Методы оценки инвестиционного проекта

 

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционная  деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования  любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной  экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в  расчетах принимается  во внимание временной аспект стоимости  денег. Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким – либо критериям.

Актуальность курсовой работы заключается в том, что в инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

В условиях рыночной экономики возможностей для  инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у  любого предприятия ограничен. Поэтому  особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.

Предметом исследования является инвестиционный проект и методы инвестиционного проекта.

Цель курсовой работы: изучить особенности инвестирования  как одним из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся организации.

Поставленная  цель предполагает решение следующих задач: охарактеризовать понятие инвестиционного проекта, его виды и жизненный цикл, рассмотреть классификацию механизмов финансирования инвестиционной деятельности предприятий, бизнес-план, а также основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА И    КЛАССИФИКАЦИЯ МЕХАНИЗМОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ

 

1.1. Понятие инвестиционного проекта,  его виды и жизненный цикл

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой  информацией для принятия решения  об инвестировании.

Понятие инвестиционного  проекта трактуется двояко:

1) как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса  каких-либо действий, обеспечивающих  достижение определенных целей; 

2) как система, включающая  определенный набор организационно-правовых  и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления  каких-либо действий или описывающих  эти действия.

Инвестиционный проект (ИП) - это, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.

Существуют различные  классификации инвестиционных проектов. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов.

1. По отношению друг к другу:

- независимые, допускающие  одновременное и раздельное осуществление,  причем характеристики их реализации  не влияют друг на друга; 

- альтернативные (взаимоисключающие), т.е. не допускающие одновременной  реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;

- взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно.

2) По срокам  реализации (создания и функционирования):

- краткосрочные (до 3 лет)

- среднесрочные (3-5 лет)

- долгосрочные (свыше 5 лет)

3) По масштабам  (чаще всего масштаб проекта  определяется размером инвестиций):

- глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране;

- народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю  страну в целом или ее крупные  регионы (Урал, Поволжье), и при  их оценке можно ограничиться  учетом только этого влияния; 

- крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли  или крупные территориальные  образования (субъект Федерации,  города, районы), и при их оценке  можно не учитывать влияние  этих проектов на ситуацию  в других регионах или отраслях;

- локальные, действие  которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего ИП.

4) По основной  направленности:

- коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

- социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе  или социальной адаптации бывших  военнослужащих и т.п.;

- экологические, основная  направленность которых - улучшение  среды обитания людей, а также  флоры и фауны.

5) По временному признаку:

- переходящие проекты - проекты, включенные в ИП до начала планируемого периода, финансирование которых предполагается в предстоящем финансовом году. Переходящие проекты, как правило, составляют значительную часть ИП - к ним относятся объекты не завершенные строительством и объекты, не сданные в эксплуатацию. Финансирование переходящих инвестиционных проектов имеет приоритетное значение по отношению к новым инвестиционным проектам.

- новые  проекты – проекты, ранее не включавшиеся в ИП и не финансировавшиеся за счет средств бюджета. Отбор проектов производится на основе конкурса в соответствии с принципами и критериями.

6) В зависимости от величины  риска:

- надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов;

- рисковые  проекты, для которых характерна  высокая степень неопределенности  как затрат, так и результатов.

На практике данная классификация не является исчерпывающей  и допускает дальнейшую детализацию.

Промежуток времени между  моментом появления проекта и  моментом окончания его реализации называется жизненным циклом пpoектa (или проектным циклом). Окончанием существования проекта может быть:

• ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;
• достижение проектом заданных результатов;
• прекращение финансирования проекта;
• начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация;
• вывод объектов проекта из эксплуатации.

Разработка любого инвестиционного  проекта - от первоначальной идеи до эксплуатации - может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (или производственной). Суммарная продолжительность трех фаз составляет жизненный цикл (срок жизни) инвестиционного проекта.

Фаза 1 - предынвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение; осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.

Фаза 2 - инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; про водится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.

Фаза 3 - эксплуатационная. Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. ¹

Общим критерием продолжительности  жизни проекта или периода  использования инвестиций является существенность (значимость), с точки  зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций. Так, при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности, а дальнейшая судьба инвестиций банк не интересует. Устанавливаемые сроки примерно соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодам окупаемости или возвратности долгосрочных вложений. Однако в условиях повышенного инвестиционного риска средняя продолжительность принимаемых к осуществлению проектов будет ниже, чем в стабильной экономике.

 

1.2. Бизнес-план

Результатом прединвестиционных исследований является развернутый бизнес-план инвестиционного проекта. В самом общем смысле под бизнес-планом понимается документ, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.

Сегодня потребность в  бизнес-плане четко прослеживается при решении многих актуальных задач, таких, как: подготовка заявок существующих и вновь создаваемых фирм на получение  кредитов в коммерческих банках; обоснование  предложений по приватизации государственных  предприятий; разработка проектов создания частных фирм; выбор видов, направлений  и способов осуществления коммерческих операций действующими предприятиями; составление проспектов эмиссии  ценных бумаг и т.п.

Особая сфера применения бизнес-планов - привлечение потенциальных  инвесторов как отечественных, так  и иностранных. Начинать переговоры о получении инвестиций без бизнес-плана (а он является привычным для зарубежных партнеров) невозможно, не рискуя сразу  же породить сомнения в компетентности и серьезности своих намерений.

Бизнес-план представляет собой  документ, где описаны основные аспекты  будущего коммерческого мероприятия (предприятия), анализирующий проблемы, с которыми может столкнуться  фирма, а также определяющий способы  решения этих проблем. Бизнес-план помогает предпринимателям и финансистам  лучше изучить емкость и перспективы  развития будущего рынка сбыта, оценить затраты по изготовлению продукции и соизмерить их с возможными ценами реализации, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела. Правильно составленный бизнес-план в конечном счете отвечает на вопросы, стоит ли вообще вкладывать деньги в данное дело и окупятся ли все затраты сил и средств. Он помогает предугадать будущие трудности и понять, как их преодолеть. Адресуется бизнес-план банкирам и инвесторам, средства которых предприниматель собирается привлечь в рамках реализации проекта, а также сотрудникам предприятия, нуждающимся в четком определении своих задач и перспектив, наконец, самому предпринимателю и менеджерам, желающим тщательно проанализировать собственные идеи, проверить их на разумность и реалистичность. В международной практике считается, что без бизнес-плана вообще нельзя браться за производственную и коммерческую деятельность.

Согласно рекомендациям  ЮНИДО (структурное подразделение  Организации Объединенных Наций, задачей  которого является содействие промышленному  развитию стран-членов ООН), бизнес-план имеет следующую структуру.

1. Цели проекта, его  ориентация и экономическое окружение,  юридическое обеспечение (налоги, государственная поддержка и  т.п.).

2. Маркетинговая информация (возможности сбыта, конкурентная  среда, перспективная программа  продаж и номенклатура продукции,  ценовая политика).