Лизинг, его виды

Основным драйвером рынка остаются транспортные сегменты: железнодорожный и автомобильный транспорт. С начала 2011 года также существует юридическая возможность заключать лизинговые сделки с любыми физическими лицами. Однако доля сделок с ними за 1 полугодие 2011г. составила лишь 0,01%, хотя в некоторых странах Европы она достигает 20-25% в зависимости от сегмента оборудования. При современном законодательном и налоговом регулировании сегмент лизинга для физических лиц будет развиваться крайне медленно и только в части автотранспорта. Развитие сегмента сдерживает целый ряд факторов: во-первых, отсутствие финансового мотива (лизинг для физ. лиц обойдется дороже кредита за счет добавления НДС по лизинговым платежам и налога на имущество). Во-вторых, физ. лица не имеют бухгалтерской отчетности, по которой можно оценить перспективы их финансового положения, что ограничит размеры сделок на уровне относительно мелкой розницы. В-третьих, отечественные лизингодатели пока не обладают необходимой инфраструктурой для обслуживания массовых сделок и достаточным опытом оценки рисков по физическим лицам.

По мнению «Эксперт РА», повышение  зависимости объемов рынка от транспортных сегментов и связанных с государством лизингодателей, а также отсутствие «эффекта низкой базы» обусловит замедление темпов роста рынка уже с 2012 года.

Основой фондирования отечественных лизингодателей остаются кредиты российских банков. Отсутствие острой необходимости привлекать иностранных кредиторов снижает интерес к составлению отчетности по МСФО. Обеспеченность отечественных банков ликвидностью позволяет лизинговым компаниям без особых проблем привлекать в них кредиты, используя при этом российскую отчетность. В результате количество компаний, составляющих отчетность по международным стандартам, в 2010 году вновь сократилось (с 37 до 34, по оценке «Эксперт РА»). Однако их число может увеличиться в ближайшем будущем за счет лизингодателей, чьи бумаги обращаются на биржах (ввиду ожидающегося введения требования обязательно составлять отчетность по МСФО). Кредиты отечественных банков, тем не менее, в текущем и следующем году продолжат преобладать в пассивах лизингодателей.

«Рынок лизинга будет расти  высокими темпами в ближайшее  время, но уже скоро его рост может  замедлиться, – считает Станислав  Волков, руководитель Отдела рейтингов  кредитных институтов «Эксперт РА». – На лизинговом рынке наблюдается усиление концентрации по сегментам (железнодорожная техника) и участникам (растет доля госкомпаний). Это означает, что в случае изменений конъюнктуры на транспортном рынке или в стратегии развития подконтрольных государству ЛК, рынок лизинга ждет снижение темпов развития».

По прогнозу «Эксперт РА», по итогам 2011 года сумма новых контрактов может  увеличиться на 65-80% и достичь 1,2-1,3 трлн. руб. В 2012г. темпы прироста начнут замедляться и могут составить 30-40%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Лизинг в России – сравнительно новый вид деятельности. Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения. Но для этого нужно создать соответствующие условия. Как показывает опыт других передовых стран мира, этому уделяют самое пристальное внимание: соответствующее законодательство, налоговые льготы и т.д.

Следует более полно использовать инструменты регулирования правоотношений лизинга  при помощи налогового права. Также следует стимулировать банки предоставлять кредиты лизинговым компаниям, которые заключают длительные договора.

Кроме этого, необходимо рассмотреть  возможность снижения таможенных пошлин и налогов по товарам, ввозимым на территорию РФ и являющимся объектами международного финансового лизинга. Лизинг становится гибким и многообещающим экономическим рычагом способным привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественного производства, привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики страны, обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, обеспечить долгосрочный и надежный доход для коммерческих банков и т. п. На лицо огромный потенциал лизинга в России. Лизинг в нашей стране постепенно будет наращивать свои обороты, и будет играть все более весомую роль в экономике России.

Улучшение нормативно-правовой базы, регулирующей лизинговые отношения, достижение стабильности, улучшение макроэкономической ситуации в стране, совершенствование налоговой политики, повышение активности промышленных предприятий, повышение компетентности и наращивание   кадрового   потенциала   -   все   это   может   способствовать развитию лизинга в России.

Задача №7.

 

Предприятие должно сделать выбор между двумя стратегиями: Стратегия 1, как ожидается, приведет, к тому, что рыночная стоимость обыкновенной акции составит 1000 руб. сейчас и 1200 руб. через пять лет. Стратегия 2, как ожидается, приведет к тому, что рыночная стоимость обыкновенной акции составит 800 руб. сейчас и 1400 руб. через пять лет. Что бы вы порекомендовали?

Решение:

С_е1 =

П₁ = 1200 - 1000 = 200 (руб.) – величина прибыли на одну акцию,

Р₁ = 1000 руб. – рыночная цена 1-ой акции.

С_е1 = = 0,2

 

С_е2 =

П₂ = 1400 – 800 = 600 (руб.) – величина прибыли на одну акцию,

Р₂ = 800 руб. – рыночная цена 1-ой акции.

С_е2 = = 0,75

 

0,75 > 0,2, следовательно, Стратегия 2 выгоднее.

Задача №17.

 

Вычислите эффективную годовую  процентную ставку (APR) по займу для корпорации, если номинальная ставка равна 12%  годовых и проценты начисляются ежегодно.

 

Решение:

АРR = (1 + ) – 1 = 12%

Задача №27.

 

Предприятие использует ставку дисконтирования 10%. Предположим, что ежегодные поступления одинаковы. Какой максимальный приемлемый срок окупаемости должно иметь оборудование с жизненным циклом 5 лет?

Решение:

Пусть ежегодные поступления равны  П. Определим дисконтированные суммы  денежного потока по годам:

Первый год = 0,909П

Второй год = 0,827П

Третий год  = 0,751П

Четвертый год = 0,683П

Пятый год  = 0,621П

Среднегодовая величина дисконтированных денежных потоков будет равна:

Пусть К – сумма вложения. Дисконтированный срок окупаемости будет равен:

Т = = 1,319 , т.е. проект окупится за срок 1,319К/П

Например, если К=П, то срок окупаемости  составит 1,319 года.

Задача №31.

 

Фирма «АБВ» подписала договор  с фирмой «ААА», согласившись разделить  с ней пополам доход от инвестиционного проекта стоимостью 100 млн. руб., если ставка доходности превысит 24%. Если ставка доходности не превысит 24%, то компания «АБВ» должна забрать всю прибыль, Общее мнение, что проект рискованный.

Ожидаемые денежные потоки от проекта, согласованные «АБВ» и «ААА», следующие:

Период 0	Период 1	Период 2	Период 3	Период 4
- 100 млн.	+30 млн.	+ 30млн.	+120млн.	+ 4-млн.

 

Разработайте схему разделения доходов. Компания «ААА» не желает ждать  получения денег от  «ААА» в  будущем, поскольку будущее «ААА» представляется неясным, и деньги возможно получить не удастся. «АБВ» хотела бы окупить свои вложения и получить на него прибыль 24% до разделения дохода «ААА». Предположим, что ожидаемые денежные потоки будут получены. Опишите свою схему разделения доходов.

Решение:

Найдем индекс доходности по формуле:

Р₁ = , где Д₀ – сумма денежного потока в настоящей сумме; К – дисконтированные инвестиции.

Составим вспомогательную таблицу.

Период	Денежный поток	Доходность	Доход фирмы «АБВ»	Доход фирмы «ААА»
0	- 100	-	0	0
1	+ 30	0,30	15	15
2	+ 30	0,30	15	15
3	+ 120	1,2	60	60
4	+4	0,04	4	0
Итого	+84	-	94	90

Если обе фирмы вкладывали деньги в равных долях (по 50 млн. руб.), то фирма  «АБВ» от реализации проекта получит  прибыль: 94 млн. – 50 млн. = 44 млн. руб. Чтобы окупить вложения, фирме «АБВ» необходимо получить от реализации проекта 50 млн. руб. При этом дополнительно фирма хочет получить прибыль на вложения 24%, что составляет 50 млн.× 0,24 = 12 млн. руб. Всего от реализации проекта «АБВ» рассчитывает получить доход: 50 + 12 = 62 млн. руб.

Период	Денежный поток	Доходность	Доход фирмы «АБВ»	Доходность фирмы «ААА»
0	- 100	-	0	0
1	+ 30	0,30	30	0
2	+ 30	0,30	30	0
3	+ 120	1,2	2	118
4	+ 4	0,04	0	4
Итого	+ 84		62	122

 

При такой схеме «АБВ» получит меньше прибыли, чем в первом варианте. Однако эти средства фирма заработает раньше и поэтому раньше выйдет из проекта. Этот вариант снижает риск, связанный с вложением средств совместно с фирмой «ААА».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение.

 

Рис. 1. Сумма новых сделок в 1п. 2011г. выросла в 2 раза, превысив соответствующий показатель 2008г.¹

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Табл. 1. ТОП-15 лизинговых компаний России по объему нового бизнеса по итогам 1 полугодия 2011 года²

Место по новому бизнесу		Компания	Рейтинг финансовой устойчивости «Эксперт РА»	Объем нового бизнеса в 1полугодии 2011 г., млн. руб
01.07.2011	01.07.2010
1	2	"ВЭБ-лизинг"		85 775,5
2	3	ГЛК "СБЕРБАНК ЛИЗИНГ"		81 507,3
3	1	ВТБ Лизинг		76 473,0
4	16	"Государственная  транспортная лизинговая компания"		29 750,1
5	5	«Газтехлизинг»		27 086,3
6	12	"Лизинговая  компания УРАЛСИБ"	А+	16 411,7
7	6	Europlan		14 492,2
8	8	ГЛК Газпромбанк  Лизинг	А+	11 594,8
9	7	ГЛК "ТрансКредитЛизинг"		11 521,1
10	9	ГЛК "Балтийский лизинг"		8 909,9
11	11	Carcade Лизинг		7 585,2
12	23	Брансвик Рейл		5 928,0
13	29	ГК "КАМАЗ-ЛИЗИНГ"		5 708,3
14	13	Сименс Финанс (ранее "ДельтаЛизинг")		4 925,7
15	4	Альфа-Лизинг		4 827,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1. Бочаров В.В. Инвестиции. Издательство: Питер, 2008 г.
2. Максимова В.Ф. Инвестиции. Учебно-методический комплекс. – М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008.
3. http://www.raexpert.ru/

 

 

 

¹ По данным «Эксперт РА», http://www.raexpert.ru/releases/2011/Oct04b/

² По данным «Эксперт РА», http://www.raexpert.ru/releases/2011/Oct04b/