Контрольная работа по "Инвестициям"

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Марта 2013 в 17:05, контрольная работа

Краткое описание

На основании проведенных ранее маркетинговых исследований, обошедшихся в 1 000 000,00, предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий выпуск линейки новых продуктов П1, П2 и П3. Для реализации проекта требуется закупить необходимое оборудование стоимостью 50 000 000,00. Затраты на доставку и установку оборудования оцениваются в 15% от закупочной стоимости оборудования. Затраты на создание начального запаса сырья и материалов, величина предполагаемой выручки и переменные затраты в разрезе продуктов приведены ниже.

Содержание

Задача 1. 3
Тест 12. 8
Список литературы 9

Скачать полностью (861.21 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Прикрепленные файлы: 1 файл

Копия контрольная_работа_1 вариант.docx

— 917.39 Кб (Скачать документ)

Содержание

Задача 1. 3

Тест 12. 8

Список литературы 9

Вариант 1

Задача № 1

Показатель	П1	П2	П3
Затраты на начальный запас сырья и материалов	500 000	600 000	1 500 000
Выручка по году	10 000 000	12 000 000	20 000 000
Переменные затраты по году	3 000 000	6 000 000	12 000 000

Величина постоянных затрат для каждого периода оценивается в 10 000 000,00.

Финансирование предполагается на 75% осуществлять за счет собственного капитала, стоимость которого оценивается в 22,25%.

Оставшиеся средства готов предоставить банк в виде долгосрочного кредита под ставку 18% годовых, выплачиваемых в течение жизненного цикла проекта.

Жизненный цикл проекта предполагается равным пяти годам.

В течение этого срока стоимость оборудования будет амортизироваться по линейному методу. Предполагается, что к концу срока реализации проекта оборудование может быть продано за 20 000 000,00. Ликвидационная стоимость оборудования оценивается в 15 000 000,00.

Затраты на создание оборотного капитала могут быть восстановлены в размере 75% от начальной величины.

Ставка налога на прибыль для предприятия равна 25%.

1. Разработать модель денежных потоков и провести оценку экономической эффективности проекта.

2. Оценить целесообразность применения ускоренного метода начисления амортизации (метод суммы лет).

Решение:

1) Для начала необходимо найти ставку дисконтирования – обычно это стоимость привлечения средств, т.е. средневзвешенная оценка капитала WACC=22,25*0,75+18*0,25=21,19%.

Все расчеты отразим в таблице:

Модель денежных потоков и оценка эффективности проекта
№	Наименование показателя, тыс.руб.	Алгоритм расчета	0	1	2	3	4	5	ИТОГО
Операционная деятельность
1	Объём продаж	Суммирование выручки по 3 продуктам		42 000	42 000	42 000	42 000	42 000	210 000
2	Переменные затраты	Дано		21 000	21 000	21 000	21 000	21 000	105 000
3	Постоянные затраты	Дано		10 000	10 000	10 000	10 000	10 000	50 000
4	Амортизация	Линейная=Стоимость оборудования/количество лет		10 000	10 000	10 000	10 000	10 000	50 000
5	Проценты по кредиту	18% от остатка после вычета основного долга на конец периода		2 588	2 070	1 553	1 035	518	7 763
6	Внереализационные расходы	Маркетинговые исследования	1 000						1 000
7	Прибыль до вычета налогов	=стр.1- стр.2- стр.3- стр.4- стр.5- стр.6	-1 000	-1 588	-1 070	-553	-35	483	-3 763
8	Налоги и сборы	= стр.7*0,25, если п.7>0						121	121
9	Проектируемый чистый доход	= стр.7- стр.8	-1 000	-1 588	-1 070	-553	-35	362	-3 883
10	Амортизация	= стр.4	0	10 000	10 000	10 000	10 000	10 000	50 000
11	Результат операционной деятельности	= стр.9+ стр.10	-1 000	8 413	8 930	9 448	9 965	10 362	46 117
Инвестиционная деятельность
1	Земля								0
2	Здания, сооружения								0
3	Машины, оборудование	Стоимость оборудования+15% на доставку и установку	57 500						57 500
4	Нематериальные активы								0
5	Итого вложения в основной капитал	= стр.1+ стр.2+ стр.3+ стр.4	57 500	0	0	0	0	0	57 500
6	Прирост оборотного капитала	Сумма затрат на начальный запас сырья по всем продуктам	2 600						2 600
7	Высвобождение оборотного капитала	75% от стр.6						1 950	1 950
8	Поступления от продажи активов	Ликвидационная стоимость оборудования						15 000	15 000
9	Результат инвестиционной деятельности	= стр.7- стр.6- стр.5	-60 100	0	0	0	0	16 950	-43 150
Финансовая деятельность
1	Собственный капитал	Финансирование 75% затрат	43 125						43 125
2	Краткосрочные кредиты								0
3	Долгосрочные кредиты	Финансирование за счет кредита 25%	14 375						14 375
4	Погашение задолженности по кредиту	Сумма кредита/количество лет		2 875	2 875	2 875	2 875	2 875	14 375
5	Выплата дивидендов	Не предусмотрена							0
6	Результат финансовой деятельности	= стр.1+ стр.2+ стр.3- стр.4- стр.5	57 500	-2 875	-2 875	-2 875	-2 875	-2 875	43 125
Сводная таблица
1	Результат операционной деятельности		-1 000	8 413	8 930	9 448	9 965	10 362	46 117
2	Результат инвестиционной деятельности		-60 100	0	0	0	0	16 950	-43 150
3	Итого поток реальных денег		-61 100	8 413	8 930	9 448	9 965	27 312	2 967
4	Результат финансовой деятельности		57 500	-2 875	-2 875	-2 875	-2 875	-2 875	43 125
5	Итого сальдо реальных денег		-3 600	5 538	6 055	6 573	7 090	24 437	46 092
Оценка эффективности проекта
1	Денежный поток	=сальдо реальных денег	-3 600	5 538	6 055	6 573	7 090	24 437	46 092
2	Коэффициент дисконтирования	1/(1+r)ⁿ	1	0,825	0,681	0,562	0,464	0,383
3	NPV	= стр.1* стр.2	-3 600	4 569	4 123	3 693	3 287	9 349	21 421
4	DPP, лет								0,8
5	IRR, %	Функция ВСД () в Excel							166,5%

Чистая приведенная стоимость (Net Rresent Valye) – рассчитывается по формуле: NPV=

Где r – ставка дисконтирования; n – число периодов реализации проекта, FCF_t – свободный денежный поток от операций проекта в периоде t.

NPV= - 3600+++++=21421

Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback Period – DPP) – представляет собой число периодов (как правило лет), в течении которых будут возмещены вложенные инвестиции. Чем меньше срок окупаемости, тем более эффективным является проект.

Как следует из таблицы, срок окупаемости проекта лежит между периодами 0 и 1. При этом не возмещенная сумма инвестиционных затрат в периоде 0 равна -3600 тыс. руб., а величина дисконтированных денежных поступлений в следующем году положительна и составляет 4569 тыс. руб. Отсюда точное значение показателя DPP формально может быть определено так: DPP=3600/4569=0,8.

Выводы: в целом проект высокоэффективен за счет того, что предприятие изыскало возможность финансировать проект за свой счет на 75%, при иных условиях эффективность проекта, несомненно, была бы значительно ниже, но не отрицательная, так как IRR проекта очень высокое, это говорит о достаточно большом запасе маневренности проекта по привлечению средств (Таблица расчета Exsel представлена в Приложении 1).

В целом проект эффективен.

2) Рассчитаем проект при ускоренной амортизации (метод суммы лет). Амортизация по методу суммы лет рассчитывается в порядке убывания количества лет до конца срока деленное на сумму лет. Если у нас срок проекта 5 лет, то на первый год норма амортизации будет =5/(1+2+3+4+5)=5/15 и по убывающей 4/15, 3/15, 2/15, 1/15.

	Модель денежных потоков и оценка эффективности проекта
№	Наименование показателя, тыс.руб.	Алгоритм расчета	0			1	2	3	4	5		ИТОГО
	Операционная деятельность													Операционная деятельность
1	Объём продаж	Суммирование выручки по 3 продуктам			42 000		42 000	42 000	42 000		42 000		210 000
2	Переменные затраты	Дано			21 000		21 000	21 000	21 000		21 000		105 000
3	Постоянные затраты	Дано			10 000		10 000	10 000	10 000		10 000		50 000
4	Амортизация				16 667		13 333	10 000	6 667		3 333		50 000
5	Проценты по кредиту	18% от остатка после вычета основного долга на конец периода			2 588		2 070	1 553	1 035		518		7 763
6	Внереализационные расходы	Маркетинговые исследования	1 000										1 000
7	Прибыль до вычета налогов	=стр.1- стр.2- стр.3- стр.4- стр.5- стр.6	-1 000		-8 254		-4 403	-553	3 298		7 149		-3 763
8	Налоги и сборы	= стр.7*0,25, если п.7>0							825		1 787		2 612
9	Проектируемый чистый доход	= стр.7- стр.8	-1 000		-8 254		-4 403	-553	2 474		5 362		-6 374
10	Амортизация	= стр.4	0		16 667		13 333	10 000	6 667		3 333		50 000
11	Результат операционной деятельности	= стр.9+ стр.10	-1 000		8 413		8 930	9 448	9 140		8 695		43 626
	Инвестиционная деятельность													Инвестиционная деятельность
1	Земля												0
2	Здания, сооружения												0
3	Машины, оборудование	Стоимость оборудования+15% на доставку и установку		57 500									57 500
4	Нематериальные активы												0
5	Итого вложения в основной капитал	= стр.1+ стр.2+ стр.3+ стр.4		57 500	0		0	0	0		0		57 500
6	Прирост оборотного капитала	Сумма затрат на начальный запас сырья по всем продуктам		2 600									2 600
7	Высвобождение оборотного капитала	75% от стр.6									1 950		1 950
8	Поступления от продажи активов	Ликвидационная стоимость оборудования									15 000		15 000
9	Результат инвестиционной деятельности	= стр.7- стр.6- стр.5		-60 100	0		0	0	0		16 950		-43 150
	Финансовая деятельность													Финансовая деятельность
1	Собственный капитал	Финансирование 75% затрат		43 125									43 125
2	Краткосрочные кредиты												0
3	Долгосрочные кредиты	Финансирование за счет кредита 25%		14 375									14 375
4	Погашение задолженности по кредиту	Сумма кредита/количество лет			2 875		2 875	2 875	2 875		2 875		14 375
5	Выплата дивидендов	Не предусмотрена											0
6	Результат финансовой деятельности	= стр.1+ стр.2+ стр.3- стр.4- стр.5		57 500	-2 875		-2 875	-2 875	-2 875		-2 875		43 125
	Сводная таблица													Сводная таблица
1	Результат операционной деятельности			-1 000	8 413		8 930	9 448	9 140		8 695		43 626
2	Результат инвестиционной деятельности			-60 100	0		0	0	0		16 950		-43 150
3	Итого поток реальных денег			-61 100	8 413		8 930	9 448	9 140		25 645		476
4	Результат финансовой деятельности			57 500	-2 875		-2 875	-2 875	-2 875		-2 875		43 125
5	Итого сальдо реальных денег			-3 600	5 538		6 055	6 573	6 265		22 770		43 601
	Оценка эффективности проекта													Оценка эффективности проекта
1	Денежный поток	=сальдо реальных денег		-3 600	5 538		6 055	6 573	6 265		22 770		43 601
2	Коэффициент дисконтирования	1/(1+r)ⁿ		1	0,825		0,681	0,562	0,464		0,383
3	NPV	= стр.1* стр.2		-3 600	4 569		4 123	3 693	2 905		8 711		20 401
4	DPP, лет												0,8
5	IRR, %	Функция ВСД () в Excel											165,3%

Эффективность проекта упала незначительно (Таблица расчета Exsel представлена в Приложении 2).

Тест 12

Источниками долгосрочного долгового финансирования могут быть:

1. Кредиты, предоставляемые государственными учреждениями, коммерческими банками и другими негосударственными кредитными организациями;

2. Ипотечные ссуды под определенные гарантии возврата долга;

3.Среднесрочные и долгосрочные казначейские обязательства (облигации) со сроком погашения более одного года;

4. Казначейские векселя, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации;

5. Обыкновенные и привилегированные акции, выпускаемые крупными компаниями.

Ответ: все, кроме 4

Список литературы

Басовская Е.Н., Басовский Л.Е. Экономическая оценка инвестиций. – М.: Инфра-М, 2008. – 241 с.
Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2009. – 384 с.
Касьяненко Т.Г., Маховикова Г.А. Инвестиции. – М.: Эксмо, 2009. – 240 с.
Лукасевич И.Я.: Учебник.-М.: Вузовский учебник:ИНФРА-М,2011.-413с.

Приложение 1

Модель денежных потоко и оценка эффективности проекта.

Расчет в Microsoft Exsel

Приложение 2

Модель денежных потоко и оценка эффективности проекта.

Расчет в Microsoft Exsel

Информация о работе Контрольная работа по "Инвестициям"