Контрольная работа по «Инвестициям»

Інноваційний  проект характеризується наступними параметрами: одноразові інвестиційні витрати на придбання обладнання – 2800 тис. грн.; поточні щорічні доходи (тис. грн.) – 1800, 1380, 700, 900, 1000, 700, 700, 700; поточні щорічні витрати (тис. грн.) – 700, 600, 1700, 350, 300, 250, 200, 200 (у тому числі амортизаційні відрахування, що нараховуються згідно діючого законодавства України). Крім того, у третьому році уперше виникає необхідність додаткових витрат із прибутку до оподаткування у розмірі 120 тис. грн. Згодом ці виплати збільшуються щороку на 15 %. З огляду на те, що плановий горизонт дорівнює 5-ти рокам, податок на прибуток – 21 %, депозитна ставка – 17 %, початок здійснення проекту припадає на початок календарного року, необхідно обґрунтувати оптимальний термін реалізації проекту. Після ліквідації проекту обладнання реалізується по залишковій вартості. У період реалізації проекту в будь-який момент існує можливість вкладення грошових коштів у банк до кінця 5-го року.

 

Рішення

Плановий  горизонт 5 років, тому необхідно визначити  найбільш ефективний з п'яти варіантів: реалізація інноваційного проекту  терміном на 1; 2; 3; 4 або 5 років.

Інвестиційні  витрати цілком фінансуються з власного капіталу.

У випадку вкладення грошових коштів у банк терміном 5 років наприкінці п'ятого року матимемо

 

FV_б = 2800(1 + 0,17)⁵ = 6139 тис. грн.

1. Реалізація проекту терміном 1 рік (в перший рік придбання устаткування, експлуатація його протягом одного року, продаж устаткування по залишковій вартості і вкладення підсумкової суми грошових коштів у банк до кінця 5-го року).

 

                    

 

 

      ЛВ₁

                           Ам₁

    –2800             ЧП₁  

        0                   1      

 

де ЛВ – ліквідаційна вартість.

 

CF₀ = –2800 тис. грн.

Розраховуємо  амортизаційні відрахування. Устаткування відносимо до третьої групи основних фондів, для якої норма амортизації  складає 6% у квартал.

Перший  квартал: 2800 ∙ 0,06 = 168 тис. грн.

Другий  квартал: (2800 – 168) ∙ 0,06 = 158 тис. грн.

Третій  квартал: (2800 – 168 – 158) ∙ 0,06 = 148 тис. грн.

Четвертий квартал: (2800 – 168 – 158– 148) ∙ 0,06 = 139 тис. грн.

Ам₁ = 168 + 158 + 148 + 139 = 613 тис. грн.

ЧП₁ = (1800 – 700)(1 – 0,21) = 869 тис. грн.

ЛВ₁ = (2800 – Ам₁)(1 – 0,21) = (2800 – 613)(1 – 0,21) = 1721 тис. грн.

CF₁ = ЧП₁ + Ам + ЛВ₁ = 869 + 613 + 1721 = 3203 тис. грн.

 

Тобто після ліквідації проекту матимемо 3078 тис. грн. Вкладаємо цю суму в банк на 4 роки. Наприкінці п'ятого року матимемо:

FV_1п = 3203(1 + 0,17)⁴ = 6002 тис. грн.

Висновок: 5768 тис. грн. < 6139 тис. грн., отже реалізація проекту терміном 1 рік є не ефективною, тобто вигідніше вкласти грошові кошти терміном 1 рік у банк, ніж у інноваційний проект.

2. Реалізація проекту терміном 2 роки.

 

                                                ЛВ₂

                           Ам₁               Ам₂

    –2800             ЧП₁              ЧП₂

        0                   1                   2

 

Балансова вартість устаткування на початок другого  року:

2800 – 613 = 2187 тис. грн.

Перший  квартал: 2187 ∙ 0,06 = 131 тис. грн.

Другий  квартал: (2187 – 131) ∙ 0,06 = 123 тис. грн.

Третій  квартал: (2187 – 131 – 123) ∙ 0,06 = 116 тис. грн.

Четвертий квартал: (2187 – 131 – 123 – 116) ∙ 0,06 = 109 тис. грн.

Ам₂ = 131 + 123+116+109 = 479 тис. грн.

ЧП₂ = (1380 – 600)(1 – 0,25) = 585 тис. грн.

ЛВ₂ = (2187 – Ам₂)(1 – 0,25) = (2187 – 479)(1 – 0,25) = 1281 тис. грн.

CF₁ = ЧП₁ + Ам₁ = 825 + 631 = 1456 тис. грн.

CF₂ = ЧП₂ + Ам₂ + ЛВ₂ = 585 + 479 + 1281 = 2345 тис. грн.