Контрольная работа по «Инвестиционный анализ»

Министерство образования и науки Российской Федерации 
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение  
высшего профессионального образования

«Пермский национальный исследовательский политехнический университет» 

 

 

 

 

Контрольная работа по дисциплине 
«Инвестиционный анализ» 

 

 

 

 

Выполнила студентка 
Гуманитарного факультета 
Заочного отделения 

Проверил преподаватель: 

 

 

 

 

Пермь, 2014

Решение задачи

Показатели   /  Вариант	№14
Стоимость основных средств, тыс.руб.	1 250,00
Доставка, установка, монтаж основных средств, тыс.руб.	120
Ежегодная выручка, тыс.руб.	1 200,00
Ежегодные текущие затраты, всего, тыс.руб.	750,00
в т.ч. амортизация линейная, тыс. руб	120,00
Источники финансирования:.
Кредитные ресурсы, тыс.руб.	-
стоимость кредитных ресурсов, %	0,14
срок кредита, лет	5,00
Средства инвестора (собственный капитал), тыс.руб.	411,00
% отчислений на дивиденды	0,25
Налог на прибыль,%	0,2

 

Решение:

1. Коэффициент дисконтирования:
2. WACC=WdхCdх(1-Н)+WpхCp+WeхCe,

где Wd, Wp, We - соответственно доли заемных средств, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли); 
Cd, Cp, Ce - стоимости соответствующих частей капитала; 
Н - ставка налога на прибыль.

 

Инвестиции = 1 370,00 тыс.руб.

Кредитные ресурсы = 1 370,00 – 411,00 = 959,00 тыс.руб.

Доля собственного капитала = 411,00/1 370,00 = 0,3

Доля заемного капитала = 1-0,3 = 0,7

k=WACC = 0,3* 0,25 + 0,7*0,14(1-0,2) = 0,15 (15%)

Поступление от инвестиций: CF= чистая прибыль + амортизация

Выручка = 1 200,00 тыс.руб.

Прибыль от реализации = 1200,00-750,00 = 450,00тыс.руб.

Чистая прибыль = 450,00*(1-0,2) = 360,00 тыс.руб.

CF = 360,00+120,00 = 480,00 тыс.руб.

Чистая текущая стоимость:

NPV= 480,00*3,352-1 370,00 = 238,96

Индекс доходности: или приведенный доход/инвестиции

PI = 1 608,96/1 370,00 = 1,17

С одного рубля инвестиций получаем 1 руб. 17коп.

Так как PI>1 , то проект следует принять

Внутренняя норма окупаемости: .

Необходимо найти NPV2 с отрицательным значением

NPV2(25%) =

k1=15%, k2=25%

IRR = 0,15 + (0,25-0,15) = 0,225 (или 22,5%)

 

NPV

 

 

 

 

300

200

 

100

IRR

                -10        0        10      20       30                k%

-100

 

	I	CF1	CF2	CF3	CF4	CF5
Денежный поток	-1370,00	480,00	480,00	480,00	480,00	480,00
Накопительный дисконтированный денежный поток	1370,00	417,6	362,88	315,84	274,56	238,56
Накопительный денежный поток	-1370,00	-890,00	-410,00	+70,00	+550,00	+1030,00

Берем период наиболее близкий:

Ток = 2+410,00/480,00 = 2,85

= 480,00*0,870 = 417,6

= 480,00*0,756=362,88

= 480,00*0,658=315,84

= 480,00*0,572=274,56

= 480,00*0,497=238,56

РР = 3+(1370-1096,32)/274,56 = 3,9

Рентабельность инвестиций по проекту: ROI= ЧП/{(Iна начало+Iна конец)/2}

ROI=360/1370/2 = 0,526 (52,6%)

 

 

Чистый доход

 

 

РР

 

4 года Время

 

 

 

 

 

Отчет о движении денежных средств:

Чистые потоки денежных средств, млн.руб.	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Операционная деятельность
Выручка от реализации	0	+1200,00	+1200,00	+1200,00	+1200,00	+1200,00
Текущие затраты без учета амортизации	0	-630,00	-630,00	-630,00	-630,00	-630,00
Налог на имущество и прочие налоги (за искл. налога на прибыль)
Налог на прибыль 20%		-63,14	-68,52	-73,88	-79,26	-84,62
Итого от операционной деятельности		+506,86	+501,48	+496,12	+490,74	+485,38
Инвестиционная деятельность
Инвестиционные затраты	-1370,00
Итого от инвестиционной деятельности	-1370,00
Финансовая деятельность
Собственный капитал	+411,00
Заемный капитал	+959,00	-191,8	-191,8	-191,8	-191,8	-191,8
Выплата процентов 14%		-134,3	-107,4	-80,6	-53,7	-26,9
Выплата дивидендов 25%		-29,07	-41,67	-53,73	-65,84	-77,9
Итого от финансовой деятельности	+1370,00	-355,17	-340,87	-326,13	-311,34	-296,6
Совокупный поток денежных средств CF		151,69	160,61	169,99	179,4	188,78

1-й год: ПР = Выручка-текущие затраты-процент по кредиту

ПР=1200,00-750,00-134,3 = 315,7

Налог на прибыль = 315,7*0,2=63,14

Процент по кредиту: 959,00*0,14 = 134,3

Дивиденды = (ПР-налог на прибыль-налог по кредиту)*0,25

Дивиденды = (315,7-63,14-134,3)*0,25 = 29,07

2-й год:  ПР=1200,00-750,00-107,4 = 342,6

Налог на прибыль = 342,6*0,2=68,52

Процент по кредиту: 767,2*0,14 = 107,4

Дивиденды = (342,6-68,52-107,4)*0,25 = 41,67

3-й год:  ПР=1200,00-750,00-80,6 = 369,4

Налог на прибыль = 369,4*0,2=73,88

Процент по кредиту: 575,4*0,14 = 80,6

Дивиденды = (369,4-73,88-80,6)*0,25 = 53,73

4-й год: ПР=1200,00-750,00-53,7 = 396,3

Налог на прибыль = 396,3*0,2=79,26

Процент по кредиту: 383,6*0,14 = 53,7

Дивиденды = (396,3-79,26-53,7)*0,25 = 65,84

5-й год:  ПР=1200,00-750,00-26,9 = 423,1

Налог на прибыль = 423,1*0,2=84,62

Процент по кредиту: 191,8*0,14 = 26,9

Дивиденды = (423,1-84,62-26,9)*0,25 = 77,9

 

Анализ чувствительности

        Выручка = 1200,00

Снижение выручки например на 10%:

Выручка = 1200,00*0,9 = 1080,00

ЧП=(1080,00-750)*0,8 = 264,00

CF=264,00+120,00 = 384,00

NPV = 284,00*3.352 – 1370 = -82,8

Проект не может выдержать снижение выручки на 10%.

 

Зависимость NPVот выручки

	0	-10%	-20%	10%	20%
Выручка	1200,00	1080,00	960,00	1320,00	1440,00
NPV от выручки	238,96	-82,8	-404,62	560,75	882,54

 

Зависимость NPV от полных затрат

	0	-10%	-20%	10%	20%
Затраты	630,00	567,00	504,00	693,00	756,00
NPV от затрат	158,5	327,45	496,4	-10,4	-179,4

 

Вывод: По приведенному доходу PI с одного рубля инвестиций получаем 1 рубль 17 копеек.  Срок окупаемости проекта 4 года. Рентабельность инвестиций ROI не плохой и равен 52,6%. Поэтому данный проект стоит принять.