Контрольная работа по «Инвестиционному проектированию»

       Третий этап — самый продолжительный во времени. В ходе эксплуатации проекта формируются планировавшиеся результаты, а также осуществляется их оценка с позиции целесообразности продолжения или прекращения проекта. Основные проблемы на этом этапе — традиционны и заключаются в обеспечении ритмичности производства продукции, ее сбыта и финансирования текущих затрат.

     Поскольку заранее (т. е. на предынвестиционном этапе) невозможно, а иногда и не требуется учитывать все детали проекта, при необходимости в него могут вноситься отдельные изменения, т. е. осуществляется текущее регулирование отдельных сторон базового технологического процесса, вводятся дополнительные технологические процедуры, делается их перегруппировка, имеющая целью повысить общую эффективность проекта, и  др. Не исключена и необходимость или целесообразность дополнительных, заранее непредусмотренных, но некритических по объему и срокам инвестиций.

     Четвертый этап является исключительно важным и должен в обязательном порядке предусматриваться в инвестиционных программах. На этом этапе решаются три базовые задачи. Во-первых, ликвидируются возможные негативные последствия закончившегося или прекращаемого проекта. Главным образом, речь идет о последствиях экологического характера, при этом основной принцип таков — по завершении проекта окружающей среде не должен быть нанесен ущерб, и она должна быть по возможности облагорожена. В зависимости от сути и масштабов проекта решение этой задачи может быть сопряжено со значительными финансовыми затратами, которые, по возможности, должны учитываться на предынвестиционном этапе.

     Во-вторых, высвобождаются оборотные средства и переориентируются производственные мощности. Как уже отмечалось, долгосрочная инвестиционная программа обычно представляет собой цепь пересекающихся и сменяющих друг друга проектов. Любой проект требует не только единовременных инвестиций, но и оборотных средств, немалая часть которых высвобождается по завершении проекта и, соответственно, может быть использована для текущего финансирования нового или расширения другого, действующего проекта. То же самое относится и к материально-технической базе.

     В-третьих, осуществляется оценка и анализ соответствия поставленных и достигнутых целей завершенного проекта, его результативности и эффективности, формулируются позитивные и негативные моменты, характерные для всех фаз его развития, оценивается степень достоверности и вариабельности прогнозов и надежности использованных методов прогнозирования. Данная задача является исключительно важной по той простой причине, что именно в процессе пост-аудита систематизируется и выкристаллизовывается методика экономического обоснования проектов, технология и культура надлежащего администрирования инвестиционной деятельностью. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Задача 1, вариант 1.

     Рассчитать, какой из предлагаемых инвестиционных проектов является менее рискованным, если известны возможные значения конъюнктуры  инвестиционного рынка и вероятности их наступления.

Таблица 1 – Исходные данные

 

       Решение.

       Рассчитаем  среднеквадратичное отклонение и коэффициент вариации по каждому инвестиционному проекту.

       Таблица 2 – Расчет ожидаемых доходов

 

       Среднеквадратическое  отклонение (σ) рассчитывается по формуле

                               ,   (1)

где  n – число наблюдений;

     Ei – расчетный доход по проекту при разных значениях конъюнктуры;

     Er – средний ожидаемый доход по проекту;

     Pi – значение вероятности, соответствующее расчетному доходу.

     Используя данные таблицы 1 и с учетом формулы (1) имеем

     Таблица 3 – Расчет среднеквадратичного  отклонения

 

       Расчеты показали, что среднеквадратичное отклонение по инвестиционному проекту «А» меньше, чем по проекту «Б» (71<190). Значит, уровень риска проекта «Б» выше.

       Рассчитаем  коэффициент вариации, CV=σ / Er,

       Для проекта «А» CV=71/500=0,14,  для проекта «Б» CV=190/500=0,38.

Наименьшее  значение коэффициента вариации будет  у проекта «А», что показывает о наилучшем соотношении риска и дохода.

     Вывод. Так как коэффициент вариации по проекту «А» ниже, чем по проекту  «Б», то соотношение риск/доход является наиболее приемлемым по проекту «А», и ему следует отдать предпочтение при выборе проектов. 

       Задача 2, вариант 1.

       Определить  реальную будущую стоимость инвестируемых  денежных средств и реальную ставку процента с учетом инфляции. В какой  ситуации происходит наращение реальной стоимости денежных средств несмотря на инфляцию?

       Таблица 4 – Исходные данные

 

       Решение.

       Рассчитаем  будущую реальную стоимость денежных средств Sp по следующей формуле:

       S_p=P*((1+i)/(1+T_i))ⁿ,

       где T_i -  темп инфляции, характеризующий прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде n, выражаемый в десятичной дроби;

       Р – объем инвестиций.

       Имеем,

       S_p= 2500 * ((1+0,3)/(1+0,2))² = 293,2 (млн. руб.)

       Реальная  ставка процента  

       Проверяем,

       Sp=P*(1+i_p)ⁿ = 250 *(1+0,083)² = 293,2 (млн. руб.)

       Вывод. Так как используемая ставка процента с учетом инфляции превышает ожидаемый  темп инфляции i>Ti, то реальная будущая стоимость денежных средств возрастет, несмотря на инфляцию. 

       Литература

1. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. :М. Инфра-М, 2006. «Инвестиции»
2. (ст. 2 Инвестиционного кодекса Республики Беларусь)
3. Зви Боди, Алекс Кейн, Алан Маркус Принципы инвестиций = Essentials of Investments. — М.: «Вильямс», 2004. — С. 984. — ISBN 978-5-8459-1311-1.

4. В.В.Ковалев, В.В. Иванов  «Инвестиции» Учебник.  2003г.
5. В.В. Ковалев  «Методы оценки инвестиционных проектов» 1998г.
6. У.Ф.Шарп  «Инвестиции» 1997г.