Контрольная работа по "Иностранным инвестициям"

Эквивалентное значение форвардной маржи  будет равно:

FM_e= 0,00625 × 1,474 × 3/12 = 0,0023 швейцарских франка за евро.

Эквивалентный форвардный курс приобретения евро для инвестора составит:

R_f = 1,474 – 0,0023 = 1,4717 швейцарских франка за евро.

Стоимость покупки 100 000 евро независимо от будущего рыночного курса будет  равна:

1,4717 х 100 000 = 147 170 швейцарских франков.

Вариант 4: купить на бирже опцион колл на 100 000 евро с ценой исполнения, равной наличному курсу

При будущем рыночном курсе евро 1,465 – 1,469 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу с учетом премии по опциону колл:

1,469 + 0,006 = 1,475 швейцарских франка  за евро.

Стоимость покупки составит:

1,475 х 100 000 = 147 500 швейцарских франков.

При будущем рыночном курсе 1,477 – 1,482 опцион исполняется с фактическим обменным курсом с учетом премии по опциону колл:

1,474 + 0,006 = 1,480

и затратами на приобретение валюты:

1,480 × 100 000 = 148 000 швейцарских франков.

Вариант 5: купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку швейцарских франков в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу.

Сумма по внебиржевому опциону пут  на поставку швейцарских франков  в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу, составит:

100 000 × 1,474 = 147 400 швейцарских франков.

Премия 0,003 евро за швейцарский франк  при текущем рыночном курсе 1,473 – 1,474 эквивалентна 0,003 х 1,473 = 0,0044 швейцарских  франка.

При исполнении опциона фактический  обменный курс составит:

0,6784 – 0,003 = 0,6754 евро за швейцарский  франк,

или

1/0,6754 = 1,4806 швейцарских франка за  евро.

Таким образом, при будущем рыночном курсе евро 1,465 – 1,469 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу:

1,469 + 0,0044 = 1,4734 швейцарских франка  за евро

с общей стоимостью покупки валюты:

1,4734 × 100 000 = 147 340 швейцарских франков.

При будущем рыночном курсе 1,477 – 1,482 опцион исполняется с фактическим обменным курсом 1,4806 и стоимостью покупки валюты:

1,4806 × 100 000 = 148 060 швейцарских франков.

Составим сводку ожидаемых затрат в швейцарских франках на приобретение 100 000 евро по рассматриваемым вариантам (табл.5).

 

 

 

 

 

 

Таблица 5 – Ожидаемые затраты на приобретение 100 000 евро

В швейцарских франках

Метод хеджирования	Будущий курс евро
	1,465 – 1,469		1,477 – 1,482
	Обменный курс	Затраты	Обменный курс	Затраты
1. Покупка по рыночному курсу	1,4690	146 900	1,4820	148 200
2. Форвардная сделка	1,4700	147000	1,4700	147000
3. Заем – обмен спот – депозит	1,4717	147170	1,4717	147170
4. Биржевой опцион	Не исполняется		Исполняется
	1,4750	147500	1,4800	148000
5. Внебиржевой опцион	Не исполняется		Исполняется
	1,4734	147340	1,4806	148060

 

Из таблицы 5 видно, что при падении будущего курса евро наименее затратным вариантом их приобретения будет покупка по будущему рыночному курсу, при росте – покупка по форвардной сделке.

Следует иметь  в виду, что при этом варианте хеджирования будут самые минимальные  издержки 146 900 ден. ед., что является огромным плюсом по сравнению с другими вариантами хеджирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  использованных источников:

 

1 Кожухар, В.М. Практикум по иностранным инвестициям / В.М. Кожухар. – М.: Дашков и К, 2007 – 252 с.

2 Комаров, В.В. Инвестиции и лизинг / В.В. Комаров. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 421 с.

3 Юданов, Ю.И. Иностранные инвестиции в России / Ю.И. Юданов // Мировая экономика и международные отношения. – 2009. – 196с.

4 Астапович, А. Иностранные инвестиции / А. Астапович, Л. Григорьев  // Мировая экономика и международные отношения. – 2003. – С. 17 – 35.

5 Глазьев, С. Иностранные инвестиции / С. Глазьев // Вопросы экономики. – 2007. – 316с.