Контрольная работа по "Иностранным инвестициям"

Министерство Образования  Российской Федерации

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное

учреждение высшего профессионального образования

«Комсомольский - на- Амуре  технический университет»

 

Институт новых информационных технологий

Федерального государственного бюджетного образовательного

 учреждения высшего профессионального образования

«Комсомольский - на- Амуре  технический университет»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  Контрольная работа

по дисциплине

«Иностранные инвестиции»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вариант 1.

Задание 1:

Российский инвестор 01.01 приобрел сумму долларов США  и инвестировал их в акции компаний США. Через определенный срок стоимость  акций и обменный курс изменились.

Определить текущую  доходность инвестиций в валюте инвестора  и в виде эффективной годовой процентной ставки, используя данные, приведенные в таблице 1.

 

 Таблица 1 – Исходные данные для задания 1

Номер варианта	Курс доллара США на начало срока инвестирования	Сумма инвестиций в долларах США тыс. долл.		Срок инвестирования, дни	Курс доллара США на конец срока инвестирования
		На начало	На конец
1	28,42-28,67	20	22	40	28,54 – 28,75

 

Задание 2:

Инвестор приобрел пакет  акций по обменному курсу на дату приобретения, через определенный срок произошло изменение рыночной цены акций и обменного курса валюты.

Определить по данным, приведенным в таблице 2:

1) доходность акций в валюте вложений;

2) дополнительную доходность за счет роста курса валюты вложений к валюте инвестора;

3) общую доходность вложений в валюте инвестора.

 

 

 

  Таблица 2 – Исходные данные для задания 2

Номер варианта	Курс акции на начало срока инвестирования, дол.	Обменный курс руб. за. 1 долл.		Срок инвестирования, дни	Курс акции на конец срока  инвестирования, дол.
		На начало периода	на конец периода
1	20,64	29,50	29,85	10	21,80

 

Задание 3:

Иностранный инвестор предполагает через определенный период времени  приобрести активы в евро. Предполагается два варианта изменения рыночного  курса евро к национальной валюте: А и Б.

Инвестор рассматривает  следующие варианты хеджирования валютного риска:

1) не принимать никаких мер, надеясь на благоприятную рыночную ситуацию;

2) купить евро в местном банке по форвардной сделке на три месяца;

3) занять на этот период времени национальную валюту на местном рынке, купить евро по курсу спот, разместить купленные евро на депозит на европейском рынке;

4) купить на бирже опцион колл на сумму активов в евро с ценой исполнения, равной наличному курсу;

5) купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку национальной валюты в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу.

Используя данные, приведенные  в таблице 3, обоснованно выбрать  наиболее выгодный вариант хеджирования:

 

     Таблица 3 – Исходные данные для задания 3

Номер варианта	Сумма активов, тыс. евро.	Срок операции, мес.	Курс спот евро к национальной валюте	Форвардный курс	Кредитные ставки на национальном рынке	Ставки на еврорынке по депозитам  в евро	Премия по биржевому опциону  колл, национальной валюты за евро	Премия по внебиржевому опциону  пут, евро за национальную валюту	Изменение рыночного курса евро к национальной валюте на конец срока операции, по вариантам
									А	Б
1	50	3	1,243– 1,357	1,239 –1,271	2,5	3,8	0,004	0,003	1,238 –1,242	1,268 – 1,271

 

 

Содержание:

Задача 1…………………………………………………………………...……6

Задача 2………………………………………………………………….…......6

Задача 3……………………………………………………..………………….7

 

Задача 1

Текущая доходность вложений в валюте инвестора (рублях) составила:

Доходность вложений в виде эквивалентной годовой ставки процентов составила:

 годовых

Ответ: , .

 

Задача 2

Цена 1 акции в валюте инвестора (рублях) при покупке была равна:

20,64 × 29,50 = 608,88 руб.

Рыночная цена акции  через 10дней составила:

21,80× 29,85 = 650,73 руб.

Текущая доходность акций  в валюте инвестора за неделю, составила:

Доходность акций в  виде годовой процентной ставки, составила:

 годовых

Такой же результат можно  получить с выделением составляющих доходности, обусловленных ростом цены акций на американском рынке и изменением валютного курса.

Доходность акций в  валюте вложений (долларах США) составила:

или

 годовых

Дополнительная доходность акций за счет роста курса валюты вложений (доллара США) к валюте инвестора (рублю), составила:

или

 годовых.

Определим общую доходность вложений в валюте инвестора:

r_т = r_тa + r_тв = 5,6 + 1,2 = 6,8 %,

или

i_т = i_та + i_тв = 204,4 + 43,8 = 248,2 % годовых.

Незначительные отличия  результатов от полученных выше (6,9 и 251,85 % годовых) обусловлены ошибками округления и использованием приближенной формулы.  

 

Задача 3 

Рассмотрим каждый вариант:

Вариант 1: не принимать никаких мер, надеясь на благоприятную рыночную ситуацию

 

Стоимость покупки 50 000 евро составит:

а) 1,242 × 50 000 = 62 100 швейцарских франков;

б) 1,271 × 50 000 = 63 550 швейцарских франков.

 

Вариант 2: купить евро в местном банке  по форвардной сделке на три месяца

 

Стоимость покупки 50 000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,271 × 500 000 = 63 550 швейцарских франков.

 

Вариант 3: занять на три месяца швейцарские  франки на внутреннем рынке, купить евро по курсу спот, разместить купленные евро на трехмесячный депозит на европейском рынке

 

С учетом котировки евро с дисконтом экономия при приобретении евро независимо от будущего рыночного  курса составит:

i_е = 3,8 - 2,5 = 1,3 % годовых.

Эквивалентное значение форвардной маржи будет равно:

FM_e= 0,013 × 1,357 × 3/12 = 0,004 швейцарских франка за евро.

Эквивалентный форвардный курс приобретения евро для инвестора  составит:

R_f = 1,357 – 0,004 = 1,353 швейцарских франка за евро.

Стоимость покупки 50 000 евро независимо от будущего рыночного курса будет равна:

1,353 × 50 000 = 67 650 швейцарских франков.

 

Вариант 4: купить на бирже опцион колл на 180 000 евро с ценой исполнения, равной наличному курсу

 

При будущем рыночном курсе евро 1,238 – 1,242 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу с учетом премии по опциону колл:

1,242 + 0,004 = 1,246 швейцарских франка за евро.

Стоимость покупки составит:

1,246 × 50 000 = 62 300 швейцарских франков.

При будущем рыночном курсе 1,268 – 1,271 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу с учетом премии по опциону колл:

1,271 + 0,004 = 1,275 швейцарских франка за евро.

и затратами на приобретение валюты:

1,275 × 50 000 = 63 750 швейцарских франков.

 

Вариант 5: купить у местного банка внебиржевой опцион пут на поставку швейцарских франков в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу.

 

Сумма по внебиржевому опциону  пут на поставку швейцарских франков  в обмен на евро с ценой исполнения, равной наличному курсу, составит:

50 000 × 1,357 = 67 850 швейцарских франков.

Премия 0,003 евро за швейцарский франк при текущем рыночном курсе 1,243 – 1,357 эквивалентна 0,003 × 1,243 = 0,0037 швейцарских франка.

При исполнении опциона (1/1,357=0,737) фактический обменный курс составит:

0,737 – 0,003 = 0,734 евро за швейцарский франк,

или

1/0,734 = 1,362 швейцарских франка за евро.

Таким образом, при будущем  рыночном курсе евро 1,238 – 1,242 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу:

1,242 + 0,0037 = 1,2457 швейцарских франка за евро

с общей стоимостью покупки  валюты:

1,2457 × 50 000 = 62 285 швейцарских франков.

При будущем рыночном курсе 1,268 – 1,271 опцион не исполняется, и валюта покупается на рынке по фактическому курсу:

1,271 + 0,0037 = 1,2747 швейцарских франка за евро

1,2747 × 50 000 = 63 735 швейцарских франков.

Составим сводку ожидаемых  затрат в швейцарских франках на приобретение 50 000 евро по рассматриваемым вариантам (табл.4).

 

 

 

Таблица 4 – Ожидаемые  затраты на приобретение 100 000 евро

В швейцарских франках

Метод хеджирования	Будущий курс евро
	1,238 – 1,242		1,268 – 1,271
	Обменный курс	Затраты	Обменный курс	Затраты
1. Покупка по рыночному курсу	1,242	62 100	1,271	63 550
2. Форвардная сделка	1,271	63 550	1,271	63 550
3. Заем – обмен спот – депозит	1,353	67 650	1,353	67 650
4. Биржевой опцион	Не исполняется		Не исполняется
	1,246	62 300	1,275	63750
5. Внебиржевой опцион	Не исполняется		Не исполняется
	1,2457	62 285	1,2747	63 735

 

И3 табл. 4 видно, что при падении будущего курса евро наименее затратным вариантом их приобретения будет покупка по будущему рыночному курсу, при росте – покупка по форвардной сделке или покупка по будущему рыночному курсу.

Следует иметь в виду, что при окончательном выборе варианта хеджирования необходимо также учитывать издержки, связанные с его осуществлением.