Инвестиционная деятельность

темпа роста издержек производства (как правило, задается применяемой технологией);

степени монополизации производства.

Б. Принцип "замазки".

Данный принцип дает новый подход к оценке эффективности инвестирования. Представим, что у нас есть кусок замазки для выполнения соответствующих работ. Эту замазку мы можем использовать по многим направлениям, и как только мы начали использовать замазку, у нас начинают сужаться возможности в ее применении. Причем вернуться в первоначальное состояние крайне сложно. Подобная ситуация возникает и с инвестициями.

Суть данного принципа заключается в том, что пока мы не приступили к осуществлению инвестиций, мы обладаем максимальной свободой в выборе вариантов инвестирования, но как только мы прикоснулись к "замазке", мы вязнем в ней. Инвестирование подобно работе с замазкой. Свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе ее реализации. [2. c.96]

 Отсюда  можно сделать достаточно тривиальный, но не менее важный вывод, что  предприятие должно просчитывать  эффективность инвестиционных проектов  до начала их реализации.

В. Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений.

Можно выделить три варианта оценки эффективности:

1) через сравнение относительных  цен, затрат и выпуска, т.е. исключительно  стоимостной, денежный анализ. Из  опыта развитых стран следует, что опираться только на денежную  оценку эффективности капитальных  вложений недостаточно, так как  в условиях непредсказуемой инфляции  под кажущейся благополучной  стоимостной оценкой может скрываться  фактическое ухудшение положения  предприятия.

2) сочетание денежных и  технических критериев эффективности. Данный подход более надежен, так как для предприятия очень  большое значение имеет, какие  возможности заложены в инвестируемую  технологию, оборудовании. В совокупности стоимостная и техническая оценка дает более реалистичную оценку эффективности инвестиционной деятельности.

3) чисто технический подход  оценки эффективности инвестирования  тоже может быть применен, но  в данном случае не учитывается  рыночная (стоимостная) оценка. Данная оценка имеет ограниченную область применения, особенно в государствах с развитой рыночной экономикой.

Г. Принцип адаптационных издержек.

Под адаптационными издержками необходимо понимать все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются объемом выпуска продукции, потерянного в результате реорганизации производства. Предприятие несет дополнительные затраты на переподготовку кадров и переналадку оборудования под изменившуюся конъюнктуру. Потеря времени рассматривается как потеря дохода.

Любая адаптация имеет свои издержки: нужна новая информация, новая технология, средства на переподготовку кадров и т.п.  Отсюда следует важный вывод, что адаптационные издержки необходимо включать в расчет цены, по которой будет продаваться новая продукция. Чем выше спрос на новую продукцию, тем большие адаптационные издержки может позволить себе предприятие.

Д. Принцип мультипликатора (множителя)

 Данный принцип основан на взаимосвязи отраслей. Например, рост спроса на автомобили вызывает автоматически рост спроса, на технологически сопутствующие товары: металл, пластмассу, резину и т.д.  Мультипликатор, следовательно, выражает существующую зависимость между отраслями и характеризует эти связи количественно. [5. c.79]

Если мы знаем, в какой отрасли произойдет инвестиционный бум и соответствующий рост, то, имея прогноз распространения "волны" активности до предприятия нашей отрасли, нужно учесть данные обстоятельства в инвестиционной стратегии предприятия. Мультипликатор дает возможность заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия на предприятие и выгодно использовать эту информацию.

Эффект мультипликатора слабеет и затухает по мере удаления данной отрасли от отрасли—генератора спроса и доходности.

 

4. МЕТОДЫ  РАСЧЕТА ЭФФЕКТИВНОСТИ

ИНВЕСТИРОВАНИЯ

 

Обычно инвестиции осуществляют на долговременный период и в самом общем виде расчет эффективности инвестиций представляет собой описание ожидаемых экономических результатов от запланированных капиталовложений.

Для расчета эффективности инвестирования обычно используют: срок окупаемости, контрольный год, по отношению, к которому идет расчет ожидаемого экономического эффекта, процент годового дохода или метод "инвестора", метод ежегодных издержек, расчет внутренней нормы окупаемости, простую норму прибыли, компаудинг (расширение), дисконтирование (метод приведения будущих доходов к чистой текущей стоимости).

Срок окупаемости — это период, необходимый для возмещения исходных капиталовложений за счет прибыли от реализации проекта. При этом под прибылью понимают чистую прибыль после вычета налогов. Срок окупаемости легко рассчитать, но у этого метода есть существенный недостаток — не учитывается динамика событий в экономике.

Суть метода компаудинга заключается в том, что мы можем рассчитать, как вырастет базовая сумма инвестируемого капитала при ежегодном проценте прироста дохода. Предполагается, что ежегодно вложенный капитал и полученные проценты полностью реинвестируются — эффект "снежного кома".

Чаще на практике используется метод дисконтирования. При обсуждении вопроса о целесообразности осуществления инвестиций обычно рассматривают так называемый инвестиционный цикл, который показывает во временном аспекте предстоящие выплаты и поступления. При анализе инвестиционного цикла существенное значение имеет временной фактор.

Одним из распространенных методов по оценке эффективности инвестиций является метод дисконтированной стоимости. [2. c.123]

Обычно инвестиции осуществляются однократно и затем на протяжении ряда лет идут поступления предприятию как результат единовременных затрат. Сумма поступлений должна превышать величину инвестированного капитала.

Однако в реальной экономике эти суммы непосредственно нельзя сопоставлять, так как фактическая ценность одной и той же суммы денег в настоящий момент выше, чем в тот или иной момент в будущем. Чтобы привести суммы выплат и поступлений, приходящиеся на разные периоды инвестиционного цикла к сопоставимому по времени виду, применяют метод дисконтированной стоимости с использованием формулы сложных процентов. По данному методу предполагается, что предприятие заранее задает минимально допустимую ставку процента, при которой инвестиции могут считаться эффективными. Такая процентная ставка, наперед "заданная", называется расчетной ставкой процента предприятия (или "субъективной" ставкой процента).

При расчете эффективности инвестиций определяют величину чистой дисконтированной стоимости. 

Чистая дисконтированная стоимость — это разница между текущей, дисконтированной на базе расчетной ставки процента, стоимостью поступлений от инвестиций и величиной капиталовложений.

Оценить эффективность инвестиций можно с использованием метода расчета внутренней нормы окупаемости. Данный метод основан на сравнении внутренней (предельной) нормы окупаемости инвестиций с эффективной ставкой процента.Внутренняя норма окупаемости — такая ставка процента, при которой достигается нулевая чистая дисконтированная стоимость.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

При инвестировании вкладывается капитал, который имеет много форм: финансовые ресурсы крупнейших банков, миллиардные прибыли промышленных фирм, скромные сбережения частных лиц, профессиональные навыки и способности («ноу-хау»), здоровье и время каждого бизнесмена. Отсюда широкое определение инвестирования  как любого вложения, любых средств (не обязательно крупных и денежных) с целью последующего получения дохода, выгоды. Это могут быть: покупка акций, игра ими на бирже, бартер, спекуляция товарно-материальными запасами, покупка колбасы впрок и т.п.

Инвестиции одни из важных возможных составляющих,  способствующих в совокупности с другими, преодолению кризисных явлений, развитию экономики страны, созданию новых рабочих мест, технологическому перевооружению предприятий и последующего развития экономики государства с большей долей внутренних инвестиций. 

Многообразный мировой опыт показывает, что инвестиции являются мощной движущей силой развития экономики. Однако, эффективность их значительно возрастает при грамотном использовании т.е. следует выполнять правила:

Первое – инвестировать средства  в производство,  в ценные бумаги и т.п. имеет смысл, только  если от этого можно получить большую чистую (за вычетом налогов)прибыль, чем от хранения денег в банке.

Второе – инвестировать средства имеет смысл. Только если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции.

Третье – инвестировать средства имеет смысл только в наиболее рентабельные (с учетом дисконтирования) проекты.

\

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

1. Девяткин О.В. Экономика предприятия (фирмы). – М.: ИНФРА-М, 2007.
2. Райзберг Р.А., Фатхутдинов И.Х. Управление экономикой. Учебник. М.: бизнес-школа, 2009.
3. Финансовый менеджмент: Учебник. Под ред. В.С. Золотарева/ –М. Изд-во «Перспектива», 2009.
4. Финансовый менеджмент: Учебник. Под ред. Г.Б. Поляк, М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2006.
5. Шепеленко Г.И. Организация и планирование производства на предприятии, М.: Ростов н/Д: Изд.центр «МарТ», 2006.
6. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ В.Я.Горфинкель, Е.М. Купряков, В.П. Просолова и др. –М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,2006. 
7. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / М.В. Чараева. – Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ»; Феникс, 2010.
8. Экономика предприятия. Учебное пособие/Под ред.А.С. Пелиха. Ростов н/Д: ИКЦ «МарТ», 2003.