Инвестиционная деятельность на предприятии

Инвестиционный  менеджмент

 

 

 

 

Инвестиционная  деятельность на предприятии

 

Ведение

Одной из важнейших сфер хозяйственной деятельности предприятия  является его инвестиционная деятельность, связанная с вложением денежных средств в реализацию долгосрочных и среднесрочных проектов.

 

Инвестиционную  деятельность можно определить как совокупность операций по приобретению и реализации долгосрочных (необоротных) активов, а также краткосрочных (текущих) финансовых инвестиций, которые не являются эквивалентом денежных средств.

 

Предприятие может осуществлять инвестиции различного типа и в различных  организационных формах: формирование инвестиционного портфеля, участие  в инвестиционных проектах и пр. Направления инвестиционной деятельности предприятия имеют различную  природу, степень ответственности  и соответственно характер последствий и уровень риска (табл. 1.1).

 

Основными направлениями  инвестиционной деятельности предприятия  являются:

 

• обновление и развитие материально-технической базы предприятия или расширенное производство основных средств предприятия;
• наращивание объемов производственной деятельности;
• освоение новых видов деятельности.

 

 

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать", а в более широком понимании это слово означает: "расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить их большую сумму в будущем". Конечно, с этим процессом связаны два фактора — время и риск.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ИНВЕСТИЦИОННАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ. 

3.6.1. Понятие инвестиций и капитальных вложений

Под инвестициями понимают совокупность затрат, реализованных в форме долгосрочных вложений капитала в реальные или финансовые объекты. Инвестиции осуществляются с целью получения результата — количественного (дохода) или качественного.

 

Инвестирование представляет собой обмен удовлетворения сегодняшней потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестиционных благ.

 

Для принятия решения о  долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основных предположения:

 

• вложенные средства будут полностью возмещены;
• прибыль, полученная от данной операции, будет достаточна, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, возникающий вследствие неопределенности конечного результата.

 

 

По видам инвестиции делятся на рисковые (венчурные) , прямые, портфельные и аннуитеты.

Венчурный капитал  представляет собой инвестиции в  форме выпусков новых акций, произведенных  в новых сферах деятельности, связанных  с большим риском. Венчурный капитал  инвестируется в не связанные  между собой проекты в расчете  на быструю окупаемость итоженных  средств.

Прямые инвестиции представляют собой сложение в уставный капитал хозяйствующего субъекта с  целью извлечения дохода и получения  прав на участие в управлении данным субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля (совокупность разных инвестиционных ценностей) и представляют собой  приобретение ценных бумаг и других активов.

Аннуитеты - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, представляют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.

Инвестирование  в создание и воспроизводство  основных фондов осуществляется в форме  капиталовложений. Капиталовложения –  это вложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое  перевооружение и поддержание действующего производства.

Выбор предприятием того или иного направления капитальных  вложений зависит от целей, которые  оно предусматривает при осуществлении  инвестиций. Чаще всего эффективнее  использовать капитальные вложения на реконструкцию и техническое  перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить  сроки ввода в действие производственных мощностей с относительно меньшими капвложениями, чем при строительстве  новых или расширении действующих  предприятий ( так как отпадает необходимость сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередач и систем водоснабжения).

Капитальные вложения осуществляются за счет различных источников финансирования, которые не исключают  друг друга и могут использоваться одновременно. Основным источником финансирования капитальных вложений являются собственные  средства предприятия в виде амортизации  и прибыли. Уровень самофинансирования считается высоком, если удельный вес собственных источников достигает 60% и более от общего объема финансирования.

Кроме самофинансирования, большую роль играет такой источник. как рынок ценных бумаг, хотя в России он используется еще далеко не полностью. Значительная роль как источника финансирования принадлежит заемным средствам, особенно банковским кредитам.

Источником капитальных  вложений могут быть ассигнования из государственного бюджета, внебюджетных фондов и иностранные инвестиции.

В условиях рыночной экономики предприятие самостоятельно определяет объемы, направления, резервы  и эффективность капитальных  вложений. Выбор того или иного  направления вложений определяется многими обстоятельствами: инвестиционным климатом в стране, состоянием производственно-технической  базы промышленных предприятий, кредитной  политикой, системой налогообложения, уровнем развития законодательной  базы в сфере инвестиционной деятельности.  

 

Процесс планирования инвестиционной деятельности

Процессы планирования инвестиций в основной капитал и выбора проекта  инвестиций в оборотный капитал (ценные бумаги) включают в себя одни и те же этапы. Прежде чем принять  решение об инвестициях, необходимо:

• вычислить ожидаемые денежные поступления от данного проекта, включая стоимость активов на конечную дату;
• определить степень риска получения прогнозируемых денежных средств;
• выбрать соответствующий коэффициент дисконтирования, называемый также ценой (затратами) капитала, при которой эти денежные средства дисконтируются;
• дисконтировать и оценить на основе текущей стоимости ожидаемые движения денежных средств, чтобы получить расчет стоимости активов организации;
• сравнить вычисленную стоимость с ценой проекта: если текущая стоимость активов превышает цену проекта, то проект принимается.

Наиболее простым методом  оценки является проверка периода окупаемости. Период окупаемости определяется путем  сравнения суммы капитальных  вложений с годовой экономией  в затратах. Финансовый менеджер делит  всю сумму вложений на сумму годовой  экономии, чтобы найти период окупаемости. Например, если годовая экономия составляет 5 млн. руб., а вложения - 10 млн. руб., то период окупаемости равен двум годам.

Однако проверка периода  окупаемости не может служить  достаточно точным показателем качества вложения, особенно если предприятие  производит не только капитальные вложения в основные средства, но и осуществляет другие направления инвестирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.6.2. Состав и структура капитальных вложений

Капитальные вложения состоят из следующих основных элементов: - затрат на строительно-монтажные работы (СМР) – возведение зданий, сооружений, работ по освоению, подготовке и  планировке территории застройки, монтаж технологического, операционного оборудования:

- затрат на приобретение  различных видов машин, механизмов, инструментов и инвентаря.

- затрат на НИОКР (научно-исследовательские  изобретения и конструкторские  разработки):

- затрат на проектно-изыскательские  работы.

В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, структура капитальных вложений подразделяется на отраслевую. территориальную, технологическую и воспроизводственную.

Распределение капитальных  вложений по отраслям характеризует  их отраслевую структуру. Ее совершенствование  идет по пути увеличения капитальных  вложений в развитие прогрессивных  отраслей промышленности.

Большое значение для  повышения эффективности производства имеет улучшение технологической  структуры капитальных вложений: т.е. распределения их между основными  составными частям: затратами на строительно-монтажные  работы, стоимостью оборудования, машин, механизмов, инструментов, прочими  капитальными работами и затратами. Прогрессивность технологической  структуры определяется увеличением  в составе капитальных вложений удельного веса затрат на приобретение активной части основных производственных фондов.

Технологическая структура  оказывает существенное влияние  на эффективность капитальных вложений. Увеличение в составе капитальных  вложений доли оборудования, сооружений, машин, т.е. наиболее активной части  основных фондов, по сравнению с  затратами на СМР, позволяет производить  относительное снижение капитальных  вложений на единицу продукции. Улучшение  структуры капитальных вложений способствует повышению технического уровня предприятия, росту механизации  и автоматизации производства.

На изменение  технологический структуры оказывает  влияние ряд факторов и, прежде всего, научно-технический прогресс в машиностроении; снижение веса и габаритов технологического оборудования, рациональная застройка  промышленных предприятий.

Распределение капитальных  вложений по экономическим районам  России называется территориальной  структурой капвложений. Ее формирование направлено на обеспечение ускоренного  развития промышленности восточных  регионов страны.

Воспроизводственная структура капитальных вложений - это распределение их по основным формам воспроизводства основных фондов: на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

Реконструкция и  расширение действующих предприятий  позволят в более короткие сроки  и с меньшими капитальными затратами, чем при новом строительстве, наращивать производственные мощности, сокращать сроки освоения вновь  введенных в действие проектных  мощностей.

3.6.4. Пути повышения экономической эффективности капитальных вложений

Эффективность капитальных  вложений формируется из четырех  стадий: планирования капитальных вложений, проектирования капитального строительства, строительного производства, освоения вновь введенных мощностей.

На стадии планирования предусматривается совершенствование  отраслевой структуры капитальных  вложений, первоочередное направление  их в развитие прогрессивных отраслей промышленности: повышение удельного  веса капитальных вложений в техническое  перевооружение.

Стадия проектирования промышленного строительства - это  широкое использование передовых  достижений науки и техники; максимальное использование типовых проектов, широкая унификация строительных элементов  конструкций.

Стадия строительства - это совершенствование организации  и технологии строительно-монтажных  работ: повышение качества строительства: совершенствование планирования, управления и экономического стимулирования.

Стадия эксплуатации вновь введенных объектов - это  обеспечение комплексного ввода  в действие основных фондов и смежных  производств, заблаговременная подготовка кадров и необходимых элементов  оборотных фондов.

Многие направления  повышения эффективности капитальных  вложений являются общими для всех отраслей народного хозяйства. Однако конкретное проявление тех или иных закономерностей зависит от специфики  процесса производства, назначения продукции  и применяемых предметов труда.

Анализ инвестиционных проектов предприятия

 

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного  характера лежат оценка и сравнение  объема предполагаемых инвестиций и  будущих денежных поступлений, т. е. требуется некоторым образом  сравнить величину инвестиций с прогнозируемыми  доходами на основе использования различных  формализованных и неформализованных  методов и критериев.

 

Это требует проведения глубокого  инвестиционного анализа по направлениям:

 

• ретроспективный анализ финансово-хозяйственной деятельности с целью определения наиболее слабых мест в деятельности различных подразделений предприятия;
• обоснование и всесторонний анализ инвестиционного бизнес-проекта;
• технико-экономическое обоснование кредита, других видов внешних финансовых ресурсов в случае их привлечения;
• оценка влияния внешних и внутренних факторов на общую эффективность проекта.

 

Финансовый  анализ инвестиционных проектов наиболее важная составляющая стратегии любого хозяйствующего субъекта. Его проведение позволяет принимать обоснованные решения по целесообразности инвестиционных вложений и доходности их деятельности.