Инвестиционная деятельность коммерческих банков

Особенности данного типа инвестиционной политики определяют усиление роли перспективных аспектов анализа по сравнению с ретроспективным и текущим анализом при принятии инвестиционных решений. Выбор рассматриваемого направления в качестве приоритетного характерен для агрессивной инвестиционной политики, целью которой является достижение высокой эффективности каждой инвестиционной операции, максимизации дохода в виде разницы между ценой приобретения актива и его последующей стоимостью при ограниченном периоде инвестирования.

В практике банковской деятельности оба направления  инвестиционной политики могут сочетаться в различных формах, позволяющих, как правило, усилить преимущества и сгладить недостатки. Вариантом  такой комбинации выступает умеренная  инвестиционная политика, при которой  предпочтение оказывается достаточной  величине дохода в виде как текущих выплат, так и приращения капитала при не ограниченном жесткими рамками периоде инвестирования и умеренном риске. [9,222]

 

2.2. Определение источников финансирования инвестиций

Все формы  и виды инвестиционной деятельности банков осуществляются за счет формируемых ими ресурсов. Политика формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить осуществление инвестиционной деятельности в заданных масштабах и направлениях, эффективное использование собственных и привлеченных средств, вложенных в инвестиционные активы.

Разработка  основных направлений инвестирования сопряжена с проведением одновременной работы по определению источников их финансирования. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов производится на основе сопоставления объемов, предусмотренных при формировании основных направлений инвестиционной деятельности, и долей, приходящихся на инвестиционные активы при распределении эффективного потенциала банков между различными группами активов, с учетом предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений, оценки возможностей привлечений средств на финансовом рынке в рамках общей финансовой стратегии банка.

При этом требуется обеспечение соответствия не только общих объемов инвестиций и источников их финансирования, но и ряда структурных показателей. Такие важные характеристики инвестирования, как доходность и риск, в немалой степени зависят от вида используемых для финансирования инвестиций банковских ресурсов, различающихся по стоимости привлечения, степени риска их изъятия и др.

Важным  элементом инвестиционной политики является анализ структуры пассивов, выбор оптимального соотношения между собственным капиталом банка и его долговыми обязательствами, определение структуры долговых обязательств по срокам погашения, рискам изменения стоимости, прогнозирование альтернативных форм мобилизации инвестиционных ресурсов. Такая стратегия формирования инвестиционных ресурсов дает возможность сопоставить структурные показатели источников финансирования инвестиций с характеристикой рассматриваемых объектов инвестирования, сгруппированных по срокам, ликвидности и перспективам увеличения.

Принятие  инвестиционных решений банка должно быть ориентировано на достижение оптимального соотношения между объемом и  структурой вложений и их ресурсным  обеспечением с позиций максимальной доходности и минимального риска, что является целевой функцией инвестиционной политики банка. Это предполагает прогнозирование направлений инвестирования в предстоящем периоде на основе прогнозируемых изменений объема и структуры инвестиционных вложений и источников их финансирования.

Таким образом, управление инвестиционной деятельностью  должно охватывать как формирование основных направлений инвестирования, так и определение необходимого ресурсного обеспечения.

При формировании источников финансирования конкретных видов инвестиционных вложений необходим учет специфики различных видов банковских ресурсов, позволяющий осуществить их анализ по-степени стабильности, издержкам привлечения и другим критериям.

Наиболее  надежным и устойчивым источником финансирования инвестиций являются собственные средства коммерческого банка. Собственные средства банка вследствие существенной специфики банковского дела по сравнению с другими сферами коммерческой деятельности занимают небольшую долю в общем объеме банковских ресурсов.

Основными источниками финансирования активных операций, составляющими наибольшую долю в структуре банковских пассивов, являются депозитные средства. Депозиты до востребования в отличие от срочных вкладов, выступая более дешевым источником ресурсов для банка, вместе с тем составляют группу пассивов, характеризующихся повышенной степенью риска изъятия.

Значительная  часть привлеченных российскими  банками средств носит бессрочный или краткосрочный характер. Это  обстоятельство лежит в основе негативной оценки многими экономистами инвестиционного  потенциала российских банков. Однако и при сложившейся структуре ресурсной базы имеются определенные возможности использования части краткосрочных средств для финансирования средне- и долгосрочных инвестиций без нарушения ликвидности.

Несмотря  на постоянное движение средств на отдель ных счетах, в общей их совокупности можно выделить некий стабильный, неснижаемый остаток. Коэффициент трансформации, характеризующий границы трансформации бессрочных ресурсов в срочные, по расчетам составляет 10-40% от суммы величины остатков на счетах до востребования.

Рост  возможностей по привлечению средств в депозиты связан также с использованием депозитных и сберегательных сертификатов, других финансовых инструментов, появившихся на российском рынке. Увеличение объемов их выпуска, срока обращения нивелирует колебания депозитов, способствует расширению ресурсной базы инвестиций банков. Стратегия поддержания устойчивости депозитов является важнейшей составляющей общей стратегии коммерческих банков.

В качестве источников финансирования инвестиций могут использоваться и ресурсы, формируемые за счет привлечения займов. К ним относят кредиты Центрального банка, межбанковские ссуды, средства, полученные в результате эмиссии долговых обязательств. Заемные источники используются для финансирования инвестиций банками, проводящими активную политику.

Для расширения возможностей финансирования инвестиционных активов, поддержания ликвидности они часто прибегают к обширным займам денежных средств на финансовом рынке. При этом важнейшим условием использования заемных средств является сопоставление издержек их привлечения с предполагаемыми доходами от инвестиционной деятельности.

На основе анализа специфики движения различных видов банковских ресурсов исходя из степени стабильности можно выделить следующие три группы:

• наиболее стабильные;

• стабильные;

• нестабильные.

Чем больше доля стабильной и дешевой части  банковских ресурсов, тем при прочих равных условиях выше прибыльность и  устойчивость коммерческого банка. Любые сдвиги в структуре активов и пассивов воздействуют на доходность и степень риска банковских операций. В основе этих сдвигов лежат изменения кредитной и инвестиционной политики банка, которые, в свою очередь, определяются целым рядом макроэкономических и микроэкономических факторов. [9,224]

 

2.3. Факторы, определяющие инвестиционную  политику банков

К макроэкономическим факторам, влияющим на инвестиционную политику коммерческого банка, можно отнести:

• экономическую  и политическую ситуацию в стране;

• состояние  инвестиционного и финансового  рынка;

• комплекс законодательных и нормативных  основ банковской деятельности;

• политику налогообложения;

• структуру  и стабильность банковской системы  и др.

Анализ  и учет данных факторов в процессе формирования инвестиционной политики предполагает сбор и обработку исходной информации. Аналитическая информация для оценки возможностей инвестирования представлена следующими блоками:

• макроэкономическая ситуация и инвестиционный климат;

• основные показатели, характеризующие макроэкономическое развитие инвестиционного рынка в целом;

• основные показатели развития отдельных сегментов  инвестиционного рынка;

• показатели инвестиционной привлекательности  отраслей экономики;

• показатели инвестиционной привлекательности  регионов;

• данные о динамике отдельных инвестиционных инструментов;

• законодательные  и нормативные акты, определяющие режим инвестиционной деятельности банков;

• данные о деятельности отдельных хозяйствующих субъектов;

• положения  о налогообложении различных  видов банковской деятельности.

Результаты  оценки рассматриваемых показателей  служат важным ориентиром при принятии инвестиционных решений. Качество исходной информации во многом определяет уровень инвестиционного анализа.

Основные  микроэкономические факторы, воздействующие на формирование инвестиционной политики, включают:

• объем  и структуру ресурсной базы, определяющие масштабы и виды инвестиционной деятельности;

• общую  мотивацию деятельности банка, характер и значимость стратегических целей, обусловливающих выбор инвестиционной политики;

• стадии жизненного цикла банка;

• размеры, организационное строение и функциональную структуру банка;

• качество инвестиционных вложений, определяемое с учетом альтернативности доходности, ликвидности и риска;

• доходность сопоставимых активов;

• масштабы затрат на формирование и управление инвестиционным портфелем.

Разработка  инвестиционной политики предполагает не только выбор направлений инвестирования, но и учет ряда ограничений, связанных  с необходимостью обеспечения сбалансированности инвестиционных вложений коммерческого банка. Цели и ограничения устанавливаются законодательными и нормативными актами органов денежно-кредитного регулирования, а также органами управления банков.

Центральный банк Российской Федерации регламентирует инвестиционную деятельность коммерческих банков, определяя приоритетные объекты инвестирования и ограничивая риски путем установления ряда экономических нормативов, дифференцированных оценок риска по вложениям в различные виды активов.

Организация инвестиционной политики в банке  предполагает разработку внутренних инструктивных документов, фиксирующих основные принципы и положения инвестиционной политики. Опыт банковской практики свидетельствует о целесообразности формулирования инвестиционной политики в виде инвестиционной программы. Отражая цели инвестирования, инвестиционная программа определяет основные направления вложений и источники их финансирования, механизм принятия и реализации инвестиционных решений, важнейшие характеристики инвестиционных активов: доходность, ликвидность и риск, их соотношение при формировании оптимальной структуры инвестиционных вложений.

Учитываемые при составлении инвестиционной программы ограничения связаны со следующими обстоятельствами. Поскольку этому виду деятельности присущи значительные риски, для принятия инвестиционных решений необходимо определить риск утраты инвестиционного капитала путем сравнительного анализа приемлемого для инвестора уровня риска и среднего уровня риска, свойственного данным активам, а также возможности его элиминирования за счет диверсификации активов или осуществления альтернативных инвестиций. Альтернативные инвестиции можно определить как вложения в активы, поведение которых при наступлении конкретной ситуации является диаметрально противоположным.

Вместе  с тем, поскольку общая цель инвестирования заключается в получении дохода, важно обеспечить не только сохранность основной суммы инвестиций, но определенный стабильный доход в виде текущих денежных выплат или приращения рыночной стоимости активов. Поэтому наряду с выявлением степени риска утраты капитала следует определить границы приемлемого риска доходов от инвестиционных вложений.

Взаимосвязь инвестиционных вложений и источников их финансирования обусловливает зависимость доходов от инвестирования и издержек мобилизации инвестиционного капитала. Поэтому границей допустимого риска выступает средневзвешенная стоимость привлечения инвестиционных ресурсов. Установив в процессе разработки основных направлений инвестирования предпочтительные формы дохода, инвестор определяет долю каждой формы в совокупном доходе от инвестиционных вложений.

Как отмечалось, управление инвестиционной деятельностью  предусматривает анализ структуры активов для приведения их в соответствие со структурой инвестиционных ресурсов и обеспечения необходимого уровня ликвидности. Ликвидность инвестиционных активов должна быть сопряжена с характером пассивов, являющихся источником их финансирования.

По степени  ликвидности в составе инвестиционных вложений можно выделить: наиболее ликвидные активы, ликвидные активы и малоликвидные активы. При выявлении  изменений ликвидности различных  групп инвестиционных активов, нарушении установленных требований ликвидности и возрастании риска необходимо пересмотреть состав инвестиционных вложений портфеля и предпринять их реструктуризацию. [9,227]

 Процесс  формирования инвестиционной политики  банка представлен в Приложении.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Проблемы развития банковского  инвестирования

1. Проблемы банковского инвестирования на современном этапе развития экономики