Инвестиции и инвестиционная политика

   1 Теоретико - методологические основы понятия инвестиций и инвестиционной политики

   1.1 Понятие инвестиций, их виды и характеристика

Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или неимущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения доходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта [1].

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При  этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений [1].

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также  поставщики, физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются:

1. вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, и оборотные средства во всех отраслях хозяйства;
2. ценные бумаги;
3. целевые денежные вклады;
4. научно-техническая продукция и другие объекты собственности;
5. имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Аналогичные объекты  включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству РФ. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России посредством:

• заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
• привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
• денежных средств, централизуемых объединениями организаций в установленном порядке;
• инвестиционных ассигнований из государственного бюджета, местных бюджетов и внебюджетных фондов;
• иностранных инвестиций.

Сфера, где осуществляются приобретение и реализация инвестиционных товаров по равновесным ценам, представляет собой рынок инвестиций. Классификация  инвестиций может быть представлена следующим образом: в зависимости от источников финансирования выделяют: государственные, муниципальные, отраслевые, частные, смешанные инвестиции; в зависимости от объектов инвестиций выделяют прямые (реальные) инвестиции в объекты отраслей реального производства, портфельные инвестиции в ценные бумаги, интеллектуальные инвестиции в науку, приобретение патентов и т. д.

По назначению различают  производственные инвестиции (производственная сфера), инвестиции социального назначения (социальная сфера), инвестиции природоохранного и экологического назначения (экологическая сфера).

По срокам инвестиции делятся на краткосрочные, среднесрочные  и долгосрочные.

Прибыль - главная форма  чистого дохода организации, выражающая стоимость прибавочного продукта. После  уплаты налогов и других платежей в бюджет у хозяйствующего субъекта остается чистая прибыль, часть которой можно направлять на капитальные вложения производственного и социального характера, а также использовать на инвестиции в составе фонда накопления или другого создаваемого в организации фонда аналогичного значения [13].

Вторым крупным источником финансирования инвестиций в организациях являются амортизационные отчисления. Накопление амортизации происходит в организации ежемесячно, в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводственного процесса. В результате формируются свободные денежные средства амортизационного фонда, которые могут быть направлены на расширенное воспроизводство основного капитала организации.

Выпуск ценных бумаг - акций, облигаций, векселей, казначейских обязательств, сберегательных сертификатов и др. - и их оборот на финансовом рынке существенно расширяет  возможности привлечения временно свободных денежных средств организаций  и граждан для инвестирования.

Своеобразной формой финансирования инвестиционной деятельности является лизинг - долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества. Лизинг рассматривается как товарный кредит, предоставляемый заемщику (лизингополучателю). В договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа имущества. Развитие лизинга в России способствует решению таких важнейших задач, стоящих перед экономикой страны, как структурная перестройка, конверсия, обновление основных производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций, стимулирование внедрения научно-технических достижений. Преимущество лизинга по сравнению с другими способами инвестирования состоит в том, что предприятиям предоставляются не те денежные средства, контроль за обоснованным расходованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата.

Лизинговые операции делятся на несколько видов:

Оперативный лизинг - срок аренды не предусматривает полной окупаемости, арендодатель не покрывает свои затраты за счет арендных платежей одного арендатора (кратковременный лизинг).

Финансовый лизинг - лизинг с полной окупаемостью. Арендные платежи  возмещают затраты лизингодателя  и обеспечивают ему фиксированною прибыль (полный срок амортизации).

Возвратный лизинг - это  комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое  или подержанное имущество лизингополучателя  передается ему же после продажи  лизингодателю на согласованный сторонами срок.

Использование лизинговой формы инвестирования дает возможность  предприятиям приобретать необходимое  оборудование без значительных единовременных капитальных затрат. При этом выгода лизингополучателя зависит от доходов  по новым инвестициям и суммы арендных (лизинговых) платежей.

Инвестиционная политика - составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая  заключается в выборе и реализации наиболее реальных путей расширения и обновления его производственного  потенциала.

При разработке инвестиционной политики учитываются следующие факторы:

1. финансовое положение предприятия;
2. технический уровень производства, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования;
3. возможность получения оборудования по лизингу;
4. наличие у предприятия, как собственных капиталов, так и возможности привлечения заемных средств в форме кредитов и займов;
5. финансовые условия инвестирования на рынке капитала;
6. льготы, получаемые инвестором от государства;
7. коммерческая и бюджетная эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;
8. условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Потребность предприятия  в инвестиционных ресурсах соответствует  расходам, которые необходимы с начала периода реализации инвестиционной политики. При разработке инвестиционной политики предприятию рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынка [13].

   1.2 Государственная инвестиционная политика: понятие, значение

Инвестиция (капитальные  вложения) - совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство [7,24].

Государственная инвестиционная политика - это деятельность уполномоченных органов публичной власти, направленная на социально-экономическое развитие государства и достижение общеполезного эффекта в инвестиционной сфере, включающая в себя прямое участие государства/муниципальных образований в общественно-значимой инвестиционной деятельности, а также стимулирование такой инвестиционной деятельности, осуществляемой частными лицами, как правило, в форме капитальных вложений.   

Государственный инвестиционный процесс - это совокупность осуществляемых субъектами государственной инвестиционной политики, направленных на регулирование инвестиционной деятельности, обеспечение ее координации с государственной экономической политикой, а также на осуществление финансового контроля в инвестиционной сфере [7,31].

Государственная инвестиционная политика основывается на следующих принципах:

• равенство прав субъектов инвестиционной деятельности;
• доступность информации, необходимой для осуществления инвестиционной деятельности; социально-экономическая эффективность;
• защита прав субъектов инвестиционной деятельности.

Государство может влиять на инвестиционную активность с помощью  различных рычагов: кредитно-финансовой и налоговой политики; предоставления различных налоговых льгот предприятиям, вкладывающим средства в реконструкцию  и техническое перевооружение производства; амортизационной политики; создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций; научно-технической политики и др.

Тесно связана с инвестиционной политикой амортизационная политика государства. Устанавливая порядок использования амортизационных отчислений, государство тем самым регулирует темпы и характер воспроизводства, и в первую очередь скорость обновления основных фондов.

При разработке амортизационной  политики государство должно придерживаться следующих принципов:

• нормы амортизации должны быть дифференцированными в зависимости от функционального назначения основных фондов и объективно учитывать их моральный и физический износ;
• амортизационные отчисления на предприятиях всех форм собственности и организационно-правовых форм хозяйствования должны использоваться, только исходя из их функционального назначения;
• всем предприятиям должна быть предоставлена возможность осуществления ускоренной амортизации;
• амортизационная политика должна способствовать обновлению основных фондов и ускорению НТП.

Инвестиционная политика предполагает наличие цели, задач  и механизма их реализации. Цель инвестиционной политики - реализация стратегического плана экономического и социального развития страны, направленного  на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства.

Задачи инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся экономической  ситуации в стране. К ним можно  отнести: выбор и поддержку развития отдельных отраслей хозяйства; обеспечение сбалансированности в развитии отраслей экономики России; обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции; поддержку развития экспортных производств; реализацию программы жилищного строительства в стране и др.

Для реализации разработанной инвестиционной политики необходим четкий механизм, который предусматривает:

• создание нормативно-правовой базы для функционирования рынка инвестиций;
• выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;
• определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;
• создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.

Кроме государственной  инвестиционной политики различают  отраслевую, региональную и инвестиционную политику отдельных субъектов хозяйствования. Все они находятся в тесной взаимосвязи между собой, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она призвана способствовать активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях.