Характеристика системы источников финансирования инвестиционной деятельности в современной России

В рыночном хозяйстве  банковский инвестиционный кредит является одним из важнейших источников инвестиционных ресурсов. Чем развитее экономические отношения, тем активнее кредит участвует в опосредовании основной деятельности. При его использовании для финансирования инвестиций важное значение имеет оценка его места и определение экономических границ применения.

Преимущества  кредита как источника финансирования инвестиций заключается в том, что  он имеет долговременный характер и  позволяет получить денежные средства для организации инвестиционной деятельности раньше, чем достигается доход. Второе достоинство кредита заключается в том, что двойственная возмездность его движения ставит кредитора в такую же зависимость от конечного результата, что и заемщика. Т.е. на период кредитного договора кредитор и заемщик выступают как партнеры. Поэтому при принятии окончательного решения по кредитной заявке под инвестиционные цели большое значение имеет выявление целевой направленности затрат (технологическая и маркетинговая проработка проекта), временной лаг (прежде всего, срок окупаемости) и совокупные риски (в том числе и риски управленческого проектного менеджмента). Указанные особенности кредитных отношений обусловливают третье достоинство кредита как источника инвестиций - необходимость контроля со стороны банка за движением кредитных ресурсов, что фактически сливается с контролем за исполнением инвестиционного проекта. Эта особенность реализуется в организации кредитного мониторинга при инвестиционном кредитовании в банке.

К инвестиционному  кредиту на практике относят долгосрочные ссуды на производственные нужды, в  том числе на капитальное строительство, инвестиционные кредиты государственных  институтов и ипотечный кредит.

Экономическая природа кредита связана с экономическим риском. Поэтому он как источник инвестиционных ресурсов имеет количественные и качественные границы. Первая определяется потребностью в средствах у хозяйствующего субъекта. Данная потребность задает предельный объем кредитных вложений, который равен недостатку собственных средств в пределах свободного остатка инвестиционных ресурсов. Вторую составляет экономически обоснованная потребность в банковском инвестиционном кредите, т.е. с учетом возвратности и платности, как инвестиционном ресурсе.

Инвестиционные  кредиты классифицируют по разнообразным  признакам:

• По форме предоставления – на товарный и денежный.
• Типу кредитора – иностранный, государственный, банковский, межхозяйственный (коммерческий или лизинг).
• По сроку – среднесрочный и долгосрочный (свыше 5 лет).

В условиях развитой рыночной экономики основным видом инвестиционного  кредита является банковский кредит.

К заемным источникам относят так же устойчивую кредиторскую задолженность (например, по зарплате), но в инвестиционной деятельности она может быть использована для финансирования в очень редких случаях.

Заемным источникам финансирования инвестиций присущ общий  ряд положительных и отрицательных  черт. К положительным относятся:

• высокий объем возможного привлечения средств,
• наличие эффекта рычага.

К отрицательным  особенностям относят:

• сложность привлечения и оформления,
• повышение риска банкротства в связи с несвоевременным возвратом средств,
• потеря части прибыли от инвестиционной деятельности.

Кредитные источники  имеют еще две отличительные черты:

• значительный внешний контроль над эффективностью их использования,
• необходимость предоставления гарантии или залога.

 

5. Иностранные источники инвестиций

 

Иностранные инвестиции регулируются ФЗ от 9.07.99 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». В соответствии с законом, иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору.

 Финансовый  кризис 1998 г. привел к резкому увеличению в 1999 г. оттока средств иностранных инвесторов в сравнении с их притоком. В 1999 г. накопленный объем иностранных инвестиций уменьшился на более, чем 6 млрд. руб. (17 %). В 2000 г. ситуацию удалось стабилизировать, и к 2007 году объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов увеличился более чем в 11 раз (табл.1).

 

	2000		2005		2006		2007
	Млн. долл. США	В процен- тах к итогу	Млн. долл. США	В процен- тах к итогу	Млн. долл. США	В процен- тах к итогу	Млн. долл. США	В процен- тах к итогу
Всего инвестиций	10958	100	53651	100	55109	100	120941	100
в том числе:
прямые инвестиции	4429	40,4	13072	24,4	13678	24,8	27797	23,0
из них:
взносы в  капитал	1060	9,7	10360	19,3	8769	15,9	14794	12,2
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	2738	25,0	2165	4,0	3987	7,1	11664	9,7
прочие прямые инвестиции	631	5,7	547	1,1	922	1,8	1339	1,1
портфельные инвестиции	145	1,3	453	0,8	3182	5,8	4194	3,5
из них:
акции и паи	72	0,7	328	0,6	2888	5,2	4057	3,4
долговые ценные бумаги	72	0,6	125	0,2	294	0,6	128	0,1
в том числе векселя	1	0,0	121	0,2	93	0,2	125	0,1
прочие инвестиции	6384	58,3	40126	74,8	38249	69,4	88950	73,5
из них:
торговые кредиты	1544	14,1	6025	11,2	9258	16,8	14012	11,6
прочие кредиты	4735	43,2	33745	62,9	28458	51,6	73765	61,0
в том числе на срок:
до 180 дней	2042	18,6	2656	4,9	3057	5,5	3429	2,8
свыше 180 дней	2693	24,6	31089	58,0	25401	46,1	70336	58,2
прочее	105	1,0	356	0,7	533	1,0	1173	0,9

Таблица 1. объем  инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видам

 

По состоянию на конец  июня 2009г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 242,5 млрд.долларов США, что на 0,1% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 56,0% (на конец июня 2008г. - 48,7%), доля прямых инвестиций составила 39,2% (48,4%), портфельных - 4,8% (2,9%).

Основные страны-инвесторы  в I полугодии 2009г. - Люксембург, Китай, Нидерланды, Кипр, Германия, Соединенное  Королевство (Великобритания), Франция, США. На долю этих стран приходилось 77,0% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 75,5% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

В I полугодии 2009г. в экономику  России, что на 30,9% меньше, чем в I полугодии 2008г. (в первом квартале 2009г. - 12,0 млрд.долларов США (на 30,3% меньше), во II квартале -20,2 млрд.долларов США (на 31,2% меньше).

Объем инвестиций, поступивших  ранее в Россию из-за рубежа, составил в I полугодии 2009г. 31,8 млрд.долларов США, или на 7,1% меньше, чем в I полугодии 2008г. (в первом квартале 2009г. - 12,1 млрд.долларов США (на 15,3% меньше), во II квартале -19,7 млрд.долларов США (на 1,2% меньше).

 

 

	I полугодие 2009г.			Справочно I полугодие 2008г. в % к
	млн. долларов США	в % к
		I полугодию 2008г.	итогу
				I полугодию 2007г.	итогу
Инвестиции	32163	69,1	100	77,1	100
из них:
прямые  инвестиции	6090	55,0	18,9	70,0	23,8
в том числе:
взносы в  капитал	3033	43,1	9,4	104,7	15,1
из них реинвестирование	460	135,4	1,4	в 6,7р.	0,7
лизинг	50	76,7	0,2	140,2	0,1
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	2453	69,5	7,6	41,1	7,6
прочие прямые инвестиции	554	122,8	1,7	94,4	1,0
портфельные инвестиции	862	74,9	2,7	104,4	2,5
из них акции и паи	293	30,9	0,9	87,2	2,0
прочие  инвестиции	25211	73,5	78,4	79,0	73,7
в том числе:
торговые кредиты	5096	68,2	15,8	155,3	16,0
прочие кредиты	19894	77,1	61,9	67,4	55,5
из них:
на срок до 180 дней	861	30,6	2,7	36,4	6,1
на срок свыше 180 дней	19033	82,7	59,2	75,3	49,4
прочее	221	21,9	0,7	в 4,0р.	2,2

Табл.2. Поступление иностранных инвестиций по типам

 

	I полугодие 2009г.			Накоплено на конец июня 2009г.
	поступило	погашено (выбыло)	переоценка и прочие изменения активов и обязательств
				всего	в % к итогу
Всего	32163	31825	1229	242462	100
в том числе: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	218	100	1	1763	0,7
рыболовство, рыбоводство	31	14	1	156	0,1
добыча полезных ископаемых	3704	8553	6	43085	17,8
обрабатывающие  производства	9241	9606	1121	74140	30,6
производство  и распределение электроэнергии, газа и воды	285	206	-0,4	4052	1,6
строительство	345	324	35	4008	1,7
оптовая и розничная  торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и  предметов личного пользования	7995	7506	18	51430	21,2
гостиницы и  рестораны	91	17	7	562	0,2
транспорт и связь	6511	1590	66	22886	9,4
финансовая  деятельность	1025	2225	-58	11599	4,8
операции с  недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	2670	1551	31	27295	11,3
государственное управление и обеспечение военной  безопасности; обязательное социальное обеспечение	-	26	0,1	20	0,0
образование	0,1	0,0	-	29	0,0
здравоохранение и предоставление социальных услуг	4	1	1	124	0,1
предоставление  прочих коммунальных, социальных и  персональных услуг	43	106	0,4	1313	0,5

Табл.3. Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности

 

Стратегическими ориентирами привлечения иностранного капитала должны и частично являются:

• освоение невостребованного научно-технического отечественного потенциала, развитие наукоемких производств;
• наращивание экспортного потенциала и продвижение продукции российской промышленности и технологий на внешние рынки;
• обеспечение импортозамещення по видам продукции, представляющим для страны наибольшую ценность с точки зрения экономической безопасности и сокращения затрат при импорте:
• насыщение внутреннего рынка отечественной продукцией потребительского назначения:
• содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;
• создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства;
• содействие развитию производственной инфраструктуры.

 

 

Заключение

 

В заключение необходимо отметить, что инвестиции являются важнейшим фактором, влияющим на рост ценности фирмы, а, следовательно, и на ее развитие в целом. Именно инвестиции позволяют увеличить активы фирмы и ее нематериальные активы. Таким образом, представляется правомерным утверждать, что инвестиционная деятельность предприятия - его целенаправленная и созидательная функция.

Для развитых стран  мира и стран, развивающихся или  переживающих кризис, инвестиционная политика, стимулирующая принятие инвестиционных решений и исполнение инвестиционных проектов, обеспечивающих поддержание  технико-технологического состояния  народного хозяйства на мировом уровне или достижение его, экономические усилия в этом направлении, является одним из важнейших средств успешного осуществления независимой внутренней и внешней политики. В этом состоит общеэкономическое значение инвестиций и принятия инвестиционных решений.

 

 

Список  литературы

 

1. Федеральный Закон Бюджетный кодекс Российской Федерации (БК РФ) от 31.07.1998 № 145-ФЗ.
2. Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 15.07.1998 № 39-ФЗ (с изменениями и дополнениями).
3. Федеральный Закон «Об иностранных инвестициях в РФ» от 09.07.99 № 160-ФЗ (с изменениями и дополнениями).
4.  Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 03.06.2009, с изм. от 18.07.2009).
5.  Инвестиции. Учебник под ред. Ковалева В.В. и др. М-2006 г.
6. Инвестиции. Учебное пособие для самостоятельной (внеаудиторной) работы студентов специальности «Финансы и кредит»дневной и заочной форм обучения. Семенюта О.Г. и др. – Ростов-на-Дону, Ростовский государственный экономический университет «РИНХ», кафедра «Банковское дело», 2007.
7. Официальный сайт Федеральной Службы Государственной Статистики http://www.gks.ru.