Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Оглавление

 

1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности. 3

2. Эмиссия ценных бумаг – источник финансирования инвестиционной

деятельности. 5

3. Риски портфельных инвестиций 7

4. Задача 9

Список использованных источников. 11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности.

 

Инвестиционная деятельность — это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта).

Под государственном регулированием инвестиционной деятельности понимаются определённые в законодательном порядке формы  и методы административного и экономического характера, используемые органами управления всех уровней для осуществления инвестиционной политики, обеспечивающей государственные задачи социально-экономического развития страны и её регионов, повышения эффективности инвестиций, обеспечения безопасных условий для вложений в различные инвестиционные объекты. 

В Российской Федерации и субъектах РФ государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти в соответствии с ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Согласно  закону для регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме  капитальных вложений, используют следующие  формы и методы:

1) создание  благоприятных условий для развития  инвестиционной деятельности, осуществляемой  в форме капитальных вложений, путем:

• совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;
• установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;
• защиты интересов инвесторов;
• предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;
• расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;
• создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;
• принятия антимонопольных мер;
• расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;
• развития финансового лизинга в Российской Федерации;
• проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;
• создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;

2) прямое  участие государства в инвестиционной  деятельности, осуществляемой в  форме капитальных вложений, путем:

• разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых РФ совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета;
• ежегодного формирования федеральной адресной инвестиционной программы на очередной финансовый год и плановый период, утверждаемой федеральным органом исполнительной власти;
• размещения средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов. Размещение указанных средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими, либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов;
• проведения экспертизы инвестиционных проектов;
• защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;
• выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;
• вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности.

Все  инвестиционные проекты, независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных  вложений, до их утверждения подлежат экспертизе в соответствии с законодательством  РФ.

 

2. Эмиссия ценных бумаг – источник финансирования инвестиционной деятельности.

 

Финансирование инвестиционной деятельности – это обеспечение предприятия инвестиционными ресурсами (денежными средствами, основными и оборотными средствами, имущественными правами и нематериальными активами, кредитами, займами и залогами, правами землепользования и т.д.)

Эмиссия ценных бумаг — один из источников финансовых ресурсов, привлекаемых для решения определенных целей. Она используется как государством, органами власти и управления, так и отдельными юридическими лицами, которым предоставлено право выпуска ценных бумаг.(Экономический словарь , Изд-во Проспект, 2009.- 619с.)

По законодательству России установлены  жесткие требования к проспекту  эмиссии ценных бумаг. Он должен содержать:

1) сведения об эмитенте;

2) данные о его финансовом  положении. Эти сведения не  приводятся в проспекте эмиссии при создании акционерного общества, за исключением случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно-правовой формы (товариществ);

3) сведения о предстоящем выпуске  эмиссионных ценных бумаг

(акций и корпоративных облигаций).

Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

• Принятие эмитентом решения о размещении ценных бумаг;
• Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг
• Подготовка проспекта эмиссии (в случае, если государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии)
• Государственная регистрация выпуска ценных бумаг и, в необходимых случаях – регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг
• Изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае выпуска ценных бумаг в документарной форме) и раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг (если государственная регистрация сопровождается регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг)
• Размещение ценных бумаг
• Регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг
• Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска ценных бумаг в случае, если государственная регистрация сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг. (3)

Средства, полученные в результате эмиссии и размещения ценных бумаг, являются одним из основных источников финансирования инвестиций

Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентами с одной из следующих целей:

• Формирование первоначального уставного капитала при учреждении акционерного общества;
• Увеличение уставного капитала акционерного общества;
• Консолидация или дробление ранее выпущенных ценных бумаг;
• Реорганизация акционерного общества или иных форм юридических лиц (при преобразовании в акционерное общество);
• Изменение объема прав, предоставляемых ранее выпущенными ценными бумагами хозяйственного общества;
• Пополнение собственного капитала (привлечение незаёмных инвестиций).(5 -244с.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Риски портфельных инвестиций.

 

Портфельные инвестиции подразумевают  под собой финансовые вложения в  ценные бумаги и другие активы различных  частных либо государственных компаний.

При формировании портфельных инвестиций инвесторы принимают решения, учитывая лишь два фактора: ожидаемую доходность и риск. Риск, связанный с инвестициями в любой рисковый финансовый инструмент, может быть разделен на два вида: систематический и несистематический.

Систематический риск обусловлен общерыночными причинами – макроэкономической ситуацией в стране, уровнем деловой активности на финансовых рынках. Основными составляющими систематического риска являются:

– риск законодательных  изменений;

– инфляционный риск – снижение покупательной способности  рубля приводит к падению стимулов к инвестированию;

– процентный риск – потерь инвесторов в связи  с изменением процентных ставок на рынке

– политический риск;

– валютный риск.

Потерь, вызванных  систематическим (или, по-другому, капитальным) риском невозможно избежать. Определив показатель бета для изменения доходности финансовых активов, можно количественно оценить размер риска для рынка в целом. Чем больше значение показателя для конкретной акции, тем сильнее будет расти ее цена при общем подъеме рынка, и наоборот - падать при снижении рынка в целом.

Несистематический риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его называют диверсифицируемым. Он включает такие составляющие как:

– селективный  – риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования вследствие неадекватной оценки инвестиционных качеств  ценных бумаг;

– временный  риск – связан с несвоевременной  покупкой или продажей ценной бумаги;

– риск ликвидности  – возникает вследствие затруднений  с реализацией ценных бумаг портфеля по адекватной цене;

– кредитный  риск присущ долговым ценным бумагам  и обусловлен вероятностью того, что  эмитент оказывается неспособным  выполнить обязательства по выплате  процентов и номинала долга;

– отзывной риск – связан с возможными условиями  выпуска облигаций, когда эмитент  имеет право отзывать (выкупать) облигации у их владельца до срока погашения. Риск предприятия – зависит от финансового состояния предприятия – эмитента ценных бумаг;

– операционный риск – возникает в силу нарушений  в работе систем, задействованных  на рынке ценных бумаг. (4– 361с.)

Снижение  несистематического риска может  быть достигнуто за счет составления  диверсифицированного портфеля из достаточно большого количества активов. Опираясь на анализ показателей отдельных  активов, можно оценить доходность и риск составленных из них инвестиционных портфелей. При этом не играет никакой  роли, на какую инвестиционную стратегию  ориентирован портфель, будь то стратегия  следования за рынком, ротация отраслевых секторов, игра на повышение или  понижение.

Для всех инвесторов защита от финансового риска в  определенной мере обеспечивается соблюдением типовых правил коммерческой деятельности:

1) основной  капитал желательно финансировать  за счет долгосрочных займов, чтобы надолго не связывать собственный капитал;

2) основной  капитал должен быть собственным;

3) погашение  долгосрочных займов и процентов  по ним целесообразно осуществлять из денежных поступлений по реализуемым инвестиционным проектам;

4) краткосрочное  заемное финансирование должно  соответствовать действительной потребности в кредите;

5) постоянная  ориентация на снижение расходов  по формированию и управлению инвестиционным портфелем;

6) наличные  денежные поступления часто важнее  прибыли, так как обеспечивают  финансовую устойчивость предприятия  и его инвестиционную привлекательность  для инвесторов и кредиторов;

7) ориентация  предприятия на будущий денежный  поток от инвестиционного проекта в форме инвестируемой им прибыли.

 

 

 

 

 

 

4. Задача

В таблице приведены  данные двух инвестиционных проектов. Проведите оценку эффективности  данных проектов на основе расчетов: чистой приведенной стоимости (NPV); индекса доходности (PI), дисконтированного периода окупаемости (DPP), внутренней нормы доходности (IRR). Определите предпочтительность проекта (А или Б) для фирмы.

 

Показатели	Инвестиционный проект А	Инвестиционный           проект Б
Объем инвестируемых средств	28,0	26,8
Период эксплуатации проекта	3	4
Сумма денежного потока, всего в т.ч. по годам первый второй третий четвертый	40,0   24,0 12,0 4,0 -	44,0   8,0 12,0 12,0 12,0
Стоимость капитала, %	10	12