Ценные бумаги как объект инвестирования

Как особая экономическая категория фиктивный капитал отличается от реального и ссудного.

Признаки фиктивного капитала:

- не имеет  собственной стоимости;

- обращается  в форме ценных бумаг на  фондовом рынке;

- величина  фиктивного капитала определяется  путем капитализации доходов  по ценным бумагам;

- изменение  величины фиктивного капитала  не совпадает с изменением  величины реального капитала.

Развитие рынка фиктивного капитала приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость, способность продаваться и покупаться, т.е. становятся инвестиционным товаром и формируют рынок ценных бумаг.

Целью выпуска ценных бумаг является мобилизация и более рациональное использование временно свободных финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов, финансово-кредитных учреждений, населения.

Рынок ценных бумаг – совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, формы и методы этого обращения, система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг.

Объектом на рынке ценных бумаг – являются ценные бумаги (финансовые инструменты, фондовые ценности).

В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех субъектов можно условно разделить на 3 группы:

1 группа «клиенты», или «пользователи» фондового рынка. Это инвесторы и эмитенты.

2 группа – профессиональные торговцы, т.е. брокеры и дилеры.

3 группа – организации, специализирующиеся на предоставлении услуг всем участникам фондового рынка. Совокупность этих организаций называется «инфраструктурой» рынка. К ним относятся фондовые биржи, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы.

Какие интересы преследует эмитент на рынке ценных бумаг: основной мотив – это привлечь капитал; кроме того, продажа ценных бумаг дает возможность реконструировать собственность, например, государственную в акционерную путем приватизации; путем выпуска ценных бумаг можно улучшить финансовое планирование или управление финансовыми потоками, сделать более ликвидными активы компании.

Основная цель инвестора – заставить свои средства работать и приносить доход; также заинтересованность в получении прав, гарантированных ценными бумагами.

2.2. Модели организации рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь

Различают 2 модели организации РЦБ:

1. североамериканская (рыночная, спекулятивная). Для нее характерно:

• высокая доля акционерного капитала;
• доминирующая роль инвестиционных фондов;
• большой удельный вес коммерческих бумаг;
• финансирование дефицита бюджета только путем выпуска ц/б;
• преобладание небанковских инвестиционных институтов.

1. Европейская. Для нее характерно:

• низкая доля акционерного капитала;
• низкая доля инвестиционных фондов;
• небольшой удельный вес коммерческих бумаг;
• высокая доля финансирования за счет выпуска облигационных займов;
• традиция прямого кредитования на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском ценных бумаг;
• высокая доля банковского кредита в финансировании страны;
• преобладающее влияние банков на рынке ценных бумаг.

С переходом к нэпу были сформированы основные признаки рынка ценных бумаг, сняты ограничения на частнопредпринимательскую деятельность.

С победой социализма в СССР в 30-е гг. прошлого века завершилась история рынка ценных бумаг. С поражением социализма в СССР в 90-е гг. 20 века началось его возрождение.

Формально рынок ценных бумаг начали восстанавливать еще в период проведения политики гласности и перестройки. В целях реанимирования товарно-денежных отношений использовались даже ленинские идеи о кооперации применительно к рассматриваемому этапу строительства социализма в СССР.

В это время были приняты Закон СССР от 26 мая 1988 г. «О кооперации в СССР»; постановление Совета Министров от 15 октября 1988 г. «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг»; постановление Совета Министров от 19 июня 1990 г. «Об утверждении Положения об ОА и ООО и Положения о ценных бумагах».

Официальным днем рождения рынка ценных бумаг РБ, с которого начало формироваться отечественное законодательство фондового рынка, можно считать дату принятия Закона РБ от 12 марта 1992 г. «О ценных бумагах и фондовых биржах». Затем был принят Закон РБ от 9 декабря 1992 г. «Об АО, ООО и ОДО».

С 1992 г. формирование белорусского рынка ценных бумаг шло по американской модели – полибиржевая система и слабое государственное регулирование.

Как показал опыт тех лет, такая модель в условиях переходной экономики не оправдывала себя. Переоценка роли государства в формировании инфраструктуры и законодательной базы рынка ценных бумаг произошла в 1998 г.

С 1998 г. для белорусского РЦБ была принята европейская модель – монобиржевая система, сильное государственное регулирование и активное участие банковской системы в инвестиционных процессах на рынке ценных бумаг.

С 2008 г. в структуре Министерства финансов создано Управление развития финансового рынка, среди основных задач которого разработка и реализация государственной политики в сфере развития и регулирования финансового рынка.

В частности, на данное управление возложена работа по совершенствованию условий использования субъектами хозяйствования РБ международных финансовых инструментов и операций.

            3. Преимущества и недостатки вложений в ценные бумаги 
       К преимуществам для инвесторов вложений в акции относятся возможности: 
- получения значительных доходов в виде дивидендов и продажи акций по более высокому курсу; 
- участия в управлении акционерным обществом; 
- воздействия на деятельность общества (для крупных держателей акций). 
        Недостатки для инвесторов вложений в акции: 
- риск невыплаты дивидендов; 
- риск потери капитала при снижении курса акций; 
- невозможность для мелких акционеров воздействовать на проводимую обществом политику; 
- последняя очередность возврата капитала при ликвидации общества. 
        Преимущества вложения в облигации: 
- величина дохода по облигациям гарантирована и заранее известна, в то время как величина дохода по акциям (обычным) носит не гарантированный и прогнозный характер; 
- облигации могут быть досрочно предъявлены к погашению, между тем как акционер не может востребовать средства, вложенные в акции (за исключением льготного периода и случая ликвидации эмитента); 
- при ликвидации фирмы владельцы облигаций имеют первоочередное по сравнению с держателями акций право на возврат вложенных средств. 
        Недостатки вложения в облигации: 
- менее высокая, как правило, доходность облигаций по сравнению с акциями; 
- владение облигациями не предоставляет права на участие в управлении компанией.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выводы

Несмотря на многие проблемы, существующие при функционировании Фондового рынка Республики Беларусь, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок. Кроме того, он играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики.

Говоря об эффективной работе с ценными бумагами, необходимо учитывать их инвестиционное качество. Это оценка того, насколько ценная бумага ликвидна, способна приносить проценты, превышающие или находящиеся на уровне среднерыночного процента.

Высокая инфляция и кризисная ситуация в экономике республики, неприученность инвесторов к вложениям средств в ценные бумаги, политическая нестабильность, высочайшие значения рисков на микроэкономическом уровне (например, риска невозврата долга, процентного риска и т.д.) - все эти факторы требуют, чтобы эмитенты и инвестиционные институты с особой тщательностью конструировали условия выпуска и обращения ценных бумаг, находили такие их модификации, которые бы соответствовали интересам инвесторов в этот период.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

1. Гридюшко, Е.Н. Рынок ценных бумаг: учеб.-метод.пособие // Гридюшко, Е.Н., Недюхина, О.М.  – под ред. авторов. – Горки , 2011. – 121с.
2. Колтынюк, Б. А. Рынок ценных бумаг: учебник //Колтынюк, Б.А.. СПб: изд-во Михайлова В.А. - 2001. - 352 с.
3. Шелег,  Е. М. Рынок ценных бумаг // Шелег, Е.М. .- Минск, БГЭУ. - 2000. 188 с.