Бюджетное финансирование инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ

 

1 Теоретические вопросы	3
2 Практическая часть	8
Список литературы	16
Приложения	17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ

 

1.1 Бюджетное финансирование инвестиций

 

Бюджетное финансирование инвестиций – выделение юридическим лицам средств на инвестиционные цели из государственного бюджета.

Получить государственные инвестиции могут лишь предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, связанные с реализацией государственных программ.

Это финансирование осуществляется в соответствии с уровнем принятия решений.

На федеральном уровне финансируются только федеральные программы и объекты, находящиеся в федеральной собственности; на региональном – только региональные программы и объекты, находящиеся в собственности отдельных конкретных территорий.

Прямая бюджетная поддержка может осуществляться в виде гарантий или бюджетных инвестиций и бюджетных кредитов.

Бюджетные ассигнования имеют ограниченные размеры и применяются в основном в отношении государственных предприятий и организаций, имеющих стратегическое значение.

Бюджетные инвестиции – участие государства в капитале организации.

Бюджетные кредиты (финансируются на основе возврата) – инструмент государственного стимулирования капиталовложений.

Инновацией в инвестиционной политике является переход от распределения бюджетных ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к выборочному частичному финансированию конкретных объектов и образованию на конкурсной основе состава таких объектов, что в значительной степени способствует реализации принципа: достижение максимального эффекта при минимальных затратах.

Также предприятия для финансирования инвестиционной деятельности могут использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку уплаты налога.

Условием этого кредита является возвратность. Срок его предоставления – от одного года до пяти лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75 % ставки рефинансирования Банка России. Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам.

Выдается инвестиционный налоговый кредит на основании заявления предприятия и документов, подтверждающих необходимость предоставления кредита. При принятии положительного решения об инвестиционном налоговом кредите между предприятием-налогоплательщиком и органом исполнительной власти заключается договор.

В течение срока действия этого договора предприятие уменьшает налоговые платежи (но не более чем на 50 %) за каждый отчетный период до достижения размера кредита, определенного в договоре.

 

1.2 Роль иностранного капитала  в развитии топливно-энергетического  комплекса

 

Инвестиции (прямые) в реальный сектор российской экономики вкладывают в основном США (более 60%), а также Нидерланды, Кипр, Германия (доказано, что для Кипра, Люксембурга и Виргинских островов - это российские «отмытые» деньги). Из накопленных в российской экономике к 2003 г. иностранных инвестиций на прямые инвестиции компаний США приходилось 4,22 млрд долл., Кипра - 3,9 млрд, Нидерландов - 2,4 млрд, Великобритании -2,2 млрд, Германии - 1,7 млрд долларов .

Основные вложения по разделу «промышленность» предназначены отраслям ТЭК. Однако масштабы накопленных за десять лет инвестиций в ТЭК (25-27 млрд долл.) несоразмерны амбициозным планам его развития.

Общая потребность в них для ТЭК России - с учётом внутреннего потребления и усиления восточного направления экспорта нефти и газа - достигает 160 млрд долл. Только для модернизации производственных фондов требуется ежегодно 20-25 млрд. А стоимость инвестиционных проектов, необходимых для сохранения экспортных позиций на рынке Европы, на период до 2015 г. оценивается: по газовой промышленности - 35-40 млрд долл., по нефтяной - 55-60 млрд. долл. Однако иностранный капитал не спешит в российскую экономику.

Разрешение дилеммы «привлечение/ограничение» иностранных инвестиций зависит от того, в каких масштабах и по каким направлениям они потребуются для ТЭК и, напротив, какие стратегические ограничения могут быть приняты в отношении этих капиталов.

Сейчас не более 22% общего объёма иностранных инвестиций в отрасли ТЭК являются прямыми; что же касается вложений в новые технологии, то эта доля на порядок меньше и экспертно оценивается не более чем в 200-350 млн. долларов США.

Специфика ТЭК в том, что методы добычи ископаемых консервативны. Технологическая база основного производства отечественной нефтяной промышленности по технологиям и оборудованию в принципе соответствует мировому уровню. В связи с этим отраслям ТЭК существенно меньше, чем наукоёмким отраслям, таким как электронная промышленность, компьютерная техника, информационное обеспечение и связь, нужны прямые иностранные инвестиции для получения принципиально новых технологий.

Исключение - работы на шельфах, бурение горизонтальных и пологонаправленных скважин, гидроразрыв пластов, программно-аппаратное обеспечение. Новейшие технологии здесь востребованы, хотя ранее (для месторождений Тюмени) это и не было актуальным.

Поскольку получение иностранных технологий в отраслях ТЭК не считалось первоочередной задачей, постольку и методы международного технического сотрудничества здесь достаточно жёстки. Например, в Ямало-Ненецком автономном округе, главной газовой провинции России, иностранных компаний со 100-процентным собственным капиталом в добывающем секторе нет. Совместные предприятия присутствуют лишь в сервисных услугах и очень мало в геологоразведочных работах.

Однако иностранная технология и технический менеджмент неотложно необходимы здесь, и особенно при геофизических работах. Известно, что в СССР массово завозилось геофизическое оборудование, за которое расплачивались сырой нефтью. В 1980-х гг. на такие поставки Западом было наложено эмбарго; теперь Россия технологически отстала лет на двадцать.

Добавились и новейшие, уже экономические ограничения: геологоразведка сопряжена с инвестиционным риском из-за принципиально вероятностного характера результата и имеет длительный цикл реализации. Она чрезвычайно наукоёмка, требует вложений в теоретические исследования и использует дорогие технологии и оборудование; доход от прямых инвестиций здесь минимален, а поддержание системного уровня исследований требует длительных и крупных вложений.

Вследствие всех этих причин геологоразведка и геофизика в России остались прерогативой государства. Отечественные корпорации не хотят брать на себя риски без надёжных государственных гарантий того, что при удаче смогут воспользоваться плодами изысканий.

Наконец, результаты геологических исследований во всём мире являются коммерческой (у нас - государственной) тайной. Здесь-то и вступают в дело стратегические ограничения, имеющие целью не допустить утечки секретной информации. (Надо сказать, что геологическую информацию воруют даже в эмиратах, где за это положено отсечение головы, так что потери информации неизбежны и в России.) Отрасли же нужны прямые закупки геофизического и иного сложного оборудования для сервисных работ.

Свободные финансовые ресурсы – «нефтяные деньги» - у государства имеются, но оно, как показывает опыт, не всегда эффективный собственник. У частных российских нефтяных компаний по упомянутым причинам отсутствуют стимулы к долгосрочным инвестициям.

Имея в виду объективную незаинтересованность российского - в первую очередь нефтяного - предпринимательства в долгосрочных малоприбыльных инвестициях, целесообразно создать для выполнения геологических и геофизических работ мощные государственные (с частным, в том числе и иностранным капиталом) компании.

Задачу сохранения результатов поисковых исследований можно решать, не выходя за границы мировых стандартов защиты научно-технических секретов. В этих же целях - ускоренного прорыва на новый технологический уровень - целесообразно провести коммерческую (под патронатом государства) программу обучения молодых российских специалистов в ведущих университетах Запада по широкому кругу геофизических специальностей.

Помимо этого в компании ТЭК необходимо привлечь иностранные фирмы для улучшения менеджмента: то есть нужен современный инжиниринг из развитых стран для улучшения управления, повышения коммерческой и производственной эффективности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

 

На примере бухгалтерского баланса и отчета «О прибылях и убытках» организации «Водный союз» (ОАО «КВК») за отчетный период рассчитать показатели. Форма №1 и №2 представлены в Приложение 1.

 

1 инвестиционной деятельности  хозяйствующего субъекта:

- уровень рентабельности  инвестиций

                               = ,                                                          (1)

где - рентабельность инвестиций, %;

ЧП – чистая прибыль, р.;

ВБ – валюта баланса, р.;

КО – краткосрочные обязательства, р.

- период окупаемости  инвестиций

= = 0,8%,

= = 0,4%

 

                       = ,                                                             (2)

где    - период окупаемости инвестиций, лет;

И – объем инвестиций, р.;

ВОА – внеоборотные активы организации, р.;

СК – собственный капитал организации, р.

= 715,03

= 365,48

 

Вывод:

За анализируемый период (2012-2013 гг.) наблюдается снижение рентабельности, что является отрицательным моментом в характеристике деятельности предприятия.

В данном случае в анализируемом периоде наблюдается рост уровня прибыли на 349,55 тыс.р., что свидетельствует о рациональном и эффективном использовании имуществом организации.

 

2 Производственного потенциала  организации

Состав и динамика показателей представлена в таблице 1.

Таблица 1 – Динамика состава, структуры имущества организации и источников его формирования

Показатели	2012 г.		2013 г.		Отклонение (+,-)
	сумма, тыс.р.	уд. вес, %	сумма, тыс.р.	уд. вес, %	сумма, тыс.р.	уд. вес, %
Состав имущества
Стоимость имущества организации, всего	1232328	100	1034675	100	-197653	-
в т.ч. внеоборотные активы	732497	59,4	787136	76,1	54639	16,7
оборотные активы	499831	40,6	247539	23,9	-252292	-16,7
Соотношение основных и оборотных средств	1,47	х	3,18	х	1,71	х
Источники образования имущества
Источники образования имущества, всего	1232328	100	1034675	100	-197653	-
в т.ч. собственные	381864	30,99	464881	44,93	83017	13,94
заемные	850464	69,01	569794	55,1	-280670	-13,91
Соотношение заемных и собственных источников	2,23	х	1,23	х	-1,0	х

Вывод:

В целом в анализируемом периоде наблюдается уменьшение имущества предприятия, что свидетельствует о снижении хозяйственного оборота организации, и соответственно снижение его платежеспособности.

За анализируемый период основную долю в активе баланса (составе имущества организации) занимают внеоборотные активы. В отчетном периоде их доля составляет 76,1%, а в предыдущем – 59,4%, что свидетельствует об увеличении доли внеоборотных средств в активе баланса на 54639 тыс.р. или на 7,46%. Сумма оборотных средств за анализируемый период изменилась в сторону сокращения на 252292 тыс.р. или на 50,48%.

Так как наибольший удельный вес приходиться на внеоборотные активы, можно говорить о формировании недостаточно мобильной структуры имущества, ее «утяжелению», что способствует замедлению оборачиваемости всего капитала.

В анализе пассива наблюдается снижение доли заемных источников, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости организации и о снижении ее зависимости от внешних источников финансирования.

 

3 Инвестиционная привлекательность  организации

Инвестиционная привлекательность организации проводится на основании использования совокупности вертикальных и горизонтальных показателей.

Вертикальные показатели включают в себя:

 

1 Показатели структуры  имущества

1.1 Доля оборотных средств  организации ()

                                               = ,                                                       (3)

где    обС – оборотные средства, тыс.р.;

ВБ – валюта баланса, тыс.р.

=

=

 

1.2 Отношение оборотных  средств к основным средствам ()

                                               = ,                                                       (4)

где    осС – основные средства, тыс.р.

=

=

 

1.3 Отношение финансовых  оборотных средств (дебиторская  задолженность) к платежным средствам (денежные средства) ()

                                             = ,                                                     (5)

где    ФобС – финансовые оборотные средства, тыс.р.;

          ПС – платежные средства, тыс.р.

2013г. =

= .

 

Таким образом, все показатели имеют тенденцию к снижению в анализируемом периоде, следовательно, прирост оборотных средств ниже внеоборотных, что определяет тенденцию к замедлению оборачиваемости всей совокупности активов организации и создает неблагоприятные условия для финансовой деятельности предприятия.