Анализ окупаемости инвестиций

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря  этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным  значением NPV.

4.3 Коэффициент эффективности инвестиций.(ARR)

 Этот метод имеет  две характерные черты: он не  предполагает дисконтирования показателей  дохода; доход характеризуется показателем  чистой прибыли PN (балансовая  прибыль за вычетом отчислений  в бюджет). Алгоритм расчета исключительно  прост, что и предопределяет  широкое использование этого  показателя на практике: коэффициент  эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается  делением среднегодовой прибыли  PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции  находится делением исходной  суммы капитальных вложений на  два, если предполагается, что  по истечении срока реализации  анализируемого проекта все капитальные  затраты будут списаны; если  допускается наличие остаточной  стоимости (RV), то ее оценка  должна быть исключена.

                           ARR =   ,                                                        (6)                    

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого  делением общей чистой прибыли предприятия  на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса нетто).

Заключение

Применение любых, даже самых  изощренных, методов не обеспечит  полной предсказуемости конечного  результата, основной целью является сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных проектов на основе унифицированного подхода с использованием по возможности  объективных и перепроверяемых  показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного  портфеля. Для этого целесообразно  применять в первую очередь динамические методы, основанные преимущественно  на дисконтировании образующихся в  ходе реализации проекта денежных потоков. В реальной ситуации проблема выбора проектов может быть весьма непростой. Не случайно многочисленные исследования и обобщения практики принятия решений  в области инвестиционной политики на Западе показали, что подавляющее  большинство компаний, во-первых, рассчитывает несколько критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению. Поэтому следует подчеркнуть, что  методы количественных оценок не должны быть самоцелью, равно как их сложность  не может быть гарантом безусловной  правильности решений, принятых с их помощью.

В современной российской реалии есть много сложностей в перенесении  западного опыта оценки инвестиционных проектов. Основная это нехватка высококвалифицированных  специалистов. Которые всесторонне  могут оценить различные проекты  и выбрать наиболее подходящий, не только по двум трем критериям, а вписывающийся  в стратегию развития конкретной компании.

Список литературы:

1. Федеральный закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской федерации» от 9 июля 1999 года N 160-ФЗ
2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.:Финансы и статистика, 2009
3. Концепция государственной инвестиционной политики на период до 2010г. // Федеративные отношения и региональная социально-экономическая политика. - 2001. -№1.
4. Лившиц В.Н., Лившиц С.В. Об одном подходе к оценке эффективности производственных инвестиций в России.//Оценка эффективности инвестиций. Сб. трудов. -М.:ЦЭМИ РАН, 2007.
5. Методические рекомендации по расчету эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. -М.: “Экономика”, 2006.
6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов(Вторая редакция, исправленная и дополненная) (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477)
7. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций. М., 2009
8. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2010г.