Контрольная работа по "Английскому языку"

Инвесторы будут отличаться по своему выбору инвестиций, потому что  они отличаются в своей готовности идти на компромисс ожидаемой доходности от риска. Мы описываем готовности принять  более высокий риск для достижения более высоких ожидаемых доходов  толерантности к риску инвестора; то же самое, мы можем описать отношение  к риску с использованием концепции  неприятия риска инвестора, или  нежелание принять риск.

Эти термины описывают  поведение: Если бы мы могли наблюдать  за активами, доходностью и рисками  инвестора, понятия доходность и  риск были хорошо поняты, и мы могли  бы измерить неприятия риска инвестора (или толерантность к риску), наблюдая за его или ее готовность инвестировать  в различные портфели с различными рисками и атрибуты возвращения. Не имея доступа к таким данным, так и без идеального понимания  риска и доходности инвестиций, мы можем только догадываться о  неприятие  риска инвестора. Обратите внимание, что, явно или неявно, многие профессиональные инвесторы делают  именно это, выбор  инвестиций от имени своих клиентов, они выбирают риск-доходность  для  своих клиентов.

Индивидуальные  инвесторы

Основные факторы, влияющие на индивидуального  инвестора,  обычно возникают во время жизненного цикла инвестиционных проектов.  Первое значительное инвестиционное решение для большинства людей проблемы образования, так называемые инвестиции в "человеческий капитал". Основным активом большинства людей является доход, зависящий от их навыков.

Для этих людей, финансовый риск из-за болезни или травмы гораздо  больше, чем, риск,  связанный с нормой прибыли в портфелях финансовых активов. На данный момент в жизненном цикле, наиболее важных финансовых решений –  это озабоченность страхованием от возможности инвалидности или смерти.

Первый крупный экономический  актив для многих людей это  приобретение их собственного дома. Можно  рассматривать покупку дома в  качестве инструмента хеджирования против двух типов рисков. Первым из них является риск роста ставок аренды. Если вы "платите арендную плату " Вы не должны быть обеспокоены с  увеличением стоимости жилья.

Второй вид риска является то, что конкретный дом или квартиру, где вы хотели бы  жить не всегда могут быть доступны для вас. При  покупке, вы гарантируете его доступность.

С определенного возраста, накапливаются  сбережения, чтобы обеспечить выход на пенсию, состав богатство переходит от человеческого капитала к финансовому капиталу. На данный момент портфель выбора становятся все более важными. В среднем возрасте, большинство инвесторов будут готовы взять на себя значимое количество портфельных рисков в целях повышения их ожидаемой нормы прибыли. При приближении пенсионного возраста, склонность к риску, кажется, уменьшается.

Профессиональные  инвесторы

Профессиональные инвесторы  предоставляют услуги инвестиционного  управления за денежное  вознаграждение. Некоторые нанимаются непосредственно  богатыми индивидуальными инвесторами. Сами профессиональные инвесторы, однако,  так же могут вкладывать средства и управлять ими, или же  обслуживают  установленных инвесторов.

Ограничения инвестора

Даже с идентичными  отношениями к риску, различные  семьи и учреждения, возможно, выбрали  бы портфели различных инвестиций из-за их отличающихся обстоятельств. Эти  обстоятельства включают налоговый  статус, требования для ликвидности  или поток прибыли от портфеля, или различных регулирующих ограничений. Эти обстоятельства навязывают ограничения  выбору инвестора. Вместе, цели и ограничения  определяют соответствующую инвестиционную политику.

Как отмечается, ограничения  обычно имеют отношение к обстоятельствам  инвестора. Например, если семья имеет  детей, чтобы поступить в колледж, будет высокий спрос, ибо ликвидность, начиная с наличных денег будет нужна, чтобы заплатить счета обучения.

Например, банки и доверие  подлежащие законные ограничения на виды активов, которые они, возможно, держат в их портфелях. Наконец, некоторые  ограничения self-imposed. Например, "социальные вложения" капитальные средства, которые инвесторы не будут держать акции в этих фирмах, вовлеченных в эту нежелательную деятельность. Некоторые критерии:

вовлечение в ядерную  энергетику; производство табака или  алкоголя; участие в загрязнении  деятельности.

Ликвидность

Ликвидность - скорость и  легкость, с которой актив может  продаваться, за справедливую цену.  Это  отношение между временем dimension (как долго это возьмет для продажи) и ценовое измерение (скидка от справедливой рыночной цены) инвестиционного актива.

Когда фактическое конкретное мероприятие ликвидности необходимо, один думает о скидке, когда непосредственная продажа неизбежна.

Наличные деньги и инструменты  рынка ценных бумаг,  как например Казначейские векселя и коммерческое обязательства, предложения цены - фракция 1%, - самые ликвидные активы, и  недвижимое имущество среди наименьшей ликвидности. Административные здания и структуры производства в экстремальных  случаях могут перенести 50%  ликвидности.

Как индивидуальный, так и установленные инвесторы должны рассматривать, как вероятность наличия денег. От этой вероятности, они устанавливают минимальный уровень ликвидности активов, которые им нужны в инвестиционном портфеле.

Инвестиционный  горизонт

Это спланированная  дата окончания инвестирования. Даты горизонта  должны рассматриваться, когда инвесторы  выбирают между активами различной  зрелости. В некоторых случаях  инвестиционный горизонт известен с  высокой степенью определенности. Так  бывает, когда родители делают сбережения для обучения ребенка в колледже или когда индивиды готовятся  к уходу на пенсию в заранее  известном возрасте. В других случаях  инвестиционный горизонт остается в  большой степени неопределенным. Это, например, такие ситуации, когда  инвестор открывает позицию с  намерением ее удерживать до тех пор, пока не произойдет определенное событие, но срок его наступления неизвестен. Классический тому пример — деньги, отложенные на «черный» день.

Правила

Только профессиональные и установленные инвесторы связаны  правилами. Прежде всего - благоразумное  правило инвестора. То есть, профессиональные инвесторы, которые управляют деньгами других людей, имеют доверенную ответственность, чтобы ограничить инвестиции к активам, которые были бы одобрены благоразумным инвестором. Закон целеустремленно nonspecific. Каждый профессиональный инвестор должен стать готовым защитить инвестиционную политику в суде общего права, и интерпретация, возможно, отличается согласно стандартам.

Худший кризис фондового рынка за 60 лет.

Джордж Сорос

Нынешний финансовый кризис был ускорен возникновением "пузыря" на рынке жилья в США. В определенном плане он похож на другие кризисы, которые случались со времен окончания  Второй мировой войны с интервалами  в 4-10 лет.

Однако есть и глубокое отличие: нынешний кризис знаменует  окончание эры кредитной экспансии, опорой которой был доллар в качестве международной резервной валюты. Периодические кризисы были элементами более широкого процесса бумов и  спадов. Нынешний кризис – кульминация  супербума, который затянулся более чем на 60 лет.

Процессы, в ходе которых  бум сменяется спадом, обычно вращаются  вокруг кредитов и всегда содержат в себе некий предрассудок или  заблуждение. Обычно это неспособность  осознать рефлекторную, кольцеобразную взаимосвязь между готовностью  давать в долг и стоимостью имущества, под залог которого предоставляются  займы. Легкость получения кредитов порождает спрос на них, который  приводит к подорожанию недвижимости, что, в свою очередь, наращивает объемы доступных кредитов. "Пузырь" возникает, когда люди покупают дома в надежде  рефинансировать свою ипотеку с  лихвой. Характерный образчик –  это недавний бум жилой недвижимости в США. Но 60-летний супербум – явление более сложного порядка.

Всякий раз, когда кредитная  экспансия сталкивалась с трудностями, вмешивались финансовые органы, проводя  интервенции ликвидности и находя другие способы стимулирования экономики. Это породило систему ассиметричных  стимулов, также известную как  катализатор беспечности, которая  поощряла еще большую кредитную  экспансию. Система оказалась столь  успешной, что люди уверовали в  то, что экс-президент США Рональд  Рейган называл магией рынка, а я  называю рыночным фундаментализмом. Фундаменталисты полагают, что рынки  тяготеют к равновесию и для всеобщего  блага самое лучшее, когда участникам позволяют преследовать их собственные, корыстные интересы. Но это очевидное  заблуждение: только вмешательство  властей спасало финансовые рынки  от обрушения – они не спасались  сами. Тем не менее, рыночный фундаментализм сделался господствующей идеологией в 1980-е годы, когда началась глобализация финансовых рынков, а у США появился дефицит текущего счета платежного баланса.

Глобализация позволяла  США засасывать сбережения всего  остального мира и потреблять больше, чем они производили сами. В 2006 году дефицит текущего бюджета США  достиг 6,2% ВВП. Финансовые рынки поощряли потребителей брать займы, предлагая все более замысловатые инструменты и льготные условия. Власти были пособниками этого процесса, вмешиваясь, как только глобальная финансовая система оказывалась под угрозой. С 1980 года регулятивные механизмы все более смягчались вплоть до их фактического исчезновения.

Супербум вырвался из-под контроля, когда новые продукты кредитного рынка сделались столь запутанными, что власти больше не могли высчитывать риски и стали полагаться на методы риск-менеджмента, применяемые самими банками. Рейтинговые агентства тоже положились на информацию, предоставляемую авторами синтетических продуктов. Это был откровенный отказ от ответственности.

И тут все, что могло  пойти не так, пошло не так. Процесс, начавшийся с высокорискованных ипотечных кредитов, распространился на все долговые обязательства под залог имущества, создал угрозу для муниципальных и ипотечных страховых и перестраховочных компаний, а также грозил обрушением мультитриллионного (в долларовом исчислении) рынка свопов на дефолт по кредитам. Обязательства инвестиционных банков по выкупу контрольных пакетов компаний под залог превратились в долговые обязательства. Не подверженные рыночному риску хеджевые фонды оказались не столь неуязвимыми – их пришлось демонтировать. Рынок коммерческих бумаг, подкрепленных активами, замер, а специальные инвестиционные инструменты, созданные банками, чтобы снять с баланса ипотечные кредиты, больше не могли привлекать средства извне. Финальный удар был нанесен, когда межбанковское кредитование – стержень финансовой системы – нарушилось, так как банки были вынуждены рачительно использовать свои ресурсы и утратили доверие к своим партнерам. Центробанкам пришлось осуществить небывалые денежные вливания и продлить кредит на беспрецедентно широкий спектр ценных бумаг более широкому кругу институтов, чем когда-либо. Потому-то нынешний кризис – серьезнее всех прочих со времен Второй мировой.

Теперь кредитная экспансия  должна смениться периодом сжатия, так как некоторые из новых  кредитных инструментов и методов  являются нездоровыми и неподдерживаемыми. Способность финансовых органов  стимулировать экономику сковывается  нежеланием остального мира накапливать  добавочные резервы в долларах. Вплоть до самого последнего времени инвесторы  надеялись, что Федеральная резервная  система США пойдет на все, чтобы  избежать рецессии, ибо именно так  она поступала в предыдущих случаях. Теперь инвесторам придется осознать, что ФРС, возможно, больше не в силах  так действовать. В ситуации, когда  цены на нефть, продовольствие и другие товары первой необходимости держатся на прочном уровне, а укрепление китайской валюты несколько ускорилось, ФРС также приходится беспокоиться из-за инфляции. Если федеральные фонды упадут ниже определенной отметки, давление на доллар возобновится и доходность долгосрочных облигаций фактически будет расти. Где эта отметка, заранее установить невозможно. Но, когда она будет достигнута, ФРС утратит способность стимулировать экономику.

Хотя отныне рецессия в  развитых странах более или менее  неизбежна, Китай, Индия и некоторые  из нефтедобывающих стран подвержены очень мощной противоположной тенденции. Таким образом, нынешний финансовый кризис повлечет за собой скорее не глобальную рецессию, а кардинальное переустройство глобальной экономики: США относительно сдадут свои позиции, а Китай и другие страны развивающегося мира взлетят.

Опасность в том, что вызванная  всем этим политическая напряженность, в том числе протекционистский  курс США, могут нарушить работу глобальной экономики и ввергнуть мир  в рецессию или нечто еще более  ужасное.

США могут потерять ведущие позиции в финансовой сфере.

Похоже, в скором времени  США могу потерять статус основного  финансового рынка мира из-за быстрого расширения и роста уровня развития рынков в Европе, говорится в исследовании.

По данным обзора McKinseyGlobalInstitute, исследовательского центра, входящего в состав консультационного бюро, изменения, возможно, уже произошли, и не в последнюю очередь из-за тех кредитных передряг, которые досаждают американским рынкам.

"По нашему мнению, показатели  дифференцированного роста столь  значительны, что есть большая  вероятность, что Европа уже  взяла верх над США, – говорит  автор доклада Диана Фаррелл. – Они теперь идут ноздря в ноздрю, стало быть, очень важны курсы обмена валют. Это серьезная перемена".

Специалисты McKinseyGlobalInstitute вычислили объем европейского рынка, для которого характерна большая фрагментарность, путем сложения показателей нескольких рынков.