Инвестиционная стратегия

Перед проведением оценки эффективности экспертно определяется общественная значимость проекта. Общественно  значимыми считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальные проекты. Оценку эффективности инвестиционного  проекта рекомендуется проводить в два этапа.

Первый этап —  расчет эффективности проекта в  целом

Цели этапа:

• интегрированная экономическая оценка проектных решений;
• создание необходимых условий для поиска инвесторов.

Для локальных  проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется переходить к следующему этапу оценки.

Для общественно значимых проектов сначала оценивается их общественная эффективность. При неудовлетворительной общественной эффективности проекты  не рекомендуются для реализации. Если общественная эффективность оказывается достаточной, оценивается коммерческая эффективность. При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого инвестиционного проекта рекомендуется рассмотреть различные формы его поддержки, которые повышают коммерческую эффективность до приемлемого уровня.

Задачей первого  этапа является определение эффективности  проекта в целом исходя из предположения, что он будет профинансирован  целиком за счет собственных средств. Такой подход позволяет представить эффективность проекта как такового, т.е. эффективность технико-технологических и организационных решений, предусмотренных в проекте. Это необходимо для привлечения потенциальных инвесторов к участию в его реализации.

Второй  этап — расчет эффективности участия в проекте (осуществляется после выработки схемы финансирования)

Для локальных проектов определяется эффективность участия в проекте  отдельных предприятий-участников, эффективность инвестирования в  акции, бюджетная эффективность.

Для общественно значимых проектов сначала определяется региональная эффективность и, если она удовлетворительна, дальнейший расчет выполняется, как для локальных проектов. Если необходимо, оценивается и отраслевая эффективность.

Участие в проекте должно быть выгодным для всех инвесторов, причем для каждого из них оценка эффективности производится в соответствии с его интересами, по адекватным им критериям. Поэтому на втором этапе оценивается значительно больше видов эффективности. Компромиссное решение, удовлетворяющее всех участников, находится в процессе согласования их интересов и при условии, что проект достаточно эффективен и, следовательно, может быть выгодным для каждого.

Помимо экономического, от реализации инвестиционного проекта  могут быть получены социальный и экологический эффекты. Поэтому при разработке проекта должна производиться оценка его социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.

Оценка социальных результатов  проекта предполагает, что проект должен соответствовать социальным нормам, стандартам и условиям соблюдения прав человека. Предусматриваемые проектом мероприятия по созданию работникам нормальных условий труда и отдыха, обеспечению их продуктами питания, жилой площадью и объектами социальной инфраструктуры являются обязательным условием его реализации и какой-либо самостоятельной оценке в составе результатов проекта не подлежат. Когда реализация проекта предполагает улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников (например, предоставление бесплатно или на льготных условиях жилья), затраты по сооружению или приобретению соответствующих объектов включаются в состав затрат по проекту и учитываются в расчетах эффективности в общем порядке.

Доходы от этих объектов (часть стоимости жилья, оплачиваемая в рассрочку, выручка предприятий бытового обслуживания и т.п.) учитываются в составе результатов проекта. В расчетах эффективности учитывается и самостоятельный социальный результат подобных мероприятий, получаемый при увеличении рыночной стоимости жилья, обусловленном вводом в действие дополнительных объектов социально-бытового назначения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 1

 

Руководству требуется  выбрать наиболее доходный способ вложения капитала на 9 лет. Предприятие на рынке  может продать автомобиль по цене 40 тыс. руб. и вложить вырученные деньги в банк под 15% годовых на условиях сложного процента. В случае эксплуатации автомобиля через 9 лет его остаточная стоимость составит 10 тыс. руб. Ежегодный доход от использования машины в среднем 12 тыс. руб.

Для решения поставленной задачи следует  определить чистый денежный поток, который  предприятие будет иметь от эксплуатации автомобиля через 9 лет. Он равен произведению годового дохода на число лет плюс остаточная стоимость автомобиля:

FV = 12 х 9+10 = 118 тыс. руб.

Полученная величина равна будущей денежной стоимости  результата реализации инвестиций при  эксплуатации автомобиля.

Для определения будущей стоимости (дохода) от вложения суммы в банк под 15% годовых используем формулу:

 

FVn = PV(1+r)n,

где 

PV – величина вложенных средств (современная стоимость будущей величины FV);

r – процентная ставка банка (в долях единицы);

 

r=15/100=0,15;

FVn  = 40(1+0,15)9 = 141 тыс. руб.

Из расчета следует, что эксплуатация автомобиля на данном предприятии приносит меньший доход, чем вложения средств в банк под 15% годовых. Поэтому предприятию выгоднее продать автомобиль и вырученные средства поместить в банк на депозит. Такое возможно, например, если фирма имеет число автомашин, превышающее оптимальную потребность для хозяйственной деятельности. Другой причиной может стать недостаточно рентабельная работа предприятия в сравнении с доходом от вложений в банк и т.п.

Чтобы определить размер исходных инвестиций для обеспечения планируемых  доходов используем процесс дисконтирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 2

 

ОАО «Кедр» приобретает технологическую линию по производству баночных крышек. При каком минимальном   объеме продаж валовая выручка достигает валовых издержек , если  переменные затраты  на одну крышку  составят 15,3 коп, постоянные затраты на весь выпуск- 12 тыс. рублей?

Цена  одной крышки- 4,8 рублей.

 

Решение.

 

Т_б = (12000 руб.) / (4,8 — 0,153) = 2582 крышки. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Библиографический список

 

1. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Экономистъ, 2005.
2. Маковецкий М. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг. Механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. – М.: Анкил, 2006
3. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции: учебное пособие 3-е изд.. М.: КНОРУС, 2006.
4. Федоров А.В. Основы финансовых инвестиций. — СПб: Питер, 2007.
5. Шевчук Д.А. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: ЭКСМО, 2009.
6. Виленский П.Л., Лившиц В. "Оценка эффективности инвестиционных проектов". Теория и практика.4-е издание Изд-во: Дело Год выпуска: 2008
7. Ример М.И., Матиенко Н.Н., Касатов А.Д. "Экономическая оценка инвестиций": Учебное пособие. Изд-во: Питер, 2006, cерия "Учебное пособие"
8. Царев В.В. "Оценка экономической эффективности инвестиций" Издательство: Академия финансов, 2005 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Библиографический список

 

1. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Экономистъ, 2005.
2. Маковецкий М. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг. Механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. – М.: Анкил, 2006
3. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции: учебное пособие 3-е изд.. М.: КНОРУС, 2006.
4. Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа. – Спб.: Питер, 2004.
5. Федоров А.В. Основы финансовых инвестиций. — СПб: Питер, 2007.
6. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
7. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2003.
8. Шевчук Д.А. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: ЭКСМО, 2009.
9. Волосов И. Иностранные инвестиции и реформирование экономики. Деловой мир, 2004.

 

 

 

10.09.2013      ______________ О.В. Чувенкова