Правовые основы рынка ценных бумаг

МИНСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ

Курсовая работа

по дисциплине: «Хозяйственное право»

на тему: «Правовые основы рынка ценных бумаг»

Минск

2009

МИНСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ

Факультет  ЭкономикиПравоведенияУчетно-финансовый

Специальность – Экономическое право

УТВЕРЖДАЮ

ЗАДАНИЕ

на курсовую работу

по дисциплине «Хозяйственное право»

студентке Акуленок Татьяне Игоревне, группа № 50702-з

1.       Тема: «Правовые основы рынка ценных бумаг»

2.       Срок сдачи студентом законченной курсовой работы 16 ноября 2009 года.

3.       Исходные данные: 1. Хозяйственный Кодекс Республики Беларусь. 2. Учебники и учебные пособия по хозяйственному праву. 3. Монографии и статьи по теме исследования.

4.       Перечень подлежащих разработке вопросов и календарный график

Руководитель ______________________ С.А.Поляков

Задание принял к исполнению ___________________

(подпись)

«___» _________________ 200_ года

РЕФЕРАТ

курсовой работы Акуленок Т.И.

«Правовые основы рынка ценных бумаг»

Объем работы с 37, в том числе 29 наим. лит.

Ключевые слова: ценные бумаги, облигации, вексель, чек, банковский сертификат, акция, коносамент, фьючерс.

Понятие «ценная бумага» известно еще дореволюционному российскому праву и законодательству. В дореволюционной науке гражданского права сложилась большая часть базисных признаков, которые в настоящее время выступают легальными в определении ценной бумаги.             

              Особенность правовой характеристики ценной бумаги заключается в ее двойственной правовой природе. Иными словами, ценная бумага, с одной стороны, представляет собой имущественное право, а с другой — документ, удостоверяющий наличие этого имущественного права, т. е. вещь (движимое имущество), и, следовательно, имеет характеристики, свой­ственные вещи.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ              5

ГЛАВА 1 .ПОНЯТИЕ И ПРАВОВАЯ ОСНОВА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………………………………7

ГЛАВА 2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ              12

ГЛАВА 3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЫПУСКА И
ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХБУМАГ              17

3.1.   Правовые основы выпуска и обращения ценных бумаг              17

3.2.   Порядок приостановления и запрещения выпуска ценных бумаг              21

3.3.   Порядок приостановки выпуска ценных бумаг              23

ГЛАВА 4. СУБЪЕКТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ              27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ              31

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ              33

21

ВВЕДЕНИЕ

Современный хозяйственный оборот трудно представить без рынка ценных бумаг. В экономике Республики Беларусь укрепилось и развивается многообразие видов ценных бумаг; организации свободно участвуют как в приобретении ценных бумаг, так и их эмиссии (выпуске).

Однако цивилизованный рынок ценных бумаг возможен только при должном законодательном регулировании, при всем многообразии ценных бумаг, учитывающем особенности каждого отдельного вида.

В настоящее время на правовое регулирование института ценных бумаг направлены десятки разноуровневых нормативных актов: Гражданский кодекс Республики Беларусь (далее - ГК), Закон «О рынке ценных бумаг», специальные законы о корпорациях, акты, инструкции и т.д. В последние годы развиваются отдельные сферы экономики, так, например, все большее применение находит ипотека, а отсюда появление новой категории ценных бумаг - «ипотечные ценные бумаги».

Нередко нормативные акты вступают в конкуренцию, и здесь возникает вопрос: какой нормативный акт подлежит применению: общие нормы гражданского законодательства или специальный закон?

Ценные бумаги все активнее используются в гражданском обороте, в тоже время, в их правовой природе, правовом регулировании - остается много неясного.

Как подчеркивают эксперты, если в странах с длительной рыночной экономикой и развитым товарным оборотом существующие проблемы в значительной степени сглаживаются относительно стабильным и продуманным законодательством, длительным опытом использования соответствующих фондовых инструментов и обширной судебной практикой, формирующей важные прецеденты, что же касается Республики Беларусь, то здесь мы, к сожалению, пока не видим ни того, ни другого.

Между тем, только анализ практики применения действующего законодательства, регулирующего оборот ценных бумаг позволит дать ответы на вопросы вокруг ценных бумаг, сформировать пути преодоления сложившейся проблематики. На практике же и в теории гражданского права, вновь звучат вопросы вокруг природы ценных бумаг; соотношения природы документарных и бездокументарных ценных бумаг; особенностей отдельных видов ценных бумаг.

Цель курсовой работы - изучить законодательное закрепление института рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Задачи курсовой работы:

-    дать понятие и определить правовые основы рынка ценных бумаг;

-    охарактеризовать виды ценных бумаг;

-              изучить государственное регулирование выпуска и обращение ценных бумаг.

Решение таких задач предопределяет общую цель исследования: комплексный теоретический анализ действующих нормативных актов Республики Беларусь.

Основу для написания работы составили кодексы, законы Республики Беларусь, положения, инструкции и другие правовые акты, научные труды юристов Вабищевич С.С, Маньковского И.А., Функа Я.И., Чигира В.Ф. и других авторов.Методологическую основу исследования составляют как общенаучный, метод познания, сравнительно - правовой метод.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И ПРАВОВАЯ ОСНОВА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Понятие «ценная бумага» известно еще дореволюционному российскому праву и законодательству. В дореволюционной науке гражданского права сложилась большая часть базисных признаков, которые в настоящее время выступают легальными в определении ценной бумаги. Известный цивилист Г.Ф. Шершеневич определял ценную бумагу как «документ, которым определяется субъект воплощенного в нем имущественного права» [28, с. 60].

В период советского государства и права ценная бумага определялась как - документ, предъявление которого необходимо для осуществления, выраженного в нем имущественного права [29, с. 113].

Современное легальное определение ценной бумаги содержится в ст. 128 ГК. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав. При этом законодательство содержит два обобщающих юридических определения такого правового института, как ценная бумага.

Так, под ценной бумагой понимается:

документ, удостоверяющий выраженные в нем и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту [15, п. 3 ст. 1];

документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законодательством или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютерном) [3, ст. 143].

Особенность правовой характеристики ценной бумаги заключается в ее двойственной правовой природе. Иными словами, ценная бумага, с одной стороны, представляет собой имущественное право, а с другой — документ, удостоверяющий наличие этого имущественного права, т. е. вещь (движимое имущество (п. 2 ст. 130 ГК), и, следовательно, имеет характеристики, свой­ственные вещи.

Определение ценной бумаги, закрепленное в Гражданском кодексе, содержит практически все существенные характеристики ценной бумаги, отличающие ее от иных объектов гражданского оборота, а именно:

ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий наличие имущественного права;

это документ установленной формы и содержащий в себе обязательные реквизиты. В соответствии со ст. 145 ГК обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие необходимые требования определяются законодательством или в установленном им порядке. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность;

неразрывность самой ценной бумаги и зафиксированного в ней иму­щественного права, т. е. передача прав, закрепленных в ценной бумаге, возможна лишь с одновременной передачей самой ценной бумаги.

Указанные характеристики свойственны всем ценным бумагам. При этом каждому типу и виду ценных бумаг присущи свои признаки, отличающие их друг от друга.

Ценные бумаги бывают различных типов. Такое подразделение осно­вывается на выделении из всей совокупности фондовых инструментов ценных бумаг, обладающих определенным набором классифицирующих признаков, определяющих специфику их выпуска, обращения и погашения, в том числе и объема прав, закрепленных в них (ценных бумагах), правового положения эмитента и владельца (собственника) ценных бумаг.

Ценные бумаги классифицируются на различные типы по ряду оснований.

1. В зависимости от условий выпуска: эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионной ценной бумагой является любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, характеризующаяся одновременно следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка;

размещается выпусками;

имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги.

При этом необходимо отметить, что из-за отсутствия в законодательстве (в частности, в ГК) понятия «тип ценных бумаг» эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги определяются как виды ценных бумаг [7, с. 361].

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции и облигации.

В зависимости от субъектов прав, удостоверенных ценной бумагой: ценная бумага на предъявителя (права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат ее предъявителю);

именная ценная бумага (права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге лицу);

ордерная ценная бумага (права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо);

В зависимости от формы выпуска: документарные; бездокументарные.

В соответствии с Инструкцией о порядке проведения депозитарных операций с именными ценными бумагами, утвержденной приказом Госу­дарственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь от 09.12.1999 г. № 29/П, документарные ценные бумаги — это форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленной надлежащим образом ценной бумаги или в случае ведения учета прав на ценные бумаги депозитарием на основании записей на счетах «депо»; бездокументарные ценные бумаги — форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записей на счетах «депо» в депозитарии [5].

Документарные ценные бумаги выпускаются на бланках особого образца, содержащих все обязательные реквизиты того или иного вида ценной бумаги. При этом одни виды ценных бумаг могут выпускаться только в документарной форме, а другие, как в документарной, так и в бездокументарной [4, с. 52].

В зависимости от рода прав, удостоверяемых ценной бумагой:

ценные бумаги, удостоверяющие только право денежного требования (государственная облигация, облигация, вексель и т. п.);

ценные бумаги, удостоверяющие право на получение имущества (товарораспорядительные ценные бумаги). Владелец таких ценных бумаг имеет право требовать получения указанного в ней товара (простое и двойное складское свидетельство, коносамент);

ценные бумаги, удостоверяющие права участия в управлении хозяйственным обществом (простые акции).

Кроме того, в системе фондового рынка ценные бумаги могут классифицироваться и по другим признакам:

а)              в зависимости от формы собственности эмитента: государственные; частные (корпоративные); международные;

б)              с учетом территории, на которой обращаются: региональные;
национальные; мировые;

в)              в зависимости от механизма выплаты доходов: с фиксированным и изменяющимся (плавающим) доходом.

Необходимо отметить, что выпуск ценной бумаги может быть обусловлен какой-либо хозяйственной сделкой. При этом в ценной бумаге может быть сделано указание на хозяйственную сделку. В нее могут быть включены условия хозяйственной сделки, либо, наоборот, текст ценной бумаги может быть сформулирован совершенно независимо от хозяйственной сделки, без указания основания выдачи документа. В первом случае ценная бумага будет каузальной (коносамент), во втором — абстрактной (вексель).

Таким образом, определившись с понятием и правовым закрепление ценных бумаг в Республике Беларусь, перейдем к характеристике видов ценных бумаг.

ГЛАВА 2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Согласно ст. 144 ГК Республики Беларусь основными видами ценных бумаг являются: государственная облигация; облигация; вексель; чек; депозитный и сберегательный сертификаты (банковские сертификаты); банковская сберегательная книжка на предъявителя; акция; приватизационные ценные бумаги; коносамент, а также другие документы, отнесенные законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке к ценным бумагам (например, двойное и простое складское свидетельство).

Представим общую характеристику указанных ценных бумаг.

Облигация — ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигация относится к долговым ценным бумагам. Выражается это в том, что облигация опосредует отношения займа между владельцем облигации (кредитором, заимодавцем) и лицом, ее выпустившим (эмитентом) [4, с. 56].

Вексель — ордерная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное обязательство указанного в векселе лица выплатить по наступлении предусмотренного в векселе срока определенную денежную сумму векселедержателю.

Особенностью функционирования векселя как ценной бумаги, отличающей ее от других долговых обязательств, состоит в следующем:

-              вексель - это абстрактный денежный документ универсального
применения, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на
основания его выдачи, условия обращения и оплаты;

-              предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;

-   вексель обладает такими качествами как безусловность и бесспорность, поскольку обязательство должника произвести платеж не зависит ни от каких событий, он не может ни уклонится от него, ни продлить его срок;

-   векселю свойственна обращаемость, то есть возможность многократной передачи из рук в руки посредством передаточной надписи (индоссамента); векселю присуще такое важное качество как «вексельная строгость»: реквизиты векселя определены законом и все, что не соответствует им, считается ненаписанным; отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы, превращая его в обычную долговую расписку; особой строгостью отличается процедура взыскания вексельных долгов; все лица связанные с выпуском и движением векселя несут солидарную ответственность по нему (за исключением лиц, сделавших безоборотную надпись);

-              законодательство не допускает выписки векселей на предъявителя,
поскольку в основе вексельного обращения лежат реальные денежные сделки с конкретными хозяйствующими субъектами;

-              эмиссия векселей не требует обязательной государственной регистрации и не облагается государственным гербовым сбором.

Важно подчеркнуть, что предметом вексельного обязательства могут быть исключительно деньги. Документ, хотя и названный векселем, но содержащий обязательство плательщика по передаче векселедержателю каких-либо материальных ценностей, не имеет вексельной силы.

Чек — ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю [2, с.149].

Основными признаками чека как ценной бумаги являются;

1) это документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Имущественными правами в данном случае являются требования уплаты определенной денежной суммы;

21

2) этот документ должен быть выполнен с соблюдением требований к его форме и содержать обязательные реквизиты;

Банковский сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат, или любом филиале (отделении) этого банка. Банковская сберегательная книжка на предъявителя — сберегательная книжка, по которой право на получение вклада, а также процентов по этому вкладу имеет лицо, предъявившее данную сберегательную книжку.

Акция — ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда (простая

акция) или дивиденда в качестве фиксированного процента (привилегированная акция) и на участие в управлении обществом (простая акция) либо не дающая такого права (привилегированная акция) [10, с. 22]. Основной особенностью акции как ценной бумаги, отмечает Новик С. В., является то, что предоставляемые ею имущественные и неимущественные права тесно связаны, переплетены между собой, что позволяет сделать вывод о том, что акция предоставляет своеобразный комплекс прав - право членства в корпорации, корпоративное право [14, с. 127]. Признавая допустимость выделения корпоративных ценных бумаг, следует отметить условность такого выделения, поскольку корпоративные права в целом, по своей сути, тяготеют к имущественным правам. Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности.

Приватизационные ценные бумаги — именные приватизационные чеки, являющиеся государственными именными ценными бумагами, выпущенными на срок, установленный Советом Министров Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь, которые свидетельствуют о праве их владельцев на долю в приватизируемой государственной собственности и выражают размер этой доли (квоту).

Коносамент - ценная бумага, выдаваемая перевозчиком или его представителем, которая определяет условия договора перевозки, указывает на грузоотправителя; описывает груз, принимаемый к транспортировке способом, позволяющим его идентифицировать, и содержит обязательство передать товар в определенном месте грузоотправителю или лицу, которому будет передан коносамент.

Следует обратить внимание, что ГК, несмотря на то что определения коносамента не содержит, при регулировании, правоотношений в области перевозки грузов закрепляет отдельные положения, позволяющие выделить существенные признаки данного вида ценной бумаги. Так, в частности, в соответствии со ст. 739 ГК заключение договора перевозки груза подтверждается составлением транспортной накладной (коносамента или иного документа на груз, предусмотренного транспортным уставом или кодексом). В соответствии с п. 3 ст. 225 ГК передача коносамента или иного документа, предоставляющего их держателям право распоряжения грузом (товарораспорядительного документа), приравнивается к передаче самой вещи [27, с. 151].

Необходимо отметить, что областью применения коносамента в боль­шинстве случаев являются морские перевозки, и соответственно правовой режим данной ценной бумаги в основном установлен законодательством, регулирующим морские перевозки [14, с. 31].

Коносамент может быть выдан на имя определенного получателя (именной коносамент), приказу отправителя или получателя (ордерный коносамент) либо на предъявителя. При этом ордерный коносамент, не содержащий указаний о выдаче его приказу отправителя или получателя, считается выданным приказу отправителя.

Двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей (складское свидетельство    и   залоговое   свидетельство    (варрант))    и    простое    складное  свидетельство — ценная бумага, выдаваемая товарным складом товаровладельцу в подтверждение принятия от него товара на хранение.

Кроме того, действующим законодательством выделяется такая спе­цифическая категория ценных бумаг, как производные ценные бумаги, под которыми понимаются ценные бумаги, предоставляющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже базисного актива (базисный актив — фондовый индекс, ценная бумага, движимое имущество либо стандартизированные услуги, являющиеся предметом купли-продажи посредством производной ценной бумаги).

В свою очередь производные ценные бумаги классифицируются на различные виды. К производным ценным бумагам относятся фьючерсы, опционы и опционы эмитента [4, с. 68].

Фьючерс — контракт (соглашение) на покупку (продажу) базисного актива в день, установленный контрактом, по фиксированной цене.

Опцион — контракт (двустороннее соглашение), по которому одна из сторон приобретает право на покупку (опцион на покупку (колл)) или продажу (опцион на продажу (пут)) определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего указанного в контракте (соглашении) срока, а другая сторона обязуется обеспечить осуществление этого права [4, с. 69].

Опцион эмитента — опцион, базисным активом по которому являются (могут выступать) выкупленные на баланс акции собственного выпуска или зарегистрированные в установленном порядке облигации.

Таким образом, определившись с признаками перечисленных ценных бумаг, рассмотрим правовые основы государственного регулирования выпуска и обращение ценных бумаг.

ГЛАВА 3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

3.1. Правовые основы выпуска и обращения ценных бумаг

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг в Республике Беларусь осуществляется в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 20 •июля 1998 года №366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг» [17], Законом Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. №1512-ХИ «О ценных бумагах и фондовых биржах» [15] и Законом Республики Беларусь от 9 июля 1999 г. №280-3 «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь» [16], а также иными нормативными правовыми актами.

Указом Президента Республики Беларусь «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг» определены орган государственного управления рынком ценных бумаг - Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь, структура депозитарной системы Республики Беларусь.

Главными задачами Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь являются государственное регулирование и осуществление контроля и надзора за рынком ценных бумаг, их выпуском и обращением, а также за осуществлением профессиональной деятельности до ценным бумагам, регистрация выпусков ценных бумаг, лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам.

Действующая в республике депозитарная система является двухуровневой, включает в себя центральный депозитарий ценных бумаг и профессиональных участников рынка ценных бумаг, имеющих лицензию на деятельность депозитария и установивших корреспондентские отношения с центральным депозитарием (уполномоченные депозитарии).

21

В соответствии с данным Указом функции центрального депозитария по государственным ценным бумагам и ценным" бумагам Национального банка возложены на Национальный банк Республики Беларусь, по иным ценным бумагам - на республиканское унитарное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» [17]

Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» определяет единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы организации и деятельности фондовой биржи.

Правительство Республики Беларусь и Национальный банк Республики Беларусь устанавливают квоты и порядок допуска к обращению на территории Республики Беларусь ценных бумаг, выпущенных иностранными эмитентами, а также квоты и порядок допуска к обращению вне территории Республики Беларусь ценных бумаг, выпущенных эмитентами, находящимися под юрисдикцией Республики Беларусь [4, с. 72].

Сделки по обращению ценных бумаг осуществляются только с участием профессионального участника рынка ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка  ценных бумаг - это юридические лица любой формы собственности, осуществляющие одну или несколько видов профессиональной деятельности по ценным бумагам на основании полученной лицензии.

ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» - специализированное учреждение, осуществляющее на регулярной и упорядоченной основе куплю-продажу иностранной валюты, ценных бумаг, обеспечивающее профессиональных участников рынка ценных бумаг необходимыми условиями для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

Белорусская валютно-фондовая биржа самостоятельно вырабатывает и утверждает порядок совершения сделок в торговом зале, расчетов и учета по сделкам, различные правила и другие документы, связанные с деятельностью биржи, также формулирует и публикует правила допуска и котировки ценных бумаг на ее торгах.

Наиболее динамично развивающийся сегмент фондового рынка Беларуси - рынок государственных ценных бумаг, участниками которого являются Министерство финансов Республики Беларусь - эмитент, выступающий от имени Правительства Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь - финансовый агент Правительства по размещению, обслуживанию и погашению выпусков государственных ценных бумаг, инвесторы - профессиональные участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, в том числе иностранные [27, с. 119].

Министерство финансов Республики Беларусь от имени Правительства выпускает следующие государственные ценные бумаги: государственные краткосрочные облигации и государственные долгосрочные облигации, номинированные в национальной валюте - белорусских рублях, государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте, облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь, облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь.

Законодательство по государственным ценным бумагам включает в себя следующие основные нормативные документы:

-    постановление Совета Министров Республики Беларусь от 21 октября 1999г. №1627 «О выпуске облигаций государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь» [21];

-    постановление Совета Министров Республики Беларусь от 16 июля 2001г. №1053 «О выпуске облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь» [22];

-    постановление Совета Министров Республики Беларусь от 13 февраля 2003 г. № 173 «Об утверждении Основных условий выпуска отдельных государственных ценных бумаг Республики Беларусь» [23];

21

- постановление Совета Министров Республики Беларусь от 10 декабря 1999 г. №1929 «Об утверждении Основных условий выпуска, размещения и погашения государственных облигаций, номинированных в свободно конвертируемой валюте» [24] и др.

В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998 года №366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг» основным государственным органом, регулирующим рынок ценных бумаг Республики Беларусь, является Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь, который осуществляет контроль и надзор за рынком, выпуском и обращением ценных бумаг, а также за профессиональной деятельностью по ценным бумагам [17].

Министерство финансов в соответствии с возложенными на него задачами согласно Положению о Министерстве финансов Республики Беларусь, утвержденному постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 октября 2001г. №1585, анализирует вопросы функционирования рынка государственных ценных бумаг, разрабатывает предложения по выпуску, размещению и погашению государственных ценных бумаг.

3.2. Порядок приостановления и запрещения выпуска ценных бумаг

В целях установления процедуры запрещения или приостановки выпуска ценных бумаг, защиты интересов инвесторов и руководствуясь Положением о Государственном комитете по ценным бумагам Республики Беларусь, утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 июля 1998 г. № 1218 "Об утверждении Положения о Государственном комитете по ценным бумагам Республики Беларусь" (Собрание декретов, указов Президента и постановлений Правительства Республики Беларусь, 1998 г., 22, ст.592), Президентом Республики Беларусь утверждено Положение о порядке запрещения или приостановки выпуска ценных бумаг [25].

Действие Положения распространяется на ценные бумаги, регистрируемые Государственным комитетом по ценным бумагам Республики Беларусь (далее - Госкомитет) и его территориальными подразделениями (далее - Инспекции). Госкомитет или Инспекции вправе приостановить процесс выпуска ценных бумаг или запретить его в случаях, если он осуществляется с нарушением действующего законодательства. Решение о запрещении, приостановке и возобновлении выпуска ценных бумаг принимает руководство Госкомитета или Инспекций.

Вьппуск ценных бумаг может быть запрещен или приостановлен на любом этапе его проведения.

Запрещение или приостановка выпуска ценных бумаг осуществляется Госкомитетом или Инспекциями в соответствии с Законом "О ценных бумагах и фондовых биржах", настоящим Положением, иными правовыми актами Республики Беларусь.

Запрет по мотивам нецелесообразности выпуска ценных бумаг не допускается.

Решение Госкомитета или Инспекций о запрещении или приостановке выпуска ценных бумаг может быть оспорено в суде.

21

3.3. Порядок приостановки выпуска ценных бумаг

В случае принятия решения о приостановке выпуска ценных бумаг Госкомитет или Инспекции уведомляют об этом эмитента.

Уведомление о приостановке выпуска ценных бумаг доводится в срок не позднее следующего рабочего дня после даты принятия решения о приостановке выпуска ценных бумаг по телефону, телефаксу, с использованием иных средств электронной связи (предварительное уведомление), с обязательным направлением письменного уведомления в срок не позднее 3 дней с даты принятия такого решения [25, п. 4].

Уведомление о приостановке выпуска ценных бумаг должно содержать следующие сведения:

-              наименование органа, принявшего решение о приостановке выпуска
ценных бумаг;

-              дату принятия решения о приостановке выпуска ценных бумаг;

-              полное наименование эмитента ценных бумаг, выпуск которых
приостановлен;

-   вид, категорию, форму ценных бумаг, государственный регистрационный номер приостановленного выпуска либо дату заверения краткой информации об условнее открытой подписки на акции;

-   основания приостановки выпуска ценных бумаг;

Госкомитет или Инспекции обязаны в срок не позднее 5 дней с даты принятия решения о приостановке выпуска ценных бумаг, при их открытом размещении, раскрыть информацию о факте приостановления выпуска ценных бумаг в средствах массовой информации. Эмитент, проводящий открытое размещение ценных бумаг, в течение рабочего дня с даты получения письменного уведомления о приостановке выпуска ценных бумаг обязан сообщить об этом депозитарию, фондовой бирже и распространителям рекламы ценных бумаг, и с этого дня запрещается совершение сделок с такими ценными бумагами.

С момента уведомления депозитарий не вправе принимать поручения в отношении сделок с ценными бумагами, выпуск которых приостановлен, а также осуществлять иные действия с этими ценными бумагами. Госкомитет или Инспекции одновременно с письменным уведомлением направляют эмитенту предписание об устранении нарушений законодательства Республики Беларусь о ценных бумагах, содержащее указания о сроках устранения нарушений. Госкомитет или Инспекции вправе для выяснения всех обстоятельств, повлекших приостановку выпуска ценных бумаг, проводить проверки и запрашивать у эмитента необходимые документы и информацию.

Эмитент, выпуск ценных бумаг которого приостановлен, обязан в течение срока, установленного в предписании, устранить нарушения и направить в Госкомитет или Инспекции информацию об устранении выявленных нарушений.

Если нарушения невозможно устранить в течение срока, установленного в предписании, Госкомитет или Инспекции вправе разрешить возобновление выпуска при наличии обязательства со стороны эмитента устранить нарушения. В этом случае эмитент обязан представить обязательство, содержащее сроки устранения конкретных нарушений.

В случае неисполнения эмитентом своего обязательства по устранению нарушений Госкомитет или Инспекции принимают решение о запрещении выпуска ценных бумаг.

В   случае   принятия   решения   о   запрещении   выпуска   ценных   бумаг Госкомитет или Инспекции уведомляют об этом эмитента.

Запрещение выпуска ценных бумаг влечет аннулирование государственной регистрации выпуска ценных бумаг или краткой информации об условиях открытой подписки на акции. Аннулирование государственной регистрации выпуска ценных бумаг осуществляется Госкомитетом путем внесения соответствующей записи в Государственный реестр ценных бумаг. Аннулирование краткой информации об условиях открытой подписки на акции осуществляется Госкомитетом или Инспекциями путем внесения соответствующей записи в журнал учета кратких информации [25, п. 7].

Аннулирование должно быть проведено в течение рабочего дня после принятия решения о запрещении выпуска ценных бумаг.

Уведомление о запрещении выпуска ценных бумаг доводится до эмитента в срок не позднее следующего дня после даты принятия такого решения по телефону, телефаксу, с использованием иных средств электронной связи (предварительное уведомление), с обязательным направлением письменного уведомления в срок не позднее 3 дней с даты принятия решения.

Уведомление о запрещении выпуска ценных бумаг должно содержать следующие сведения:

-              наименование органа, принявшего решение о запрещении выпуска
ценных бумаг;

-              дату принятия решения о запрещении выпуска ценных бумаг;

-              полное наименование эмитента, выпуск ценных бумаг которого
запрещен;

-   вид, категорию, форму ценных бумаг, государственный регистрационный номер аннулированного выпуска либо дату заверения аннулированной краткой информации об условиях открытой подписки на акции;

-   основания запрещения выпуска ценных бумаг;

Госкомитет или Инспекции обязаны в срок не позднее 5 дней со дня принятая решения о запрещении выпуска ценных бумаг, при их открытом размещении, раскрыть информацию о таком факте в средствах массовой информации. Эмитент, проводящий открытое размещение ценных бумаг, в течение рабочего дня с даты получения письменного уведомления о запрещении выпуска ценных бумаг, обязан сообщить об этом депозитарию, фондовой бирже и распространителям рекламы ценных бумаг, и с этого дня запрещается совершение сделок с такими ценными бумагами.

С момента уведомления депозитарий не вправе принимать поручения в отношении сделок с ценными бумагами, выпуск которых запрещен, а также осуществлять иные действия с этим ценными бумагами.

ГЛАВА 4. СУБЪЕКТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Специфика рынка ценных бумаг во многом также объясняется его субъектным составом. Тот или иной субъект рынка ценных бумаг выполняет специфические функции, а в некоторых случаях он выполняет функции, присущие другим субъектам, например, государство.

Согласно ст. 1 закона «О ценных бумагах и фондовых биржах» под эмитентом ценных бумаг понимается юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнять обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг [15].

Эмитентами ценных бумаг выступают:

государство в лице Правительства Республики Беларусь, от имени которого, как правило, выступает Министерство финансов Республики Беларусь (государственные ценные бумаги);

Национальный банк Республики Беларусь (НБ РБ);

коммерческие организации (в том числе банки).

В Республике Беларусь эмитентами ценных бумаг не могут выступать физические лица.

В целях обеспечения доступности всем заинтересованным лицам ин­формации о деятельности эмитентов ценных бумаг (открытых акционерных обществ и эмитентов облигаций, выпуск которых сопровождался регистрацией проспекта эмиссии) законодательством установлен специальный порядок представления отчетности и раскрытия такой информации.

Так, в частности, эмитенты, ценные бумаги которых котируются на Бе­лорусской валютно-фондовой бирже, обязаны в течение двух дней направлять фондовой бирже, представлять в Комитет по ценным бумагам, а также в средствах массовой информации публиковать информацию о всех насту­пивших или произошедших в его хозяйственной деятельности событиях, прямо или косвенно затрагивающих стоимость ценных бумаг или доход по ним, если данные изменения или ссылки на эти изменения не содержались в последней информации отчетного года. К таковым относятся:

изменения в размере участия в уставном фонде (в размере доли акций эмитента) эмитента лица, осуществляющего функции его единоличного исполнительного органа или являющегося членом его коллегиального исполнительного органа;

изменения в списке лиц, которые обладают 5 % и более голосов в уставном фонде эмитента;

разовые сделки эмитента, размер которых либо стоимость имущества по которым составляет 10 % и более от активов эмитента на конец квартала, предшествующего месяцу, в котором совершена (ы) сделка (и);

факт (ы), повлекший (е) непредвиденное разовое увеличение или уменьшение стоимости чистых активов эмитента более чем на 10 % по состоянию на конец квартала, предшествующего месяцу, в котором появился соответствующий факт;

факт (ы), повлекший (е) разовое увеличение прибыли или убытков эмитента более чем на 10 %;

реорганизация эмитента;

погашение ценных бумаг эмитента;

возбуждение в отношении эмитента процедуры банкротства (факт предъявления в хозяйственный суд в отношении эмитента искового заявления о признании банкротом);

дата закрытия реестра [2, с. 77].

Кроме того, для целей участия в общем собрании акционеров либо полу­чения дивидендов по акциям и доходов по облигациям эмитенты обязаны сообщать о датах, на которые составляется список владельцев ценных бумаг.

К субъектам фондового рынка также относятся покупатели (владельцы) ценных бумаг. Однако в белорусском законодательстве, регулирующем функционирование   фондового   рынка,   а  также   инвестиционные  процессы   в обществе,   до   настоящего   времени   не   установлено   единого   понятия   для обозначения данной группы субъектов рынка ценных бумаг.

Первоначально в правовую практику и повседневный обиход вошло по­нятие «инвестор», под которым закону «О ценных бумагах и фондовых биржах» понимается физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами. При этом в Законе точно не определено, на каком праве инвестор владеет данными ценными бумагами [15, п.2 ст. 1].

Аналогичное определение дано и в Инвестиционном кодексе Республике Беларусь: под инвесторами (в рамках фондового рынка) понимаются лица (юридические и физические лица, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющие инвестиционную деятельность в форме приобретения ценных бумаг.

Однако понятие «инвестор» значительно шире той категории субъекта фондового рынка, который фактически является собственником ценных бумаг (ценной бумаги).

Кроме того, понятие «инвестор» главным образом характеризует направление деятельности того или иного субъекта, в частности инвестиционную деятельность в форме приобретения ценных бумаг, и таким образом не охватывает юридических связей между ценной бумагой и ее собственником. Именно по этой причине в законодательстве достаточно часто к данной категории участников рынка ценных бумаг применяется понятие «владелец ценных бумаг», под которым понимается юридическое или физическое лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности.

Необходимо отметить, что владельцами ценных бумаг (инвесторами) могут быть как физические, так и юридические лица. При этом законодательством закреплено, что одни виды ценных бумаг могут принадлежать как юридическим, так и физическим лицам, другие же — только физическим либо только юридическим лицам (например, сберегательный и депозитный сертификаты).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение работы автор пришел к следующим выводам.

1.   Понятие «рынок ценных бумаг» является достаточно новым и, к сожале­нию, до сих пор не получившим ни легального, ни доктринального определения. В юридической и экономической литературе, а иногда и в нормах права данное понятие отождествляется с понятием «фондовый рынок». На наш взгляд, рынок ценных бумаг - понятие более широкое, чем фондовый рынок, поскольку в отличие от последнего включает не только сделки по купле-продаже ценных бумаг, но и их выпуск, размещение и погашение. Фондовый рынок этимологически ближе к фондовой бирже, основная цель деятельности которой - обеспечение участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами.

2.   Рынок ценных бумаг как правовая категория представляет собой совокуп­ность общественных отношений, складывающихся в сфере выпуска, размещения, обращения и погашения определенных видов ценных бумаг.

3.   В качестве объектов рынка ценных бумаг выступают различные виды ценных бумаг. В соответствии с легальным определением ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 143 ГК). Норма ст. 128 ГК относит ценные бумаги к объектам гражданских прав, а именно, к раз­новидности вещей. Но имущественные права, удостоверяемые ценными бума­гами, эта же статья определяет как «иное», помимо вещей, имущество. При этом сущность имущественного права в ГК не раскрывается. Основные виды имущественных отношений, регулируемые гражданским правом, перечислены в положениях ч. 1 п. 1 ст. 1 ГК. Однако сделать из этого вывод относительно того, что представляет собой имущественное право, не представляется возможным. Из анализа норм ст. 128 ГК можно предположить, что имущественные права, удостоверяемые ценными бумагами, - это права, которые существуют в рамках обязательств, но не вне их (вещные права). Ценная бумага не может удостоверять права, неразрывно связанные с личностью кредитора, например, требование о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью.

4.              Норма ст. 144 ГК предусматривает следующие виды ценных бумаг:
государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегатель­ный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг.

5.              Специфика рынка ценных бумаг во многом также объясняется его субъектным составом. Тот или иной субъект рынка ценных бумаг выполняет специфические функции, а в некоторых случаях он выполняет функции, присущие другим субъектам, например, государство.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Банковский кодекс Республики Беларусь (с изменениями и дополнениями) // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. 2000. № 106; 2002. № 128; 2006. № 113. // Эталон - Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. Центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2009.

2.Вабищевич С.С. Хозяйственное право (правовое регулирование хозяйственной деятельности) / С.С.Вабищевич, И.А.Маньковский. - Мн.: Молодежное, 2008. -416с.

3.Гражданский кодекс Республики Беларусь: принят Палатой представителей 28 октября 1998 г.: одобр. Советом Республики 19 ноября 1998 г.: с изм. и доп., внес. Законом Респ. Беларусь от 05.01.2008 г. // Эталон - Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. Центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2009. 4.Довнар Ю.П.

4.Банковское право. Особенная часть. Мн.: Амалфея, 2007. - 340 с. 5. 5.Инструкция о порядке проведения депозитарных операций с именными ценными бумагами, утвержденной приказом Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь от 09.12.1999 г. № 29/П. По состоянию на апрель 2008 года // Консультант Плюс:[Электронный ресурс]/000»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ. Республики Беларусь,- Минск, 2009.

6.Инструкция о порядке регистрации векселей, выпускаемых юридическими лицами, являющимися коммерческими организациями (кроме банков) и индивидуальными предпринимателями. Постановление Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь 19июдя 2000 г. № 14/П. Изменения и дополнения; Постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров от 20 мая 2002 г. № 07/и (зарегистрировано в Национальном реестре - N 8/8170 от 07.06.2002г. По состоянию на 30 марта 2007 года // Консультант Плюс:[Электронный ресурс]ЮОО»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009. 7.Комментарий к Гражданскому кодексу Республики Беларусь с приложением актов законодательства и судебной практики (постатейный). В 3 кн. Кн. 3. Разд. IV (главы 51-59) Разд. V, VI, VII, VIII / отв. ред. В. Ф. Чигир. - Мн. : Амалфея, 2006. - 720 с.

8.Конституция Республики Беларусь 1994 года (с изменениями и дополнениями, принятыми на республиканских референдумах 24 ноября  1996 г. и  17 ноября 2004г.). - Минск: Амолфея 2007.- 48 с.

9.Колбасин, Д. А. Гражданское право. Особенная часть : учеб. пособие для вузов / Д. А. Колбасин. - Мн. : Амалфея, 2007. - 784 с.

10.Коваленко Н. Н. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь (в определениях и схемах): Учеб. пособие. Мн., 2001.

11.Курс   бизнес-права: гражданско-правовые        основы      организации предпринимательской деятельности: В 3 кн.: Кн. 1: Коммерческие организации (корпоративные формы организации предпринимательской деятельности) / Под ред. Я.И. Функа. - Мн.: Амалфея, 2005. - 544 с.

12.Мороз Л. Н. Правовые основы рынка ценных бумаг: Учеб, пособие. Мн., 1996.

13.Научно-практический    комментарий    к   Банковскому    кодексу   Республики Беларусь: В 2 кн. Кн. 1 / В.В. Жуков, Д.А. Калимов, В.И. Киблов и др. Мн.: Дикта, 2002. - 467 с.

14.НовикС. В. Рынок ценных бумаг:   белорусские перспективы. Мн., 2001.

15.0 ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Республики Беларусь 2 марта 1992г. (В редакции Законов Республики Беларусь   от 28 июня 1996 г., 11 ноября 2002 г.) // Консультант Плюс: [Электронный ресурс] /000»Юр Спектр», Нац. Цент    правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

16. О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в

Республике Беларусь Закон Республики Беларусь от 9 июля 1999 г. №280-3. По состоянию     на     апрель     2009     года    //     Консультант     Плюс: [Электронный ресурс]/000»ЮрСпектр»,              Нац.              Цент              правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

17.О совершенствовании       системы       государственного      регулирования рынка   ценных   бумаг:   Указ   Президента   Республики   Беларусь.   20   июля 1998  г.  № 366.     Изменения и дополнения:  Указ    Президента    Республики Беларусь от 26 июля 2004 г. № 355. По состоянию на апрель 2009 г. // Консультант Плюс:[Электронный ресурс]/000»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

18.Об установлении требований финансовой достаточности к профессиональным участникам рынка ценных бумаг и квалификационных требований к их руководителям и сотрудникам: Постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь. 16 апреля 2002г № 06/П.  По состоянию наапрель2009 года //Консультант  Плюс: [Электронный    ресурс]/СЮО»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

19.Порядок выпуска, учета и авалирования векселей субъектами хозяйствования. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 19 мая 1999 г. № 719. По состоянию на апрель 2008 года // Консультант Плюс: [Электронный ресурс]/ООО»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

20.Правила проведения банками Республики Беларусь операций с использованием векселей, утв. Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь. 31 января 2002 г № 25. По состоянию на апрель 2009 года // Консультант Плюс:[Электронный ресурс]/000»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

21.Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 21 октября 1999г. №1627 «О выпуске облигаций государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь». По состоянию на апрель 2009 года // Консультант Плюс:[Электронный ресурс]/000»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

22. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 16 июля 2001г. №1053 «О выпуске облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь». По состоянию на апрель 2009 года // Консультант Плюс:[Электронный ресурс]/000»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ.

23.Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 13 февраля 2003 г. № 173 «Об утверждении Основных условий выпуска отдельных государственных ценных бумаг Республики Беларусь». По состоянию на апрель 2009 года // Консультант Плюс:[Электронный ресурс]/000»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

24.    Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 10 декабря 1999 г. №1929 «Об утверждении Основных условий выпуска, размещения и погашения государственных облигаций, номинированных в свободно конвертируемой валюте». По состоянию на апрель 2008 года // Консультант Плюс:[Электронный ресурс]/000»ЮрСпектр»,              Нац.              Цент              правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

25.    Приказ Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь от 16 ноября 1999 г. №27/П "Об утверждении Положения о порядке запрещения или приостановки выпуска ценных бумаг" По состоянию на апрель 2008 года // Консультант Плюс:[Электронный ресурс]/000»ЮрСпектр», Нац. Цент правовой информ. Республики Беларусь.- Минск, 2009.

26.Реуцкая Е.А. Хозяйственное право. Курс интенсивной подготовки. - Мн.:

Тетра Системе, 2007. - 352 с.

27.Хозяйственное право: курс лекций / В.С.Гальцов, А.Г.Сачек, В.Н.Радоман,

А.В.Сальникова. - Мн.; Тесей, 2008. - 344 с.

28.Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.Н. Товар. Торговые сделки. - М.: Статут.-2003.-с.792.

29.Энциклопедический       словарь.       Современная      рыночная      экономика. Государственное регулирование экономических процессов / под общ. ред. д-ра экон.   наук,   проф.   В.И.   Кушлин,   д-ра   экон.   наук,   проф.,   член-корр.   РАН В.П.Чичканов. - М.: Изд-во РАГС, 2004. - 744 с.

28