Понятие и виды ценных бумаг

• принадлежность включает в себя порядок фиксации права собственности владельца ценных бумаг. На именной ценной бумаге имя владельца 8 зафиксировано на бланке или в реестре собственников. На предъявительской ценной бумаге имя владельца не отмечено и не регистрируется. Факт владения предъявительской ценной бумагой подтверждает право собственности на нее. Бездокументарная форма ценной бумаги всегда регистрируется на определенное физическое или юридическое лицо. Передача предъявительской ценной бумаги, в отличие от именной, не сопровождается заключением двусторонней сделки;

• обязанное лицо - это юридическое или физическое лицо, которое несет обязательства по ценной бумаге перед ее владельцем. По российскому законодательству по всем видам ценных бумаг обязанными могут быть только юридические лица, за исключением, векселей, по которым могут быть обязанными и физические лица. Лица, выпускающие ценные бумаги и обязанные по ним - это эмитенты. Эмитенты отвечают перед владельцем ценной бумаги за исполнение всех прав по ней;

• номинал - это цена, присвоенная ценной бумаге при ее обмене на действительный капитал в конце или в начале оборота. Номиналом может быть сумма, соответствующая денежной оценке конкретного имущества, если ценная бумага есть представитель товара;

• предоставляемые права могут быть двух групп - права, вытекающие из капиталистической сути ценной бумаги и дополнительные права, придаваемые ценной бумаге для повышения заинтересованности ее потенциальных владельцев. Первая группа включает в себя право на возврат номинала в какой-либо форме, право получения начисляемого дохода и право передачи ценной бумаги другому владельцу. Вторая группа предоставляет права управления и контроля за деятельностью эмитента, обязанного по ценной бумаге, права обмена на другие ценные бумаги, дополнительные права по приобретению новых ценных бумаг, права досрочного изъятия из обращения, права на дополнительную информацию и т.д. Ценная бумага может выполнять различные функции в зависимости от имеющихся у нее прав: обслуживать товарный и денежный оборот капитала, привлекать капитал для реализации целей, перераспределять капитал между отраслями, подотраслями, различными рынками. Ценная бумага может увеличить капитал, обеспечивая доход для ее владельца, может служить инструментом различных расчетов, инвестирования, спекуляции и т. д.

4.  Признаки и свойства ценной бумаги.

В юридической литературе с середины 19 века и до настоящего времени предлагалось различное количество признаков. Так, Г.Ф. Шершеневич в качестве основных выделял четыре признака ценной бумаги:

1. ценная бумага – документ;

2. ценная бумага – воплощение  права; ценные бумаги – движимые  вещи;

3. содержание права, воплощенного  в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность;

4. из документа вытекает определение субъекта права.

За период развития учения о ценной бумаге в гражданском праве, предлагалось выделение от двух до девяти и более признаков.

В теории (В.А. Лапач) принято характеризовать ценные бумаги совокупностью признаков абстрактности, публичной достоверности и исполнимости при предъявлении бумаги.

По мнению А. Трофименко ценная бумага обладает следующими признаками (всего – четыре): ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права; соответствует началу презентации; обладает свойством публичной достоверности; соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг (причислена законом и т.п.).

Е.А. Суханов выделяет следующие признаки (свойства) ценной бумаги (всего – семь): Литеральность (возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге), соблюдения строго формальных реквизитов; легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге; предъявление обязанному лицу; абстрактность закрепленного в ней обязательства; ценная бумага придает выраженному в ней праву свойство автономности.

О.Н. Садиков выделяет следующие признаки (всего – три): во-первых, ценная бумага – документ установленной формы и с обязательными реквизитами; во-вторых, всякая ценная бумага должна удостоверять определенные права; в-третьих, для осуществления или передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо ее предъявление. Аналогичные признаки в качестве основных названы Т.Е. Абовой, Е.Ю. Кабалкиным.

6Проанализируем содержание каждого из признаков, на которые обращают внимание большинство исследователей института ценных бумаг:

1) Законодательное признание прав (совокупности прав) в качестве ценной бумаги. Согласно ГК РФ такое признание осуществляется путем прямого указания в законе (к примеру, ст. ст. 143, 815, 816, 843, 844, 913 ГК РФ; ст. 13 ФЗ об ипотеке и др.) либо в установленном ими порядке. Ценными бумагами не рождаются – ими становятся, потому что таков закон.

2) Специфическое содержание – удостоверение гражданских субъективных прав. Именно право определяет ценность ценной бумаги, а документ, служащий носителем этого права, всегда служил вспомогательным инструментом юридической техники. Таким образом, в ценной бумаге должны быть указаны удостоверяемые ею субъективные гражданские права, реализовать которые сможет ее законный владелец. Любая ценная бумага удостоверяет определенное субъективное гражданское право, но не любое субъективное право может удостоверяться ценной бумагой. Виды прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, определяются законом либо в установленном им порядке (п. 1 ст. 144 ГК РФ).

3) «Тесная связь ценной бумаги и воплощенного в ней права». Этот признак жестко выдерживается для некоторых документарных ценных бумаг, но никак не в отношении бездокументарных ценных бумаг. Поскольку обязанность же лица, выпустившего ценную бумагу, в случае эмиссионных ценных бумаг, прежде всего, определяется (и в случае выпуска в документарной форме, так и в бездокументарной форме) решением о выпуске ценных бумаг, которое ценной бумагой не является.

4) Документарность. Право начинает опосредовать информацию лишь тогда, когда она может быть однозначно зафиксирована на материальном носителе; недокументированная – остается за пределами правового регулирования. В результате этого возникает единство информации и материального носителя, т.е. вещь является носителем информации. При этом вещи, в которых инкорпорирована информация, приобретают двойственную природу.

5) Формальность (формализм). В рамках характеристики данного признака мы сталкиваемся с необходимостью определить соотношение понятий «форма» и «обязательные реквизиты». Форма ценной бумаги и ее обязательные реквизиты, определяется законом или в установленном им порядке. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность (п. 2 ст. 144 ГК РФ). Применительно к ценным бумагам, законом устанавливается, в какой конкретно форме она выпускается: в виде письменного документа определенного вида (ст. 149 ГК РФ); в виде записей в обычном или компьютеризированном реестре (ст. 16 ФЗ о рынке ценных бумаг).  Для каждой ценной бумаги законом устанавливается наличие конкретных, необходимых только для нее реквизитов.

Предъявление указанного документа – презентация. В настоящее время ст. 142 ГК РФ закреплено два определения – документарной (п. 1) и бездокументарной ценной бумаги (п. 2). Тем самым законодатель предусмотрел возможность осуществления и передачи прав без предъявления самого документа, их удостоверяющего. Данная норма не исключает ни возможности, ни необходимости существования документа, предусмотренного пунктом первым той же статьи, а лишь устанавливает необязательность его предъявления для осуществления и передачи прав, им удостоверенных.  Таким образом, презентация, безусловно, необходима, поскольку то или иное лицо доказывает свою правомочность, и происходит она самыми различными способами. В случае с бездокументарными ценными бумагами «отсутствует единый презентационный документ, в котором овеществляется соответствующее право и который наделен свойствами публичной достоверности и формализма». В результате фиксации прав появляется другой документ – с информацией о существовании определенных прав у определенных лиц. Такой порядок вполне восполняет необходимость предъявления документа для реализации воплощенных прав.

Однако следует признать, что начало презентации не может служить основополагающим и единственным признаком для осуществления, выраженного в ценной бумаге права. Ведь при исполнении любого обязательства требуется легитимация, другое дело, что она осуществляется не по тем специальным правилам, как для ценной бумаги.

6) Оборотоспособность. Указанный признак закреплен законодателем в ст. 142 ГК РФ, согласно которой права, удостоверенные ценной бумагой, могут быть реализованы двумя способами – осуществлением или передачей при обязательном предъявлении самого документа. При этом передачу следует рассматривать не как фактическое вручение документа одним лицом другому, а как прекращение права собственности на бумагу у отчуждателя и возникновение права собственности на нее у приобретателя. Часть 2 ст. 142 ГК РФ устанавливает, что для осуществления и передачи прав, удостоверенных в них, достаточно доказательств закрепления их в реестре, поэтому юридическая передача прав на бездокументарные ценные бумаги осуществима и без их фактической (физической) передачи.

8) Абстрактность. Закрепленное в ценной бумаге обязательство носит абстрактный характер, поскольку отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается (п. 2 ст. 147 ГК РФ). В связи с этим свойством выдача ценной бумаги рассматривается действующим законодательством как абстрактная сделка. Данное свойство ярко находит свое отражение лишь в векселе, соответствие этому признаку других ценных бумаг действительно является спорным .

9) Публичная достоверность.  Данное свойство закреплено в п. 2 ст. 147 ГК РФ, в соответствии с которым отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается. Тем самым публичная достоверность ценных бумаг обусловлена желанием придать им особую устойчивость в обороте и за счет этого повысить их оборачиваемость. Происходит это благодаря тому, что отдельному источник информации о содержании этого права сообщается такое свойство, в силу которого черпаемые из этого источника сведения признаются безусловным доказательством его существования, а равно – неоспоримым определением его субъектов, содержания и объема. В отношениях по ценной бумаге таким источником служит сама бумага.

10) Легитимация, т.е. «признание определенного лица носителем некоторого субъективного права и узаконение этого лица в качестве управомоченного держателя ценной бумаги, воплощающей такое право». При несоблюдении же предусмотренного порядка узаконения прав по ценным бумагам их просто не возникает. Легитимация владельцев в системе реестра или депозитария, несмотря на отдельные процедурные особенности, гораздо однотипнее, нежели это свойственно легитимации прав по ценным бумагам документарной формы выпуска, причем она не зависит от того, идет ли речь о правах первого или последующих владельцев. Для бумаг же документарной формы один и тот же способ легитимации первых и последующих владельцев характерен лишь для предъявительских, в то время как по ордерным и по именным такого единства, как известно, не существует. Если для легитимации первого владельца по именным и ордерным ценным бумагам достаточно простого держания правильно составленной ценной бумаги, то для последующих необходимо совершение соответствующей сделки уступки.

ВЫВОД: К родовым признакам, по которым можно говорить о том, что данный финансовый документ есть ценная бумага, являются:

1) законодательное признание прав (совокупности прав) в качестве ценной бумаги;

2) специфическое содержание-удостоверение гражданских субъективных прав;

3) документарность;

4) оборотоспособность;

5) публичная достоверность.

Но при этом не нельзя не учитывать, что для каждого вида ценных бумаг существенными являются и другие признаки. Так, понятие ценной бумаги как документа, должна дополняться совокупностью признаков: презентация; обладание свойством абстрактности; тесная связь ценной бумаги и воплощенного в ней права. А понятие ценной бумаги как совокупности прав: стандартность.

Таким образом, правовое регулирование документарных и бездокументарных ценных бумаг имеет различия, но они не таковы, чтобы можно было признать существование самостоятельных объектов гражданского права. В связи с чем, целесообразно говорить о формировании самостоятельного института гражданского права – института ценных бумаг, который может быть подразделен на два относительно самостоятельных субинститута – субинститут документарных ценных бумаг и субинститут бездокументарных ценных бумаг.

1.5 Классификация  ценных бумаг

Ценные бумаги в зависимости от обладания теми или иными признаками (характеристиками) могут классифицироваться различным образом. Ценные бумаги как представители действительного капитала делятся на два класса: долевые (совладельческие) и долговые (обязательственные) ценные бумаги. К долевым ценным бумагам в России относятся только акции. Все остальные виды ценных бумаг, указанные ранее, относятся к долговым ценным бумагам. Соответственно долговые ценные бумаги могут быть либо представителем денег (финансовый вексель, облигация, закладная), либо 12 представителем товара (товарный вексель, складские свидетельства, коносамент).

 По сроку существования ценные бумаги подразделяются на срочные (выпущенные в обращение на какой-либо период времени) и бессрочные ценные бумаги. Обычно срочные бумаги делятся на три подвида: краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года; среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет; долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет.

 По форме существования различают документарные и бездокументарные ценные бумаги.