Валютный курс рубля и международные фаркоры его формирования

Содержание

Введение

Глава 1. Валютный курс и валютная система

1. Понятие и виды валютного курса, валютная система
2. Способы установления валютного курса
3. Факторы,  определяющие валютный курс

Глава 2. Валютный курс рубля и международные фаркоры его формирования

    2.1 Особенности  формирования курса рубля

    2.2 Влияние  экспорта на формирование курса  рубля

    2.3 Динамика  валютного курса рубля и ее  воздействие на развитие Российской  экономики

Заключение 

Список литературы

 

Глава 1. Валютный курс и валютная система

1. Понятие и виды валютного курса, валютная система

 

Расширяющиеся международные связи, возрастающая интернационализация хозяйственной  жизни вызывают объективную необходимость  обмена одних национальных денежных единиц на другие. Реализация этой необходимости происходит через особый валютный рынок, где под влиянием спроса и предложения стихийно формируется валютный курс.

Валютный курс- цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.

Валютный курс представляется участникам обмена как коэффицент пересчета одной валюты в другую, которая определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валюты, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

Валютный курс необходим для: взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную  валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законнго и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолжности и выплаты процентов по внешним займам, для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах, для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Производители и покупетели товаров и услуг  с помощью валютного курса  сравнивают национальные цены с ыенами других стран. В результате сопоставления  выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.

 

Классификация видов валютного курса

Критерий	Виды валютного  курса
1. Способ фиксации	Плавающий Фиксированный Смешанный
2. Способ расчета	Паритетный Фактический
3. Вид сделок	Срочных сделок Спот-сделок Своп-сделок
4. Способ установления	Официальный Неофициальный
5. Отношение  к паритету покупательной способности  валют	Завышенный Заниженный Паритетный
6. Отношения  к участникам сделки	Курс покупки Курс продажи Средний курс
7. По учету  инфляции	Реальный Номинальный
8. По способу  продажи	Курс наличной продажи Курс безналичной  продажи Оптовый курс обмена валют Банкнотный

 

Фиксированный - неизменно стабильный курс, устанавливаемый  ЦБ на продолжительный период, его  уровень не связан со спросом и  предложением на валюту и не подлежит изменению в краткосрочной период. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран.

Плавающий курс изменяется в зависимости от спроса и предложения  на иностранную валюту.

Текущий обмен валют ( действующий в настоящий момент времени) есть номинальный валютный курс. Его определение совпадает с общим определением самого валютного курса - это фактическая цена одной валюты в единицах другой валюты, формирующаяся  на конкретном рынке. Например: когда фиксируется, что 1 января 2003г. цена 1 доллара США составила 31,7844 рублей и, соответственно, цена 1 рубля равна 0,0315 долларам, то тем самым определяется именно номинальный валютный курс. Он используется для измерения текущих сделок. Для характеристики тенденций в долгосрочном периоде номинальный валютный курс неудобен, поскольку стоимость как иностранной, так и национальной денежных единиц  изменяется одновременно с колебаниями общего уровня цен в стране. Подобно тому, как макроэкономические показатели в целях межвременной сопоставимости переводят из текущих цен в постоянные, так и валютный курс может быть трансформирован в реальное измерение. Поэтому в практических расчетах часто пользуются показателем реального валютного курса.

Реальный валютный курс- это номинальный валютный курс, пересчитанный  с учетом изменения уровня цен  в одной стране по сравнению с  уровнем цен в другой стране.

Реальный валютный курс можно определить как отношение  цен товаров двух стран, измеренное через номинальный валютный курс.

Валютная система –  форма организации и регулирования  валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными  соглашениями. Это совокупность элементов, которые структурно и функционально взаимосвязаны и участвуют в ее функционировании и управлении.различаются национальная, мировая, международная ( региональная) валютная системы.

Иторически вначале  возникла национальная валютная  системы, регламентируемая национальным законодательством  с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система неразрывно связана с  мировой валютной системой – формой организации международных валютных отношений, закрепленной межгосудартвенными соглашениями. Мировая валютная система  сложилась к середине 19 века. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия  ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий периодически возникает ее кризис, который завершается крушением старой и созданием новой валютной системы. Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирорвания и регулирования, она связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран.

Основой национальной валютной системы  является национальная валюта – установленная законом денежная единица данного государства. Денеги, используемые в международных операциях, называются валютой. Иностранная валюта используется в международных валютных, расчетных, кредитных и финансовых операциях, храниться на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории другого государства. При сильной инфляции, экономической и политической нестабильности в старне национальную валюту вытесняет более стабильная иностранная валюта, в современных условиях – доллар, евро, происходит долларизация экономики.

Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые  выполняя функции интернациоанльной  меры стоимости, международного платежного и резервного средства, обслуживают международные отношения ( экономические, политические, культурные). Функциональная форма имировых денег- евро – одновременно служит единой национальной денежной единицей 12 стран Увросоюза. Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений  требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

2. Способы установления валютного курса

Процесс установления валютного курса называется валютной котировкой. Различают понятия «база котировки» и «валюта котировки». Базовой называется валюта, относительно которой котируются другие валюты. Например, в валютной котировке 1 доллар = 40 рублей слева находится базовая валюта (доллар), справа – котируемая им цена (рубль)

В международной  практике сложились два метода валютной котировки: прямая и косвенная (обратна).

Прямая котировка валюты – это выражение цены единицы  иностранной валюты в том или  ином количестве национальной валюты.

Прямая котировка наиболее употребительна. Она позволяет сделать два ряда сопотавлений: 1. Выяснить, сколько стоят различные валюты в национальной валюте; 2. Взяв за базовую одну валюту получить представление о соотношении разных валют.

Косвенная (обратная) котировка  – это выражение цены единицы национальной валюты в определенном количестве иностранной валюты.

Метод валютной котировки не влияет ни на состояние  валюты, ни на уровень ее курса, поскольку  сущность валютно курса не меняется, а используется лишь иная форма его  выражения. Например, сказать, сто американский доллар стоит 40 рублей, означает то же самое, что российский рубль стоит 2,5 цента. Таким образом, обменный курс любой валюты может читаться в двух направлениях. Это происходит потому, что оба элемента данной сделки – денежные единицы.

Курс одной  валюты по отношению к другой может  быть определен также через третью валюту. В это случае он называется кросс- курсом.  Необходимость в  таких котировках возникает в  тех случаях, когда объем прямых обенных операций между двумя  валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже при наличии надежных прямых котировок расчет кросс- курса может дать несколько отличную величину курса.

При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса: 1. Курс продавца (по которому банк продает валюту) 2. Курс покупателя (по которому банк покупает валюту)

Они различаются, по скольку здесь валютные операции рассматриваются как средство получения  прибыли. Разность между этими курсами  образует маржу.

Процедура котировки, состоящая в определении и  регистрации межбанковского курса  путем последоватьного сопоставления  спроса и предложения по каждой валюте, называется «фоксинг». На основе фоксинга устанавливаются курсы продавца и покупателя, публикуемые в официальных бюллетенях. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка производится преимущественно по отношению к доллару США, так как он является международным  платежным и резервным средством.

Многие развивающиеся  страны фиксируют паритет своей денежной единицы по отношению к какой-нибудь плавающей валюте и, таким образом, ее курс к валютам третьих стран изменяется точно в таком же соотношении, как курс 2ведущих» валют.

Наибольшее  количество «соместно плавающих  валют» находится в зависимости от доллара США: валюты 33 стран «привязаны» к нему в твердом соотношении, а курсы еще 9 гоосударств могут по необходимости корректироваться, но только в пределах 2,25%. В числе других валбт лидеров находятся: французкий франк, немецкая марка.

Многие страны устанавливают национальную денежную единиц по отношению сразу к нескольким валютам. Этот медот призван уменьшить зависимость от какой-либо одной валюты.

3. Факторы, определяющие валютный курс.

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют, под влиянием спроса и предожения. Соотношение такого спроса и предложения зависят от ряда факторов.

Факторы:

1. Изменение во вкусах покупателей. Если потребители предпочитают покупку импортных товаров, то это вызовет спрос на иностранную валюту, и ее курс будет расти, а курс национальной валюты - падать. Дело в том, что  подорожание национальной валюты неизбежно означает обесценение иностранной. В свою очередь, подорожание иностранной валюты свидетельствует об обесценении национальной.
2. Протекционистская политика государства во внешней торговле. В случае применения заградительных мер по отношению к импорту спрос на иностранную валюту сокращается, и ее курс по отношению к национальной валюте падает. В свою очередь, курс национальной валюты растет.
3. Изменение величины национального дохода страны, а, следовательно, и доходов покупателей. С ростом доходов увеличивается потребление как собственных, так и импортных товаров, поэтому растет спрос на иностранную валюту. На валютном рынке это отразится в росте курса иностранной валюты и понижении курса национальной.
4. Инфляция. При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, т. е. увеличение инфляции в стране приводит к уменьшению курса национальной валюты, и наоборот. Если темпы роста цен в одной стране превышают соответствующие показатели в другой, то импортные товары будут более дешевыми. Это увеличит спрос на них, что приведет к росту спроса на иностранную валюту и обеспечению национальных денег. К удорожанию иностранной валюты будет также приводить все увеличивающееся по мере роста инфляции стремление людей сохранить свои реальные доходы. Это отразится в увеличении спроса на «твердые» валюты с целью сохранения накоплений. Но поскольку предложение валюты остается неизменным, то рост денег в обращении и инфляция приводят к понижению курса национальной валюты. В связи с инфляционным фактором рассчитывается паритет покупательной способности (ППС), т. е. реальная цена национальной денежной единицы в валюте другой страны. Для расчета ППС сравниваются цены аналогичных товаров и услуг, произведенных в сравниваемых странах. Допустим, цена потребительской корзины в России составляет 5000 руб., аналогичный показатель в США равен 100 долл. Соотношение курсов валют в этом случае составит: 1 долл. = 50 руб., или 1 руб. = 0,02 долл.
5. Величина реальных процентных ставок. Повышению курса национальной валюты будут содействовать все  факторы,  вызывающие прилив иностранного капитала в страну. В свою очередь, важным моментом, определяющим для инвестора страну размещения капитала, является размер реальных процентных ставок (номинальная ставка за вычетом темпов роста цен). Чем выше реальные процентные ставки и, следовательно, доходность по ценным бумагам в стране относительно других стран, тем привлекательнее данная страна для вложения финансовых средств. Это ведет к росту предложения иностранной валюты и действует в сторону повышения курса национальных денег. 
   Изменение процентных ставок двояко влияет на валютный курс. С одной стороны, их увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как кредит становится дорогим. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что приводит к росту цен внутри страны и обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной. С другой стороны, увеличение реальных процентных ставок делает прибыльным размещение средств в этой стране для иностранцев. Растет приток их капиталов, растет спрос на валюту этой страны, и она дорожает. Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально повлиять на величину валютного курса.
6. Состояние торгового баланса. Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку растет спрос на нее со стороны иностранных партнеров. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники, покупая иностранную валюту для погашения своих обязательств, увеличивают предложение своей национальной валюты. 
   Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность  валютного курса  по изменению платежного баланса. 
   Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов (изменение пошлин, процентных ставок, ограничение импорта, торговые квоты, экспортные субсидии). Если растет положительное сальдо платежного баланса, то растет и спрос на валюту данной страны и соответственно растет ее курс. При отрицательном сальдо происходит обратный процесс: возрастает спрос на иностранную валюту.
7. Всякого рода ожидания различных субъектов рынка относительно изменения обменных курсов. У хозяйствующих субъектов формируются различные представления о будущих темпах роста экономики, темпах инфляции, значении реальных процентных ставок, направлениях макроэкономической политики. В итоге обобщения этих показателей складываются мнения об ожидаемых обменных курсах. При прочих равных условиях выгоднее хранить портфель активов в тех валютах, обменные курсы которых, согласно ожиданиям, повысятся. В свою очередь, на международном рынке выгоднее брать заем в той валюте, курс которой в будущем может упасть.
8. Государственное макрорегулирование экономики. К нему относятся использование официальных  валютных  резервов, торговая политика,  валютный  контроль и рационирование на валютном рынке, финансовая и денежно-кредитная политика. Манипулируя валютными резервами, можно увеличить предложение иностранной валюты, таким образом поддерживая определенный валютный курс на валютном рынке. Однако объем резервов лимитирован, и поддерживать  курс  подобным образом можно лишь кратковременно.
9. Валютные спекуляции, доверие к валюте, ее популярность и другие обстоятельства также оказывают воздействие на валютный курс. В любом государстве валютные резервы небезграничны. Если по каким-либо причинам спрос на иностранную валюту в течение длительного времени превосходит ее предложение, то искусственно удерживать  курс национальной валюты от падения путем продажи иностранной валюты невозможно. Здесь встает вопрос о необходимости отказаться от защиты курса и перейти к режиму плавающего курса либо законодательно снизить стоимость своей национальной валюты до уровня, соответствующего  рыночному равновесию. В этом случае  валютные спекулянты могут опередить правительство и начнут активно сбрасывать национальную валюту в обмен на иностранную, чтобы избежать потерь. Возникает ситуация, известная в международной экономике под названием «спекулятивная атака на валюту».