Управление рисками операций с драгоценными металлами

Хеджирование заключается в принятии на срочном рынке уравновешивающей контрактной позиции, противоположной той, с которой связан риск, с целью защиты от возможных убытков. Таким образом, под хеджем понимается транзакция, которая уменьшает риск произведенных инвестиций. В связи с этим следует заметить, что в современной практике финансового менеджмента трактовка хеджа имеет несколько более обширный характер и охватывает всю совокупность действий, направленных на устранение или уменьшение рисков, имеющих природу возникновения от внешних источников.

Хеджирование (от англ. hedge - страховка, гарантия) – это установление позиции по срочным сделкам на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной срочной позиции (позиции по срочным сделкам), на другом рынке.

Целью хеджирования является не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь. Типовая схема финансирования российским банком добычи драгоценных металлов выглядит следующим образом:

1. Банк заключает с предприятием-недропользователем договор купли-продажи драгоценных металлов.
2. Данный договор регистрируется в Гохране России, что снижает вероятность продажи добытого металла третьим лицам без нарушения законодательства.
3. После регистрации договора банк осуществляет финансирование предприятия-недропользователя либо на основании кредитного договора, либо на основании договора купли-продажи, предусматривающего авансирование.
4. Предприятие-недропользователь добывает драгоценные металлы, поставляет их в банк после аффинажа на аффинажном заводе.
5. Банк осуществляет окончательные расчеты за полученные драгоценные металлы с зачетом ранее выданной авансовой оплаты.
6. За счет полученных средств предприятие-недропользователь осуществляет гашение кредита.

Как правило, условиями договора купли-продажи предусмотрено, что цена на получаемые драгоценные металлы определяется в день получения их банком, то есть цена рассчитывается относительно цены, складывающейся на рынке на день получения.

На первый взгляд кажется, что банки такой порядок расчетов вполне должен устраивать. Так и было вплоть до 2000 года, когда жесткая конкуренция между банками привела к тому, что, во-первых, проценты по кредитам и авансам стали минимальны (до 12% годовых в долларах США), а во-вторых – банковская маржа покупки-продажи драгоценных металлов также стала минимальной – вплоть до 0,1…0,2%. Общая доходность проведения операций с недропользователями упала до 13…18% годовых в долларах США. Для сравнения, в 1997 году банки покупали золото у недропользователей с дисконтом 3,5…7 % от цены на мировом рынке , и продавали золото Банку России с дисконтом 2%. Доход коммерческих банков составлял от 1,5 до 5 процентов от суммы операции за период, не превышающий семи календарных дней.

Из-за низкого кредитного рейтинга России средства на мировом рынке можно получать по ставке не ниже 10% годовых. С учетом того, что проведение операций с драгоценными металлами является достаточно трудоемкой задачей (требуются перевозки ценностей с заводов в банк, а затем конечному покупателю – как правило, в Европу или Арабские Эмираты, так как российская промышленность потребляет чуть более 10% золота от добываемого количества), банки столкнулись с необходимостью выбора: либо отказываться от операций с драгоценными металлами в пользу других, более доходных, либо пытаться повысить доходность за счет предоставления, в том числе «небольшого навязывания», дополнительных услуг недропользователям.

Кроме того, рентабельность добычи золота в России во многих случаях не превышает 10% , что делает экономику предприятий чрезвычайно чувствительной к цене золота и может вызвать проблему возрастания кредиторской задолженности и невозвратности кредитов, что напрямую ударяет по интересам банка. Соответственно, банки при проведении финансирования предприятий с высокой себестоимостью продукции стали уменьшать кредитные риски, требуя от недропользователей хеджирования цен, хотя бы в объемах предоставленных кредитных средств, страхуясь от возможных проблем кредитного портфеля из-за  дальнейшего снижения цен на золото.

На первом этапе российские банки осуществляли хеджирование наиболее простым способом – краткосрочными форвардными продажами, с последующим их роловером вплоть до даты продажи металла, часто данные операции заканчивались физической поставкой. Это было связано, как с низкой квалификацией банковских специалистов, так и с ограниченными возможностями российских банков на внешнем рынке (внесение маржи делало операцию убыточной, а непокрытые торговые линии предоставляли фактически только три иностранных банка: HSBC Investment Bank plc, Standard Bank London и Credit Suisse First Boston, да и то на срок не более трех месяцев). Опционы из-за высокой волатильности были, по мнению российских производителей, «чрезвычайно дорогими», а форвардная премия была высокой и составляла порядка 4,5…6% годовых, что очень устраивало банки, так как данная премия практически всегда оставалась на их счетах прибыли, а с недропользователями фиксировалась цена спот.

Например, при фиксации текущей цены золота в размере 312 долларов США за унцию на срок 3 месяца, при контанго 4,5% годовых, абсолютный доход банка на контракте 5000 унций (примерно 150 кг) составлял 3,51 доллара США на 1 унцию или 17550 долларов США на контракт.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Итак, существует обширная классификация банковских операций, согласно которой операции с драгоценными металлами выделены в отдельную группу банковских операций.

Операции с драгоценными металлами проводятся с использованием металлических и корреспондентских металлических счетов.

Кроме того, в банке могут быть открыты металлические счета ответственного хранения, предназначенные для учета драгоценных металлов, принятых на банковское хранение.

Банки проводят следующие операции с использованием металлических счетов:

- купля  продажа банковских и мерных  слитков;

- открытие  и ведение металлических счетов;

- привлечение  драгоценных металлов во вклады (депозиты);

- размещение  драгоценных металлов во вклады (депозиты);

- банковское  хранение принятых драгоценных  металлов;

- урегулирование  остатков корреспондентских счетов  в драгоценных металлах;

- переоценка  балансовой стоимости драгоценных  металлов.

Рынок драгоценных металлов в широком смысле слова включает всю совокупность разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка (добыча, переработка, изготовление ювелирных изделий, использование в производстве, торговля и т.д.). При осуществлении операций на международном рынке драгоценных металлов цены на них формируются исходя из сложившегося спроса и предложения на драгоценные металлы на международном рынке.

Международные стандарты качества драгоценных металлов приняты Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA и LPPM). В документах ассоциации определены стандарты для слитков золота, серебра, платины (слитки, пластины), палладия (слитки, пластины). В стандартах оговорены: масса слитка; содержание чистого металла в слитке; рекомендуемые размеры слитка; длина, ширина, высота; серийный номер; проба; клеймо изготовителя; год изготовления; отсутствие каких-либо дефектов.

На сегодняшний день операциями с драгоценными металлами занимается целый ряд белорусских банков, информацию об этой деятельности банка можно узнать на официальных сайтах банков или на стендах, размещенных в зданиях банков на видном месте.

Хотя сбережения в драгоценных металлах остаются и неприбыльными, но весьма надежными. А публикации коммерческих банков свидетельствуют, что данная банковская услуга имеет в последнее время положительную динамику.

 

 

Список использованной литературы

Нормативно правовые акты

1. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 21.07.2014) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»

2. Федеральный закон от 26.03.1998 N 41-ФЗ (ред. от 21.11.2011) «О драгоценных металлах и драгоценных камнях»

Специальная литература

1. Жукова, Е.Ф. Банки и банковские операции. Банки и биржи: учебник для  вузов / Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2010. – 201с.

2. Колесников, В.И. Банковское дело: учебник для  вузов / В. И. Колесников, Л.П. Кроливецкая, Н. Г. Александрова. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 460 с.

3. Гаврилова, М.Н. Золотой счет // Спрос. – 2010. – №4. – С. 62.

4. Киш, С.О. Центральные банки. Операции с золотом, иностранной валютой, учет, займы и другие операции // Банковские услуги. – 2010. – №2. – С. 29-34.

5. Челноков, В.А. Деньги. Кредит. Банки: учебное пособие для студ. вузов / В.А. Челноков. - Москва: Юнити, 2012. - 366 с.

6. Балакирева, В.К. Коммерческие банки. Перспективы развития / В.К. Балакирева. - М.: Банковское дело, 2011. - №5. – С.34.

7. Шахов, В.В. Страхование: учебник для вузов / В.В. Шахов. - М.: Страховой полис, ЮНИТИ,2012. - 311 с.

8.  Кричевский  М.Л. Финансовые риски: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2013. – 248 с.

10. Мамаева, Л.Н. Управление рисками: Учебное пособие / Л.Н. Мамаева. - М.: Дашков и К, 2013. - 256 c.

11. Новиков, А.И. Теория принятия решений и  управление рисками в финансовой  и налоговой сферах: Учебное пособие / А.И. Новиков, Т.И. Солодкая. - М.: Дашков и К, 2012. - 288 c.

12. Томсетт М. Торговля опционами: Спекулятивные стратегии, хеджирование, управление рисками. Пер. с англ. Б. Зуева, М.: «АЛЬПИНА», 2011 г., 360 стр.

13. Шапкин, А.С. «Теория риска и моделирование  рисковых ситуаций» / А.С. Шапкин. - М.: изд. «Дашков и К», 2-е изд., 2012. - 236 с.