Управление финансами в РФ

Для осуществления  этих методов используются приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, дисконтирование и др.

Основой информационного обеспечения системы финансового менеджмента служит любая информация финансового характера:

- бухгалтерская отчетность;

- сообщения учреждений банковской системы;

- информация товарных, фондовых и валютных бирж;

- прочая информация.

Функционирование любой  системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения: законы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

В условиях рыночной экономики  финансовый менеджер становится одной  из ключевых фигур в компании. Он ответственен за постановку проблем  финансового характера, анализ целесообразности выбора того или иного способа  их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий. Финансовый менеджер – как правило, ответственный  исполнитель принятого решения, а также осуществляет оперативную  финансовую деятельность.

 

3.2 Управление капиталом – максимальная прибыль и минимальный риск

 

Прибыль – это денежное выражение основной  части денежных накоплений, создаваемых, создаваемых предприятиями любой формы собственности.

Как экономическая категория  она характеризует финансовый результат  предпринимательской деятельности. И что особо важно – конечный результат. А следовательно –  это один из основных показателей  плана и оценки деятельности предприятий. Прибыль является показателем, наиболее полно характеризующим эффективность  производства, объем и качество произведенной  продукции, состояние производительности, уровень себестоимости. Во многом конечные показатели прибыли, а также производные  от нее показатели рентабельности, определяют управленческие решения  в рамках принятой финансовой политики.

Абсолютное увеличение прибыли  не всегда объективно отражает повышение  эффективности производства. Для  реальной оценки уровня прибыльности используются методы комплексного анализа  прибыли. Прежде всего валовую прибыль анализируют по ее составным элементам, главным из которых является прибыль от реализации продукции (услуг, работ). Затем анализируются укрупненные факторы изменения прибыли  от выпуска товарной продукции (затраты на денежную единицу товарной продукции, объем и структура реализации, изменение уровня цен на реализованную продукцию, а также на приобретенные сырье, топливо материалы, затраты на оплату труда и др. затраты). Наряду с этим проводится анализ изменения прибыли от прочей реализации и внереализационных операций.

Также широко используются показатели рентабельности, которые отражают уровень прибыльности относительно определенной базы (полная себестоимость реализованной продукции, стоимость производственных фонов и др.).

Важнейшими факторами  роста прибыли являются рост объема производства и реализации продукции, повышение производительности, снижение себестоимости.

Приоритетной задачей  каждого хозяйствующего субъекта –  получить больше прибыли при наименьших затратах путем соблюдения строго режима экономии в расходовании средств  и наиболее эффективного их использования.

Основным результативным показателем эффективности деятельности  служит чистая прибыль компании.

C позиции финансового  управления деятельностью коммерческой организации чистая прибыль зависит:

1. от того, насколько рационально использованы предоставленные предприятию финансовые ресурсы, т.е. во что они вложены;
2. от структуры источников средств.

Риск и доходность в финансовом менеджменте рассматриваются как две взаимосвязанные категории. Риск – это вероятность потенциальной потери вложенных средств, либо недополучения дохода по сравнению с прогнозом или планом. На практике широкое применение нашли способы оценки риска с помощью концепции левериджа.

Текущая деятельность сопряжена с риском, в частности производственным и финансовым, который следует принимать во внимание в зависимости оттого, с какой позиции характеризуется компания. Характеристика может быть выполнена либо с позиции активов, которыми владеет и распоряжается предприятие, либо с позиции источников средств. В первом случае возникает понятие производственного риска, во втором - финансового риска.

Производственный  риск - это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, т.е. структурой активов, в который фирма решила вложить свой капитал. Достаточно очевидно, что производство основных продуктов питания, без которых не может прожить человек и спрос на которые сравнительно легко предсказуем, гораздо менее рисковый бизнес по сравнению с пошивом ультрамодной обуви, хотя, возможно, и не такой прибыльный. Производственный риск определяется многими факторами: региональные особенности, конъюнктура рынка, национальные традиции, инфраструктура и т.п. К примеру, очевидно, что при прочих равных условиях оценки риска вложения средств в организацию производства зонтиков от дождя в Великобритании и на Ближнем Востоке принципиально различаются ввиду неодинаковости климатических условий.

Риск, обусловленный структурой источников, называется финансовым. В этом случае речь уже не идет о том, куда вложены денежные средства, а о том, из каких источников получены средства и каково соотношение этих источников.

В данном случае важен, прежде всего, вопрос о том, как соотносятся  между собой собственный и  заемный капиталы. С позиции финансового  риска компания, осуществляющая свою деятельность лишь за счет собственных средств, и компания, 90% совокупного капитала которой представляют собой банковские кредиты, диаметрально различаются.

Количественная оценка риска  и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе анализа вариабельности прибыли. В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется с помощью показателя «леверидж».

Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей сумме и вариабельностью показателя «прибыль до вычета процентов и налогов». Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости операционного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы.

Если доля постоянных расходов велика, то даже незначительное изменение  объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, производится продукция или нет. 

Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.  

Финансовый риск находит  отражение в соотношении собственных  и заемных средств как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности использования последних. Использование заемных средств связано для коммерческой организации с определенными, порой значительными издержками. Оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и его влияние на прибыль характеризуется категорией  финансового левериджа.

Количественно эта характеристика измеряется соотношением между заемным и собственным капиталом; уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сумма процентов к выплате, являющихся, кстати, постоянными обязательными расходами, тем меньше чистая прибыль. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск компании.

Исходя из вышеизложенного  становится понятно, почему такое большое внимание с позиции стратегического планирования уделяется операционному и финансовому левериджу — именно условно-постоянные расходы производственного и финансового характера в значительной степени определяют конечные финансовые результаты деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия зависит не только от умелого управления рисками, но и от организации оборотных средств: определение состава и структуры оборотных средств; определение потребности предприятия в оборотных средствах (определение нормативов оборотных средств); изыскание и грамотное соотношение источников формирования оборотных средств (собственных и привлеченных); распоряжение  и маневрирование оборотными средствами;  эффективное использование оборотных средств (ускорение оборота оборотных средств, рациональная организация производственных запасов).

В заключение выше сказанного считаю возможным привести пример реализации функций и задач финансового  менеджмента в российской организации  – Сберегательном Банке Российской Федерации (Сбербанк России). Естественно  банковская сфера обладает своими особенностями  и спецификой сильно отличающими  ее от сферы производства. Но дает возможность  раскрыть основные принципы, механизмы  и содержание  финансового менеджмента.

В настоящее время Сбербанк РФ является универсальным коммерческим банком с организационно-правовой формой – открытое акционерное общество. Крупнейший акционер банка –  государство в лице Центрального Банка России. Главная специализация Сбербанка – это рынок розничных услуг, где он также является и лидером. В свою очередь это обуславливает некоторые моменты финансового управления ( рис.1).

  58,7% - Банковский сектор (включая Банк России)

                                             21,4% - Инвестиционные компании

             11,9% - Физ.лица

                         8,0% - Прочие юр. Лица

 

(Рис.1 - Структура акционеров на 01.01.2012г.)

 

Необходимо отметить, что  финансовые менеджеры банка, независимо от их уровня, руководствуются в  своей деятельности принципами, приемами и методами, которые излагает общая  наука об управлении –менеджмент.

В Сбербанке обеспечивается единая процентная политика, учитывающая  региональные особенности, действует  централизованная система контроля, учета и управления рисками, управления финансовыми потоками и ликвидностью.

Банк проводит процентную и тарифную политику, исходя из рентабельности операций и оценки рыночных условий. Значительные объемы продаваемых продуктов  и предоставляемых услуг снижают  себестоимость отдельных операций и тем самым обеспечивают наиболее конкурентные цены для клиентов Банка.

В качестве основных источников привлечения средств Банк определяет (Рис.2):

1. Сбережения населения – главный и наиболее стабильный инвестиционный ресурс.
2. Средства юридических лиц – наиболее динамично растущая составляющая пассивов Банка.
3. Средства, привлекаемые на международных финансовых рынках, – долгосрочный пассив для расширения финансирования инвестиционных проектов.

             67,65% - Средства физ. лиц

20,84% - Средства на счетах  юр. лиц

7,49% - Выпущенные банком  долговые обязательства

2,22% - Средства банков и  кред. организаций

                                                                                            1,80% - Прочие

(Рис.2 - Структура привлеченных ресурсов на 01.01.2012 г.)

 

Политика Банка в области  привлечения будет направлена на сохранение лидирующего положения  на рынке вкладов физических лиц. Сбережения населения по-прежнему будут  являться основой ресурсной базы.

В числе приоритетов процентной политики будет увеличение доли долгосрочных депозитов. Реализация такой процентной политики позволит Банку существенно  сократить процентный и валютный риски. Оптимизируя структуру вкладов  по срокам привлечения, Банк будет учитывать  риск возможности безусловного досрочного отзыва депозита вкладчиком, что предусмотрено  Гражданским Кодексом.

С целью улучшения структуры  привлеченных ресурсов и предоставления конкурентоспособных ценовых условий  для инвестиций в реальный сектор экономики, Банк ставит одной из основных задач в области привлечения средств сохранение и увеличение доли на рынке банковского обслуживания корпоративных клиентов. Что также будет способствовать снижению процентного риска и повышению объемов непроцентных доходов Банка.

Банк продолжит практику привлечения средств физических и юридических лиц путем эмиссии  долговых обязательств и выпуска  банковских сертификатов и предполагает сохранить долю данного вида ресурсов на уровне 6-7% от объема привлеченных Банком средств.

Банк планирует сохранить  долю этих инструментов привлечения  на постоянном уровне для диверсификации ресурсной базы, будет повышать их привлекательность как средства накопления и расчетов.

Роль лидера банковской системы  России, высокие показатели ликвидности  и надежности дают Банку конкурентные преимущества в работе на межбанковском  рынке и позволяют использовать инструменты привлечения средств  с целью обеспечения краткосрочной  ликвидности, удешевления финансирования текущих платежей, более эффективного использования остатков на счетах Банка.