Уличный (внебиржевой) рынок ценных бумаг

• положения об обязанности исполнения и гарантий сделки на определенных условиях;

Данное положение, хотя не в состоянии гарантировать, призвано максимально защитить участников Партнерства  от рисков, связанных с неисполнением  сделки.

• положение о претензионном урегулировании споров через Третейский Суд НАУФОР.

 Во вторых: оплатить вступительный взнос, регулярно вносить членские взносы и заключить договор с Техническим центром РТС. Только после этого можно пользоваться услугами системы на платной основе. Членам РТС для операций купли-продажи ценных бумаг доступны две системы, в которых осуществляется торговля ценными бумагами:

• РТС-1, где обращаются высоколиквидные  ценные бумаги, ценные бумаги, которые  имеют стабильную положительную  репутацию у инвесторов и давно  присутствуют на рынке;

• РТС-2, созданная для торговли ценными бумагами с ограниченной ликвидностью, в основном это акции  предприятий местного значения, вновь  приватизированных предприятий, либо акции, которые по каким-либо причинам ранее низко оценивались на фондовом рынке.

К торговле в РТС допускаются  ценные бумаги только российских эмитентов. Инициатором допуска может быть либо участник торговли в системе, либо эмитент заявляемой бумаги. Все новые  ценные бумаги сначала поступают  в РТС-2, которая предназначена  для торговли среднеликвидными и  низколиквидными ценными бумагами. Если среднесуточный оборот по какой-либо ценной бумаге достигает 100 тыс. долл., то такая акция переводится в РТС-1.

Торговля ценными бумагами в  РТС осуществляется на основе котировок — предложений на покупку или продажу. Котировки содержат наименование эмитента, цену за одну акцию, количество акций, валюту расчета, число дней, необходимых для перерегистрации права собственности на предложенную бумагу, и иные сведения, установленные Торговым комитетом РТС. Котировки в течение всей сессии являются твердыми, т.е. сопряжены с обязательствами объявивших их участников заключить сделки в порядке и на условиях, указанных в заявках. Котировки могут быть двусторонними или односторонними. Двусторонняя котировка означает, что объявляется отдельно цена покупки и цена продажи ценных бумаг. Односторонняя котировка предполагает покупку или продажу бумаги по единой цене. Торговля в РТС осуществляется следующим образом. Участники торгов через удаленные терминалы вводят в центральный компьютер свои предложения на покупку и продажу акций. Введенные предложения отображаются на терминалах всех участников торгов. Если кто-нибудь из участников торгов пожелает совершить сделку на предложенных условиях, то он связывается с трейдером, выставившим заявку по телефону, и договаривается с ним о сделке.

Правила  торговли в РТС:

1. Все предложения (котировки), введенные в систему, являются “твердыми”, т.е. обязательными для исполнения. Это принципиальное отличие РТС от подобных ей электронных систем, не являющихся по сути торговыми, а лишь информационными. Например, в системе  “АКМ-лист”, котировки, выставляемые участниками, являются индикативными; т.е., заключение сделок по ним не гарантировано.
2. Минимальный объем лота, выставляемого в системе, — 10 тыс. дол. США. Минимальный размер лота, однако не означает, что сделка не может быть заключена на меньшую сумму.
3. Участники торговой системы разделены на несколько категорий, среди которых выделяются:

• Члены торговой системы с просмотровым режимом; члены РТС со статусом просмотрового члена торгуют на общих основаниях, однако лишены возможности самостоятельно выставлять котировки.

• Члены торговой системы с торговым режимом, отличие от просмотрового режима заключается в возможности самостоятельно выставлять котировки;
• Маркет-мейкеры, одной из основных задач которых является поддержание ликвидности рынка. В обязанности маркет-мейкеров входят постоянное поддержание двусторонних котировок (на покупку и на продажу) по акциям как минимум трех эмитентов и односторонних котировок (либо на покупку, либо на продажу) как минимум двух эмитентов; объем выставляемых ими лотов должен быть не менее 30 тыс. дол. США.

Индексы РТС

Индекс РТС (RTS) рассчитывается по ценам 50-ти акций наиболее капитализированных российских компаний, что позволяет  наиболее адекватно отражать изменения  всего фондового рынка России. Рассчитывается с 1 сентября 1995 года. Изменение  индекса РТС происходит в течение  торговой сессии при изменении цены инструмента, включенного в список для его расчета. Список акций  для расчета индексов пересматривается раз в три месяца.

 

Индекс РТС отражает текущую суммарную рыночную капитализацию (выраженную в долларах США) акций некоторого списка эмитентов в относительных единицах. За 100 принята суммарная капитализация этих эмитентов на 1 сентября 1995 года. Существует ряд отраслевых индексов РТС: Нефть и Газ (RTSog), Телекоммуникации (RTStl), Металлы и добыча (RTSmm), Промышленность (RTSin), Потребительские товары и розничная торговля (RTScr), Электроэнергетика (RTSeu) ,Финансы (RTSfn).

В настоящее время в РТС происходят серьезные изменения, одним из которых  является запуск Системы анонимной  торговли (СиАТ), но она пока не пользуется большой популярностью. СиАТ — это  торговая система, где каждый участник сам контролирует рынки совершения сделок с другими ее участниками, выставляя лимиты. Лимиты выставляются не по каждой бумаге, а на суммарный  объем торговли за день. Существует лимит на покупку и лимит на продажу.

Следующее изменение, происходящее сейчас в РТС, связано с тем, что все  расчеты по обороту участников РТС  переводятся в Депозиторно-клиринговую  компанию (ДКК).

ДКК была выбрана РТС как расчетный  депозитарий по сделкам, так как  существует правило: участники рынка  РТС должны рассчитываться по сделкам  в одном месте. Расчеты по осуществленным сделкам состоят из двух основных частей: покупатель ценных бумаг должен внести деньги, а продавец — передать ценные бумаги в том или ином виде. Эти операции осуществляются в единственном месте — в центре поставки платежей. Три указанных фактора, составляющие систему расчетов (внесение денег, предоставление ценных бумаг и место расчета), могут как совпадать друг с  другом, так и нет. Местом расчетов выбирается ДКК, потому что она обладает большим авторитетом и опытом проведения расчетных операций на фондовом рынке.

Российская Торговая Система - первая и до сих пор единственная реально  функционирующая система внебиржевой  торговли ценными бумагами в России. Более того, Российская Торговая Система - самая крупная торговая площадка, специализирующаяся исключительно  на торговле корпоративными ценными  бумагами; ни одна российская биржа, даже такие крупные, как Московская Межбанковская  Валютная Биржа, Московская Фондовая Биржа  и другие, в сфере торговли корпоративными ценными бумагами не составляют заметной конкуренции этой внебиржевой системе, ни по числу эмитентов акции, которых  котируются на этих торговых площадках, ни по числу участников торгов, ни по объемам торгов. И хотя биржевой сектор рынка пытается в последнее  время увеличить объемы торговли корпоративными бумагами, внебиржевой  сектор в лице Российской Торговой Системы остается лидером в данной сфере.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Задача.

Определить текущую дивидендную  доходность акций за год, если сумма  дивидендов за год на одну акцию  составляет 90 руб., а текущая рыночная цена акции- 2100 руб.

Решение:

Текущая  доходность  акции  определяется     рендитом,  или      ставкой текущего дохода:              

R=I_д/P_пр     

где     R – рендит акции;

          I_д – дивидендный доход;

          P_пр – цена приобретения акции.

          R = 90/2100

          R = 0,043

Ответ: Текущая дивидендная доходность акций равна 0,043

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Внебиржевой рынок представляет собой  взаимосвязанную сеть дилерских  фирм, ведущих операции с ценными  бумагами. Основные ценные бумаги, обращающиеся на внебиржевом рынке, — акции  и облигации. Особенностью внебиржевой  торговли является то, что ценные бумаги могут продаваться или покупаться без каких-либо количественных ограничений.

Профессиональными участниками внебиржевого рынка являются дилеры — дилерские  фирмы. Именно они выступают как  посредники между продавцами и покупателями ценных бумаг. Дилеры осуществляют сделки с ценными бумагами от своего имени  и за свой счет.

 В наиболее развитой форме  внебиржевой рынок существует  в США. Крупнейшей внебиржевой  торговой системой США является  автоматизированная система NASDAQ — автоматизированная система котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам.

В России центром торговли корпоративными ценными бумагами стала Российская торговая система (РТС) — организованный внебиржевой рынок ценных бумаг, созданный в 1995 г. Большую роль при создании РТС сыграли иностранные инвесторы и их российские партнеры, заинтересованные в формировании в России организованного фондового рынка. Российская торговая система технически представляет собой компьютерную сеть, через которую осуществляется торговля ценными бумагами. В настоящее время происходит процесс совершенствования работы РТС.

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие.-  М.: ЮНИТИ, 2002 г.;
2. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты: Учебное пособие. — М.: ЮНИТИ, 1999 г.;
3. Отв. ред. Е.Ф. Жуков Общая теория денег— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001
4. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. — М.: ФА, 2000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложения.

Рис. № 1

График изменения  Индекса NASDAQ Composite в 2005-2009 годах

 

Рис. № 2

График  изменения  Индекса РТС в 2005-2009 годах

 

 

 

 

 

 

 

Таблица № 1

Динамика индекса Nasdaq Composite в 2010 году

дата значение 01-2010 2268.21 02-2010 1293.89 03-2010 2362.24 04-2010 2472.40 05-2010 2316.28

Рис. № 3

Динамика индекса Nasdaq Composite (на основе табл. № 1)       Таблица № 2

Динамика индекса РТС в 2010 году

дата значение 01-2010 1498.38 02-2010 1414.68 03-2010 1515.95 04-2010 1617.56 05-2010 1399.24

Рис. № 4 Динамика  индекса РТС (на основе табл. № 2)