Суррогаты ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ

1. Суррогаты ценных бумаг, их экономическая сущность и формы проявления в белорусской эмиссионной практике……………………………..4
2. Высокодоходные ценные бумаги на белорусском рынке ценных бумаг……………………………………………………………………………….7

Литература……………………………………………………………….17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СУРРОГАТЫ ЦЕННЫХБУМАГ, ИХ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ФОРМЫ  ПРОЯВЛЕНИЯ В БЕЛОРУССКОЙ ЭМИССИОННОЙ  ПРАКТИКЕ

 

Суррогат ценной бумаги – это финансовый инструмент, обладающий признаками ценной бумаги, но не признаваемый законодательством в качестве таковой, не регулируемый государством или в ином общепринятом порядке.

Цели выпуска  суррогатов: а) привлечение денежных средств в обход установленного порядка лицензирования, б) выпуск ценных бумаг – суррогатов денег; в) обход  государственных взиманий, вызывающих дополнительные издержки у эмитентов, г) финансовые мошенничества; д) обход принципа раскрытия информации.

Однако с  другой стороны суррогаты показывают реальные проблемы развивающихся рынков ценных бумаг, и в последствии  нацеленный на легитимацию.

Перечень признаков ценной бумаги:

1) Литеральность  – возможность требовать исполнения  того, что обозначено в ценной  бумаге, необходимость установления  и соблюдения реквизитов ЦБ, при  отсутствии хотя бы одного  из которых ЦБ становится недействительной. 2) Легитимация субъекта права, управомоченного по бумаге лица.

3) Необходимость  его презентации.

4) Абстрактность  закрепленного в ней обязательства.

5) Автономность. Такое свойство нередко именуется  также началом публичной достоверности.

6) Следует иметь  в виду, что даже при наличии  всех перечисленных признаков  (свойств) документ приобретает  силу ценной бумаги лишь при  прямом указании об этом в законе.

Отдельными  видами суррогатов ценных бумаг являются:

1. Пенсионный  сберегательный полис– это именная ценная бумага, которая дает его владельцу право на дополнительное пенсионное обеспечение. Сумма дополнительной пенсии (номинал полиса плюс проценты) будет выплачиваться его держателю единовременно по достижении им пенсионного возраста. При потере полис восстанавливается.

Фактически  мы имеем дело с депозитным сертификатом до востребования (покупатель полиса делает единовременный взнос и по истечении  некоторого времени получает его  назад с приращением).

2. Свидетельство  о депонировании акций, купчие или, как их стали называть в российской практике, предъявительские ценные. Создавались они, чтобы обойти требования законодательства о только именном характере акций и сертификатов акций. Следствием которого, было создание строгого инструментария учета и отчетности движения акций. Свидетельство о депонировании акций – суррогат акции, который фактически изменяет ее именной характер на предъявительский.

Основные элементы свидетельства о депонировании: а) адекватно акции по правам (включая  номинал, право голоса и т.д.), б) это – ценная бумага на предъявителя, в) эмитент обеспечивает право обмена в любой момент времени свидетельства на именную акцию, г) может свободно обращаться путем простого вручения новому владельцу, д) выплата дивидендов – на основе предъявляемых владельцем обрезных купонов, е) свидетельство о депонировании – не депозитарное свидетельство, это – предъявительский суррогат именной акции в обход российской нормативной практики, ж) владельцы свидетельств о депонировании могут получать дополнительные права в сравнении с держателями акций.

3. Жилищные сертификаты  – ценные бумаги или обязательства,  номинированные в единицах общей  площади жилья и имеющие также  индексируемую номинальную стоимость  в денежном выражении, размещаемые  среди граждан и юридических лиц, дающие право их требовать от эмитента их погашения путем предоставления в собственность помещений, строительство (реконструкция) которых финансировалось за счет средств, полученных от размещения указанных ценных бумаг или обязательств.

Жилищный сертификат удостоверяет внесение первым владельцем (юридическим или физическим лицом, приобретающим сертификат) средств на строительство определенной общей площади жилья, размер которой не меняется в течение установленного срока действия жилищного сертификата.

Формы жилищных сертификатов (именная бездокументарная, документарная на предъявителя) должны быть определены в решении об их выпуске. В случае выпуска жилищных сертификатов в документарной форме  сертификат такой ценной бумаги помимо обязательных реквизитов, предусмотренных законом, должен содержать обязательные реквизиты, и отсутствие какого-либо реквизита делает жилищный сертификат недействительным.

4.  Еврооблигации  – это вид ценных бумаг,  выпускаемых эмитентом (МинФин  РБ) в иностранной валюте и размещаемых с помощью банков-андеррайтеров среди иностранных инвесторов. Для эмитента еврооблигации — это инструмент привлечения иностранного капитала. Для инвестора — способ прямого размещения капитала за рубежом. Эти ценные бумаги отражены как торговые ценные бумаги.

Еврооблигации представляют собой -  государственные  облигации внешнего облигационного займа выпущены Министерством финансов РБ в рамках реструктуризации долга перед Лондонским клубом кредиторов.

Еврооблигации — эффективный источник перспективных погашений задолженности бюджета, самая нормальная экономическая акция. Все без исключения суррогаты представляют собой способ обойти закон.

Выходом может  служить запрет выпуска всех ценных бумаг кроме эмиссионных, это  понятие охватывает любые финансовые инструменты, независимо от их назначения, выпускаемые серийно и в массовом порядке с целью привлечения эмитентом денежных ресурсов. Квалификация финансового инструмента в качестве эмиссионной ценной бумаги должна автоматически подвергать его процедурам государственного регулирования, регистрации выпуска, раскрытия информации. Запрет прямо указанный в законе не позволит осуществлять выпуск суррогатов в том числе и правительству. Но для реализации этого способа необходимо расширить понятие эмиссионных ценных бумаг и упростить процедуру имитирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВЫСОКОДОХОДНЫЕ  ЦЕННЫЕ БУМАГИ НА БЕЛОРУССКОМ РЫНКЕ  ЦЕННЫХ БУМАГ

 

К обращению  на фондовом рынке допущены следующие  виды ценных бумаг: государственные  облигации, облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, простое н двойное складское свидетельство (н каждая его часть), коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги, жилищные сертификаты.

Опционное свидетельство  также является ценной бумагой, так как законодательно закреплено положение об опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссии. Таким образом, к обращению были допущены производные ценные бумаги — опционные свидетельства.

Охарактеризуем  каждый вид ценных бумаг.

Акции предприятии

Акция представляет собой ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца — акционера  на:

• получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов,
• участие в управлении акционерным обществом,
• часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Бланк акции  должен содержать следующие реквизиты:

1. фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение,
2. наименование пенной бумаги — «Акция», ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции — простая или привилегированная — и ее номинальную стоимость,
3. имя держателя,
4. размер уставного капитала акционерного общества на лень выпуска акций, а также количество выпускаемых акций,
5. срок выплаты дивидендов,
6. подпись председателя правления акционерного общества, место печати, предприятие — изготовитель бланков ценных бумаг.

Облигации — долговые обязательства

Облигация является ценной бумагой, предоставляющей ее держателю право на получение:

• от эмитента облигации — суммы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой при ее погашении в денежной форме или ином имущественном эквиваленте,
• зафиксированного дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации.

 Реквизиты бланков облигаций следующие:

1. фирменное наименование эмитента и его местонахождение,
2. наименование ценной бумаги — «Облигация»,
3. наименование (имя) держателя, порядковый номер и номинальная стоимость,
4. дата выпуска, вид облигации (закладная, облигация без обеспечения, конвертируемая облигация),
5. общая сумма выпуска,
6. процентная ставка,
7. условия и порядок выплаты процентов,
8. условия и порядок погашения,
9. место печати, предприятие — изготовитель бланков ценных бумаг.

Выпуск облигаций  могут осуществлять государство  и юридические лица, имеющие соответствующий организационно-правовой статус. Исходя из этого, облигации приобретают наименование государственных облигаций или корпоративных ценных бумаг.

Акции и облигации, имея сходство как ценные бумаги, обладают отличительными особенностями. Если акции  предоставляют право владельцам на получение дивидендов, имущественной доли, при ликвидации акционерных обществ, участие в управлении, то облигации таких прав владельцам не дают. Их возможности касаются только получения основной суммы долга при погашении облигаций и процентного вознаграждения. Никаких имущественных прав, а тем более претензий на участие в правлении акционерным обществом владелец облигаций предъявлять не вправе.

Акции и облигации  являются эмиссионными ценными бумагами. На эмиссионные ценные бумаги может быть выпущен сертификат.

Сертификат  ценной бумаги

Сертификат  ценной бумаги (от лат. certifico — удостоверяю) — документ, удостоверяющий совокупность прав на определенное количество ценных бумаг.

Сертификат  эмиссионной ценной бумаги — документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в нем количество ценных бумаг. При этом владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата. Выпуск сертификата может быть осуществлен как в документарной - так и в бездокументарной форме.

При документарной  форме эмиссионных ценных бумаг  сертификат и решение о выпуске  ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.

Эмиссионная ценная бумага в целом закрепляет имущественные  права в том объеме, в котором  они установлены в решении  о выпуске данных ценных бумаг, и в соответствии с законодательством.

Сертификат  эмиссионной ценной бумаги имеет  следующие характерные реквизиты:

• полное наименование эмитента и его юридический адрес; вид ценных бумаг;
• государственный регистрационный номер эмиссионных ценных бумаг; порядок размещения эмиссионных ценных бумаг;
• обязательство эмитента обеспечить права владельца при соблюдении им требований законодательства;
• указание количества эмиссионных ценных бумаг, удостоверенных этим сертификатом: указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером;
• указание на то, выпушены ли эмиссионные ценные бумаги в документарной форме с обязательным централизованным хранением или в документарной форме без обязательного централизованного хранения;
• указание на то, являются ли эмиссионные ценные бумаги именными или на предъявителя;
• печать эмитента;
• подписи руководителей эмитента и подпись лица, выдавшего сертификат;
• другие реквизиты, предусмотренные законодательством для конкретного вида ценных бумаг.

Обязательным  реквизитом сертификата именной  эмиссионной ценной бумаги является имя или наименование ее владельца.

 

 

Вексель

Вексель — это  документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство. Вексель представляет собой разновидность «кредитных денег». Различают вексель простой и переводной.

Вексель простой  — ничем не обусловленное обязательство  векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.

Вексель переводной — письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в  векселе суммы денег держателю  векселя (ремитенту).