Субъекты валютного и мирового рынка

Содержание.

Оглавление

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Понятия мирового и валютного рынка  сопряжены друг с другом, не зря эти два понятия включены в текст одной работы.  Субъекты данных рынков являются главными участниками процесса глобализации, который сейчас развивается всё больше и больше. Участники мирового и валютного рынка были и созданы для того, чтобы, как можно больше поддерживать международные отношения между странами.

 

Сегодня, экономическая стабильность многих стран, зависит от состояния мирового и валютного рынка. Страна, которая не поддерживает никаких международных экономических связей, не может быть стабильна в своём финансовом положении, если она не может себя обеспечить финансовыми и другими ресурсами внутри страны. С другой стороны, экономика страны, которая полностью зависит от экономики других стран или союза стран, также подвержена внезапным кризисам и экономической нестабильности. Следовательно, мировой рынок это не ключевое составляющее страны, но и не стоит пренебрегать этим. Страна должна развиваться, как и внутренне, так и внешне. Внешняя политика страны опирается на валютный и мировой рынок и на субъекты этих рынков.

Предмет данной работы: Субъекты мирового и валютного рынка.

Цель работы:

1. Разобрать понятие мирового рынка.
2. Определить субъекты мирового рынка.
3. Разобрать понятие валютного рынка.
4. Определить субъекты валютного рынка.

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1.

Понятие мирового финансового рынка и его субъекты.

1. Понятие мирового финансового рынка.

Раскрывая понятие мирового финансового рынка, необходимо начать с процесса его формирования и рассмотреть основные этапы становления мировой финансовой системы в её текущем состоянии. В течение десятилетий после второй мировой войны в мировой экономической среде происходили значительные изменения. В 1950-х годах промышленные корпорации были заняты воссозданием собственных рынков. В 1960-х годах фирмы, занятые в сфере производства и торговли, стали расширяться под влиянием быстро растущей международной торговли и зарубежных рынков. В 1970-х годах предприятия различных форм организации бизнеса стали многонациональными, вкладывая средства в производственные мощности и распределительные центры за границей.

Быстрый рост мировой торговли и международных потоков капитала начиная с 1980 г. явился причиной того, что многие крупные финансовые фирмы, а также фирмы, занятые в производстве и торговле, стали связывать перспективы своего развития с расширением до мирового масштаба. В основании этой глобализации бизнеса лежали следующие процессы: достижения технического прогресса, такие, как развитие телекоммуникационных систем; сокращение объема вмешательства государства в экономику и финансы в таких промышленно развитых странах, как США, Великобритания и Япония; рост международных потоков капитала, например, банковских ссуд, выпуска международных облигаций и портфельных капиталовложений инвестиционных фондов.

Эти процессы выглядят вполне естественно в разрезе рыночной экономики. Теоретически можно предположить, что международный капитал стремиться туда, где доходы и производительность достаточно высоки.

Формирование мирового финансового рынка стало ощущаться в начале 60-х годов 20 века, происходившее на базе интернационализации международных операций национальных рынков ссудных капиталов. До этого времени в силу исторических причин, таких, как мировой экономический кризис 1929–1933 гг., Вторая мировая война, валютные ограничения, жесткое регулирование рынка, финансовый рынок был практически парализован. Например, В США правило Q Федерального резервного акта 1937 года предусматривало ограничение выплат по депозитам американскими банками. Процентные выплаты были значительно ниже рыночных ставок. Это привело к перетоку капитала в неамериканские банки, которые не были ограничены процентным потолком по депозитам. Результатом процесса стало возникновение рынка евродолларов.

В первоначальный период рынок капиталов развивался медленно и преимущественно как международный денежный рынок, где с конца 50-х годов проводились в основном краткосрочные операции. Но уже тогда сформировался значительный спрос на долгосрочные ссуды. Пролонгация ссуд способствовала активизации мирового финансового рынка.

C 1980 г. система финансовых рынков стала функционировать на глобальном уровне. Возникла мировая финансовая сеть, соединяющая ведущие финансовые центры разных стран. Она связала Нью-Йорк и другие финансовые центры, включая Лондон, Токио, Цюрих. Укрепление связей между этими центрами произвело финансовую революцию, имеющую три ключевых аспекта: глобальное присутствие международных финансовых институтов, международная финансовая интеграция и быстрое развитие финансовых инноваций.

Возрастающие потоки мирового капитала усиливают финансовую конкуренцию между странами. Эта тенденция оказывает давление на правительства отдельных стран, содействуя уменьшению вмешательства государства в деятельность на внутреннем рынке и либерализации международного движения капитала. Процветающий и растущий рынок ценных бумаг в США в 80-е был привлекателен для иностранных банков и брокеров. Начиная с 1980 г. Япония начала либерализацию рынка иностранной валюты и внутреннего финансового рынка. Значительно выросли японский рынок заграничных облигаций и денежные рынки. Аналогичные изменения провела Великобритания, сняв контроль над капиталом в 1979 г. и проведя реформу рынка акций в октябре 1986 г. В результате финансовые рынки Великобритании весьма значительно увеличились за счет расширения деятельности международного рынка еврооблигаций и рынка акций.

Международная финансовая интеграция связана с устранением барьеров между внутренними и международными финансовыми рынками и развитием множественных связей между этими секторами рынка. Так как идет процесс финансовой интеграции, финансовые институты основывают филиалы в ведущих финансовых центрах для выполнения функций заимствования, кредитования, инвестирования и оказания других финансовых услуг. Финансовые инструменты, такие как евродолларовые депозитные сертификаты, еврооблигации с нулевым купоном, синдицированные кредиты в евровалюте, валютные свопы и краткосрочные обязательства с изменяющимся процентом, стали весьма популярны на международных финансовых рынках. Снижение объемов синдицированных кредитов в евровалюте после 1982 г., последовавшее за кризисом задолженностей развивающихся стран, ускорило процесс секъюритизации. Используя этот принцип, заемщик может снизить зависимость от прямого банковского кредитования и вместо этого выпускать краткосрочные коммерческие векселя или краткосрочные облигации, размещение которых гарантируется коммерческими или инвестиционными банками.

 

 

 

 

2. Субъекты мирового финансового рынка.

Итак, мировой финансовый рынок включает различные типы рынков:

• Внебиржевые нерегулируемые валютные рынки, объединяющие финансовые институты разных стран. Торги на них осуществляются путем электронных переводов через глобальные компьютерные сети;

• Биржевой и внебиржевой рынки облигаций, позволяющие иностранным эмитентам выпускать свои ценные долговые бумаги на крупных национальных рынках. Финансовыми центрами являются такие страны, как США, Великобритания, Япония, Германия, Швейцария и Люксембург;

• Рынки синдицированных еврокредитов, на которых международные заемщики фондируют в форме банковских кредитов сразу из нескольких стран. Финансовыми центрами являются Лондон, Франкфурт, Цюрих, Нью-Йорк, Гонконг, Сингапур;

• Рынки еврооблигаций, еврокоммерческих и других долговых бумаг, на которых международные заемщики получают доступ к кредитным ресурсам инвестиционных, хеджевых, взаимных, пенсионных фондов, страховых компаний, казначейских департаментов крупных корпораций, частных банков других стран;

• Рынки производных финансовых инструментов, обеспечивающие перемещение финансового капитала через национальные границы и совершение сделок между экономическими агентами – резидентами различных государств.

Мировой финансовый рынок – это система взаимосвязанных рынков: денежного, на котором совершаются операции с долговыми инструментами сроком от одного дня до года; кредитного, обслуживающего предоставление ссуд на более длительный период; ценных бумаг (эмиссия и купля-продажа последних).

Помимо сроков и форм перемещения ресурсов в структурировании финансового рынка до сих пор имеют значение место совершения операций, характер и степень регулирования сделок. В зависимости от этих критериев различают рынки национальные, иностранные и офшорные. 3

Для каждого рынка, при всем их многообразии, часто характерны одни и те же участники. Их можно классифицировать по следующим основным признакам:

– характер участия субъектов в операциях;

– цель и мотивы участия;

– типы эмитентов и их характеристики;

– тины инвесторов и должников;

– страна происхождения субъектов.

По характеру участия в операциях субъектов рынка можно разделить на две категории:

1) прямые (непосредственные) и 2) косвенные (опосредованные)

К первой категории относятся биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, заключающие сделки за свой счет и (или) за счет и по поручению клиентов, не являющихся биржевыми членами и вынужденных обращаться к услугам первых. Эти клиенты и составляют вторую категорию.

На внебиржевом рынке долговых инструментов рынка капитала прямыми участниками рынка являются крупнейшие маркет-мейкеры, а все остальные – косвенными. По целям и мотивам участия в операциях на рынке участники рынка классифицируются на хеджеров и спекулянтов, в свою очередь делящихся на трейдеров и арбитражеров.

Подразделение субъектов рынка по типам эмитентов и их характеристикам позволяет выделить следующие основные категории:

– международные и межнациональные агентства;

– национальные правительства и суверенные заемщики;

– провинциальные и региональные правительства (администрации штатов, краев и областей);

– муниципальные правительства (муниципалитеты);

– корпорации, банки и другие организации.

Крупнейшими участниками мирового финансового рынка являются Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, представляющие международные и межнациональные агентства.

На мировом рынке капиталов субъекты, связанные понятием «эмитент», объединяются по их кредитным рейтингам. Инвестиционными объектами принято считать облигации компаний с высокими и устойчивыми показателями доходности и экономического состояния. С точки зрения эмиссии ценных бумаг, основными операторами рынка капиталов выступают крупнейшие банки и корпорации.

В последнее время активную роль на мировых долговых рынках играют центральные банки. Интенсивное накопление их валютных резервов приводит к усилению их позиции. Они эффективно управляют финансовыми ресурсами страны, включая валютную интервенцию. Каждый центральный банк проводит собственную инвестиционную политику.

В настоящее время спектр финансовых инструментов весьма расширился, соответственно расширяются и дифференцируются сами инвестиционные портфели центральных банков.

По типу инвесторов можно выделить две основные группы участников рынка

– частные и институциональные инвесторы. В период становления еврорынка основными держателями еврооблигаций были частные инвесторы. Это физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами. Они стремятся расширить возможности вложения своих валютных сбережений, в основном в еврооблигации хорошо известных заемщиков из развитых стран, увеличить доход путем приобретения ценных бумаг.

Важнейшей тенденцией последнего десятилетия на долговых рынках стал количественный и качественный рост институциональных инвесторов, или финансовых институтов коллективного инвестирования. Происходит усиление роли страховых и инвестиционных компаний, пенсионных и взаимных фондов, что ведет к ориентации инвестиций в фондовые ценности. Последние носят долгосрочный характер, и это, в свою очередь, приводит к дальнейшей секьюритизации мировых финансовых потоков.

Таким образом, институциональные инвесторы – это банки, государственные учреждения, международные финансовые институты, пенсионные и страховые фонды и компании, взаимные и хеджевые инвестиционные фонды, менеджеры вкладов, крупные корпорации.

Международный финансовый рынок может быть первичным, вторичным и третичным. На первичном рынке размещаются новые выпуски долговых инструментов. Обычно это происходит при содействии крупных инвестиционных институтов. На вторичном рынке продаются и покупаются уже выпущенные инструменты. Этот рынок образуется в результате превышения спроса со стороны международных инвесторов над предложением определенных инструментов на первичном рынке. Третичный рынок – это торговля производными финансовыми инструментами. Этот рынок уже вырос из срочного рынка, но вместе с тем весьма динамично развивается. В основе быстрого развития этого рынка лежит лавинообразное появление новых инструментов, призванных стимулировать своим разнообразием развитие финансового рынка в условиях резко меняющейся обстановки в мировой экономике и международных экономических отношениях.

 

 

 

 

Глава 2.

Понятие валютного рынка и его субъекты.

2.1. Понятие валютного рынка.

Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.