Содержание финансовых отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятия. Собственные и заемные финансовые ресу

Капитал представляет собой средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

Капитал предприятия может быть сформирован как за счет собственных (внутренних) средств, так и за счет заемных (внешних).

Источник формирования финансовых ресурсов представляет собой совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, который обеспечивает развитие предприятия.

Принципиально все источники финансовых ресурсов организации можно представить в виде следующей последовательности:

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы,

- заемные финансовые средства,

- привлеченные финансовые средства.

Собственный капитал предприятия формируется из собственных и привлеченных источников финансирования. Суммы, которые привлечены по этим источникам извне, как правило, возврату не подлежат. Инвесторы участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Заемные источники финансирования формируют заемный капитал организации.

 

2.2. Собственный капитал

 

В первую очередь, предприятие ориентируется на использование собственных внутренних источников финансирования.

Собственные средства представляют собой:

- уставный капитал,

- добавочный капитал,

- нераспределенную прибыль.

Создание уставного капитала, а также его эффективное использование и управление является приоритетной задачей финансовой службы любого предприятия. Уставный капитал является основным источником собственных средств организации. Размер уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а муниципального и государственного предприятия - размер уставного капитала. Уставный капитал предприятия может изменяться, в частности, по итогам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

Увеличить либо уменьшить уставный капитал возможно за счет выпуска в обращение дополнительного количества акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения либо уменьшения номинала уже выпущенных акций.

Добавочный  капитал как источник средств  предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи  акций выше их номинальной стоимости, а также в результате присоединения части нераспределенной прибыли, оставшейся в распоряжении организации, в размере, направленном на капитальные вложения.

К средствам  специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия.

К добавочному  капиталу можно отнести:

- результаты переоценки основных фондов;

- эмиссионный доход акционерного общества;

- безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;

- ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;

- средства на пополнение оборотных фондов.

Нераспределенной прибылью является прибыль организации, которая получена в определенном периоде и не направлена в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Данная часть прибыли определена для капитализации, то есть для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию нераспределенная прибыль - это одна из форм резерва собственных финансовых ресурсов организации, которая обеспечивает ее производственное развитие в будущем периоде.

Привлеченными средствами предприятий являются средства, которые предоставлены на постоянной основе, по которым возможна выплата собственникам данных средств дохода, и которые могут не возвращаться владельцам. К привлеченным средствам относят: средства, получаемые от размещения акций акционерного общества; паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставной фонд предприятия; средства, которые выделяются вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, государственные средства, которые предоставляются на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия; средства иностранных инвесторов в форме участия в уставном капитале совместных предприятий и прямых вложений международных организаций, государств, физических и юридических лиц.

Собственный капитал  характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого  финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость  в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестирует на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потери их капитала.

Однако нужно  учитывать, что собственный капитал  ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия  только за счет собственных средств  не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время  если средства предприятия созданы  в основном за счет краткосрочных  обязательств, то его финансовое положение  будет неустойчивым, так как с  капиталами краткосрочного использования  необходима постоянная оперативная  работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

 

2.3. Заемный капитал

 

Для покрытия потребности  в основных и оборотных фондах в ряде случаев для организации становится необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность возникает по независящим от организации причинам. Такими причинами являются: необязательность партнеров, реконструкция и техническое перевооружение производства, чрезвычайные обстоятельства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и прочее.

Таким образом, заемный капитал, заемные финансовые средства - это привлекаемые для  финансирования развития предприятия  на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, товарный (коммерческий) кредит, финансовый лизинг, эмиссия облигаций и другие.

Заемный капитал  по сроку может подразделяться на:

- краткосрочный;

- долгосрочный.

Как правило, заемный  капитал сроком до одного года относится  к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. Вопрос о том, как  финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

По источникам финансирования заемный капитал  подразделяется на:

- банковский кредит;

- размещение облигаций;

- ссуды юридических лиц под долговые обязательства;

- лизинг.

По целям  привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

- средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

- средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

Долгосрочный  банковский кредит, размещение облигаций  и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования.

Банковские  кредиты предоставляются предприятию  на основании кредитного договора, кредит предоставляется на условиях платности, срочности, возвратности под обеспечение: гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия.

Многие предприятия, независимо от формы собственности, создаются с весьма ограниченным капиталом. Это практически не позволяет им в полной мере осуществлять уставные виды деятельности за счет собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов.

Однако, кредитуются не только крупные инвестиционные проекты, но и затраты на текущую деятельность: реконструкцию, расширение, переформирование производств, выкуп коллективом арендованной собственности и прочие мероприятия.

Сущность лизинга  состоит в следующем. Если предприятие  не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю (или владельцу) оборудования его стоимость и сдает в аренду предприятию-покупателю с правом выкупа (при финансовом лизинге) в конце аренды. Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой фирмы, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства от оборота. В рыночной экономике использование лизинга составляет 25% - 30% от общей суммы заемных средств. Принятие решения в отношении лизинга базируется на соотношении величины лизингового платежа с платой за использование долгосрочного кредита, возможностью получения которого располагает предприятие.

Привлечение заемных  средств в оборот предприятия  явление нормальное. Это содействует  временному улучшению финансового  состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном счете приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причин образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РАСЧЕТЫ

 

Определить  погашаемую (наращенную) сумму ссуды (S), выданную кредитором на следующих условиях:

Номера задач	Размер ссуды (Р), тыс. руб.	Годовая ставка (1г), %		Срок  ссуды (n)			Влияние инфляции		Дополнительные  условия
		Простая	Сложная	годы	месяцы	дни	годовой уровень δz%	Индекс γn
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
9.	200		8	2			20 *		* годовая

 

Решение:

Под погашаемой (наращенной) суммой понимается общая  сумма, которую получает кредитор.

В условиях инфляции наращенная сумма также подвержена изменениям размера сложной ставки процентов в зависимости от уровня инфляции. Наращенная сумма рассчитывается по формуле:

S = Р * (1 + i_t)ⁿ,

где S – погашаемая сумма с учетом инфляции;

Р – исходная стоимость денег (размер ссуды);

 i_t - ставка сложных процентов, компенсирующая потери от инфляции;

n – период начисления процентов.

Ставка сложных  процентов, компенсирующая потери от инфляции определяется по формуле:

i_t = r + τ + r*τ,

где r – ставка сложных процентов до инфляции;

τ – годовой уровень инфляции.

Определим ставку сложных процентов, компенсирующую потери от инфляции:

i_t = 0,08 + 0,2 + 0,08*0,2 = 29,6%

Определим погашаемую сумму с учетом инфляции:

S = 200 * (1 + 0,296)² = 335,92 тыс. руб.

Ответ: погашаемая (наращенная) сумма с учетом инфляции составит 335,92 тыс. руб.