Рынок серебра и его развитие

      Министерство образования  и науки

      Российской  Федерации

      Государственное образовательное учреждение

      высшего профессионального образования

      «Санкт-Петербургский  Государственный

      инженерно-экономический  университет» 

      Факультет предпринимательства и финансов

      Кафедра финансов и банковского дела 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Реферат на тему:

      «Рынок  серебра и его  развитие»

      по  дисциплине «Финансы» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Cанкт-Петербург

2010 год 

     Так уж сложилось исторически, что серебро  стало самым доступным из драгоценных  металлов. С незапамятных времён человек обнаруживал крупные месторождения серебра, которое по многим свойствам превосходила «обычные» металлы и сплавы (медь, бронзу, железо). Именно поэтому серебро и стало первым из «благородных металлов». А благодаря тому, что серебро зачастую добывают в чистом виде, самородками и не нужно тратить силы и время на его выплавку из всевозможных руд, он стало и наиболее распространённым, прежде всего в качестве сырья для изготовления драгоценных украшений.

     Вместе  с тем доступность серебра  по сравнению с другими драгоценными металлами, с теми же золотом и платиной, привела к тому, что за последние несколько десятилетий цена за унцию серебра постоянно снижалась. До недавнего времени резкого падения цены не наблюдалось, однако относительная лёгкость «производства» серебра и фактическое изъятие драгоценных металлов из системы обеспечения национальных валют в последние полвека не могли не сказаться. Существенные коррективы в цены на драгоценные металлы вообще и на серебро в частности внёс мировой финансовый кризис. Накануне его драгоценные металлы ощутили определенный подъём интереса к ним со стороны участников рынка. Так, серебро показывало повышение цены: если в начале июня 2008 года тройская унция серебра (тройская унция равняется примерно 31 грамму) стоила 17 долларов 28 центов, то спустя месяц за унцию давали уже 19 долларов 40 центов.

     Но  как раз в этот момент начал  разворачиваться кризис ипотечного рынка в США, что обязательно  должно было повлечь за собой печальные  последствия как для американской, так и для глобальной экономической системы. Тревожное ожидание развития событий, колебания на валютном рынке привели к тому, что буквально за несколько дней серебряная унция потеряла почти треть своей стоимости, остановившись на отметке в 13 долларов. И это был ещё не предел: спустя месяц цена серебра составила уже менее 11 долларов за унцию. Затем на рынке драгоценных металлов обозначилась определённая корректировка цен: инвесторы попробовали вложить деньги в наиболее стабильный инструмент, драгметаллы, что привело к повышению на начало сентября 2008-го цены на серебро до 13 долларов 5 центов.

     Впрочем, рынок быстро опомнился и внял глубокомысленным заверениям аналитиков, что гегемония американского  доллара в качестве резервной  мировой валюты подходит к концу, что в перспективе новой ничем не обеспеченной мировой валюты не появится и что финансовое будущее заключается к в возвращению к обеспечению бумажных денег драгоценными металлами. Конечно, основное внимание было уделено золоту, однако и серебру также перепало инвесторского внимания.

      
Какой бы ни была причина, в течение  ряда лет закупки серебряных слитков  инвесторами обеспечивали существенную поддержку ценам на серебро. Повышенное внимание инвесторов к этому металлу  сопровождалось также высокой активностью множества различных участников рынка - от спекулянтов до ориентированных на технические рынки торговцев. Однако весьма вероятно, что такое увеличение числа игроков только повышало неустойчивость цен серебра, склонных к этому в большей степени, чем цены золота, для чего имеется также целый ряд причин. Одна из них заключается в том, что суммарная стоимость рынка серебра в долларовом выражении значительно ниже, а число его участников меньше, чем рынка золота. Кроме того, из 43 лет, прошедших с 1965 г., инвесторы выступали в качестве нетто-продавцов серебра в течение 24 лет и только 19 лет являлись его нетто-покупателями. В наиболее недавний период наличия нетто-продаж в указанном секторе рынка инвесторы, разочаровавшись в серебре, сохраняли статус его нетто-продавцов на протяжении 16 лет - с 1990 г. по 2005 г., распродав за это время более 62,2 тыс. т металла, закупленного в 60-е и 80-е годы, а также, по-видимому, и за предшествующее им столетие.

     Наиболее  явным индикатором уровня инвестиционного  спроса на серебро является деятельность ETF-фондов, которые были образованы для более полного отслеживания и регулирования цен на металл. Первый такой фонд появился в апреле 2006 г. В настоящее время держателями серебра являются четыре серебряные ETF-фонда: "Central Fund of Canada" ("CEF", торговля осуществляется на Фондовой бирже Торонто), "iShares Silver Trust" ("SLV", торговля на Американской фондовой бирже), "Zurich Cantonal" ("ZKB", торговля на Швейцарской бирже) и "ETF Securities" ("ETF", торговля на Лондонской фондовой бирже). Объем серебра у данных фондов на 4 апреля 2009 г. достиг рекордного к тому времени показателя почти в 12 тыс. т, что на 22,8% превышает уровень конца декабря 2008 г. и соответствует примерно 47% прогнозируемых поставок этого металла в 2009 г. По-видимому, большая часть денежных средств, вложенных в серебро через фонды, принадлежала инвесторам из числа различных фирм и организаций. 
 
Другим удобным способом вложения инвестиций в серебро является приобретение монет и небольших слитков. Активными участниками этого процесса выступают как индивидуальные, так и организованные инвесторы. Продажи американских монет "Silver Eagle" в 2008 г. достигли рекордного показателя в 606 т. Инвестиционный спрос на серебряные монеты более низкого достоинства и на небольшие слитки в прошлом году был так высок, что поставщики практически полностью распродали их запасы. Ситуация особенно обострилась в IV квартале, при этом приобретение на рынке монет "Silver Eagle" в 1 унц. и серебряных слитков в 100 унц. стало настолько затруднено, что надбавки к спотовым ценам на серебро резко увеличились. С тех пор они несколько снизились, но все еще остаются высокими. В I квартале 2009 г. продажи монет выросли примерно на 70% по сравнению с тем же периодом 2008 г. и составили 224 т. При сохранении таких темпов роста продажи "Silver Eagle" в текущем году могут достичь примерно 890 т (в 2008 г. -606 т), что будет рекордным показателем для рынка этих монет. 
 
Свойственная инвесторам тенденция к длительному пребыванию в роли либо крупных нетто-покупателей, либо крупных нетто-продавцов серебра вносила свой вклад в формирование неустойчивости цен на металл, имеющей место и в настоящее время.

     Помимо  инвестиционного спроса, перспективы мирового рынка серебра во многом связаны также с курсом доллара и состоянием мировой экономики в целом. Если исходить из согласованных прогнозов, базирующихся на данных последних месяцев 2008 г. и предполагающих, что спад в глобальной экономике достигнет своего "дна" в текущем году, а к концу 2009 г. или началу 2010 г. появятся признаки ее восстановления, то было бы резонно ожидать сохранения высокого инвестиционного спроса на серебро в начальный период 2009 г., а в дальнейшем, возможно, некоторого снижения уровня закупок металла инвесторами. В такой ситуации цены на серебро в 2009 г., вероятно, могли бы находиться в диапазоне от 10 до 18 долл./унц., а в 2010 г. несколько снизиться. 
 
Однако в начале 2009 г. стало очевидным, что экономическая ситуация и состояние финансовых институтов продолжают ухудшаться, в результате чего инвесторы еще большее внимание сосредоточили на закупках золота и серебра в ущерб акциям. В таких условиях период высокого инвестиционного спроса на серебро может продлиться дольше, а цены на металл могут быть несколько выше.С конца прошлого года наблюдается общий рост цены серебра, несмотря на естественные краткосрочные колебания курса. (на ноябрь 2008 - 10 долларов за унцию; на начало августа 2009  - 14 долларов 55 центов за унцию).

Прогноз серебра на 2010-й  год

Блестящий год серебра 2010. 

     По оценках FOREX, серебро находится в уникальной позиции, которая поможет этому металлу продолжать расти в цене в 2010-ом году. Ценность металла по сравнению с золотом остается существенно положительной, спрос у инвесторов пока велик и промышленный спрос на данный продукт будет расти, если мировая экономика продолжит восстанавливаться. Наш основной прогноз предполагает, что серебро может торговаться выше $20 в  следующем году.

     Серебро значительно превзошло золото по доходности на протяжении  2010-го года, фиксируя прибыль в 53% годовых по сравнению с 30% «желтого металла». Мы не ожидаем существенных изменений в этой тенденции и предполагаем, что разрыв ценности серебра и золота будет увеличиваться в 2010-ом году. Золото на данный момент стоит в 65 раз дороже, чем серебро. На протяжении следующего года, мы ожидаем измения этой пропорции ближе к уровням 2006-2008 года. Другими словами, соотношение ближе к 50-ти. Если учесть нашу предположительную зону цен золота $1050/1250, то это означает, что серебро вернётся до уровня около $21/25.  
 
Промышленное применение серебра по сравнению с золотом является еще одним фактором, который может помочь серебру превзойти золото в следующем году. Последние данные показывают, что 54% добычи серебра направляется на промышленное производство, а всего 8% на производство монет и металлической продукции. Таким образом, даже если инвесторы потеряют интерес к серебру в отношении «надежной гавани», то потенциал роста цен не обязательно пропадёт. Пессимистичные прогнозы темпа роста мировой экономики в 2010-ом году составляют 3.1% (прогноз Международного валютного фонда) и большинство относится к развивающимся странам, что позволяет продолжение развития рынка серебра. 

     Эксперты "VM" в историческом аспекте прослеживают динамику цен серебра и делают заключение, что этому металлу свойственно "поведение хамелеона": временами серебро выступает как монетарный инструмент и дорожает вместе с золотом, в другие периоды оно в большей степени напоминает промышленный металл, подобный меди. Таким образом, цены на серебро определяются как финансовой ситуацией в целом, так и тенденциями в динамике спроса на него в промышленности. Хотя, исходя из анализа истории развития рынка серебра, можно было бы заключить, что обычно характер торговли этим металлом ближе к золоту, чем к меди, однако цены на серебро значительно более неустойчивы, чем цены золота. 

     Кроме того, росту активности способствуют последние прогнозы поведения цен, основанные на изучении спроса и предложения. Согласно оценкам в ближайшие 5-10 лет серебро будет дорожать.