Рынок ценных бумаг

Содержание

Инвестиционная привлекательность  и инвестиционный климат региона………………………………………………………………..………2

Библиографический список………………………………………………………………….…….23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Инвестиционная  привлекательность и инвестиционный климат региона.

В экономической литературе существует широкий спектр определений  инвестиционного климата и методов  его исчисления. В настоящей работе мы придерживаемся следующего определения. Инвестиционный климат — это среда, вкоторой протекают инвестиционные процессы. Она формируется под влиянием политических, экономических, юридических, социальных и других факторов, определяющих условия инвестиционной деятельности в регионе и степень риска инвестиций.

На региональном уровне инвестиционный климат проявляется через двусторонние отношения предпринимательских  структур, банков, профсоюзов, органов  власти и других участников процесса. На этом уровне конкретизируется обобщенная оценка инвестиционного климата  в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов инвестора  и среды.

В докладе «К концепции  и программе социально экономического развития России до 2015 г.» о состоянии инвестиционного климата на федеральном уровне отмечено, что несмотря на высокие темпы прироста инвестиций в основной капитал (10,5 % в среднем за год за период 1999-2006 гг.), их абсолютный уровень ныне составляет не более половины дореформенного, причем, согласно прогнозу Минэкономразвития России, к 2010 г. сохранится не менее чем 30-процентное отставание. Такая инвестиционная ситуация не позволяет решить задачи радикального обновления технологической базы экономического роста. По мнению большинства экспертов, для этого необходимо минимум удвоение темпов, о которых идет речь.

Отсутствие же искомых  темпов, роста инвестиций вызвано  рядом причин, в том числе недостаточно благоприятным для инвесторов «климатом» — совокупностью экономических, правовых, организационных, политических и социальных условий, воздействующих на динамику и структуру инвестиций. Об этом, в частности, свидетельствуют  как объем экспорта (в разных формах) инвестиций из России, так и несопоставимо  малый в сравнении с другими  развивающимися экономиками объем  инвестиционного импорта.

Следует констатировать, что  повышение инвестиционного рейтинга РФ в последние годы отражает некоторое  улучшение ее инвестиционного климата. Так, по итогам 2006 г. был зафиксирован рекордный в постсоветской России приток частных иностранных инвестиций в размере 41,6 млрд. долл. Впрочем, отток  частного капитала из страны в том  же году, сократившийся на 13 % в сравнении  с предыдущим годом, тем не менее  оказался выше притока, составив 64,1 млрд. долл.

Решая задачу создания позитивного  инвестиционного климата, важно  иметь в виду, что глобализация экономики, расширяя доступ к имеющимся  в мире инвестиционным ресурсам, тем  самым неизбежно обостряет конкуренцию  между их (инвестиций) реципиентами. Соответственно, если мы хотим увеличить  объем привлекаемых извне вложений, необходимо иметь для них условия, лучшие, чем у конкурентов. При  этом речь идет не только о зарубежных, но и о национальных инвестиционных ресурсах, «утечка» которых за рубеж  означает лишь то, что в собственной  стране «климат» для них менее  благоприятен.

Среди проблем формирования позитивного инвестиционного климата  выделяются следующие три критически важные позиции. Во-первых, это низкая легитимность сложившихся отношений собственности на капитал, в связи с чем необходимо введение безусловных правовых гарантий, направленных на защиту собственности, приобретенной в результате приватизации. Конечно, это не отменяет необходимости восстановления социальной справедливости, коль скоро она нарушалась в ходе приватизационной кампании. Однако все это не должно вести к разрушению успешно функционирующих предпринимательских структур. Одно из решений здесь — введение специального налога на приватизированное имущество, постепенно компенсирующего убытки, понесенные обществом в результате неправомерных сделок. Такой налог: а) заменит «социальную дань», накладываемую исполнительной властью на предпринимательство по «отдельным договоренностям», которые, может быть, и помогают решать какие-то конкретные инвестиционные задачи, но в целом ведут к ухудшению инвестиционного климата; б) позволит существенно увеличить инвестиционный потенциал страны.

Во-вторых, следует указать на искусственное занижение инвестиционного капитала экономики, вызванное неэффективным механизмом амортизации основного капитала и преимущественно фиксальной направленностью механизма налогообложения.  При этом оба названных механизма в случае их переналадки способны выступить действенными рычагами оптимизации общероссийских, отраслевых и территориальных параметров инвестиционного климата, а также стимулирования инновационной активности. Особо же следует выделить тему восстановления налоговых льгот на реинвестируемую прибыль предприятий, а также налоговых референций для малого, среднего и венчурного бизнеса. Очевидно, что установление общих инвестиционных налоговых льгот необходимо сочетать с отраслевыми и территориальными преференциями в соответствии с выбранными приоритетами развития.

В-третьих, нельзя не отметить административные барьеры, препятствующие предпринимательской деятельности и ее развитию (прежде всего — на региональном и местном уровнях); их устранение должно стать одной из важнейших целей разворачиваемой в стране административной реформы. Для привлечения же капиталов из-за рубежа дополнительно необходимы стабильные и ясные условия осуществления иностранных инвестиций, режим наибольшего благоприятствования для ввоза инвестиционных товаров, решение вопроса о предоставлении зарубежным инвесторам различного рода преференций, и др.

Особый и весьма важный сюжет касается использования возможностей государственных средств массовой информации, прежде всего электронных, для «тиражирования» сведений о  позитивных примерах предпринимательской  деятельности основных собственников, пропаганды ее высокой общественной полезности; это — фактор улучшения  такой составляющей инвестиционного  климата, как общественное отношение  к предпринимательству. Речь также  должна идти о размещении в СМИ  баз данных об инвестиционно привлекательных  проектах и о создании позитивного  инвестиционного образа страны в  национальном и глобальном  информационных пространствах.

Формирование позитивного  инвестиционного климата, разумеется, требует увязки, взаимной согласованности  отмеченных и других мер во времени  и пространстве. А это предполагает выделение в составе инвестиционной программы того или иного уровня (являющейся частью соответствующей  программы социально-экономического развития) особой подпрограммы формирования инвестиционного климата, необходимого для ее (инвестиционной программы) реализации. Подобная подпрограмма, впрочем, должна быть направлена на реализацию не только общих требований к формированию позитивного инвестиционного климата, но и конкретных инвестиционных приоритетов  — путем создания в соответствующих  отраслях или на территориях относительно лучших условий инвестирования, в  том числе на основе частно-государственного партнерства.

Содержанием инвестиционного  климата регионов является:

-  инвестиционный потенциал — объективные предпосылки, открытость региона для инвестиций, т.е. насыщенность территории  факторами, которые могут быть выражены количественно;

-  инвестиционный риск — условия деятельности инвесторов с точки зрения возможности потери инвестиций и дохода от них.

Для всех  разновидностей инвестиций необходим разный инвестиционный климат. Получатель инвестиций и инвестор преследуют не одинаковые цели. Так, первый стремится решить комплекс  социально-экономических задач при минимуме привлекаемых средств, второй извлечь максимальную прибыль и закрепиться на рынках в экономических системах на длительный период. Таким образом, инвестиционный  климат должен соответствовать балансу интересов.

Интегрированный инвестиционный ресурсный фактор в общественном воспроизводстве действует в  системе научно-технических, технологических, предпринимательских, информационных, организационных, управленческих и  прочих факторов-ресурсов, находящихся  в согласованном во времени и  пространстве взаимодействии. С  одной  стороны, инвестиционный климат должен быть стабильным в течение длительного времени, а с другой — достаточно гибким, учитывающим перемены в отношении факторов-ресурсов общественного воспроизводства. Одновременно он должен быть нацелен на формирование системы факторов-ресурсов региона.

В современных социально-экономических  условиях существует объективная потребность  в инновационной наполненности  привлекаемых инвестиций. Сочетание  инвестиций с инновационными факторами  развития особенно актуально для  привлечения инвестиций в сферу  малого инвестиционного предпринимательства, что обуславливает особые требования к инвестиционному климату, его составляющим, механизму инвестирования.

Современная структура инвестиционного  климата учитывает:

-  объективные факторы;

-  дифференциацию инвестиционного климата по разным уровням экономики;

-  несводимость инвестиционного климата национальной экономики к совокупности инвестиционных климатов регионов (свойство синергизма);

-  включение инвестиционного климата в экономическую систему региона;

-  возникновение различных рисков как следствие определенных условий.

В связи с динамизмом инвестиционного  климата  актуальной становится задача его мониторинга. В практике  получили распространение три варианта мониторинга инвестиционного климата:

-  первый вариант отслеживает состояние инвестиционного климата без выделения отдельных хозяйственных систем (регионов);

-  второй вариант (двухуровневый) предусматривает осуществление мониторинга для страны в целом и для региона в частности;

-  третий вариант предполагает проведение мониторинга по укрупненным межрегиональным экономическим зонам, регионам и отраслям (трех, четырехуровневый мониторинг).

Наиболее предпочтительным для отечественной экономики  является третий вариант, так как  он позволяет:

-  снизить субъективизм в процессе анализа инвестиционного климата;

-  упростить управление системой мониторинга, сбор, обработку и передачу информации по улучшению инвестиционного климата на всех уровнях;

-  учесть сходство и различия межрегиональных образований;

-  учитывает роль субъектов Российской Федерации в инвестиционной политике страны.

Можно сделать вывод, что  инвестиционный климат складывается под  влиянием региональных факторов и региональной политики. От того, насколько тесным будет взаимодействие этих элементов, зависит и степень благоприятности  инвестиционного климата  в регионе.

Существуют несколько  методов оценки степени благоприятности  инвестиционного климата: рейтинговые  оценки; оценки на основе парных сравнений  по методу Т. Саати; метод, предложенный рейтинговым агентством «Эксперт РА». В основе всех методов лежит разделение категории инвестиционного климата  на три подсистемы: инвестиционный потенциал, инвестиционный риск и инвестиционную активность.

Инвестиционный  потенциал региона — совокупность объективных экономических, социальных и природно-географических и др. факторов, способствующих  привлечению инвестиций в регион.

Инвестиционный (некоммерческий) риск представляют вероятность неполной реализации инвестиционного потенциала региона ввиду наличия в нем негативных условий инвестиционной деятельности, формирующих вероятность потери инвестиций или дохода от них.

Поскольку существует временной  лаг между создавшимся уровнем  инвестиционной привлекательности  и соответствующей этому уровню привлекательности инвестиционной активности, целесообразно оценивать  объем и темпы привлечения  инвестиций в основной капитал региона.

Классифицировать факторы, влияющие на благоприятность инвестиционного  климата регионов, можно по длительности действия (неизменяемые факторы, медленно изменяемые факторы, быстро изменяемые факторы) и по направлению влияния (факторы инвестиционного потенциала, факторы инвестиционного некоммерческого  риска, факторы инвестиционной активности).

На основе анализа основных региональных исследований, проведенных  российскими аналитиками в разные периоды времени, нами был определен  несистематизированный перечень основных показателей, по которым делались выводы относительно уровня инвестиционной привлекательности  того или иного региона России. Данный перечень содержит:

1.  Плотность железных дорог на тыс. км² территории, км.

2.  Плотность автодорог с твердым покрытием на тыс. км² территории, км.

3.  Обеспеченность населения домашними телефонными аппаратами сети общего пользования или имеющими на нее выход, на 100 семей, шт.

4.  Стоимость основных фондов на транспорте, руб.

5.  Стоимость основных фондов в промышленности, руб.

6.  Стоимость основных фондов в строительстве, руб.

7.  Наличие крупных транспортных узлов (аэропорты, морские порты) федерального значения в регионе.

8.  Объем розничного товарооборота, руб.

9.  Cреднемесячная зарплата, руб.

10.  Потребительские расходы в расчете на душу населения, руб.

11.  Индекс потребительских цен, % к предыдущему году.

12.  Общий объем промышленного производства, руб.

13.  Доля продукции топливной промышленности в общем объеме промышленной продукции.

14.  Общая площадь земель, км².

15.  Доля земель с/х назначения в общей площади земель.