Расчет показателей экономической эффективности проекта

 

На основании исходных данных уровень освоения проектной мощности первого года жизненного цикла составляет 50%, а второго –85%. Следовательно, доход от продаж в первом и во втором году рассчитывается по формуле:

B= 0,5(0,85) * ∑B,                                                                                    (2.1)

 

где ∑В – суммарный  доход.

 

B1= 0,5 *24583,5= 12291,75( тыс.руб.)

В2=0,85*24583,5=20895,98 ( тыс.руб.)

 

Затраты на производство также изменятся и будут составлять соответственно:

 

За 1-й год: 0,5*20451=10225,5 (тыс.руб.)

За 2-й год: 0,85*20451=17383,35 (тыс. руб.)

 

К чистому денежному  потоку последнего года реализации проекта  прибавляется ликвидационная стоимость  основных фондов и сумма вложений в чистый оборотный капитал. Чистый денежный поток шестого года реализации проекта рассчитывается по формуле:

 

CF_n = NP + A + TV + NWC,                                                                 (2.2)

где NP – чистая прибыль от операционной деятельности;

A_t – амортизационные отчисления для t-го года внедрения проекта;

TV – ликвидационная стоимость основных фондов;

NWC – инвестиции  в чистый оборотный капитал.

 

CF6 =3099,38 +566,67+600+600=4865,98 (тыс. руб.)

 

Амортизация рассчитывается прямолинейным методом по формуле:

 

А= ОС- Сл/ n,                                                                                           (2.3)

где ОС – инвестиции в  основные средства;

Сл – ликвидационная стоимость основных средств;

n – количество лет жизненного цикла товара.

 

А=4000-600/6=566,67 (тыс. руб.)

 

Все данные сведем в таблицу 2.2

Таблица 2.2– Расчет чистых денежных потоков по годам жизненного цикла проекта, тыс. руб

Показатель	Годы жизненного цикла проекта
	1	2	3	4	5	6
1. Доход от продаж (табл. 2.1, стр. 3, )	12291,75	20895,98	24583,5	24583,5	24583,5	24583,5
2.Затраты на производство	10225,50	17383,35	20451	20451	20451	20451
3. Прибыль к налогообложению	2066,25	3512,63	4132,5	4132,5	4132,5	4132,5
4. Налог на прибыль, 25%	516,56	878,16	1033,125	1033,125	1033,125	1033,125
5. Чистая прибыль, (строка 3 – строка 4)	1549,69	2634,47	3099,375	3099,375	3099,375	3099,375
6. Амортизация	566,67	566,67	566,67	566,67	566,67	566,67
7. Чистый денежный поток (строка 5+строка 6)	2116,36	3201,14	3666,045	3666,045	3666,045	4866,045

 

 

2.2 Расчет периода окупаемости проекта

Общая формула расчета  периода окупаемости(РР) имеет вид:

РР = min T_k-1 +                                                                 (2.4)

 

где T_k-1 – максимальное число лет, в течение которых чистые денежные потоки накопительным итогом будет меньше инвестиций в проект, то есть:

 

< I,                                             (2.5)

 

где NP_k-1; NP_k – чистые денежные потоки k-1 года и k-го года соответственно.

Для расчета срока  окупаемости составим вспомогательную таблицу 2.3.

Таблица 2.3 – Расчет чистых денежных потоков накопительным итогом, тыс. руб

Годы	Чистый денежный поток, ЧДП	ЧДП
	(из таблицы 2.2, стр. 7)	накопительным
		итогом
1	2116,36	2116,36
2	3201,14	5317,50
3	3666,045	8983,54
4	3666,045	12649,59

 

 

РР=1+4600-(2116,36)/3201,14=1,77 (лет)

 

 

2.3   Расчет внутренней нормы прибыльности

 

Внутреннюю норму прибыльности (IRR) определяем методом интерполяции по формуле:

 

                                           (2.6)

 

 k₁ – значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV (k₁) > 0;

k₂ – значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV (k₂) < 0.

 

IRR=0,33+(3290,91 / 3290,91 - (-602,5)) * (0,7-0,33) = 0,64 (64%)

 

Внутреннюю норму доходности можно определить графически. Для этого составим таблицу зависимости чистой текущей стоимости от ставки дисконта:

Таблица 2.4 – Зависимость NPV от ставки отдачи средств на инвестиции

k, %	0	10	20	30	40	50	60	70
NPV, тыс. грн	16581,68	10250,92	6379,09	3869,88	2163,15	953,99	67,25	-602,5

 

 

2.4 Расчет индекса прибыльности (PI)

                                                                        (2.7)

PI=7890,91/4600=1,72

 

 

2.5 Расчет  чистой текущей стоимости проекта

Проект финансируется за счёт заемных средств. Предприятие берёт кредит в банке. Ставка кредитования составляет 33%. Данная ставка будет ставкой дисконтирования в данном курсовом проекте.

В общем виде, значения чистой текущей стоимости проекта(NPV) определяется по следующей формуле:

,                                                               (2.8)

 

где CF_t – годовые чистые денежные потоки ;

IC – исходные инвестиции;

k – ставка дисконтирования;

n – срок жизни проекта.

 

 

Все расчеты сведены  в таблице 2.5:

Таблица 2.5 – Расчет NPV проекта при k = 33 %, тыс. руб

Год	Дисконтный множитель, 1/(1+r)¢	Поступление средств,CF Табл 2(стр 7)	Настоящая стоимость CFt (гр.2* гр 3)	Отток денежных средств	Дисконтный отток денежных средств
0	1,00			-4600,00	-4600,00
1	0,752	2116,36	1591,25
2	0,565	3201,14	1809,68
3	0,425	3666,05	1558,27
4	0,320	3666,05	1171,63
5	0,240	3666,05	880,93
6	0,181	4866,05	879,16
Всего		16315,63	7890,91	-4600,00	-4600,00

 

NPV=7890,91-4600=3290,91 (тыс. руб)

 

Очевидно, что при NPV > 0 – проект следует принять.

Рассчитав показатели экономической  эффективности проекта, делаем выводы:

1. Предприятие  будет прибыльное, так как значение чистой настоящей стоимости проекта положительное. Следовательно, проект следует принять.
2. Срок окупаемости проекта составляет 1,77 года, то есть за этот период доходы от эксплуатации сравняются с затратами инвестированного капитала. Столь короткий срок окупаемости свидетельствует о высокой инвестиционной привлекательности проекта.
3. Внутренняя норма прибыльности составляет 64%. При этом значении настоящая стоимость будущих денежных потоков равна инвестиционным затратам. Данный показатель превышает выбранную ставку дисконта(33%). Следовательно, по данному методу проект необходимо принять.
4. Индекс прибыльности равен 1,72. Так как PI >1, проект является целесообразным.

 

2.6 Оценка чувствительности проекта.

 Оценка рисков при  помощи C-V-P анализа

Порог рентабельности, точка  безубыточности, критическая точка– это объем продаж в натуральном или денежном измерении, начиная с которого деятельность предприятия становится рентабельной. В точке безубыточности валовой доход равен сумме затрат на производство и реализацию для его получения. Мы используем универсальную модель точки безубыточности, основанную на уравнении:

 

MCV = В – CV,                                                                             (2.9)

 

где MCV – маржа на переменных затратах;

В – валовой доход  от операционной деятельности;

CV – переменные затраты  на получение текущей величины  валового дохода.

 

MCV = 24583,5 –3067,65=21515,85 (тыс. руб)

 

Аналитическое выражение  для расчета точки безубыточности характеризует формула (2.10):

 

В_крит = ,                                                                                 (2.10)

 

где В_крит – объем продаж в точке критического объема.

 

В_крит =17383,35/(21515,85/24583,5) =19866,69( тыс. руб)

 

Риск от предпринимательской  деятельности характеризует маржа  безопасности (MS):

 

MS = В – В_крит                                                                                                                                       (2.11)

MS =24583,5 – 19866,69=4716,81 ( тыс. руб)

 

Запас финансовой прочности  рассчитываем по формуле:

 

                                                             (2.12)

k_{фин.прочн} =4716,81/24583,5*100=19,19(%)

 

Операционный леверидж (DOL):

 

DOL = В /(В – В_крит)                                                                      (2.13)

DOL=24583,5/4716,81=5,21

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3 Оценка эффективности.

 

В курсовой работе рассчитана точка безубыточности для третьего года реализации инвестиционного проекта, когда уровень освоения производственных мощностей достиг 100%.

После проведения анализа  базовых значений, можно сделать  вывод: запас финансовой прочности  составляет 19,19%. Благоприятное значение этого показателя свидетельствует о высоком уровне экономической рентабельности активов.

Значение операционного  левериджа составляет 5,21. Данная величина достигает нормального значения. Это свидетельствует о несущественном изменении прибыли в результате изменения сбыта товаров.

Таблица 3.1. Технико-экономические показатели проекта, тыс. руб

 

1 Объем продаж, Q, руб (USD)	150
2 Рентабельность реализованной  продукции, %	ЧП/В
3 Инвестиции, всего	4600
3.1 в том числе в  основные фонды	4000
3.2 в пополнение прироста  оборотных средств	600
4 Срок окупаемости,  РР, лет	1,77
5 NPV при ставке дисконта k=33%	3290,91
4 Внутренняя ставка  прибыльности, IRR, %	64,27
5 Точка безубыточности, Sкрит	19861,80
6 Запас финансовой стойкости, kфин.прочн.., %	19,19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ