Проблемы государственного долга РФ: выбор безопасной стратегии

Внешний госдолг  РФ сократился за 4 месяца на 1,8%

МОСКВА, 20 мая. Государственный  внешний долг России на 1 мая 2013 года составил $49 млрд 837,4 млн (или 38 млрд 145,8 млн евро), что на 1,8% меньше, чем на начало текущего года. Такие данные содержатся в материалах Минфина РФ.

В частности, задолженность  перед официальными кредиторами  — членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации, на 1 мая  составляла $232,4 млн (177,8 млн евро).

Задолженность по внешним  облигационным займам на отчетную дату равнялась $34 млрд 273,8 млн (26 млрд 233,3 млн евро).

Напомним, что на 1 января 2013 года внешний госдолг России достигал $50 млрд 769,2 млн (или 38 млрд 330,9 млн евро), что на 41,8% в долларовом эквиваленте превышало показатель на 1 января 2012 года ($35 млрд 801,4 млн).

Внешний госдолг  России вырос за год на 42%

Это связано в  первую очередь с увеличением  задолженности по государственным  гарантиям страны в валюте и долга  по внешним облигационным займам

Государственный внешний  долг России увеличился за 2012 год на 41,8% в долларовом выражении и на 38,6%, если считать в евро, свидетельствуют данные Минфина. На 1 января 2013 года объем внешнего госдолга страны составил $50,769 млрд (или 38,331 млрд евро).

Годом раньше внешняя  задолженность страны уменьшилась  на 10,4% в долларовом выражении и на 8,4% в евро.

Рост внешнего госдолга России связан в первую очередь с увеличением задолженности по государственным гарантиям страны в валюте и долга по внешним облигационным займам. В 2012 году долг по госгарантиям России вырос в 1,3 раза — с $8,6 млрд до $11,4 млрд. Задолженность по внешним облигационным займам увеличилась почти на 20% — с $26,4 млрд до $34,9 млрд.

За январь 2013 года внешний долг России несколько сократился. Если считать в долларах, он снизился на 0,25% — до $50,645 млрд, а в евро — на 2,1% — до 37,537 млрд. www.lenta.ru

Проблемы государственного долга РФ: выбор безопасной стратегии

15 августа в Счетной палате  прошло заседание экспертно-консультативной  группы «Бюджетная политика и  макроэкономические параметры роста». Основная тема обсуждения: «Проблема  государственного долга Российской  Федерации. Выбор возможных безопасных  стратегий управления государственным  долгом».  
 
На заседании присутствовали: заместитель Председателя Счетной палаты Валерий Горегляд, Председатель Комитета «Деловой России» по финансово-кредитному обеспечению бизнеса  Владимир Гамза, зампред правления Сбербанка Белла Златкис, директор департамента операций на финансовых рынках Банка РоссииАлександр Каштуров, главный экономист банка HSBC по России и странам СНГАлександр Морозов, Председатель экспертного совета организации предпринимателей «Опора России» Никита Кричевский, директор Института реформирования общественных финансов Владимир Климанов, начальник департамента ОАО «Газпром нефть» Руслан Никколов.  
 
Валерий Горегляд напомнил, что с 2013 года вступают в силу новые бюджетные правила, имеющие целью снижение зависимости бюджетной системы от внешнеэкономической конъюнктуры, сокращение дефицита федерального бюджета и формирование в необходимых объемах суверенных фондов. «Основные направления бюджетной политики на 2013 год и плановый период 2014 и 2015 годов» предусматривают снижение дефицита федерального бюджета с 1,5% в 2013 году до минимального значения 0,1% ВВП в 2015 году. Кроме того, «Основными направлениями...» ставится задача по обеспечению постоянного и на приемлемых условиях доступа на долговые рынки, снижению стоимости заимствований и расходов на обслуживание долговых обязательств, а также получению дополнительных доходов от управления средствами суверенных фондов.  
 
Помимо этого на 2013 - 2015 гг для финансирования бюджетного дефицита запланированы ежегодные масштабные заимствования - в основном на внутреннем рынке, но в объеме, значительно превышающем дефицит. Так, в 2013 году объем госзаимствований на внутреннем и внешнем финансовых рынках вырастет по сравнению с текущим годом на 544 млрд. руб., то есть почти на 36%. Всего же в 2013-2015 годах государство намерено привлечь свыше 5,66 трлн. руб.  
 
На заседании было отмечено, что помимо рисков непривлечения средств на внутреннем рынке в заявленных объемах и на приемлемых условиях, существует еще и риск дестабилизации федерального бюджета, связанный с ускоренным ростом расходов на погашение и обслуживание государственного долга. В 2013-2015 годах общий объем процентных расходов составит более 1,61 трлн. руб. И уже в 2015 году эти расходы, увеличившись против текущего года в 1,6 раза, превысят ассигнования на межбюджетные трансферты общего характера или на образование. В проектных документах эффективные меры по снижению госдолга, стоимости заимствований и процентных расходов федерального бюджета не просматриваются.  
 
Похожая ситуация складывается и в сфере управления средствами суверенных фондов. Основные направления бюджетной политики на 2013 год и плановый период 2014 и 2015 годов предусматривают пополнение Резервного фонда нефтегазовыми доходами федерального бюджета за 2013-2015 годы на общую сумму 2,32 трлн. руб. При этом в 2011 году совокупная доходность размещения средств Резервного фонда на валютных счетах в Банке России, выраженная в корзине разрешенных иностранных валют, составила лишь 1,8% годовых, а средств Фонда национального благосостояния - 1,75%. Доходность размещения средств ФНБ на депозитах во Внешэкономбанке составила 5,56% годовых. Необходимо понять, насколько целесообразны планируемые масштабные госзаимствования при параллельном накоплении в суверенных фондах нефтегазовых денег. Ведь доходность по ним существенно ниже, чем ставки, по которым осуществляются заимствования. Кроме того, налицо тенденция роста остатков средств федерального бюджета на счетах в федеральном казначействе. По сути, государство занимает деньги, которые у него и так есть и которыми оно при этом не слишком эффективно управляет. Правительство анонсировало создание Российского финансового агентства, которое, по замыслу, должно управлять средствами фондов. Однако оно до сих пор не создано.  
 
Еще одна проблема - накопленный госдолг субъектов Федерации. На 1 января текущего года он достиг почти 1,17 трлн. руб. Это более чем 30-процентный рост за два года. Госдолг увеличился у 62 регионов, а снизился к июлю этого года лишь у 20. Почти четверть общего объема задолженности приходится на кредиты коммерческих банков. Поступательно растут и расходы территорий на погашение и обслуживание госдолга. Такая ситуация ставит под сомнение сбалансированность консолидированного бюджета, отягощая его гораздо большим дефицитом, чем у бюджета федерального. Целый ряд дотационных регионов вообще не имеют перспектив погашения госдолга. Разумеется, это создает и дополнительные риски при планируемой передаче на субфедеральный уровень различных расходных полномочий. В ряде субъектов Федерации рост долговых обязательств уже ощутимо препятствует их социально-экономическому развитию. 
 
Беспокойство Счетной палаты вызывает рост совокупного внешнего долга в основной его части - внешнего корпоративного долга. По оценке Банка России, за январь-июнь текущего года увеличился на 7,3%, и достиг $585 млрд., превысив объем международных резервов страны на 13,8%. Если же не учитывать средства суверенных фондов, то превышение составит почти 60% или $217 млрд.  
 
На заседании отмечалось, что формально, согласно международным стандартам, показатели долговой нагрузки России находятся на допустимом уровне. Однако, оценивая риски роста внешнего долга, следует учитывать и такие параметры, как высокая волатильность рубля, структура доходов и расходов федерального бюджета, а также структура экспорта и импорта. Снижение цен на нефть и колебания курсов валют способны быстро и резко ухудшить условия заимствований и вызвать значительный рост стоимости обслуживания внешнего долга. Дополнительные риски для федерального бюджета создают масштабные заимствования корпоративных структур, полностью или частично подконтрольных государству, либо частных предприятий, по тем или иным причинам признаваемых стратегическими. В 2009 году государству уже пришлось за свой счет спасать от корпоративных дефолтов как государственные, так и некоторые частные структуры.  
 
В итоге эксперты пришли к выводу, что Россию от большинства других развитых стран выгодно отличает одна из самых низких долговых нагрузок. Но если сопоставить размер госдолга не только с объемом ВВП, но также и с такими показателями, как ликвидность заимствований, качество управления средствами суверенных фондов и остатками средств на казначейских счетах, а также с расходными обязательствами федерального бюджета, то ситуация в этой сфере уже не выглядит достаточно устойчивой.  
 
В этой связи, по мнению Счетной палаты, необходим постоянный мониторинг и анализ ситуации в сфере управления госдолгом - как для экспертизы обоснованности и эффективности планируемых государством заимствований, так и для оперативного влияния на заемную политику корпоративного сектора, регионов и крупнейших муниципальных образований.  
 
Высказанные экспертами мнения и переданные ими рабочие материалы будут тщательно изучены Счетной палатой. Следующие заседания группы пройдут в Счетной палате 23 и 29 августа.  
 
Наша справка:  
 
Экспертно-консультативная группа создана в рамках подготовки заключения Счетной палаты на проект федерального бюджета на 2013 год и плановый период 2014 и 2015 годов. В нее вошли ведущие экономисты страны, работающие в государственных, корпоративных и исследовательских структурах.