Проблемы денежно-кредитной политики

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ

(МИИТ)

Поволжский Филиал

 

 

Кафедра: «Экономическая теория»

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по  дисциплине «Финансы и кредит».

Вариант 3.

 

 

 

                      

 Выполнил:

Проверил:

доц. Кручинина Н.В.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2010

 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………….……………..3

Часть 1. Денежно-кредитная  политика ЦБ РФ…….…………...………………….

1.1. Сущность и виды денежно-кредитной политики……….……..........

1.2. Центральный Банк РФ и его роль в денежно-кредитной политике...............

1.3. Инструментарий проведения денежно-кредитной политики…………………

Часть 2. Оценка финансового  состояния предприятия……………………..……16

Заключение………………………………………………………………………….29

Список литературы ………………………………………………………………...31

Приложение ………………………………………………………………………...32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Проблемы  денежно-кредитной политики

Летом 2007 года в  мирохозяйственной и валютно-финансовой сфере имело место кризисные  явления, и по итогам 2007 года возможно существенное замедление мирового экономического роста. Так, в сентябре прошлого года ОЭСР понизил прогноз по темпам роста в 2007 году для экономики США с 2,1 до 1,9% и еврозоны - с 2,7 до 2,6%. Для сравнения отметим, что в 2006 году темпы прироста ВВП составили 3,3% - в США и 2,8% - в еврозоне. Такой ход событий прогнозировался в 2006 году ЦСА Росбанка, в материалах которого говорилось о «глобальном мыльном пузыре», предстоящем падении курса доллара, вероятном ухудшении экономической ситуации в США, проводились сравнения с предкризисной ситуацией в 1987-м и 1998гг. По оценкам Алана Гринспена, сделанным в сентябре с 2007 г., не удается успешно «бороться с пузырями». В связи с этим для российских банков ухудшились условия по привлечению ресурсов с внешних и рынков, что не было учтено в официальных прогнозах.

Недооценка ряда мирохозяйственных  факторов может привести к тому, что сальдо счета текущих операций в 2007-2010 гг. будет выше уровня, заложенного  в основном варианте ЕДКП. Так, профицит счета текущих операций за три  квартала 2007 г. уже превысил прогнозы ЦБ РФ на весь2007.

Еще год назад в материалах Банка России подчеркивалось, что  основными задачами проводимой денежно-кредитной  политики «являются неуклонное снижение инфляции и обеспечение устойчивости национальной валюты». В этом году Банк России ограничивается формулировкой лишь главной цели денежно-кредитной политики - задачей снижения инфляции.

При этом в среднесрочной  перспективе планируется переход  к более гибкому формированию валютного курса в связи с  прогнозируемыми ухудшением условий  торговли и уменьшением притока иностранной валюты.

Предполагается:

1. перенести акцент с  «программирования денежного предложения  на использование процентной  ставки»;

2. осуществить «переход  от управления валютным курсом  к режиму свободного плавающего  курса»:

В итоге возможны ощутимые колебания курса рубля, в том числе - в сторону повышения. Однако в ЕДКП на 2008 г. отсутствует ранее сформулированное положение о том, что «проводимая в России денежно-кредитная политика направлена на обеспечение внутренней и внешней стабильности национальной валюты». «Надо прежде всего обеспечить снижение инфляции, уберечься от чрезмерных колебаний рубля и при этом находить возможности для дальнейшего снижения налогов», - подчеркнул Виктор Зубков, выступая на пленарном заседании Госдумы 14 сентября 2007г.

Стратегическим направлением процентной политики в будущем году останется последовательное сужение  коридора процентных ставок по операциям  на денежном рынке. В условиях отмены ограничений на движение капитала нижняя граница коридора будет повышаться с учетом риска масштабного притока иностранного капитала.

Однако, несмотря на принятые меры и благоприятные среднесрочные  прогнозы по ценам на нефть, нельзя абсолютно игнорировать риски обострения проблем с ликвидностью, как в  ближайшем будущем, так и в более отдаленной перспективе.

Банк России планирует  более активное использование механизмов рефинансирования. В целях повышения  эффективности операций рефинансирования кредитных организаций предполагается продолжить работу по созданию единого  механизма рефинансирования.

Усилия ЦБ РФ будут направлены на создание системы, которая предоставит  любой финансово-стабильной кредитной  организации возможность получать внутридневные кредиты, кредиты  овернайт и кредиты на срок до 1 года под любой вид обеспечения, входящий в «единый пул» обеспечения.

Такой подход можно поддержать, однако он нуждается в дальнейшее развитии, поскольку необходимо более  интенсивное использование механизма  рефинансирования и его превращение  в реальный инструмент экономической  политики:

1. с учетом тенденции  к ухудшению ситуации с ликвидностью, проявившейся в III квартале 2007 г., и тем более в случае кризисного  развития событий требуется реализация  срочных мер, направленных на  расширение возможностей, предоставляемых  кредитным организациям;

2. нужна более тесная  координация механизмов рефинансирования  с задачами структурной политики. Поэтому следует ускорить работу  по созданию юридической базы, предусматривающей создание производных  инструментов (деривативов), что позволит  осуществить целевое направление ликвидности на приоритетные цели;

3. необходимо дальнейшее  совершенствование механизмов предоставления  средств в режиме online.

В результате действий, предпринятых как Банком России, так и коммерческими  банками, удалось улучшить ситуацию с показателем достаточности капитала (Н 1), который за первое полугодие 2007 г увеличился с 14,9 до 16,8%. Этому, в частности, способствовало проведение банковских IPO и заключение ряда крупных сделок по привлечению иностранных инвестиций в российский банковский сектор.

С учетом актуальности вопросов повышения уровня капитализации  банковской системы эти подходы  можно было бы расширить, а также  более детально прописать конкретные мероприятия и механизмы для  закрепления и решения данного  вопроса.

Может быть превышен важнейший ориентир денежно-кредитной политики по инфляции (8%) в связи с притоком валютных ресурсов (из-за роста цен на нефть и внешней корпоративной задолженности) и с более высоким, чем ожидалось, расширением потребительского и инвестиционного спроса.

Так, в сентябре текущего года инфляция в годовом исчислении находилась примерно на уровне 2006 г., существенно  превысив ориентиры ЦБ РФ. Еще в  начале 2007 г. в материалах ЦСА Росбанка подчеркивалось: «...в 2007 г. будет действовать  ряд факторов, затрудняющих выполнение Банком Poccии задачи по борьбе с инфляцией ... росту потребительских цен могут способствовать увеличение денежного предложения и импорт иностранных инвестиций, трансграничное кредитование, приток нефтедолларов, повышение стоимости услуг и другие факторы».

Несмотря на то, что многие актуальные процессы в документе  отражены верно, некоторые проблемы возникающие риски требуют более  пристального внимания, а именно:

1. вопросы эффективной  реализации режима свободного  плавающего курса;

2. создание антикризисных  стабилизаторов, позволяющих нивелировать  негативный эффект от притока  и оттока «горячих денег».

Возникает опасность  волатильности и в связи с  уходом Банка России с валютного  рынка. Это увеличивает риск стихийного роста курса рубля выше допустимого уровня, что может негативно отразиться на конкурентоспособности российских предприятий как внутри страны, так и за рубежом.

Приток капитала и цена на нефть в перспективе могут  быть выше, чем предполагается в  ЕДКП. Так, цена на нефть может быть сравнительно высокой, в частности, в связи со следующими факторами:

- геополитическими;

 ростом спроса со  стороны быстро развивающихся  стран (Китай, Индия и т.д.);

- ограниченным ростом  предложения как в странах  ОПЕК, так и нефтедобывающих государствах, не входящих в эту интеграционную группировку;

- действиями спекулятивного  характера. 

Перечисленное может воздействовать на курс рубля, способствуя его колебаниям, в том числе в сторону повышения. В результате существует вероятность, что вновь придется использовать механизмы ЦБ РФ с целью поддержания относительного равновесия на валютном рынке. Эффективность осуществления режима свободного плавающего курса во многом будет зависеть от качества мониторинга ситуации на 
валютном рынке и факторов, определяющих состояние равновесия рынка.

Решение задач, поставленных перед Правительством РФ, способно ускорить развитие ряда экономических  процессов и может внести коррективы в денежно-кредитные показатели.

Заключение

Денежно-кредитная  политика, основываясь на принципах монетаризма, проводится в дополнение к фискальной политики и является тонкой настройкой экономической конъюнктуры. Денежно-кредитная политика оказывает лишь косвенное влияние на коммерческие банки, но не может напрямую заставить их сократить или расширить кредиты. Монетарные факторы играют существенную роль в развитии современной мировой экономики. Многое при этом зависит от эффективности денежно-кредитной политики. К сожалению, денежно-кредитная политика, проводимая сегодня в нашей стране, недостаточно эффективна и нуждается в серьезной модернизации.

Основным проводником  денежно-кредитной политики является Центральный банк страны, который  в настоящее время наиболее активно  использует четыре основных инструмента  денежно-кредитного регулирования: это  регулирование объемов рефинансирования коммерческих банков, политика обязательных резервов, операции на открытом рынке и ограничение кредитования.

Одно из важнейших направлений  деятельности центрального банка - рефинансирование кредитно-банковских институтов, направленное на обеспечение стабильности банковской системы. Инструментарий рефинансирования со стороны центрального банка включает предоставление ссуд под учет векселей и ломбардных кредитов, то есть заимствований на кратко- и среднесрочной основе. Для повышения уровня ликвидности банковских институтов центральные банки осуществляют их рефинансирование с различной степенью интенсивности. При этом использовать кредиты рефинансирования могут только стабильные банковские институты, испытывающие временные трудности.

Одной из важнейших функций  центрального банка является участие  в управлении государственным долгом, который формируется из обязательств центрального правительства, местных  органов власти, предприятий государственного сектора. Управление государственным долгом используется одновременно в качестве способа разрешения проблем государственных финансов и регулирования спроса и предложения на внутреннем денежно-кредитном рынке.

В настоящее время стоимость  денег в экономике формируется  в условиях высокого уровня ликвидности, складывающегося вследствие поступления больших объемов валютной выручки и активных валютных интервенций Банка России. По мере снижения объемов интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке все большее влияние на формирование процентных ставок денежного рынка будут оказывать ставки по рыночным инструментам рефинансирования банков (операциям прямого РЕПО). Снижение ставки рефинансирования в соответствии с уменьшением темпов инфляции будет способствовать поддержанию стабильного значения реальной процентной ставки и снижению инфляционных ожиданий участников рынка. В то же время на уровень ставок по операциям связывания ликвидности будет оказывать влияние дифференциал внутренних и внешних процентных ставок.

Для поддержания макроэкономической стабильности Банк России продолжит применять и развивать элементы режима инфляционного таргетирования, наиболее важными из которых являются приоритет цели по снижению инфляции над другими целями и среднесрочный характер ее установления. Для введения инфляционного таргетирования в полном объеме Банку России потребуется перейти к режиму свободно плавающего валютного курса, а также реализовать меры, направленные на использование процентной ставки в качестве главного инструмента денежной политики, выполняющего сигнальную функцию и влияющего на монетарные условия функционирования экономики.

Одним из ключевых условий  успешного применения режима инфляционного  таргетирования является способность  центрального банка влиять на инфляционные ожидания экономических агентов.

Принципиально важно не просто снижать темпы инфляции, но и повышать инвестиционное обеспечение отечественной  экономики. Инвестиции при этом не должны простаивать. Нерационально, когда  значительная часть наличных денег  постоянно находится в наличном обороте и не используется в инвестиционных целях. Для повышения деловой активности в стране необходимы четко разработанная государственная стратегия и промышленная политика, подкрепленные источниками финансирования, которые давали бы основу для эффективной деятельности как товаропроизводителям, так и банкам. Политика, допускающая хождение в хозяйственном обороте платежных средств исключительно для целей обмена, не подкрепляющая увеличение товарного предложения, создает опасность роста инфляции.