Понятие валютного рынка и валютное регулирование

    Во-вторых, важной особенностью современного международного валютного рынка является его способность обслуживать международную торговлю, международное движение капитала и международные расчеты. Международный валютный рынок — механизм соизмерения, сопоставления и обмена валют отдельных стран. Это дает ему возможность регулировать движение товаров и услуг в сфере международных экономических отношений, куплю-продажу иностранной валюты, оборот ценных бумаг и кредитов в иностранной валюте и других валютных инструментов.

     В-третьих, особенность международного валютного рынка, как и любого другого рынка, состоит в том, что его функционирование основано на фундаментальных рыночных законах спроса и предложения. На международном валютном рынке национальные валюты теряют свое качество единственного законного платежного средства на территории соответствующего национального государства. Они становятся объектами сравнения и международной рыночной оценки. При такой оценке учитываются способности каждой валюты выступать в роли средства платежа и меры стоимости в международном масштабе. В результате на международном валютном рынке валюта каждой страны получает международную стоимостную оценку в виде пропорций ее обмена на валюты других стран. Также учитываются возможности обратимости (конвертируемости) валют и их способности выполнять резервную функцию.

Помимо трех основных особенностей современный международный валютный рынок характеризуется рядом дополнительных особенностей, вытекающих из практики его функционирования:8

1. Интернационализация валютных  рынков на базе интернационализации хозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.

2. Операции совершаются  непрерывно в течение суток  попеременно во всех частях света. Работа на валютных рынках в соответствии с календарными сутками по отсчету часовых поясов от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич — Greenwich Meridian Time (GMT), начинается в Новой Зеландии (Веллингтон) и проходит последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

3. Техника валютных операций  унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.

4. Широкое развитие валютных  операций с целью страхования  валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся  валютные операции, отражавшиеся  в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях.

5. Спекулятивные и арбитражные  операции намного превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками, число их участников резко возросло и включает не только банки и ТНК, но и другие юридические и даже физические лица.

6. Нестабильность валют, курс которых, подобно своеобразному биржевому товару, имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов. Мировой валютный рынок — самый мощный и ликвидный, но крайне чувствительный к экономическим и политическим новостям.

Современный валютный рынок выполняет следующие функции:

1. Обеспечение своевременности международных расчётов.

2. Создание возможностей для защиты от валютных и кредитных рисков.

3. Обеспечение взаимосвязи мировых валютных, кредитных и финансовых рынков.

4. Создание возможностей для диверсификации валютных резервов государства, банков, предприятий.

5. Рыночное регулирование курсов валют на основе взаимодействия спроса и предложения валют.

6. Возможность реализации валютной политики как части государственной экономической политики. Возможность реализации согласованных действий разных государств с целью реализации целей макроэкономической политики в рамках межгосударственных соглашений.

7. Предоставление возможностей для участников валютного рынка получения спекулятивной прибыли за счет арбитражных операций.

     В различных странах мирового хозяйства складываются разные типы валютных рынков — в зависимости от степени их организованности. По данному признаку различают:

- организованные или биржевые валютные рынки;

- неорганизованные или межбанковские валютные рынки.

     На организованных валютных рынках более 1/2 всех валютных сделок осуществляется на валютных биржах, которые выступают как некоммерческие предприятия и главными задачами ставят мобилизацию временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов. Такие рынки сложились в России и многих развивающихся странах. В большинстве промышленно развитых стран (Япония, Франция и др.) роль валютных бирж заключается в установлении валютных курсов и фиксации справочных курсов валют.

     Неорганизованный валютный рынок включает все внебиржевые валютные сделки, которые совершаются в большей степени непосредственно между банками, и поэтому он называется межбанковским. В промышленно развитых странах около 90% валютных сделок осуществляется на данном валютном рынке.

     На современном валютном рынке можно выделить следующие виды сделок:

- Сделки спот это сделки по покупке и продаже валюты на условиях её немедленной поставки банками-контрагентами в срок не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки, во время которой фиксируется курс продажи/покупки.

     С помощью операции «спот» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе «горячих» денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

- Форвардные сделки относят сделки по купле-продаже валюты, при которой цена (курс покупки-продажи) определяется в момент заключения сделки, а поставка валюты, то есть исполнение обязательств сторонами, предусматривается в будущем.

     Форвардные сделки совершаются по контрактам, условия которых (объём покупки/продажи, срок и место исполнения обязательств) индивидуальны и не являются стандартными.

- Фьючерсные сделки это стандартные контракты купли–продажи валют, которыми торгуют на бирже. Подобные сделки совершаются на условиях, которые разрабатывает биржа и которые являются обязательными для всех, кто совершает операции с фьючерсами. Фьючерсы имеют стандартные сроки исполнения обязательств. Самым распространённым является трёхмесячный фьючерс.

- Валютный своп (англ. swap — мена, обмен) представляет собой сделку, сочетающую куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами. Каждая сторона является одновременно продавцом и покупателем определённого количества валюты. Валютный своп не является стандартным биржевым контрактом.

     По операциям «своп» наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке (срочной) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. При этом клиент экономит на марже — разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции «своп» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

Самые важные валюты:

• доллар США (USD).

• евро (EUR).

• Японская иена (JPY).

• Швейцарский франк (CHF).

• Английский фунт стерлингов (GBP).

На их долю приходится основной объем всей торговли на современном валютном рынке.

     Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах. Среди них выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Париже, Токио, Сингапуре, Бахрейне.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Специфические  особенности развития российского  валютного рынка

 

     Одним из  важнейших направлений реформирования  экономики, вставшей на путь рыночных  реформ, стало развитие внешнеэкономических  связей. Этот процесс повел за  собой формирование и развитие  национального валютного рынка  России.

     Основополагающим  документом стал Закон РФ "О валютном регулировании и валютном контроле" от 9 октября 1992 года, который определил принципы осуществления валютных операций в Российской Федерации, полномочия и функции органов валютного регулирования и контроля, права и обязанности юридических и физических лиц в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями. Было введено лицензирование банков на проведение валютных операций.

     В начале 90-гг. существовало и публиковалось  три вида валютных курсов рубля  – официальный, коммерческий и  специальный.

     В 1991 г. начала  работать валютная биржа Центрального  банка СССР, на которой стали  еженедельно проводиться торговые  сессии. В биржевых торгах принимали  участие только наиболее крупные  коммерческие банки – число, которых  достигало 26.

     В 1992 г. были  приняты важнейшие законодательные  акты и нормативные документы, сделавшие возможным развитие  внутреннего валютного рынка  России. Была утверждена Московская  межбанковская валютная биржа (ММВБ), ставшая основой рыночной торговли  валютой и рублем. На основе торгов, на ММВБ осуществился переход к единому рыночному курсу. Официальный курс рубля к доллару определялся на торгах ММВБ по результатам торгов во вторник и четверг. В том же году образованы пять региональных валютных бирж: Санкт-Петербургская, Сибирская межбанковская биржа в Новосибирске, азиатско-тихоокеанская валютная биржа во Владивостоке, Ростовская межбанковская биржа и Уральская региональная биржа в Екатеринбурге. В последующие годы появились Нижегородская валютно-фондовая биржа, Самарская и Краснодарская валютные межбанковские биржи.

     В 1993 г. начались  торги по валютам стран СНГ. Основные торги велись по курсу  рубль/доллар США.

     К 1994 г. сформировалась  двухуровневая банковская система, а также  сегменты национального  рынка: биржевой и внебиржевой. Банки  имеющие лицензии, могли проводить  операции, как с безналичной, так  и с наличной иностранной валютой.

     11 октября 1994 г. на валютном рынке произошло  событие, которое характеризовалось  как второй этап в развитии  валютных операций коммерческих банков России.  «Черный вторник» показал, что при слабом регулировании валютного сегмента финансового рынка операции на ММВБ могут вызвать самые негативные последствия для всей российской экономики. Курс доллара за одни торги вырос на 27 %. Это был переход работы коммерческих банков с иностранной валютой к этапу более взвешенной оценки зависимости состояния всей экономики от курса одной иностранной валюты.

     В 1995 г. количество  наличной иностранной валюты, ввезенной  в Россию уполномоченными банками, значительно сократилось. Введены  в действие новые правила проведения  операций с долларами США на  ММВБ, которые предусматривали расчеты  по принципу «поставка против  платежа». Был введен «валютный  коридор» призванный ограничивать  пределы возможных колебаний  курса рубля к иностранной  валюте.

     В 1998 г. были применены специальные меры по регулированию торгов на валютном рынке. Было введено требование 100 % - го депонирования рублевых средств на торгах с установлением фиксинга по доллару США, которые затем были заменены торгами в Системе электронных лотов торгов.

     На ММВБ  были введены специальная торговая  сессия для обязательной продажи 50% экспортной выручки и требование  обязательного депонирования денежных средств в рублях и долларах США при купле-продаже валюты на торговой сессии. Официальный курс рубля к доллару США устанавливался с учетом результатов торговой сессии.

     В 1999 г. норматив  продажи экспортной выручки был  увеличен до 75%. Эти меры позволили  стабилизировать валютный курс  рубля.

     В 2000 г. – нормализация  состояния валютного рынка России. Структура валютного рынка сформировалась  в виде сегментов биржевого  межбанковского рынка, объединившего  ММВБ и региональные биржи, и  внебиржевого межбанковского рынка, состоявшего из коммерческих  банков, не зарегистрированных на  бирже.

      2001 г. стал  переломным для дальнейшего роста  российского валютного рынка: суммарный  объем операций на биржевом  и межбанковском рынках вырос  в 2 раза. Возросло стремление предприятий  повысить свою конкурентоспособность за счет модернизации производства, импорта зарубежной техники и технологии.9

     В развитии  межбанковского валютного рынка  существенную роль в 2001 г. сыграли  три фактора:

1. Рост финансовой устойчивости и капитализации коммерческих банков и расширение взаимных лимитных возможностей при проведении операций на денежном и валютном рынке.
2. Накопление банками и их клиентами значительных валютных активов.
3. Развитие и совершенствование технологической базы валютного рынка.

      В 2001 г. позиции единой европейской валюты на биржевом валютном рынке укрепились. Объем операций евро-рубль вырос на 26%. Использование евро в международных расчетах российских компаний  и организаций сделало его перспективной валютой на рынке России.