Модели финансирования ОА по способу мобилизации

Таким образом, можно  заключить, что доля краткосрочных  обязательств в валюте баланса должна находиться в интервале от 0,2 до 0,3.

Применяя рассмотренные  структурные соотношения, можем определить долю долгосрочных и краткосрочных обязательств при финансировании оборотных активов. Приняв сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств за 100% и учитывая, что нормативное значение доли долгосрочных обязательств в валюте баланса составляет >= 0,2, определяем долю долгосрочных обязательств в финансировании оборотных активов:

x = (0.2*100)/0.5 = 40%

где х - доля долгосрочных обязательств в финансировании оборотных  активов.

Следовательно, доля краткосрочных  обязательств будет составлять 60%.

Если 

К ^ЗК _ф.ОА < 0.9, то К ^ДО _ф.ОА < 0.36 (0.9*0.4) и К ^КО _ф.ОА < 0.54 (0.9*0.6)

Пример 5. Используя данные предыдущих примеров, имеем К ^ЗК _ф.ОА =0.79, что соответствует установленному нормативному значению; К ^ДО _ф.ОА =0.32 что также соответствует установленному нормативу; К ^КО _ф.ОА =0.47, что также подтверждает выводы о достаточной эффективно сложившейся на предприятии структуре капитала и источников финансирования оборотных активов.

Пример 6. Величина собственного капитала - 480 тыс. руб., валюта баланса ВБ = 922 тыс. руб. Исходя из этого, коэффициент автономии К _а =СК/ВБ=480/922=0.52, т. е. собственный капитал в валюте баланса занимает 52%, следовательно, заемный капитал будет составлять 48 %.

Коэффициент финансовой устойчивости К _фу =(СК+ДО)/ВБ=(480+180)/922=0.72, т.е. долгосрочные источники финансирования деятельности организации занимают 72 % в общей величине ее капитала. Полученные результаты свидетельствуют о достаточно устойчивом положении исследуемой организации.

Все рассмотренные показатели систематизированы в табл. 1.

Таблица 1. Сводная таблица  показателей финансирования оборотных  активов 

Показатель	Формула для расчета	Характеристика
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами оборотных  активов	КОСС ОА =СОС/ОА	Характеризует долю собственных  источников финансирования в общей  величине оборотных активов, нормативное  значение >= 0,1
Коэффициент финансирования оборотных активов за счет долгосрочных обязательств	К ДО ф.ОА = ДО/ОА	Характеризует долю долгосрочных обязательств в общей величине оборотных активов
Удельный вес долгосрочных обязательств в величине чистого  оборотного капитала	УВ ДО ЧОК = ДО/ЧОК	Характеризует долю, которую  занимают заемные (долгосрочные) источники  финансирования в общей величине чистого оборотного капитала
Коэффициент финансирования оборотных активов за счет краткосрочных  обязательств	К КО ф.ОА = КО/ОА	Характеризует долю краткосрочных  обязательств в общей величине оборотных  активов
Коэффициент финансирования оборотных активов за счет заемного капитала	К ЗК ф.ОА = ЗК/ОА  или  К ЗК ф.ОА = ЗК/ОА = (ДО+КО)/ОА = К ДО ф.ОА +К КО ф.ОА	Характеризует долю, которую  занимает заемный капитал в общей  величине источников финансирования оборотных  активов

Таким образом, оптимальным  соотношением для структуры источников финансирования оборотных активов являются следующие нормативы:

1) доля собственного  капитала - > 10%;

2) доля заемного капитала - < 90 %, в том числе: 

доля долгосрочных обязательств - < 36 %;

доля краткосрочных  обязательств - < 54 %.

Основываясь на расширенной  структуре источников финансирования оборотных активов, разработаны  величины соответствующих коэффициентов, на основании значений которых можно  сделать вывод о применяемой  в организации политике (табл. 2).

Таблица 2. Взаимосвязь моделей финансирования оборотных активов и их показателей

Модель финансирования	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами оборотных  активов КОССох	Коэффициент финансирования оборотных активов за счет долгосрочных обязательств Кдофоа	Коэффициент финансирования оборотных активов за счет краткосрочных  обязательств Ккофоа
Идеальная	-	-	1
Агрессивная	→ 0	→ 0	→ 1
Консервативная	1	1	0
Компромиссная	→ 1	→ 1	→ 0

С учетом рассмотренных  моделей финансирования оборотных активов и показателей установлена взаимосвязь между ними .

Однако следует помнить, что при проведении любого аналитического исследования необходимо учитывать  отраслевые особенности хозяйствующего субъекта и с учетом этого корректировать нормативные значения отдельных показателей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. О некоторых мерах  по реализации законодательства  о несостоятельности (банкротстве)  предприятий: постановление Правительства  РФ от 20.05.1994 № 498.

2. Об утверждении Правил  проведения арбитражным управляющим финансового анализа: постановление Правительства РФ от 25.06.03 № 367.

3. Старкова Н. А.  Финансовый менеджмент: учеб. пособие. Рыбинск: РГАТА, 2009.