Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Ноября 2013 в 12:07, контрольная работа
Ценные бумаги подразделяются на долевые и долговые. К долевым ценным бумагам относятся акции. Приобретая долевую ценную бумагу, инвестор получает права собственника.В мировой практике акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Само предприятие, выпустившее ценные бумаги (будь то акции или облигации) называется эмитентом. Обыкновенная акция (common stock, common share) - это ценная бумага, закрепляющая права владельца на определенную долю собственности предприятия. В этой связи, собственник обыкновенной акции получает право управления (голосования на общих собраниях, а также участия в надзорных и управляющих органах) предприятием в объеме его прав собственности, закрепленное уставом данного предприятия.
Долевые ценные бумаги. Цель их выпуска. 3
Обыкновенная акция, их виды. Дивиденды. 6
Привилегированные акции, их виды. 12
Процедура эмиссии акций на российском РЦБ. 15
Инвестиционные характеристики акций: риск, ликвидность и доходность. 18
Литература. 21
Доходность акций является только первым из трех критериев, в соответствии с которыми принимают инвестиционное решение по их приобретению или не приобретению. Вторым критерием является надежность, под которой понимается безопасность вложения денежных средств в акции[3].
Оба инвестиционных свойства ценной бумаги - надежность (безопасность) и доходность - при прочих равных условиях связаны между собой обратно пропорциональной зависимостью: чем выше доходность, тем ниже надежность, и наоборот.
Акции - рискованные ценные бумаги. Поэтому по критерию безопасности они уступают другим видам ценных бумаг, зато превосходят их в доходности, ибо при прочих равных условиях акции более высокодоходные ценные бумаги, чем какие-либо другие.
Итак, акции - это рискованные и доходные ценные бумаги. Но это справедливо в сравнении с другими видами ценных бумаг. Внутри же своего класса акции разных эмитентов отличаются между собой доходностью и надежностью. Оба инвестиционных свойства акции - надежность и доходность - косвенно связаны с соотношением получаемых по акции доходов: дивидендов и курсовой разницы. Выплата высоких дивидендов при прочих равных условиях ограничивает рост курсовой стоимости акции, делает ее менее динамичной (менее изменчивой), а значит, более предсказуемой и безопасной. Менее динамичные, безопасные акции менее доходны, ибо какими бы высокими ни были по ним дивиденды, они не могут компенсировать небольшую величину курсовой разницы или тем более ее отсутствие. И наоборот, невыплаченные дивиденды идут на развитие акционерного общества и при прочих равных условиях вызывают рост курсовой стоимости акций, обеспечивая по ним высокую доходность, ибо курсовая разница с лихвой перекрывает невыплаченные ранее дивиденды. В то же время такие акции вследствие высокой динамики роста курсовой стоимости более изменчивы (т.е. курс акций колеблется), а значит, менее надежны.
Итак, спектр акций можно представить от относительно безопасных и малодоходных до высокодоходных и рискованных. Какие акции предпочесть - это дело вкуса, темперамента и инвестора. Но при выборе необходимо учесть еще одно, третье инвестиционное свойство акции - ликвидность.
Деньги, вложенные в приобретенные акции, как бы замораживаются. Акциями не расплатишься за приобретаемые товары или оказываемые услуги, не погасишь долгов кредиторам, не заплатишь налогов. Для осуществления этих и других операций необходимы "живые деньги", получить которые можно, только продав акции. Продать же акции не всегда просто, а иногда вообще невозможно. В этом заключается сущность ликвидности. Под ликвидностью акций (как и любых других ценных бумаг) понимается легкость их продажи. Чем легче и с меньшими затратами времени можно продать акции, тем они ликвиднее, и наоборот. Однако продажа акции одним лицом невозможна без купли ее другим. Поэтому ликвидность акций при приоритете проблемы их продажи включает в себя и проблему их приобретения. Соотношение спроса и предложения на акции качественно характеризует их ликвидность. Неуравновешенность спроса и предложения (есть продавцы акций, но нет покупателей, или наоборот) определяет их неликвидность. Ликвидными же являются акции, в отношении которых при достаточном спросе на них существует и достаточное их предложение. Чем выше спрос и уравновешенное с ним предложение, тем выше ликвидность акций, и наоборот. Количественным же показателем ликвидности акций служит частота заключаемых по ним сделок на рынке ценных бумаг: чем больше заключается сделок, тем выше ликвидность, а при их отсутствии говорить о ликвидности акций вообще не приходится. Российский рынок акций по критерию ликвидности может быть разделен на три группы: высоколиквидные акции, так называемые "голубые фишки", торговля которыми идет в Российской Торговой Системе (РТС) и на крупных фондовых биржах; малоликвидные акции. Они обращаются в значительно меньших масштабах на внебиржевом рынке или на локальных (местного значения) фондовых биржах; большинство акций российских эмитентов в силу разных обстоятельств пока практически неликвидны [11].
Ликвидность акций может быть разной. Покупка акций втридорога или продажа за бесценок по форме делают акции ликвидными, ведь факт их купли-продажи налицо. Однако есть ли смысл в такой ликвидности - вот в чем вопрос. Какой прок будет от ликвидности акций, если вы их, например, продадите за столько же, за сколько купили сами? Поэтому под ликвидностью акций, как и любых других ценных бумаг, понимается легкость и быстрота их купли-продажи с выгодой для участника сделки. Иначе говоря, ликвидными называются такие акции, которые можно легко купить или продать с выгодой для себя. Из сказанного вовсе не следует, что ликвидные акции автоматически приносят доход любому работающему с ними лицу. С ликвидными акциями можно очень даже легко "проколоться", если покупать их на излете роста курсовой стоимости и продавать при ее падении. Иначе говоря, ликвидные акции не гарантируют автоматического дохода, но в принципе могут обеспечить такой доход при грамотной работе инвестора. Неликвидные акции большинства российских эмитентов отличаются от ликвидных акций не тем, что их нельзя купить или продать, а тем, что их можно купить только втридорога, а продать только за бесценок. Иначе говоря, неликвидные акции в принципе не могут обеспечить доход инвестору, и от грамотности инвестора это не зависит.
Ликвидность акции напрямую связана с другими ее инвестиционными свойствами - надежностью и доходностью. Неликвидная акция ненадежна, ибо вложенные в нее денежные средства в лучшем случае будут заморожены на неопределенное время, а в худшем вообще могут пропасть. О доходности такой акции говорить не приходится. И наоборот, ликвидная акция надежна в том смысле, что вложенные в нее денежные средства всегда можно вернуть при продаже, и доходна, так как, в силу ее ликвидности, она динамична, а значит, при грамотной работе с ней может принести доход в виде курсовой разницы. Таким образом, в условиях российского рынка акций ликвидность является основным инвестиционным свойством, поскольку надежными и доходными могут быть только ликвидные акции.
Литература.