Характеристика вторичного рынка ценных бумаг

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………3

ГЛАВА 1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ВТОРИЧНОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

1.1 Сущность, функции и  задачи вторичного рынка ценных  бумаг………………………………………………………………...7

1.2 Организация и типы вторичного рынка ценных бумаг…….12

1.3 Развитие законодательства РФ в области Рынка ценных бумаг……………………………………………………………………...19

1.4 Законодательные основы организации деятельности вторичного рынка………………………………………………………………………….22

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВТОРИЧНОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

2.1  Анализ функционирования вторичного рынка ценных бумаг на фондовой бирже ММВБ, фондовой бирже РТС……………………………………..…………………………….……….24

2.2 Слияние ММВБ и РТС  ……………………………..…………………………………………...28

2.3 Обзор вторичного рынка ценных бумаг за рубежом…………………31

ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ РАЗВИТИЯ ВТОРИЧНОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ.

3.1 Проблемы развития вторичного рынка ценных бумаг в России…..37

3.2 Перспективы развития вторичного рынка ценных бумаг в России…39

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………..43

Список литературы………………………………………………..45

 

ВВЕДЕНИЕ

Российский вторичный рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферу финансового рынка страны. В то же время, сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры.

Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений.

Рынок ценных бумаг и биржевое дело привлекают в течение последнего десятилетия пристальное внимание, как профессиональных участников рынка, так и хозяйствующих субъектов и граждан. Развитие фондового рынка стало основой беспрецедентной в истории смены общественного строя. Развитие вторичного рынка ценных бумаг предоставляет возможность стать собственником любому физическому или юридическому лицу посредством приобретения ценных бумаг хозяйствующих субъектов. На фондовом рынке происходит раздел и передел собственности. С формированием рынка ценных бумаг развивается и биржевое дело, растет круг участников и виды биржевых операций.

Биржа занимает видное место в структуре капиталистической экономики, особенно в сфере обращения, и служит важным источником поступления денежных средств в промышленность и другие отрасли хозяйства. Она отражает также конъюнктурное положение в экономике, частном секторе, психологический настрой населения.

Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги (главным образом акции), с одной стороны, корпорации, кредитно - финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой - физические лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить свои сбережения. Корпорации, как правило, продают вкладчикам (покупателям) часть доли или всю свою долю собственности. Особенность биржи состоит в том, что через нее осуществляются продажа и покупка акций прежних выпусков, т.е. переход уже существующих акций от одного владельца к другому. Подобного рода операции не приводят к образованию нового капитала, но создают так называемые ликвидные средства, позволяющие увеличить количество наличных денег. Без гарантии ликвидности вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций.

Покупка акций вкладчиком представляет собой приобретение не только доли собственности в каком-то предприятии, но также отвесности и определенного финансового риска предпринимателя. Покупатель акции будет вознагражден и получит дополнительный доход, если корпорация или компания получит прибыль. В противном случае акционер остается без дивиденда Он может и потерять свой вклад при банкротстве компании.

Акции привлекают вкладчиков тем, что их ценность может вырасти значительно быстрее вкладов в банках или государственных ценных бумаг. В условиях экономического бума и инфляционных процессов цена акции растет значительно быстрее. В то же время прибыль от такого роста носит чисто теоретический характер и может быть реально реализована только при продаже акций. Привлекательность этой формы вложения объясняется также определенными налоговыми льготами.

Все это свидетельствует о том, что биржа выполняет важную роль по аккумуляции и мобилизации денежного капитала, несмотря на то, что она представляет собой вторичный рынок, выполняющий функцию перераспределения.

Значение фондовой биржи велико также в связи с интернационализацией производства и капитала, что проявляется в деятельности крупных кредитно-финансовых институтов.

Через кредитно-финансовый и валютный механизм биржа в значительной степени связана с промышленным циклом, обусловливающим определенные колебания на бирже через изменение валютных курсов и процентных ставок, приводя к изменениям в торговых и платежных балансах, а также на рынке ссудных капиталов. Особое воздействие на биржу оказывает расстройство государственных финансов, которое выражается в огромных дефицитах бюджетов и росте государственного долга.

Процесс купли-продажи ценных бумаг в настоящее время полностью автоматизирован и компьютеризирован, что в значительной степени снижает издержки и повышает производительность сделок. С помощью ЭВМ разрабатываются специальные программы по наиболее выгодному размещению денег.

Государственная поддержка способствует усилению роли биржи, поскольку система законодательного регулирования не допускает грандиозных спекуляций и мошенничества. Бирже обеспечена кредитная поддержка государства и через систему кредитно-финансовых институтов.

Таким образом, с усилением роли банковских монополий экономическая роль биржи возрастает; здесь банки и другие кредитно-финансовые учреждения совершают операции с ценными бумагами мобилизуя денежные средства предприятий, компаний и населения.

Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом.

В условиях современного капитализма вложение денег в ценные бумаги остается актуальным. Положение на фондовой бирже, как правило, приковывает внимание различных слоев населения, частного сектора и правительства.

Настоящий момент можно охарактеризовать как переломный: происходит смена приоритетов. Практически решены задачи переходного периода: решение организационных вопросов по созданию центрального аппарата, создание нормативной базы, лицензированию профессиональных участников рынка. Встали вопросы создания систем мониторинга, контроля, раскрытия информации и обеспечения исполнения законодательства Российской Федерации по рынку ценных бумаг и защиты прав инвесторов. Необходимо активизировать совместную деятельность законодательных органов с профильными министерствами и ведомствами по принятию новых законов и внесению необходимых, продиктованных практикой поправок в действующее законодательство.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ВТОРИЧНОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1. Сущность, функции и задачи вторичного рынка ценных бумаг.

Если первичный рынок связан с появлением ценных бумаг на рынке (их выпуском и размещением), то вторичный рынок создает условия для их собственности от одного их держателя (владельца) к другому при заключении ими гражданско-правовых сделок. Вторичные и первичные рынки ценных бумаг неразрывно взаимосвязаны потому, что представляют собой единое целое - рынок ценных бумаг.

Кругооборот ценных бумаг и место на нем вторичного рынка в целом, а также стадий обращения и гашения представлены на рис.1.

Рис.1 Кругооборот ценных бумаг

Вторичный рынок ценных бумаг - это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами за исключением первичной эмиссии и первичного размещения. Цель вторичного рынка - обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения. Значение вторичного рынка обусловлено его ролью как особого рода «инструмента», обслуживающего перераспределение денежных ресурсов и прав собственности. Капитал всегда стремится в те отрасли и сферы, где обеспечивается наивысший доход на вложенные средства. Вторичный рынок ценных бумаг является наиболее действенным и универсальным механизмом перераспределения денежных средств между участниками рынка, обеспечивая надежный и быстрый путь решения этой задачи.

Вторичный рынок ценных бумаг - это рынок, или совокупность отношений, по поводу перехода прав собственности на ценные бумаги.

Фактически вторичный рынок и есть собственно рынок ценных бумаг. Дело в том, что любой рынок есть в конечном счете не разовое событие, отношение или договор между его участниками, а постоянно повторяющийся процесс обмена деньгами и товарами. В этом смысле первичный рынок ценной бумаги есть лишь «прелюдия» к ее действительному рынку, т. е. к ее будущему бесконечному процессу перемещения от одного участника рынка к другому.

 В отличие от первичного  рынка ценных бумаг вторичный  рынок более глобален по своим  масштабам. В условиях глобализации  национальные рынки функционируют  как составные части мирового  рынка, обеспечивая перераспределение  денежных средств в рамках  мировой экономики.

В зависимости от функционального назначения всех участников вторичного рынка ценных бумаг можно подразделить на:

• эмитентов;
• инвесторов;
• фондовых посредников;
• организации инфраструктуры;
• органы регулирования и контроля.

Эмитенты - профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические лица.

На практике эмитенты - это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но и на принятие эмитентом обязательств по ней, а значит, и на получение определенных прав, связанных с ценной бумагой, ее владельцем, покупателем. Эмитентами обычно бывают юридические лица, хотя некоторые виды ценных бумаг могут выпускать в обращение и граждане (физические лица).

Эмитент всегда продавец, который поставляет на рынок ценную бумагу, качество которой определяется его статусом, хозяйственно- финансовыми результатами его деятельности. В состав эмитентов входят:

Государство (центральное правительство, региональные и муниципальные органы власти, крупные национальные компании);

Акционерные общества (корпорации производственного сектора, кредитной сферы, крупные международные компании, биржи, финансовые структуры);

Частные предприятия (могут выпускать только долговые ценные бумаги (облигации и векселя)); частные лица (могут выпускать только долговые расписки и чеки).

Инвесторы - участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг. Они приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Различают:

• институциональных (коллективных) инвесторов;
• государство;
• корпоративные инвесторы (акционерные общества);
• специализированные институты: специализированные фонды и              компании (банки, страховые компании, пенсионные фонды), инвестиционные институты (инвестиционные компании, инвестиционные фонды);
• профессионалов рынка - фондовые посредники (брокеры, дилеры);
• индивидуальных инвесторов - физические лица, использующие свои сбережения для приобретения ценных бумаг; прочих инвесторов - предприятия, организации.

К задачам вторичного рынка ценных бумаг относятся:

• повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и   физических лиц;
• развитие новых форм финансовой практики;
• совершенствование нормативно-правовой базы;
• развитие инфраструктуры рынка;
• соблюдение принятых правил и стандартов.

Вторичный рынок выполняет две функции: сводит друг с другом продавцов и покупателей; способствует выравниванию спроса и предложения.

Так же выделяют и другие функции. Одна из них обеспечение необходимых условий для осуществления сделок с ценными бумагами после их первичного размещения. На вторичном рынке происходит постоянная смена владельцев выпущенных в обращение ценных бумаг. В отличие от первичного рынка ценных бумаг вторичный рынок не влияет на размеры прямых инвестиций и накоплений в национальной экономике. Между тем существуют неразрывная связь первичного и вторичного рынков ценных бумаг и их взаимное влияние. Осуществляемое на вторичном рынке перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок финансовых ресурсов между отраслями и субъектами хозяйственной деятельности влияет на активность эмиссий в тех отраслях, куда переливаются средства. Чем выше ликвидность вторичного рынка, тем лучше условия для первичных размещений ценных бумаг, и наоборот, слабый первичный рынок понижает ликвидность вторичного рынка.

Другой важнейшей функций вторичного рынка является возможность для владельцев ценных бумаг превратить имеющиеся у них ценные бумаги в наличные деньги. Например, для акционеров единственным способом получить взамен имеющихся у них акций акционерного общества наличные деньги - это продажа их на вторичном рынке. Вторичный рынок - это своего рода механизм обмена ценных бумаг на наличные деньги и обратно. Без существования такого механизма трудно представить развитие акционерного капитала в современных масштабах