Государственные финансы и их роль в рыночной экономике

 

Рассмотрим методику определения величины финансовых ресурсов и их движения, используя данные аналитического баланса предприятия ОАО «Энергоресурс» (таблица 2.1.). В нем представлено состояние средств предприятия и источников их возникновения на две смежные отчетные даты.

 

Таблица 2.1. Аналитический  баланс (млн. руб.)

Актив			Пассив
Статья	На начало года	На конец года	Статья	На начало года	На конец года
Основные фонды	5	5,7	Уставный капитал	2,5	2,5
Итого основной капитал	5	5,7	Добавочный капитал	1,4	1,5
Запасы	11	9,5	Нераспределенная прибыль	1,8	2,7
Дебиторская задолженность	3,8	4,2	Итого собственный капитал	5,7	6,
Финансовые вложения	1,3	1	Краткосрочные ссуды	9,6	8,9
Денежные средства	0,2	0,5	Кредиторская задолженность	6	5,3
Итого оборотный капитал	16,3	15,2	Итого краткосрочный капитал	15,6	14,2
Баланс	21,3	20,9	Баланс	21,3	20,9

 

Прежде всего необходимо выявить размер и характер изменений  отдельных статей баланса. Для этого  составляется таблица 2.2., в которой  находится разница между остатками  на конец и начало года по каждой балансовой статье. В соответствии с общим правилом увеличение собственного капитала и статей пассива, а также  уменьшение статей актива баланса трактуется как прирост финансовых ресурсов; снижение собственного капитала и пассивных  статей и увеличение статей актива представляют собой вложения финансовых ресурсов. В последней графе табл. 2.2. делаются соответствующие текстовые  пометки для того, чтобы в последующих  вычислениях не перепутать цифры.

Итог изменений статей актива обязательно должен быть равен  итогу изменений статей собственного капитала и пассивов.

 

Таблица 2.2.

Изменения статей баланса (млн. руб.)

Статья баланса	На начало года	На конец года	Изменение	Движение финансовых фондов
Актив
Основные фонды	5,0	5,7	0,7	Вложение
Запасы	11,0	9,5	-1,5	Прирост
Дебиторская задолженность	3,8	4,2	0,4	Вложение
Финансовые вложения	1,3	1,0	-0,3	Прирост
Денежные средства	0,2	0,5	0,3	Вложение
Итого	21,3	20,9	-0,4
Пассив
Собственный капитал
Уставный капитал	2,5	2,5	-
Добавочный капитал	1,4	1,5	0,1	Прирост
Нераспределенная прибыль	1,8	2,7	0,9	Прирост
Краткосрочные ссуды	9,6	8,9	-0,7	Вложение
Кредиторская задолженность	6,0	5,3	-0,7	Вложение
Итого	21,3	20,9	-0,4

 

В таблице 2.2. показано уменьшение как левой, так и правой сторон баланса на 0,4 млн. рублей. На втором этапе производится корректировка  отдельных показателей. Основные фонды  отражаются в балансе по остаточной стоимости, поэтому начисленные  за отчетный год амортизационные  отчисления снижают их объем в  денежном выражении. Для устранения влияния этого фактора необходимо иметь данные о сумме начисленного за год износа основных средств. Корректировка  производится по формуле:

остаточная стоимость  основных фондов на конец года + сумма начисленного износа -остаточная стоимость основных фондов на начало года. В нашем примере за отчетный год начислен износ основных фондов в сумме 0,8 млн. рублей. Таким образом, реальные вложения ресурсов в расширение основного капитала составили 1,5 (5,7+0,8-5,0) млн. рублей, а не 0,7 млн. рублей, как это отражено в балансе. Полученная сумма показывает чистый прирост основных фондов. Одновременно под рубрикой «прирост финансовых ресурсов» следует показать общую сумму амортизационных отчислений (0,8 млн. рублей), являющуюся одним из важных источников формирования средств предприятия.

Аналогичным образом корректируется показатель нераспределенный прибыли, сумма которой меньше суммы чистой прибыли на величину той ее части, которая выплачена собственникам  предприятия (например, в форме дивидендов). Предположим, что владельцы предприятия  получили от него в отчетном году 0,2 млн. рублей. Тогда общая сумма  чистой прибыли составит 1,1 (2,7+0,2-1,8) млн. рублей. С учетом выполненных  корректировок можно построить  окончательный отчет о движении финансовых ресурсов предприятия ОАО  «Энергоресурс» (таблица 2.3.).

 

Таблица 2.3.

Отчет о движении финансовых ресурсов (млн. руб.)

Прирост		Вложения
Показатель	Сумма	Показатель	Сумма
Чистая прибыль	1,1	Приобретение основных фондов	1,5
Амортизация	0,8	Увеличение дебиторской  задолженности	0,4
Сокращение запасов	1,5	Увеличение денежных средств	0,3
Увеличение добавочного  капитала	0,1	Снижение краткосрочных  кредитов	0,7
Снижение краткосрочных  финансовых вложений	0,3	Снижение кредиторской задолженности	0,7
		Выплата дивидендов	0,2
Баланс	3,8	Баланс	3,8

 

Как видно из таблицы 2.3., основным источником финансовых ресурсов наряду с прибылью и амортизацией в отчетном году у предприятия  было сокращение запасов на 1,5 млн. рублей. Привлеченные финансовые фонды были направлены прежде всего на расширение производственных мощностей - прирост  основных средств на 1,5 млн. рублей. Кроме этого предприятие увеличило  дебиторскую задолженность на 0,4 млн. рублей, сократив при этом долги  своим кредиторам (0,7 млн. рублей) и  коммерческим банкам (0,7 млн. рублей). Снижение задолженности по банковским ссудам заслуживает положительной оценки, так как в результате сокращаются  расходы предприятия по выплате  процентов. Однако снижение кредиторской задолженности, которая является практически  бесплатным ресурсом, нельзя признать оптимальным вложением финансовых фондов: в результате этого предприятию  пришлось направить на финансирование оборотных активов дополнительные суммы долгосрочного капитала. Причем одновременно заметно выросла сумма  дебиторской задолженности, отвлекшая  значительные финансовые ресурсы. Предприятию  следует уделить больше внимания вопросам управления своим оборотным  капиталом и добиться лучшей синхронизации  дебиторской и кредиторской задолженности. В данный момент условия оплаты счетов, которые предприятие предлагает своим покупателям, более благоприятны для них, чем те условия, которые  само предприятие получает от своих  поставщиков.

Свидетельством этого  является увеличение чистого оборотного капитала (СОС) на 0,3 млн. рублей. В совокупности с реинвестированной прибылью (0,9 млн. рублей) и увеличением добавочного  капитала (0,1 млн. рублей) этот результат  свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости предприятия. Однако рост СОС является также показателем  недостаточного внимания, уделяемого предприятием инвестиционной политике. Создается впечатление, что его руководство «не знает», что ему делать с накопившимися значительными инвестиционными ресурсами. В результате на счетах и в кассе предприятия скопилось 0,5 млн. свободных денежных средств, не приносящих ему никакого дохода. Причем в отчетном году был получен прирост этой суммы (чистый приток) более чем в два раза (0,3 млн. рублей). Вызывает удивление, что параллельно этому происходило снижение краткосрочных финансовых вложений (на те же 0,3 млн. рублей), то есть, имея излишек ликвидных активов, предприятие отказывалось от доходов, приносимых финансовыми инвестициями.

В целом по результатам  анализа движения финансовых ресурсов можно сделать вывод о высокой  экономической эффективности деятельности предприятия, но недостаточном внимании, уделяемом финансовой работе.

Излишне осторожная политика, нацеленная на минимизацию финансового  риска, привела к ощутимым потерям  дохода из-за неполного использования  долгосрочного капитала и свободных  денежных средств. Не удивительно, что, имея значительную прибыль, предприятие  снизило валюту своего баланса на 0,4 млн. рублей, или 1,9%. То есть следующий  год оно будет начинать, располагая финансовыми ресурсами в объеме лишь 88,1% в сравнении с началом  предыдущего года. И хотя его собственники могут быть вполне удовлетворены  полученными ими результатами (увеличение собственного капитала на 1,0 млн. рублей плюс полученные ими дивиденды в  сумме 0,2 млн. рублей), они должны обратить внимание руководителей предприятия  на необходимость более серьезного отношения к финансовым аспектам работы.

Следующим направлением анализа  финансовых ресурсов является изучение факторов, повлиявших на изменение  величины СОС. Технически эта задача решается очень просто: убрав из таблицы 2.3. все показатели, связанные  с текущими активами и обязательствами, можно проследить все источники  поступления и направления использования  долгосрочных инвестиционных ресурсов предприятия. Превышение источников этих ресурсов над общей суммой их вложений означает направление части долгосрочных ресурсов на финансирование оборотных средств. Обратная ситуация, когда предприятие осуществляет долгосрочных вложений больше, чем получает долгосрочных источников, имеет единственное объяснение: у него произошло снижение чистого оборотного капитала. Долгосрочными финансовыми ресурсами являются все собственные источники, а также изменение статей долгосрочных активов и пассивов. Влияние динамики этих ресурсов на величину СОС показано в таблице 2.4.

 

Таблица 2.4. Движение долгосрочных инвестиционных ресурсов (млн. руб.)

Прирост		Вложения
Показатель	Сумма	Показатель	Сумма
Чистая прибыль Амортизация Увеличение добавочного  капитала Баланс	1,1 0,8 0,1   20	Приобретение основных фондов Выплата дивидендов Итого Прирост СОС Баланс	1,5 0,2 1,7 0,3 2,0

 

Как видно из таблицы 2.4., предприятие получило дополнительные долгосрочные ресурсы в сумме 2,0 млн. рублей. Однако непосредственно  на инвестирование было направлено лишь 1,5 млн. рублей, или 75%; 40% из оставшейся суммы (0,2 млн. рублей) было направлено на выплату дивидендов, а 60% (0,3 млн. рублей) инвестиционных ресурсов было вложено  в прирост СОС.

Наиболее интересным аспектом является выявление взаимосвязи  между движением финансовых ресурсов и денежными потоками. Чистый денежный поток можно представить как  результирующий показатель изменения всех видов финансовых фондов. Для этого достаточно несколько видоизменить таблицу 2.3.: изменение денежных средств за отчетный период рассматривать как балансирующую статью всего расчета (таблица 2.5.).

 

Таблица 2.5.

Отчет о чистом денежном потоке (млн. руб.)

Приток		Отток
Показатель	Сумма	Показатель	Сумма
Чистая прибыль	1,1	Приобретение основных фондов	1,5
Амортизация	0,8	Увеличение дебиторской  задолженности	0,4
Сокращение запасов	1,5	Снижение краткосрочных  кредитов	0,7
Увеличение добавочного  капитала	0,1	Снижение кредиторской задолженности	0,7
Снижение краткосрочных  финансовых вложений	0,3	Выплата дивидендов	0,2
		Итого
		Чистый денежный поток	0,3
Баланс	3,8	Баланс	3,8

Единственное отличие этого  расчета от таблицы 2.3. - качественно  иная роль, отводимая в нем показателю денежного потока. Если при анализе  финансовых фондов денежные средства рассматриваются в качестве лишь одной из форм вложения ресурсов, то в данном случае чистый денежный поток  выделяется в самостоятельную форму. Речь уже идет не о «вложении», а  скорее о «высвобождении» ресурсов, трансформации их в наиболее ликвидную  форму. Тем не менее, на движение денежных средств оказывают влияние те же самые факторы, что и на изменение  финансовых ресурсов, что вытекает из самого определения ресурсов как  потенциальных источников возникновения  денежных потоков. Понимание взаимосвязи  финансовых ресурсов и денежных потоков  позволяет лучше уяснить принципы построения отчетности о денежных потоках. 
Заключение

 

Место и роль государственных  финансов в экономической жизни  определяется как самим фактом мобилизации, перераспределения и расходования средств, так и целенаправленной государственной политикой государства в области государственных финансов. В этой связи государственные финансы рассматриваются не только как инструмент привлечения средств с помощью обязательных платежей, и как один из ведущих экономических рычагов государства.