Финансовый рынок. Виды ценных бумаг

Прогнозируемые  объемы доходов федерального бюджета  и целевые ограничения по размеру  дефицита федерального бюджета формируют  предельный объем расходов федерального бюджета со снижением с 22,7 % к ВВП  в 2010 году до19,0% к ВВП в 2013 году. 
В номинальном выражении в 2011-2013 годах планируется рост объема расходов федерального бюджета: в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 1,7%, в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 4,4% и в 2013 по сравнению с 2012 годом на 8,3 процентов. Однако в реальном выражении рост расходов федерального бюджета планируется только в 2013 году (таблица 3). 
Таблица3 
Динамика расходов федерального бюджета

Показатель	2010 год	Прогноз
		2011 год	2012 год	2013 год
Изменения к предыдущему году,    млрд. рублей	552,3	172,7	459,5	904,5
% (в номинальном  выражении)	5,7	1,7	4,4	8,3
% (в реальном  выражении)	- 3,9	- 4,5	- 1,5	2,7

 
Экономический кризис продемонстрировал зависимость  доходной части бюджетов многих субъектов  Российской Федерации от динамики общеэкономической конъюнктуры. 
В этой связи субъекты Российской Федерации должны формировать фонды финансовых резервов - Резервные фонды субъектов Российской Федерации. С целью стимулирования органов государственной власти субъектов Российской Федерации к формированию таких фондов, субъектам Российской Федерации будет запрещено размещение бюджетных средств на банковские депозиты, за исключением средств Резервных фондов субъектов Российской Федерации. Кроме того, субъектам Российской Федерации рекомендуется предусмотреть, что в случае, если в течение финансового года дефицит бюджета субъекта Российской Федерации, уменьшенный на величину поступлений от продажи акций и иных форм участия в капитале, находящихся в собственности субъекта Российской Федерации, и снижения остатков средств на счетах по учету средств бюджета субъекта Российской Федерации, в том числе средств Резервного фонда субъекта Российской Федерации, превышает 10 процентов общего объема поступлений доходов бюджета субъекта Российской Федерации без учета объема безвозмездных поступлений, средства Резервного фонда субъекта Российской Федерации направляются на финансирование дефицита бюджета субъекта Российской Федерации в объеме не менее суммы превышения. 
Приоритетом бюджетной политики Российской Федерации в сфере взаимодействия с субъектами Российской Федерации и муниципальными образованиями остается необходимость внедрения передовых технологий в практику управления бюджетным процессом, обеспечивающих эффективное и качественное предоставление бюджетных услуг. 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1 Классификация ценных бумаг

Ценная бумага - это особым образом оформленные документы, выражающие отношения (чаще всего долговые) между сторонами, подтверждающие право либо на какое-то имущество, либо на денежную сумму.

Все ценные бумаги делятся на первичные и  производные. В качестве первичных  ценных бумаг выступают фондовые инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т.п.)

Производные ценные бумаги - это любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг - акций, облигаций, государственных долговых обязательств. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, варранты.

Нормально функционирующий  рынок ценных бумаг состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных  ценных бумаг, представленного в  основном акциями предприятий и  банков, и рынка государственных  ценных бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены.

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.

Исторически вексель - первая форма ценных бумаг в хозяйственной жизни. Издавна вексель применялся как удобное средство оформления расчетных отношений, средство платежа, средство получения кредита, предоставляемого продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары. Вексель является действенным рыночным инструментом, обеспечивающим исполнение обязательств и возврат долгов.

Векселем  признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство  векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении  предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Простой вексель, называемый также «собственный вексель», или «соло-вексель», выписывается в одном экземпляре покупателем товара поставщику. Он представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в указанный срок и в фиксированном месте векселедержателю или по приказу другому лицу.

Переводной вексель (тратта) - письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя третьему лицу уплатить определенную сумму векселедержателю или по его приказу другому лицу. Векселедатель обязует оплатить вексель третье лицо, а сам становится гарантом платежа: таким образом, платеж переводится (трассируется).

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

У акции нет конечного срока погашения; ограниченная ответственность - инвестор не может потерять больше, нежели он вложил в акции, он не отвечает по обязательствам общества в целом;

неделимость акции (неделимость прав, которые  она представляет). Если принадлежит  нескольким лицам, то на собрании акционеров они всегда будут представлять только один голос.

Величина  годовых дивидендов зависит от прибыли, указанной в балансе акционерного общества. Акционер, покупая, сохраняя или продавая акцию, исходит из двух основных моментов - уровень годового дивиденда и ожидании повышения  курса акции.

Y=D/P*100,

где Y - доход  на акцию; D - дивиденд; Р - цена приобретения.

Различают именные  акции и акции на предъявителя.

Именные акции  выписываются на определенное лицо и  предусматривают ведение реестра  акционеров.

Акции на предъявителя не регистрируются, они свободно обращаются, дивиденд выплачивается по купону тому держателю акции, который в нем  указан.

Необходимо  различать акции открытого и  закрытого акционерного общества.

Акции открытого  акционерного общества переходят от одного лица к другому без согласия других акционеров.

Акции закрытого  акционерного общества могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе.

И международная, и российская практика выделяют два  основных типа акций: обыкновенные (простые) акции и привилегированные акции.

Обыкновенные  акции дают право голоса на собрании акционеров, но в то же время несут  все риски по получению дивидендов. Размер дивиденда по ним заранее  не фиксируется и зависит от финансового  состояния акционерного общества. Выплачивается  он после выплаты дивидендов по привилегированным  акциям. И право на имущество после  ликвидации акционерного общества возникает  по ним только после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций.

Привилегированные акции, как правило, не дают право  голоса, но снижают финансовые риски, поскольку дают право на получение  фиксированного размера дивидендов. Право на имущество после ликвидации акционерного общества возникает по ним раньше, чем по обыкновенным акциям - после удовлетворения требований кредиторов.

Доля привилегированных  акций не должна превышать 25% уставного  капитала акционерного общества. Они, в основном, выпускаются для привлечения средств мелких инвесторов с тем, чтобы быстро нарастить капитал, но при этом не размывать контрольное влияние основных владельцев простых акций.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации обеспечиваются залогом какого-либо имущества корпорации.

облигации имеют конечный срок погашения; обладают старшинством перед акциями в выплате процентов и в удовлетворении других обязательств;

не дают право  на участие в управлении эмитентом.

Привлекательность облигаций в отличие от акций  заключается в том, что они  могут продаваться по эмиссионной  стоимости ниже их номинальной стоимости.

В соответствии с этим доход и номинальный  процент по облигации могут существенно  отличаться. Доход по ценным бумагам  с фиксированным доходом рассчитывается по формуле:

Y=N/P*100,

Где Y - доход; N - номинальный процент; Р - эмиссионный  курс.

В общей форме сертификат - это долговое обязательство коммерческого банка как свидетельство о денежном вкладе.

Депозитный сертификат - всякий документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов. Это - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удовлетворяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.

Сберегательный сертификат - всякий документ, право требования, по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов.

Общие черты  депозитных и сберегательных сертификатов:

ценные бумаги - регулируются банковским законодательством; выпускаемые исключительно банками;

Основное  различие депозитных и сберегательных сертификатов состоит в том, что  они предназначены для разных владельцев:

депозитные  сертификаты - для юридических лиц;

сберегательные  сертификаты - для физических лиц.

Депозитные  и сберегательные сертификаты погашаются только в денежной форме. Натуральные (товарные) выплаты не допускаются.

Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения, по размерам процентной ставки. В нашей стране, например, из истории известны индустриальные и военные займы. Аналогичные займы в виде ценных бумаг по сей день выпускают правительства почти всех стран, когда расходы государства превышают его доходы. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета

Сегодня в  большинстве зарубежных стран обращаются государственные ценные бумаги нескольких видов. Первый - это казначейские векселя. Срок погашения, как правило, 91 день. Второй - казначейские обязательства  со сроком погашения до 10 лет. Третий - казначейские облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет. Эти виды ценных бумаг выпускают для кредитования государственного долга: кратко-, средне- и долгосрочного. Соответственно отличаются и процентные выплаты по ним.

 

 

 

 

2.2 Структура и особенности функционирования  рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (РЦБ) подразделяется на первичный  и вторичный.

Первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Важнейшая черта первичного рынка - это полное раскрытие информации для инвесторов, что позволяет сделать обоснованный выбор ценных бумаг для вложения денежных средств.

Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность, то есть способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Кроме того, РЦБ можно классифицировать по

1. территориальному  признаку (международный, национальный  и региональный рынки)

2. видам ценных  бумаг (рынок акций, рынок облигаций  и т.п.)

3. видам сделок (срочный форвардный) рынок, спотовый (кассовый) рынок

4. эмитентам  (рынок государственных ценных  бумаг, рынок корпоративных ценных  бумаг и т.п.)

5. срокам (рынок  кратко-, средне-, долгосрочных и  бессрочных ценных бумаг)

6. отраслевому  и другим признакам.

При этом в  некоторых странах основную посредническую роль на РЦБ играют крупнейшие коммерческие банки.

Рынок ценных бумаг включает биржевой и внебиржевой (уличный) рынки.