Финансовый рынок России

Типы акций.

1 Привилегированные акции

До сих пор еще не были рассмотрено  различие акций по типам, хотя некоторые  их особенности уже упоминались  выше. Различают обыкновенные и привилегированные  акции. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции представляют собой ценную бумагу, указывающую  на долю участия ее держателя в  корпорации. От обыкновенных акций  их отличает следующее: 
1. дивиденды на привилигированные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке; 
1. они выпускаются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или в долларах на акцию; 
1. дивиденды по привилегированным акциям выплачивается до выплат по обыкновенным акциям и не зависят от прибыли акционерного общества; 
1. держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов акционерного общества при ее ликвидации; 
1. как правило, держатели привилегированных акций не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса. 
Виды привилегированных акций. 
1. Кумулятивные привилегированные акции - самый распространенный тип привилегированных акций. Предусматривается, что любые причитающися,но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления дивидендов по обыкновенным акциям. 
1. Некумулятивные привилегированные акции. Держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, за который совет директоров не объявил их выплату. 
1. Привилегированные акции с долей участия дают их держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму. 
1. Конвертируемые привилегированные акции. Эти акции могу быть обменены на установленное количество обычных акций по оговоренной ставке. 
1. Привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов. В отличие от привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов дивиденды по этим акциям корректируются на основе учета динамики процентных ставок по краткосрочным государственным бумагам или курса некоторых других инструментов рынка краткосрочных капиталов. 
1. Отзывные привилегированные акции. Выпуская эти акции АО оставляет за собой право "отозвать", то есть выкупить их по цене с надбавкой к номиналу.

 

2.3 Виды основных рынков  ценных бумаг.

.В настоящее время в капиталистических странах существуют три основных рынка ценных бумаг: 
 
первичный (внебиржевой); 
 
вторичный (биржевой); 
 
внебиржевой (уличный).

Два первых рынка обращения  ценных бумаг представляют собой  важный элемент современного капитализма, особенно его кредитно-финансовой надстройки. Все названные рынки в определенной степени противостоят друг другу, но в то же время как бы взаимно дополняют друг друга. Такое противоречие обусловлено тем, что выполняя общую функцию по торговле и 
обращению ценных бумаг, они используют специфические методы отбора и реализации. Первичный оборот как правило охватывает лишь новые выпуски ценных бумаг и главным образом размещение облигаций торгово-промышленных корпораций (последние вступают в непосредственный контакт через инвестиционные банки и банкирские дома с кредитно-финансовыми институтами, приобретающими это ценные бумаги). На бирже котируются старые выпуски ценных бумаг и в основном акции торгово-промышленных корпораций. 

Биржевой  рынок представляет собой рынок ценных бумаг, осуществляемой фондовыми биржами. Порядок участия в торгах для эмитентов, инвесторов и посредников определяется биржами. Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг не получивших допуска на фондовые биржи. На биржевом рынке обращаются ценные бумаги, прошедшие листинг, то есть 
получившие допуск к официальной торговле на бирже. Поскольку условия получения биржевой котировки устанавливаются биржей и могут быть достаточно сложными для некоторых эмитентов, существует внебиржевой рынок, на котором обращаются ценные бумаги, не котируемые на фондовых биржах. Внебиржевой рынок может быть довольно объемным – до 2/3 всего оборота рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Государство и финансовые рынки в России. 
 
            Пять лет  назад существовало распространенное мнение, что 
финансовая система представляет собой некое автономно-суверенное образование, благополучие которого никоим образом не зависим (или зависит крайне мало) от состояния других сфер экономической жизни общества. Более того, падкий на миражи агрессивной рекламы и охочий до высоких дивидендов, наивный и жадный российский обыватель убежден, что на фоне общего экономического спада именно в сфере финансов наблюдается 
устойчивый рост. Впрочем, такая абстракция массового экономического сознания, всегда склонного выдавать желаемое за действительное,понятна. 
Любопытно иное. А именно то, что еще в недавнем прошлом эту иллюзию разделяли многие специалисты, полагавшие, будто можно без ущерба для общего дела сначала заняться укреплением финансовой системы, а уж затем перейти к стабилизации и подъему промышленного и сельскохозяйственного производства. О том же, что финансовая система представляет собой часть 
более общего системного целого, почему-то «забыли». Так же, как 
запамятовали о другом.

 Традиционно основной  экономической функцией и основным источником прибыли банков и других финансовых институтов в 
странах с развитой рыночной экономикой является не игра на фондовом рынке, а систематическое кредитование крупных промышленных, торговых и сельскохозяйственных предприятий – основных клиентов банков и финансовых 
компаний, в экономическом благополучии которых они кровно 
заинтересованы.

Совокупное  действие процессов: 
-сворачивание производящих секторов экономики;

 -сокращение инвестиционной составляющей финансового капитала; 
-перенос большинством субъектов финансового рынка основной активности в сферу спекуляций с ценными бумагами обусловило формирование в отечественной экономике тенденции глобальной 
спекулятизации финансового капитала.

Основной  проблемой финансового рынка  России стало неуклонно снижающееся товарное обеспечение национальной валюты вследствие непрерывного сокращения национального производства. 
 
Наличие двух основных источников денежных ресурсов – государственный бюджет и внешние рынки – обеспечило двойственность российской финансовой системы: на внутренне рынке она имеет характер финансово-фондовой распределительной системы, а при обеспечении экспортно-импортного оборота обретает черты механизма конвертации экспортных ресурсов в импортные товары народного потребления. 
 
Непрерывное снижение капиталоемкости экономики и ее товарность привело к формированию спекулятивного характера финансовой системы, в первую очередь ее денежного и фондового рынков.

Нынешний финансовый рынок  не ориентирован на инвестирование 
национального производства и не способен (в силу ряда причин) его осуществлять в приемлемых масштабах. 
 
Характер сложившегося финансового рынка достаточно быстро превращает большинство антиинфляционных механизмов в механизмы раскручивания инфляции. Так, например, ГКО, предназначавшиеся первоначально для регулирования размера денежной массы на денежном ранке, превратились в механизм скрытой, внебюджетной денежной эмиссии.

 

3.1.Перспективы развития финансового рынка

Отток рублевых средств инвесторов с фондового рынка, слухи о  введении фиксированного курса доллара и замораживании валютных вкладов привели к хроническому кризису денежного предложения на рынке ГКО, что повлекло их чрезмерную доходность (от 300% годовых и выше). Этот уровень доходности 
сделал невозможным построение Минфином «финансовой пирамиды», а саму эмиссию ГКО из скрытой формы денежной эмиссии превратил в непосредственную денежную эмиссию. 
 
Кроме того, сама идея «пирамиды» на эмиссии государственных ценных бумаг имела несколько существенных концептуальных изъянов. 
 
Во-первых, в мировой практике создание «финансовой пирамиды» только в том случае для государства- эмитента не заканчивалось катастрофически, если последнее использовало максимальное количество привлеченных капиталов на инвестиции в реальное производство с тем, чтобы в короткие сроки успеть подвести под эмитированные ценные бумаги имущественное и товарно-финансовое обеспечение. Но деятельность Минфина, как и 
государства в целом, практически не связана с инвестициями в реальный сектор экономики (по крайней мере на прибыльной и возвратной основе). 
 
Во-вторых, руководство Министерства финансов РФ своей целью 
декларировало создание благоприятных условий для частных инвестиций в национальную экономику (через поддержание стабильности национальной экономики). Столь активная деятельность Минфина на рынке ценных бумаг своим следствием могла иметь лишь окончательную минимизацию значения частного капитала в роли инвестора отечественного производства. 
 
В-третьих, сейчас широкомасштабные частные инвестиции в национальное производство вообще представляются мало возможными ввиду некоммерческого характера такой деятельности. Нынешний уровень банковского процента за пользование кредитом позволяет рентабельно функционировать лишь крупной оптовой торговле, а также производственным предприятиям, полностью 
ориентированным на экспорт. инвестицио6нная деятельность в отношении столь низкорентабельного и высокорискованного объекта инвестиций, как российская промышленность, в мировой практике признается либо невозможной, либо осуществляется непосредственно самим государством. 
Центробанк, несмотря на все усилия своего руководства, все в большей степени превращается в нормального субъекта финансового рынка, озабоченного привлечением значительных финансовых ресурсов и извлечением дохода от собственной деятельности. 

Поставленная перед Центральным Банком России задача контроля курса рубля по отношению к другим валютам вынуждает его ориентироваться на максимальную концентрацию у себя 
рублевых и иных денежных средств, необходимых для успешных операций на валютном денежном рынке.

 

Задача концентрации денежных средств решается Центробанком за счет увеличения активности в следующих направлениях. Первое – максимальное полное использование средств коммерческих банков, находящихся во ременном распоряжении Центробанка. Это: 
 
-увеличение размеров отчислений коммерческих банков в резервные и страховые фонды; 
 
-сохранение низкой скорости платежей, позволяющей дополнительно оборачивать переводимые средства.

Заключение.

Финансовый рынок (рынок  ссудных капиталов) – это механизм перераспределения капитала между  кредиторами и заемщиками при  помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заёмщикам  и обратно.  
 
Основная функция финансового рынка заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для цели организации и расширения производства. Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на финансовом рынке сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же движение капитала на финансовом рынке способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку это стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. 
 
Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм, который пока не описан ни одной теорией до конца. И, несмотря на некоторую неопределенность и множество методов анализа рынка, фондовые ценности – наиболее привлекательный на сегодня «товар» для множества инвесторов.  
 
Таким образом финансовый рынок представляется как эффективный механизм функционирования экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств.

 

 

Список литературы.

1. Романовский М.В., Белоглазова Г.Н. Финансы и кредит. М.: Высшее образование, 2006.
2. Галицкая С.В. Деньги. Кредит. Финансы. М.: Эксмо-Пресс, 2005.
3. Моисеев А.А. Международные финансовые организации (правовые аспекты деятельности). М.: Омега-Л, 2006.
4. Перекрестова Л.В., Романенко Н.М., Сазонов С.П. Финансы и кредит. М.: Академия, 2006.
5. Подъяблонская Л.М. Финансы: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Государственное и муниципальное управление» / Л.М. Подъяблонская. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.
6. Юткина Т. Ф. Налоги и налогообложение: Учебник. М.: ИНФРА - М, 1999    
7. .Ресурсы Интернет.
8. Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2010
9. Суэтин А.А. Финансовые рынки в мировой экономике: учебник. – М.: Экономистъ, 2008.
10. Сенчагов В.К., Архипов А.И. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: Проспект, 2006.