Финансовые рынки

ФИНАНСОВЫе  РЫНКи

 

1. Понятие финансового рынка и его виды.
2. Рынок ценных бумаг.
3. Кредитный рынок (рынок ссудных капиталов).
4. Валютный рынок.

 

1. Эффективное функционирование экономики современного государства объективно требует хорошо развитого и эффективно действующего финансового рынка.

С экономической точки зрения финансовый рынок представляет собой систему экономических отношений, связанных с процессами эмиссии ценных бумаг, их размещения, а также актами купли и продажи (обращения) финансовых инструментов (выступающих в роли товаров на финансовых рынках).

С организационной точки зрения финансовых рынок можно рассматривать как совокупность финансовых институтов, экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю и продажу финансовых инструментов. При этом каждый финансовый институт наделен определенными полномочиями по ведению тех или иных операций с конкретным набором финансовых инструментов.

Существуют разные классификации рынков, на которых продаются и покупаются различные финансовые активы:

1. По срокам вложения (инвестирования) денежных средств различают:

- рынок денег - рынок  краткосрочных вложений. На денежном рынке осуществляются краткосрочные операции до 1 года, обслуживающие главным образом движение оборотного капитала;

- рынок капиталов – рынок долгосрочных вложений. Рынок капиталов включает кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Денежный рынок – часть рынка ссудных капиталов, на котором обращаются краткосрочные финансовые инструменты. В зарубежной практике к краткосрочным финансовым инструментам относят: казначейские облигации (Великобритания, США) и векселя (США); векселя; краткосрочные банковские депозиты сроком до 1 года; краткосрочные банковские кредиты сроком до 1 года; специальные банковские ценные бумаги, которые называются депозитными сертификатами.

В российской практике к краткосрочным финансовым инструментам относят: государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО); векселя; краткосрочные банковские депозиты и кредиты; депозитные (только для юридических лиц) и сберегательные (только для физических лиц) сертификаты; краткосрочные межбанковские кредиты; ломбардные кредиты (кредит, который выдает Центральный банк коммерческим банкам под залог государственных ценных бумаг); овернайт – кредит, который предоставляется на 1 сутки.

2. По объекту вложения:

Кредитный рынок – часть рынка ссудных капиталов, на которых обращаются долговые обязательства со сроком погашения свыше 1 года. Здесь выделяют особый сегмент – рынок межбанковских кредитов.

Валютный рынок – система отношений купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранной валюте в целях обеспечения международных расчетов, страхования валютных рисков и регулирования валютных курсов.

Рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг – наиболее сложен. Рынок ценных бумаг имеет сложную структуру и делится на несколько сегментов (составляющих):

• рынок долевых ценных бумаг (акций);
• рынок долговых ценных бумаг (рынок государственных ценных бумаг и рынок корпоративных ценных бумаг);
• рынок денежных ценных бумаг (например, чеки, банковская сберегательная книжка на предъявителя и т.д.);
• рынок коммерческих ценных бумаг, т.е. которые обслуживают товарный рынок (например, товарные векселя, складские свидетельства и т.д.).

Рынок драгоценных металлов. Рынок драгоценных металлов – система отношений купли-продажи золота, серебра и других драгоценных металлов.

 

 

2. Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений,   возникающих  между  различными  экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы:

1) общерыночные функции, присущие любому рынку, и

2) специфические функции, которые отличают его от остальных рынков.

К общерыночным относятся:

- коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;

- ценовая  функция,  при   помощи  которой  обеспечивается процесс   формирования   рыночных   цен,   их   постоянное движение и т.д.;

- информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;

- регулирующая   функция,   связанная   с   созданием   правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.

К специфическим можно отнести:

- перераспределительную функцию, обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;

- функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирования, которое осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

 

Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:

• первичный и вторичный;
• организованный и неорганизованный;
• биржевой и внебиржевой;
• кассовый и срочный.

1. Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в 
   течение всего срока обращения ценной бумаги.

2. Организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными  посредниками - участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
3. Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно  отбираются   среди   всех  других  участников  рынка. Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных  системах  связи,   торговли   и   обслуживания   по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продаже и ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.
4. Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней. Срочный - это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Классификация ценных бумаг.

Ценные бумаги можно классифицировать по различным признакам:

1. По экономической  сущности они делятся:

- долевые ценные бумаги (акции);

- долговые ценные бумаги (облигации);

- коммерческие ценные  бумаги (векселя, депозитные и сберегательные сертификаты);

- производные финансовые инструменты.

2. По сроку привлечения инвестиционного капитала выделяют:

- краткосрочные ценные бумаги (до 1 года);

- среднесрочные ценные  бумаги (от 1 года до 3-5 лет);

- долгосрочные ценные бумаги (от 3-5 до 30 и более лет).

3. По степени организации рынка выделяют:

- биржевые ценные бумаги, обращающиеся на биржевых рынках;

- небиржевые ценные бумаги, обращающиеся во внебиржевой торговле.

4. По степени связи  ценных бумаг с их первичным  размещением и последующим обращением выделяют:

- ценные бумаги первичного  рынка;

- ценные бумаги вторичного рынка.

6. По эмитентам различают:

- государственные ценные  бумаги, выпущенные государственными органами;

- региональные ценные бумаги, выпущенные региональными властями;

- муниципальные ценные  бумаги, выпущенные местными органами  власти;

- корпоративные ценные бумаги, выпушенные акционерными обществами;

- ценные бумаги предприятий, выпушенные предприятиями неакционерной формы собственности;

- иностранные ценные  бумаги, выпущенные иностранными  эмитентами.

7. По способу выплаты дохода различают:

- процентные ценные бумаги - продаются по номиналу содержат условие начисления процента, погашаются по цене выше номинала (разделяют на ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой  и  ценные бумаги с плавающей процентной ставкой);

- дисконтные ценные бумаги - продаются по цене ниже номинала, не содержат условия начисления процента погашаются по номиналу.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: основные и производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги имеют имущественные права на какой-либо актив: товар, деньги, имущество и т.п. Они основаны на любых активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и т.п.). Производные ценные бумаги выпускаются на базе основных ценных бумаг (варранты, депозитарные расписки и т.п.) или в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива (фьючерсные контракты, опционы и т.п.).

Варрант  -  дополнительное  свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой и дающее право на специальные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определенного срока или бессрочно (например, на приобретение новых ценных бумаг).

Фьючерс – документ (ценная бумага в виде контракта), предусматривающий твердое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определенного срока по заранее оговоренной цене.

Опцион - двусторонний договор о передаче права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее фиксированной цене в определенное время.

 

3. Рынок ссудных капиталов – специфическая сфера производственных отношений, где субъектом сделки  является денежный капитал, предоставляемый в ссуду на условиях возвратности и уплаты процента.

С функциональной точки зрения – это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение кредита в процессе производства.

С институциональной точки зрения – это совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовой биржи, через которые осуществляется движение ссудного капитала.

На кредитном рынке происходит перемещение денег из тех секторов экономики, где имеется их избыток, в секторы, где наблюдается их нехватка. Здесь хозяйствующие субъекты получают необходимые им средства для инвестиций.

Кредитный рынок разделяется на сегменты по сторонам кредитных отношений. Принято выделять следующие сегменты:

1. Центральный банк - коммерческие  банки. Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам в порядке рефинансирования. На этом сегменте кредитного рынка действуют ставки аукционов рефинансирования;

2. банки – банки. Это рынок межбанковских кредитов (МБК);

3. коммерческие банки  – клиенты (юридические и физические  лица). На клиентском рынке юридические и физические лица получают в банках ссуды;

4. российские банки  - зарубежные банки. Иностранные  и международные банки осуществляют в России инвестиции в виде предоставления кредитов за свой счет или в порядке осуществления посреднических операций.

 

4. Валютный рынок является частью финансового рынка. Объектом купли-продажи на валютном рынке является валюта. Под этим словом понимаются деньги, участвующие в международных расчетах. К ним относятся денежные единицы других государств, а также коллективные денежные единицы (СДР, евро).

Для валюты, как и любого другого товара, важно понятие ликвидности. Под ликвидностью валюты понимается ее способность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в другую валюту.

Валютный рынок представляет собой особую сферу экономических отношений, связанных с осуществлением сделок купли-продажи валютных ценностей, а также инвестированием валютного капитала.

Под валютным рынком может пониматься официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валютных ценностей.

С функциональной точки зрения валютный рынок можно рассматривать как совокупность различных операций с валютой и валютными ценностями, в том числе осуществление международных расчетов, страхование валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютные интервенции, спекулятивные операции.