Финансовые рынки

 

Долговые  ценные бумаги - все виды ценных бумаг, дающие право их владельцу на возврат к определенному сроку суммы, переданной им в долг, и фиксированного дохода. Долговые ценные бумаги   являются удостоверением  займа между держателем и эмитентом, а так же представляет собой долговое обязательство, которым должник удостоверяет время, количеств и способ возврата средств кредитору. Долговыми ценными бумагами являются: облигации, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя, коммерческие бумаги, банковские депозитные сертификаты и другие долговые расписки. На рынке долговых ценных бумаг держатель точно осведомлён о  будущих результатах своих  финансовых операций. Степень риска здесь сведена к минимуму. Она в основном заключается в отказе должника от положенных выплат или перенесения срока выплат. Оценка стоимости таких ценных бумаг напрямую зависит от надёжности и платежеспособности эмитента, а так же от срока их  погашения.

 

Эмитент - это юридическое лицо, орган местного самоуправления или исполнительной власти, которое от своего имени выпускает денежные знаки, платежные карты или ценные бумаги для финансирования или развития совей деятельности. Воспользовавшись правом эмиссии, эмитент берет на себя обязательства по предоставлению прав, закрепленных выпущенными ценными бумагами, их владельцам. В числе ценных бумаг, выпускаемых по эмиссии: дорожные чеки, акции, облигации, кредитные карты. Эмитенты ценных бумаг всегда занимают позицию продавца на фондовом рынке. Акция или другая ценная бумага — это «товар», качество которой определяется статусом эмитента и результатами его деятельности. Все эмиссионные ценные бумаги подлежат государственной регистрации.

 

Контрольные вопросы

 

1. Перечислите основные сегменты финансового рынка

В зависимости от вида финансовых инструментов различают 4 сегмента финансовых рынков:

1. валютные рынки – осуществляются сделки по купле-продаже иностранной валюты в наличной и безналичной формах

2. кредитные рынки – осуществляются сделки по предоставлению временно свободных денежных средств – ссуду одними экономическими субъектами другим

3. рынки ценных бумаг – заключаются сделки между эмитентами ценных бумаг и инвесторами про содействии посредников профессиональных участников рынка ценных бумаг

4. рынки золота – происходит торговля золотом, драгоценными металлами и камнями. 

Сегменты финансового  рынка по периоду обращения финансового инструмента:

1. Денежный рынок (до 1 года) — система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок до одного года
2. Рынок капитала (более года). На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.

Все сегменты финансового рынка очень тесно взаимосвязаны между собой. Малейшие изменения на одном из них тут же влекут изменения на остальных. Так, например, продажа Центральным банком государственных облигаций (операция на рынке ценных бумаг) ведет к сужению денежной базы, что делает деньги более дорогими, и, в свою очередь, вызывает повышение процентных ставок по кредитам, то есть отражается на рынке денежного капитала.

Основными участниками  финансового рынка выступают: государство, физические лица, предприятия, банки, пенсионные фонды, страховые компании, паевые инвестиционные фонды.

 

2. Дайте определение рынку ценных бумаг

РЦБ – совокупность экономических  отношений по поводу выпуска и  обращения ценных бумаг между  его участниками.

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределениеденежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.

 

3. Объясните общерыночные  функции рынка ценных бумаг

Общерыночные  функции:

1. Коммерческая – получение прибыли
2. Оценочная – рынок обеспечивает процесс получения ценной бумагой своей рыночной цены
3. Контрольная – проведение контроля за соблюдением законодательства участниками рынка
4. Информационная – рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли и участниках торговли
5. Регулирующая – рынок действует по выработанными им правилами, которые участники обязаны соблюдать добровольно или в силу закона

 

4. Раскройте содержание специфических  функций рынка ценных бумаг

Специфические функции:

1. Перераспределительная
2. Учетная – обязательный учет в реестрах всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрация участников РЦБ, а так же фиксация фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
3. Стимулирующая – мотивация юридических и физических лиц стать участниками РЦБ
4. Финансирование дефицита бюджетов
5. Регулирование объема денежной массы в обращении путем продажи выкупа государственных ценных бумаг
6. Создание условий для страхования ценовых и финансовых рисков

 

5. Дайте классификацию рынков ценных бумаг
1. По территориальному признаку:

• Международный

• Региональный
• Национальный
• Местный (локальный)

2. По степени организованности:

• Организованный
• Неорганизованный

3. По месту торговли:

• Биржевой – организуется биржей и работающими на ней дилерами и брокерами. Биржевой рынок характеризуют:
• Единые правила торговли для всех участников (устанавливает биржа)
• Открытость торгов на бирже
• Гарантия исполнения сделок
• Объективность цен
• Небиржевой

 

6. Перечислите финансовые инструменты денежного рынка

Инструменты денежного рынка:

1. Краткосрочные ссуды и займы
2. Валюта
3. Краткосрочные ЦБ:

• Товарные векселя

• Чеки
• Аккредитивы
• Депозитные сертификаты банков
• Государственные краткосрочные облигации (ГКО)
• Облигации Банка России (ОБР)

 

7. Перечислите финансовые инструменты рынка капиталов

Инструменты рынка капитала:

1. Долгосрочные банковские кредиты и займы
2. Финансовые инструменты со сроком обращения более года и бессрочные:

• Акции

• Облигации
• Паи ПИФов
• Депозитарные расписки
• Сберегательные сертификаты банков
• Опционы эмитента (фондовые варранты, подписные права)

 

8. Какие цели преследуют эмитенты при выпуске ценных бумаг?

Цели эмитентов:

1. Увеличение собственного капитала предприятия, необходимое предприятию:

1.1. В области производства:

а) для сохранения имеющейся доли рынка;

б) для обеспечения развития деятельности компании;

в) для разработки и реализации новых проектов.

1.2. В области финансирования:

г) для замены способа финансирования текущей деятельности (кредитование заменяется собственными средствами);

д) для обеспечения возможности привлечения займов в перспективе. При наличии высокого удельного веса собственного капитала в балансе предприятию легче привлекать ресурсы в виде кредитов от банков, ссуд от других партнеров, обращающих внимание на соотношение собственных и заемных средств.

2. Поддержание цены/колебаний цен собственных акций на необходимом уровне:

а) для получения прибыли за счет торговли собственными акциями. Такая возможность существует у крупных эмитентов, относящихся к популярным отраслям. Для этой цели предприятие производит скупку своих акций, потом производит раскрытие положительной информации (в том числе и финансовой) о своей деятельности. Рост цен на имеющиеся на рынке акции данного эмитента обеспечивает реализацию как скупленных акций, так и новой эмиссии (при условии, что она не является крупномасштабной) по ценам выше номинала. Раскрытие дополнительной информации о компании улучшает ее репутацию не только на рынке ценных бумаг, но и среди прочих контрагентов, позволяя более успешно действовать при заключении сделок всех видов;

б) для сохранения существующих инвесторов (стабильность или постоянный рост цен побуждает инвестора сохранять или наращивать вложения в данные акции);

в) для расширения круга потенциальных инвесторов, заинтересованных в приобретении новых или уже существующих выпусков акций, привлечение средств мелких неконсолидированных вкладчиков;

г) для обеспечения возможности менеджменту или определенным инвесторам выкупить бумаги по минимальной цене.

3. Привлечение стратегического инвестора, который смог бы наладить менеджмент на предприятии, восстановить или укрепить его положение, сопровождающееся существенным изменением структуры акционерного капитала и управления обществом.

4. Перераспределение власти в компании, достигающееся путем дополнительной эмиссии, основная часть которой приобретается инвестором, нацеленным на захват власти на данном предприятии. При этом происходит “размывание” долей, принадлежащих остальным акционерам, не имеющим возможности приобрести новые бумаги.

5. Сохранение и укрепление контроля над АО. Обычно достигается с помощью ограничения в обращении акций.

 

9. Какие цели преследует инвестор на РЦБ?

Основными целями инвестора являются:

1. Безопасность вложений;
2. Доходность вложений;
3. Рост вложений;
4. Ликвидность вложений.

Под безопасностью понимается стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Самым безопасным являются вложения в облигации государственных займов, которые обеспечиваются платежеспособностью государства. Казначейские билеты и другие краткосрочные долговые обязательства государства также привлекательны с этой точки зрения именно из-за близости срока погашения. Казначейские билеты  практически исключают риск для инвестора. Самыми рискованными, например, могут быть вложения в акции какой-нибудь молодой наукоемкой компании.

Если инвестор стремится  максимизировать доход на инвестиции, то ему, вероятнее всего, придется пожертвовать безопасностью, ибо более доходными являются корпоративные ценные бумаги с низким инвестиционным рейтингом. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и периодической ревизией ценных бумаг.

Акции и облигации  имеют неодинаковые инвестиционные качества, т.е. неодинаковую привлекательность для инвесторов. Облигации, как правило, обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции, и поэтому более привлекательны для людей осторожных, консервативных. Особенно это относится к государственным облигациям, которые обеспечены всем экономическим весом государства, его огромной платежеспособностью. Однако владельцы облигаций обычно упускают возможность умножения своего капитала и быстрого наращивания дохода, которой пользуются держатели акций. Вместе с тем обладание акциями чревато финансовыми потерями. Поэтому акции привлекательны для инвесторов агрессивных, готовых идти на риск ради получения высоких дивидендов. Акции и облигации могут быть взаимно обратимыми, конвертируемыми, т.е. акции можно в определенных случаях обменять на облигации и наоборот.