Финансовые риски

                  1)высокая степень вероятности возникновения финансового риска;

                2)невозможность полностью возместить финансовые потери по риску за счет собственных финансовых ресурсов;

                3)приемлемая стоимость страхования финансового риска.

Страхование вероятных потерь служит не только надежной защитой  от неудачных решений, что само по себе очень важно, но также повышает ответственность руководителей  предпринимательской фирмы, побуждая их серьезнее относиться к разработке и принятию решений, регулярно предпринимать  превентивные меры защиты в соответствии со страховым контрактом.

     Объединение риска – это еще один способ минимизации или нейтрализации финансовых рисков. Фирма имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих проблем в качестве партнеров другие предприятия и даже физических лиц, заинтересованных в успехе общего дела. Для этого могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями друг друга, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны.

     Таким образом, под объединением финансового риска понимается метод его снижения, при котором риск делится между несколькими субъектами экономики. Объединяя усилия в решении проблемы, несколько предпринимательских фирм могут разделить между собой как возможную прибыль, так и убытки от ее реализации. Как правило, поиски партнеров проводятся среди тех фирм, которые располагают дополнительными финансовыми ресурсами, а также информацией о состоянии и особенностях финансового рынка.

     Диверсификация – один из эффективных путей нейтрализации финансовых рисков. Диверсификация позволяет снижать отдельные виды финансовых рисков: кредитный, депозитный, инвестиционный, валютный. В качестве основных могут быть использованы следующие формы диверсификации:

                   1)диверсификация финансовой деятельности фирмы, которая предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций, непосредственно не связанных друг с другом. В таком случае, если в результате непредвиденных событий одна из финансовых операций окажется убыточной, другие операции будут приносить прибыль;

                   2)диверсификация портфеля ценных бумаг, которая позволяет снижать инвестиционные риски, не уменьшая при этом уровень доходности инвестиционного портфеля;

                   3)диверсификация программы реального инвестирования. В области формирования реального инвестиционного портфеля фирме рекомендуется отдавать предпочтение программам реализации нескольких проектов, относительно небольшой капиталоемкости, перед программами, состоящими из единственного крупного инвестиционного проекта;

                     4)диверсификация покупателей товаров (работ, услуг) фирмы, которая направлена на снижение кредитного риска, возникающего при коммерческом кредитовании;

                    5)диверсификация депозитных вкладов фирмы, которая предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств с целью получения прибыли в нескольких банках. Обычно условия размещения денежных активов в различных банках существенно не различаются, поэтому при диверсификации депозитных вкладов снижается уровень депозитного риска, но уровень доходности депозитного портфеля фирмы при этом, как правило, не снижается;

                    6)диверсификация валютной корзины фирмы, которая предусматривает выбор нескольких видов валют в процессе осуществления фирмой внешнеэкономических операций, что дает возможность минимизировать валютные риски;

                      7)диверсификация финансового рынка, которая предусматривает организацию работ одновременно на нескольких сегментах финансового рынка. Неудача на одном из них может быть компенсирована успехами на других.

     Хеджирование – новый способ компенсации возможных потерь от наступления финансовых рисков, который появился в России с развитием рыночных отношений. В общем виде хеджирование можно определить как страхование цены товара от риска, либо нежелательного для продавца падения, либо невыгодного покупателю увеличения, путем создания встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств. Таким образом, хеджирование используется предпринимательской фирмой с целью страхования прогнозируемого уровня доходов путем передачи риска другой стороне. В зависимости от вида используемых производных ценных бумаг выделяют соответственно несколько видов хеджирования финансовых рисков.

                   1)хеджирование с использованием опционов, которое позволяет нейтрализовать финансовые риски по операциям с ценными бумагами, с валютой, реальными активами. В данном случае используется сделка с премией (опционом), которая уплачивается за право продать или купить в течение предусмотренного опционом срока ценную бумагу, валюту в обусловленном количестве и по оговоренной цене. Существуют три возможных способа хеджирования с использованием опционов:

- хеджирование на основе  опциона на покупку, который  предоставляет право покупки  по оговоренной цене;

- хеджирование на основе  опциона на продажу, который  предоставляет право продажи  по согласованной цене;

- хеджирование на основе  двойного опциона, который предоставляет  одновременно право покупки или  продажи соответствующего инструмента  по оговоренной цене.

        2)хеджирование с использованием фьючерсных контрактов. Фьючерсные контракты – это срочные, заключаемые на биржах сделки купли-продажи сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим в момент заключения сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных  контрактов основан на том, что если предпринимательская фирма несет потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец валюты или ценных бумаг, то она выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество валюты или ценных бумаг, и наоборот.

                3) хеджирование с использованием операции «своп». Своп – торгово-финансовая обменная операция, в которой заключение сделки о купле (продаже)  ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (купле) того же финансового инструмента через определенный срок на тех же или иных условиях. Существует ряд видов своп-операций:

- своп с целью продления  сроков действия ценных бумаг  представляет собой продажу ценных  бумаг и одновременную покупку  такого же вида ценных бумаг  с более длительным сроком  действия;

- валютная своп-операция заключается в покупке иностранной валюты с немедленной оплатой в национальной валюте с условием последующего обратного выкупа;

- своп-операция с процентами  заключается в том, что одна  сторона (кредитор) обязуется выплатить  другой проценты, получаемые от  заемщика по ставке «либор»  (ставка по краткосрочным кредитам, предоставляемым лондонскими банками  другим первоклассным банкам) в  обмен на обратную выплату  по фиксированной в договоре  ставке.

     Хеджирование как метод нейтрализации финансовых рисков в отечественной практике получает все большее применение в процессе управления финансовыми рисками по причине достаточно высокой его результативности.

     Минимизировать финансовые риски фирма может также путем установления и использования внутренних финансовых нормативов в процессе разработки программы осуществления определенных финансовых операций или финансовой деятельности фирмы в целом. Система внутренних финансовых нормативов может включать в себя:

- предельный размер заемных  средств, используемых в производственно-хозяйственной  деятельности фирмы;

- максимальный размер  коммерческого или потребительского  кредита, предоставляемого одному  покупателю;

- минимальный размер активов  в высоколиквидной форме;

- максимальный размер  депозитного вклада, размещаемого  в одном банке;

- максимальный размер  средств, расходуемых на приобретение  ценных бумаг одного эмитента, и др.

     Поскольку эти нормативы внутренние, разрабатывать их должны финансовая служба самой фирмы, которой лучше, чем кому-либо, известны особенности финансовой и производственной деятельности.

      Существуют еще так называемые упреждающие методы нейтрализации финансовых рисков. Эти методы, как правило, более трудоемки, требуют обширной предварительной аналитической работы, от полноты и тщательности которой зависит эффективность их применения. К ним относятся:

- стратегическое планирование  деятельности;

- обеспечение компенсации  возможных финансовых потерь за счет включаемой в контракты системы штрафных санкций;

- совершенствование управления  оборотными средствами и пр.

 

 

 

 

2.ОТВЕТСТВЕННОСТИ БАНКОВ ЗА НАРУШЕНИЯ,  
ДОПУЩЕННЫЕ ПРИ СОВЕРШЕНИИ РАСЧЕТОВ

 

     В соответствии со ст. 395 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее — ГК РФ) за пользование чужими денежными средствами вследствие их неправомерного удержания, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате либо неосновательного получения или сбережения за счет другого лица подлежат уплате проценты на сумму этих средств. 
Казалось бы, содержание указанной статьи полностью отвечает на вопросы правоприменителей различного уровня юридической подготовки, возникающие в процессе разрешения того или иного спора, связанного с нарушением денежного обязательства. В случаях несвоевременного зачисления на счет поступивших клиенту денежных средств либо их необоснованного списания банком со счета, а также невыполнения указаний клиента о перечислении денежных средств со счета… банк обязан уплатить на эту сумму проценты в порядке и размере. Если он не возвратил денежные средства(например, не выдал наличными либо не совершил списание со счета по требованию клиента), то к нему может быть применена ответственность за нарушение денежного обязательства. В том случае, когда нарушение банком договора не сопряжено с пользованием денежными средствами клиента, проценты, не могут взыскиваться. 
     Ответственность банка  можно рассматривать как законную неустойку. Но к какому виду неустойки по отношению к убыткам она относится? Если законом или договором не предусмотрено иное, а за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства установлена неустойка, то убытки возмещаются в части, не покрытой неустойкой. Принимая во внимание, что в ГК РФ не предусмотрено иное, рассматриваемую неустойку следует считать зачетной. Следовательно, банки обязаны выплатить клиенту законную зачетную неустойку и возместить убытки в размере, превышающем уплаченную неустойку. Однако согласно п. 1 ст. 400 ГК РФ «по отдельным видам обязательств и по обязательствам, связанным с определенным родом деятельности, законом может быть ограничено право на полное возмещение убытков(ограниченная ответственность)». Но ни в ГК РФ, ни в Федеральном законе от 2 декабря 1990 г. N 395-1 «О банках и банковской деятельности» не предусмотрена такая возможность. Следовательно, в соответствии с действующим в настоящее время законодательством банк в случае ненадлежащего исполнения своих обязательств по осуществлению операций по счету должен возместить возникшие у клиента убытки в полном объеме либо в части, не покрытой неустойкой или процентами за пользование чужими денежными средствами(если соответствующие требования были заявлены). 
В силу специфики отношений, возникающих при проведении расчетной операции, банки не могут нести ответственность за убытки, понесенные клиентом по «основному» обязательству вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения банком его обязанности по осуществлению платежа. Иными словами, при нарушении банком своих обязательств по надлежащему совершению операций по счету клиента предлагается обязать банк вернуть сумму платежа на счет клиента, уплатив при этом проценты. Возмещение убытков, понесенных клиентом в связи с неисполнением либо ненадлежащим исполнением расчетного обязательства, предлагается возлагать на банки лишь в случае наличия их вины в форме умысла или грубой неосторожности. От возмещения случайно причиненных клиенту убытков предлагается банки освободить. 
Таким образом, предлагается рассматривать ответственность, возлагаемую на банки в виде процентов за пользование денежными средствами в соответствии со ст. 856 ГК РФ за случайное причинение убытков, в качестве исключительной неустойки, изменив соответствующим образом действующее законодательство. Проценты за пользование денежными средствами, находящимися на счете клиента, банк обязан уплачивать до момента списания соответствующей суммы со счета клиента. Если банк, не исполняя поручение клиента, не списывает соответствующей денежной суммы, клиент имеет право требовать как применения указанной ответственности, так и начисления процентов за пользование денежными средствами, находящимися на счете.Таким образом, ответственность банка по договору банковского счета, является по своей правовой природе законной неустойкой за ненадлежащее проведение операций по счету. При решении вопроса о возможности снижения применяемой ставки процентов суду следует учитывать изменения размера ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации в период рассрочки, а также иные обстоятельства, влияющие на размер процентных ставок. 
      Таким образом, разъяснение Пленумов содержит в себе два положения. Первое — о праве суда уменьшить размер взыскиваемых процентов, второе — о необходимости судов учитывать изменения размера ставки рефинансирования ЦБ РФ в период просрочки. Рассмотрим каждое из них. 
      1. Данное положение, по всей видимости, родилось из понимания природы процентов за пользование денежными средствами как меры гражданско-правовой ответственности. Пленумы при написании Постановления N 13/14 исходили из представлений о схожести по своей сути процентов за пользование денежными средствами и неустойки. Поводом к подобному смешению послужило указание п. 1 ст. 395 ГК РФ о том, что иной размер процентов может быть установлен законом или договором, причем «право установления размера процентов в договоре нередко на практике рассматривалось в противоречии с его назначением…

      2. Согласно п. 1 ст. 395 ГК РФ размер процентов, подлежащих уплате, определяется существующей ставкой банковского процента на день исполнения денежного обязательства, а по решению суда — на день предъявления иска или на день вынесения решения. Таким образом, законодатель указал на даты, из которых суду следует исходить при определении размера подлежащих уплате процентов. 
Подводя итог, необходимо отметить, что практика привлечения банков к ответственности за нарушения, допущенные при совершении расчетов, свидетельствует о необходимости внесения коррективов в действующее законодательство с целью защиты интересов как клиентов, так и самих банков. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРАКТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ.

Задача 6.5

     Банк предлагает 16% годовых. Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через три года иметь на счёте 2 млн.руб?

Решение:

FV=PVx(1+r)ⁿ

В нашем случае FV=2 000 000 руб.;  n=3; r=16%

PV=2 000 000/(1+0,16)³= 2 000 000/ 1,560896=1281315,35 руб.

 

Задача 3.2.1.

     Оборотные средства Троицкого райпо за отчётный период сократились на 30% и составляют 825 тыс. руб. текущие обязательства увеличились на 27% и составляют 870 тыс. руб. Собственные средства сократились на 21% и составляют 6500 тыс. руб. Убыток составил 136 тыс. руб. Внеоборотные активы возросли на 5% и составляют 6230 тыс. руб. Оцените финансовое положение Троицкого райпо в статистике и динамике, разработайте меры по улучшению финансового состояния и повышению эффективности деятельности   этой организации.

Решение:

                                                                                            

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                           Таблица 1

                    Финансовые показатели деятельности райпо

Показатель, тыцс.руб.	Прошлый период	Текущий период	Темп роста
Оборотные средства	1179	825	0,7
Текущие обязательства	685	870	1,27
Собственные средства	8228	6500	0,79
Прибыль/убыток		-136
Внеоборотные активы	5933	6230	1,05
Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств	0,083	0,133	1,612
Коэффициент покрытия(>2)	1179/685=1,72	825/870=0.948	0.55