Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Декабря 2010 в 22:04, курсовая работа
Главной задачей данной работы является подробное рассмотрение понятия финансовых ресурсов, их структуры, состава и источников формирования, а также выявление проблем, связанных с привлечением дополнительного финансирования и возможные варианты их решения.
В качестве основы курсовой работы был взят теоретический материал и статьи с анализом фактической ситуации, сложившейся в настоящее время в России.
Введение 2
Глава 1. Финансовые ресурсы предприятия 4
Глава 2. Состав и источники финансов предприятия 8
3.1. Собственный капитал. 8
3.2. Заемный капитал. 10
Глава 3. Проблема выбора источников финансирования деятельности предприятия 14
Заключение 20
Список литературы 21
Содержание
Введение
Основным звеном экономики в рыночных условиях хозяйствования являются предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих субъектов. Они для осуществления хозяйственной деятельности, получения продукции, доходов и накоплений используют определенные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые, а также денежные средства.
Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.
Однако, лишь немногим фирмам удается осуществлять самофинансирование, используя только свои средства, большинству необходимо привлекать ресурсы извне. Несмотря на то, что сейчас существует немало вариантов для получения дополнительных средств, в современном мире это не такая простая задача, так как предприятие сталкивается с массой препятствий, пути преодоления которых ей необходимо разработать.
Главной задачей данной работы является подробное рассмотрение понятия финансовых ресурсов, их структуры, состава и источников формирования, а также выявление проблем, связанных с привлечением дополнительного финансирования и возможные варианты их решения.
В качестве основы курсовой работы был взят теоретический материал и статьи с анализом фактической ситуации, сложившейся в настоящее время в России.
Финансовые
отношения возникают в процессе
формирования и движения (распределения,
перераспределения и
Финансовые ресурсы предприятий – это денежные отношения, связанные с формированием и распределением денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и их использованием на выполнение обязательств перед финансово-банковской системой и финансирование затрат по расширенному воспроизводству, социальному обслуживанию и материальному стимулированию работающих.
Их формирование происходит на двух уровнях:
Рассмотрим процесс формирования финансовых ресурсов на предприятии подробнее.
Потенциально финансовые ресурсы формируются на стадии производства, когда создается новая стоимость и осуществляется перенос старой на готовый продукт. Но именно потенциально, поскольку работники материальной сферы производят не финансовые ресурсы, а продукты труда в натуральной форме.
Реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована и из выручки от продажи товаров выделяются отдельные элементы стоимости (фонды возмещения, оплаты труда и прибыль). Не случайно прибыль, хотя и создается на стадии производства, но количественно формируется в процессе стоимостного распределения.2
Финансовые ресурсы являются источником образования целевых денежных фондов предприятий (потребления, накопления и резервного).
По источникам формирования финансовые ресурсы подразделяются на три группы:
Использование финансовых ресурсов предприятий осуществляется по следующим основным направлениям:
Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах и эффективное их использование во многом предопределяет финансовое благополучие предприятия, финансовую устойчивость, платежеспособности и ликвидность баланса. Размер этих ресурсов и эффективность их использования в текущем периоде и на перспективу определяется в процессе финансового планирования.
Формирование и использование финансовых ресурсов опосредуется денежными потоками (разница между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за конкретный период) по трем видам деятельности предприятия: текущей, инвестиционной, финансовой.
Текущая деятельность – это деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности. Предполагает движение денежных средств, связанных с получением выручки от продажи продукции (товаров, работ, услуг) и запасов производственно-материальных ресурсов, получением авансов, арендной платы, уплатой по счетам поставщиков, выплатой заработной платы, дивидендов, расчетами по налогам и сборам, оплатой и получением неустоек, залогов.
Инвестиционная деятельность – это деятельности организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; осуществлением собственного строительства, расходов на НИОКР; с осуществлением финансовых вложений, приобретением ценных бумаг других организаций, предоставлением другим организациям займов и др. Предполагает движение денежных средств, связанных с капиталовложениями, осуществлением финансовых вложений, с приобретением дочерних организаций, а также с продажей объектов основных средств и иных внеоборотных активов, с продажей ценных бумаг и иных финансовых вложений, получением дивидендов и др.
Финансовая деятельность – движение денежных средств, связанных с поступлением от эмиссии акций и иных долевых бумаг; с поступлениями от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, а также с погашением займов и кредитов (не включая проценты), погашением обязательств по финансовой аренде и др.4
Источниками формирования финансовых ресурсов является совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия.
Все источники финансовых ресурсов предприятия можно представить в виде следующей последовательности:
Собственные и привлеченные источники финансирования образуют собственный капитал предприятия. Суммы, привлеченные по этим источникам извне, как правило, не подлежат возврату. Инвесторы участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Заемные источники финансирования образуют заемный капитал предприятия.5
Прежде
всего предприятие
Собственные внутренние средства включают:
Организация уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и важнейших задач финансовой службы предприятия.
Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.
Увеличить
(уменьшить) уставный капитал можно
за счет выпуска в обращение
К добавочному капиталу относятся:
Нераспределенная прибыль эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.
Привлеченные средства предприятий – средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода, и которые могут не возвращаться владельцам. К ним относят: средства, получаемые от размещения акций акционерного общества; паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставной фонд предприятия; средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия; средства иностранных инвесторов в форме участия в уставном капитале совместных предприятий и прямых вложений международных организаций, государств, физических и юридических лиц.7
Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия становится необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность может возникнуть по независящим от предприятия причинам. Ими могут быть необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.
Таким образом, заемный капитал, заемные финансовые средства - это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.
Заемный
капитал про сроку
Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.
По источникам финансирования заемный капитал подразделяется на:
Долгосрочный
банковский кредит, размещение облигаций
и ссуды юридических лиц
Банковские кредиты предоставляются предприятию на основании кредитного договора, кредит предоставляется на условиях платности, срочности, возвратности под обеспечения: гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия.
Многие предприятия, независимо от формы собственности, создаются с весьма ограниченным капиталом. Это практически не позволяет им в полном объеме осуществлять уставные виды деятельности за счет собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов.
Кредитуются не только крупные инвестиционные проекты, но и затраты на текущую деятельность: реконструкцию, расширение, переформирование производств, выкуп коллективом арендованной собственности и другие мероприятия.
Сущность
лизинга состоит в следующем. Если предприятие
не имеет свободных средств на покупку
оборудования, оно может обратиться в
лизинговую компанию. В соответствии с
заключенным договором лизинговая компания
полностью оплачивает производителю (или
владельцу) оборудования его стоимость
и сдает в аренду предприятию-покупателю
с правом выкупа (при финансовом лизинге)
в конце аренды. Таким образом, предприятие
получает долгосрочную ссуду от лизинговой
фирмы, которая постепенно погашается
в результате отнесения платежей по лизингу
на себестоимость продукции. Лизинг позволяет
предприятию получить оборудование, начать
его эксплуатацию, не отвлекая средства
от оборота. В рыночной экономике использование
лизинга составляет 25% - 30% от общей суммы
заемных средств. Принятие решения в отношении
лизинга базируется на соотношении величины
лизингового платежа с платой за использование
долгосрочного кредита, возможностью
получения которого располагает предприятие.8
Проблема выбора источника привлечения средств в условиях нехватки собственных финансовых ресурсов является достаточно типичной проблемой, встающей перед предприятием.
Очень немногим преуспевающим фирмам удаётся осуществлять самофинансирование проектов собственного развития. Кризисное состояние, с одной стороны, побуждает их обращаться к внешним ресурсам, а с другой, является главным препятствием получения финансовых средств, так как оно обуславливает большие риски невозврата вложений и неэффективного их использования.
Финансирование
предпринимательских
Как уже упоминалось, источники делятся на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные).
Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств. В первую очередь — чистой прибыли и амортизационных отчислений. По официальной российской статистике, на их долю приходится чуть более половины общего объема. Из них около 15–20% обеспечивает фонд накопления (нераспределенная чистая прибыль). В развитых странах она покрывает до трети финансовых потребностей компаний. К внутренним источникам относятся также амортизация и проведение допэмиссии акций. Однако в России амортизация фактически является механизмом списания капвложений, а не финансирования, т.к. не предоставляет возможностей для формирования фондов.
Собственные
средства — относительно ограниченные
по объему и слишком растянутые по
времени источники
Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Главными формами заемного финансирования выступают: банковский кредит, включая специализированную кредитную линию; факторинг; вексельное кредитование; целевые облигационные займы; лизинг; коммерческий проектный кредит и франчайзинг. Долевое финансирование предпринимательской деятельности может осуществляться в двух главных формах:
• дополнительная эмиссия акций существующего в виде акционерного общества предприятия;
• учреждение специально для реализации инвестиционного проекта вновь создаваемого предприятия с привлечением в него соучредителей, которые делают денежный либо имущественный вклад в уставный капитал этого предприятия.9
Активно развиваются новые направления. Однако главенствующая роль банковского кредита в обеспечении финансовых потребностей предприятий остается незыблемой. По данным ЦБ РФ, по состоянию на 1 января 2002 г. общая сумма выданных банками рублевых кредитов составила около 780 млрд. руб. Более половины ее приходится на кредиты сроком от 3 месяцев до 1 года. К этому необходимо прибавить около 340 млрд. руб. кредитов, предоставленных в иностранной валюте. Таким образом, объем кредитования почти в 10 раз превышает емкость вексельного рынка и рынка корпоративных облигаций. По данным ЦБ, в течение года средняя ставка по кредитам колебалась в рамках 17–18%. На практике она может достигать 25–30%, т.к. некоторые банки до сих пор предпочитают ориентироваться не на реальные ставки, а на ставку рефинансирования ЦБ, составляющую в настоящий момент 25%.
Отрицательные
черты банковского кредитования
— относительная сложность
Поэтому
в ряде случаев менее крупные
и динамично развивающиеся
Этот сектор — один из самых динамичных в мире: за последние 20 лет объем заключенных лизинговых контрактов вырос в несколько раз и уже превышает 500 млрд. долл. По оценкам экспертов, в России доля лизинговых операций в общем объеме инвестиций неуклонно повышается и составляет в настоящий момент около 10%. Особенно значима роль лизинга в авиационной промышленности, машиностроении и сельском хозяйстве.
В заключение несколько слов о критериях выбора. Для российского предприятия, деятельность которого отягощена многочисленными бюрократическими и административными ограничениями, при выборе варианта финансирования в первую очередь следует учитывать организационные факторы. Среди них — наличие достаточной квалификации у персонала компании, доступ к дополнительному социально-административному ресурсу и готовность к повышению прозрачности собственной деятельности, без чего привлечь инвестиции будет весьма затруднительно. Необходимо учитывать текущее финансовое положение фирмы, финансовые планы и состояние финансовых рынков. Что касается формальных факторов, то используются следующие критерии: максимизация рентабельности собственного капитала или общей стоимости компании, минимизация стоимости увеличения капитала.
По первому критерию наиболее благоприятными характеристиками обладают корпоративные облигации и банковский кредит, предоставляющие весьма широкие возможности для привлечения заемных средств. По второму критерию, который подходит компаниям, готовящимся к участию в поглощении или слиянии, приходится отказаться от финансирования посредством лизинга, так как при этом рост активов компании происходит медленно и постепенно. В этом случае лучшие возможности предоставляет проведение допэмиссии акций либо банковский кредит. По последнему критерию, использование которого можно рекомендовать компаниям, не обладающим значительными финансовыми возможностями, внимания заслуживают банковские кредиты и финансовый лизинг. Эмиссионные ценные бумаги (и акции, и облигации) требуют значительных накладных расходов, связанных с выплатой вознаграждений андеррайтерам выпусков и консультантам, а также проведения презентационных мероприятий.10
В ходе изучения данной темы были рассмотрены вопросы о том, что же такое финансовые ресурсы предприятия, как они классифицируются, какими могут быть дополнительные источники их привлечения и какие сложности связаны с некоторыми из них.
Итак, финансовые ресурсы предприятия — это денежные отношения, связанные с формированием и распределением денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и их использованием на выполнение обязательств перед финансово-банковской системой и финансирование затрат по расширенному воспроизводству, социальному обслуживанию и материальному стимулированию работающих. Они различаются по источникам формирования, могут быть собственными и привлеченными.
Некоторым фирмам необходимо дополнительное финансирование. Есть много вариантов его получить, но все так или иначе вызывают затруднения — одни в большей мере, другие — в меньшей.
Для российского предприятия, деятельность которого отягощена многочисленными бюрократическими и административными ограничениями, критерии выбора достаточно конкретны: в первую очередь следует учитывать организационные факторы, текущее финансовое положение фирмы, финансовые планы и состояние финансовых рынков. Что касается формальных факторов, то используются следующие критерии: максимизация рентабельности собственного капитала или общей стоимости компании, минимизация стоимости увеличения капитала.