Финансово-экономическая деятельность ОАО «Роснано»

V. ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Динамика показателей, характеризующих финансово-экономическую деятельность эмитента, рассчитанных на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности

Стандарт (правила), в соответствии с которыми составлена бухгалтерская (финансовая) отчетность,  на основании которой рассчитаны показатели: РСБУ

Единица измерения для расчета показателя производительности труда: тыс. руб./чел.

Анализ финансово-экономической деятельности эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:

Так как ОАО «РОСНАНО» было создано 11 марта 2011 года путем реорганизации ГК «Роснанотех», вместо 9 месяцев 2011 года в качестве сравнительных данных приводится период с 11 марта по 30 сентября 2011 года, при этом длительность сравнительного периода 2011 года составила 204 дня, а 9-месячного периода 2012 года – 274 дня. Таким образом, в некоторых случаях сравнимость показателей невозможна.

Показатель производительности труда, рассчитанный по рекомендованной методике как отношение выручки за период к средней численности работников, за 9 месяцев 2012 года составил 15 573 тыс. руб./чел. против 4 256 тыс. руб./чел за 9 месяцев 2011 года. Сравнение показателей производительности труда за указанные периоды не отражает действительного положения дел эмитента по следующим причинам.

Во-первых, при расчетах применяется значение выручки за периоды разной продолжительности. При приведении показателей выручки к равным периодам, показатель производительности труда демонстрирует рост на 170%.

Во-вторых, использование для анализа финансово-экономической деятельности эмитента показателя производительности труда за 9 месяцев применительно к эмитенту может не отражать действительных результатов работы. Основным источником выручки эмитента являются доходы, получаемые от превышения цены выхода ОАО «РОСНАНО» над ценой входа в капитал проектных компаний, при этом выход из проектной компании может обеспечить выручку в одном из периодов в течение года в зависимости от рыночной конъюнктуры, наличия инвесторов, сезонных факторов и пр., значительно повлияв на показатель производительности труда за отчетный период, что не будет означать объективного снижения производительности труда в периоде, в котором выходов из проектов не произойдет. Из-за неравномерности получения основной части выручки эффективность деятельности эмитента, в том числе показатель производительности труда, могут быть относительно объективно оценены по результатам работы за год. 

Показатель отношения размера задолженности к собственному капиталу вырос на 9% с 0,94 на 30.09.2011 до 1,03 на 30.09.2012. Основным фактором, повлиявшим на изменение показателя, является увеличение долгосрочных заимствований на 49,9 млрд. руб. с 55,5 млрд. руб. до 105,4 млрд. руб. за период с 30.09.2011 по 30.09.2012 при относительно меньшем приросте капитала в сумме 45,3 млрд. руб. с 60,4 млрд. руб. до 105,7 млрд. руб. за этот период. Таким образом, отношение размера задолженности к собственному капиталу Эмитента на отчетную дату отражает более эффективное использование собственного капитала при умеренной долговой нагрузке по сравнению с 30.09.2011.

Показатель отношения размера долгосрочной задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала незначительно увеличился с 0,48 на 30.09.2011 до 0,50 на 30.09.2012., что отражает умеренный уровень долгосрочной задолженности. При этом долгосрочные пассивы равномерно распределены по срокам погашения.

Степень покрытия долгов текущими доходами (прибылью) изменилась от 1,24 на 30.09.2011 до -3,21 на 30.09.2012. На обе рассматриваемые отчетные даты сумма денежных средств и их эквивалентов (строка 1250 бухгалтерского баланса) превышала сумму краткосрочных обязательств эмитента, что позволяет говорить о полном покрытии текущих обязательств имеющимися денежными средствами (и их эквивалентами). Отрицательное значение показателя в отчетном периоде обусловлено положительным значением «текущих доходов» (рассчитываемых для данного показателя) отчетного периода по сравнению с отрицательным значением «текущих доходов» аналогичного периода прошлого года. Такая положительная динамика обусловлена в основном ростом выручки в 2,7 раза с 1,7 млрд. руб. за 9 месяцев 2011 года до 4,8 млрд. руб. за 9 месяцев 2012 года.

Анализ финансово-экономической деятельности эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:

Показатель производительности труда, рассчитанный по рекомендованной методике как отношение выручки за период к средней численности работников, за 9 месяцев 2013 года составил 25 375 тыс. руб./чел. против 15 573 тыс. руб./чел за 9 месяцев 2012 года, показав рост производительности труда на 59%. Отчасти рост производительности труда объясняется снижением средней численности работников на 30% с 307 до 237 человек за сравниваемые периоды в связи с сокращением штатов в рамках оптимизации операционных расходов эмитента. Однако, использование для анализа финансово-экономической деятельности эмитента показателя производительности труда за 9 месяцев применительно к эмитенту может не отражать действительных результатов работы. Основным источником выручки эмитента являются доходы, получаемые от превышения цены выхода ОАО «РОСНАНО» над ценой входа в капитал портфельных компаний, при этом выход из проектной компании может обеспечить выручку в одном из периодов в течение года в зависимости от рыночной конъюнктуры, наличия инвесторов, сезонных факторов и пр., значительно повлияв на показатель производительности труда за отчетный период, что не будет означать объективного снижения производительности труда в периоде, в котором выходов из проектов не произойдет. Из-за неравномерности получения основной части выручки эффективность деятельности эмитента, в  том числе показатель производительности труда, могут быть относительно объективно оценены по результатам работы за год.

Показатель отношения размера задолженности к собственному капиталу вырос на 49% с 1,03 на 30.09.2012 до 1,55 на 30.09.2013. Основными факторами, повлиявшими на изменение показателя, является увеличение долгосрочных заимствований на 8,7 млрд. руб. со 105,4 млрд. руб. до 114,1 млрд. руб. за период с 30.09.2012 по 30.09.2013 и снижение капитала в сумме 25,6 млрд. руб. со 105,7 млрд. руб. до 80,1 млрд. руб. Снижение капитала за период между сравниваемыми отчетными датами 30.09.2012 и 30.09.2013 вызвано главным образом начислением резерва по финансовым вложениям в размере 18,4 млрд. руб. и признанием оценочного обязательства по выданному поручительству в размере 3 млрд. руб. Резерв под обесценение финансовых вложений сформирован в связи с обнаружением признаков обесценения по ряду проектов (в большей части проекты в сфере альтернативной энергетики), обусловленного преимущественно изменениями рыночной конъюнктуры. Создание резервов – часть процесса по ревизии и реструктуризации текущего инвестиционного портфеля ОАО «РОСНАНО». Резерв по финансовым вложениям может быть восстановлен при получении подтверждения позитивных ожиданий в отношении инвестиций / целевых рынков. На текущий момент приоритет ОАО «РОСНАНО» – сохранение проектов.

Показатель отношения размера долгосрочной задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала незначительно увеличился с 0,50 на 30.09.2012 до 0,59 на 30.09.2013, что отражает умеренный уровень долгосрочной задолженности. При этом долгосрочные пассивы равномерно распределены по срокам погашения.

Степень покрытия долгов текущими доходами (прибылью) изменилась от -3,21 на 30.09.2012 до -1,89 на 30.09.2013. На обе рассматриваемые отчетные даты сумма денежных средств и их эквивалентов (строка 1250 бухгалтерского баланса) превышала сумму краткосрочных обязательств эмитента, что позволяет говорить о полном покрытии текущих обязательств имеющимися денежными средствами (и их эквивалентами). Положительная динамика показателя объясняется тем, что при отрицательном значении «долга» (числителя, рассчитанного для данного показателя), «текущие доходы» отчетного периода (знаменатель, рассчитанный для данного показателя) выросли по отношению к «текущим доходам» аналогичного периода прошлого года почти в 5 раз с 0,8 млрд. руб. до 4,0 млрд. руб. за счет роста выручки и снижения управленческих расходов эмитента.

Уровень просроченной задолженности изменился с 0,00 на 30.09.2012 до 6,06 на 30.09.2013. Изменение главным образом связано с просроченными платежами ООО «Хевел» и ООО «ЛИОТЕХ» по договорам займа в размере 4,7 млрд. руб. и 2,4 млрд. руб. соответственно. ООО «Хевел» принадлежит эмитенту на 49%, а ООО «ЛИОТЕХ» - на 64%. Ведутся переговоры об урегулировании задолженности.