Финансовое оздоровление предприятия

- продать;

- обменять;

- утилизировать.

В процессе оздоровления предприятия необходимо учитывать  и наличие непроизводственных основных фондов. Эти фонды отягощают расходы  предприятия, но могут послужить  зародышем новых видов деятельности.

2. Анализ нематериальных  активов может стать базой формирования новой номенклатуры и / или источником ресурсов при их реализации.

3. Анализ видов выпускаемой  продукции с целью принятия  решения об увеличении производства, сохранении объемов, модернизации, свертывании производства.

4. Анализ финансовых активов (долгосрочных и краткосрочных) должен дать ответ на вопрос: что более выгодно с точки зрения доходов предприятия — сохранение или продажа? Дочерние фирмы предприятия-банкрота могут стать основой возрождения материнской фирмы за счет своих ресурсов.

5. Анализ товаропроводящей  сети. Посреднические структуры  могут служить источником полезной  информации и дополнительного  финансирования для предприятия-банкрота.

6. Реорганизация предприятия  — изменение производственной  структуры и структуры управления предприятием — может стать главным условием финансовой стабильности. Анализ дебиторов и кредиторов, источников целевого финансирования. Постоянные поставщики и покупатели, банки и различные федеральные ведомства входят в технологическую цепочку и стремятся к стабильности производственной системы в целом, могут оказать консультационную и финансовую помощь.

7. Квалификация кадров, прежде всего менеджеров высшего и среднего уровня, требует своего повышения. Это связано прежде всего с отсутствием переподготовки экономистов и финансистов, с уходом многих квалифицированных специалистов в торговлю, банки, сферу управления и иные структуры. К разработке путей выхода из кризиса следует привлечь как можно больше специалистов.

8. Формирование разумной  маркетинговой политики, которая должна включать ассортиментную политику, обновление номенклатуры, ассортимента, оптимальную ценовую политику, политику продвижения товара и стимулирования сбыта.

9. Система управления  предприятием, система учета и  контроля, внутренние хозяйственные отношения, методы и формы принятия управленческих решений. В ряду первоочередных мер принято централизовывать управленческие функции на предприятии, установить жесткую систему контроля затрат.

10. Наиболее результативным  способом финансового оздоровления, применяемым в совокупности с обозначенными выше, служит реализация антикризисных инвестиционных проектов и программ. Формирование портфеля инвестиционных проектов основывается на следующих принципах:

- инвестиционные проекты  направлены на развитие производства товаров, обоснованных маркетинговой стратегией;

- условия предоставления  инвестиционных ресурсов соответствуют  платежеспособности санируемого  предприятия;

- риск инвестиционных  проектов относительно низок;

- финансовая состоятельность  и экономическая эффективность инвестиционных проектов подтверждены тщательной проработкой бизнес-планов;

- денежные потоки по  инвестиционным проектам согласованы  с результатами других антикризисных  мер.

При выборе проектов наряду с оценкой окупаемости в расчет принимается ряд условий, обеспечивающих надежность реализации бизнес-плана, его социальную правомерность, экологическую чистоту и вероятные приоритеты предприятия, его инвесторов, региональных и федеральных органов власти.

В системе антикризисного управления прежде всего стремятся использовать внутренние механизмы финансовой стабилизации, чтобы снизить зависимость предприятия от использования заемного капитала и ускорить темпы его экономического развития.

Различают следующие  внутренние механизмы:

- оперативный;

- тактический;

- стратегический.

Внутренние механизмы  могут носить «защитный» или «наступательный  характер».

Оперативный механизм финансовой стабилизации. В его основе лежит принцип «отсечения лишнего», т.е. сокращение своих срочных обязательств за счет внутренних резервов (например, продажи оборудования). Срочная конверсия активов в денежную форму позволит предприятию на какой-то момент повысить свою платежеспособность.

Тактический механизм –  комплекс мер, направленных на достижение точки финансового равновесия в предстоящем периоде, при котором все необходимые потребности предприятия должны быть удовлетворены за счет собственных ресурсов. Но поскольку в период кризиса сокращается объем производства и нет инвестиций, то пересматриваются объемы расходуемых средств с целью их уменьшения. Такое положение характеризуется термином «сжатие» предприятия.

Стратегический механизм финансовой стабилизации направлен  на поддержание достигнутого финансового  равновесия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого экономического роста предприятия.

Финансовое оздоровление предприятия крайне затруднено без  привлечения сторонних инвестиций. Встает вопрос, как привлечь инвестиции на предприятие, находящееся в кризисной  ситуации?

Одним из способов, направленных на создание выгодных условий для инвестиций является реорганизация предприятия.

Реорганизация – это  преобразование предприятия с целью  создания наиболее выгодных условий  для бизнеса посредством привлечения  дополнительных инвестиций.

Реорганизация предприятий  может осуществляться по нескольким схемам. Основными из них являются:

1. Дробление – это выделение в самостоятельные юридические лица бывших структурных подразделений предприятия с предметной специализацией, в форме дочерних предприятий.

2. Слияния - суть слияния в том, чтобы поправить положение финансово-кризисной компании за счет потенциальных возможностей финансово-здоровых компаний.

3. Поглощения - при поглощении поглощающая фирма приобретает контрольный пакет акций поглощаемого предприятия. Если приобретается пакет, превышающий 75% обыкновенных акций, то поглощаемое предприятие теряет свою юридическую самостоятельность и становится структурным подразделением поглощающего предприятия, если же пакет акций составляет менее 75%, то поглощенная компания может не потерять своей юридической самостоятельности и стать дочерним предприятием.

4. Банкротство - суть данной схемы реорганизации сводится к тому, что после объявления предприятия банкротом, его не ликвидируют, а вводят внешнее управление и освобождают на это время от уплаты накопившихся долгов, давая тем самым предприятию шанс освоить новые продукты, технологии (бизнес-линии), с тем чтобы впоследствии погасить отложенные долги.

 

 

4. Оценка платежеспособности предприятия и выводы по расчетам

Задание: Оцените платежеспособность предприятия на начало и конец года по данным, представленным в таблице № 1 «Агрегированный баланс предприятия».

Если предприятие неплатежеспособно, определите, существует ли возможность  восстановления платежеспособности, в противном случае – вероятность ее утраты.

 

Таблица № 1 - Агрегированный баланс предприятия

Показатель	Предприятие 2
	на начало года	на конец года
Актив
1. Внеоборотные активы	227	410
2. Оборотные активы	273	724
Баланс	500	1134
Пассив
4. Капитал и резервы	220	296
5. Долгосрочные пассивы	0.4	0.3
6. Краткосрочные пассивы  В том числе краткосрочные кредиты  и займы кредиторская задолженность доходы будущих периодов фонды потребления	279,6   146 128 ---- 5,6	837,7   447 383 0,7 7,0
Баланс	500	1134

 

Платежеспособность предприятия  определяется значением коэффициентов  текущей ликвидности (К1) и обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К2):

 

                                         (3)

 

где - оборотные активы;

- краткосрочные кредиты и займы;

- кредиторская задолженность.

Подставим, К1(на начало года) = 273/(146+128) = 1,1

К2(на конец года) = 724/(447+383) = 1,15.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности равно 2.

 

                                         (4)

 

где - собственные средства предприятия (раздел баланса «Капитал и резервы»);

- внеоборотные активы предприятия.

Подставим, К2(на начало года) = (220-227)/273 = -0,026

К2 (на конец года) = (296-410)/724 = -0,16.

Нормальное значение коэффициента обеспеченности оборотных  активов собственными средствами равно 0,1.

Значение коэффициента текущей ликвидности как на начало, так и на конец года ниже нормативного, следовательно, структура баланса предприятия 4 неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно. Вместе с тем на предприятии наметилась тенденция роста коэффициента текущей ликвидности.

Оценить возможность  восстановления платежеспособности предприятия можно с помощью специального коэффициента:

 

     K1_к +6/T(k_1k – k_1н)

k₃=  ——————— ,

      k_1норм

 

где k₃            – коэффициент восстановления платежеспособности;

       k_1н       – коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

       k_1k       – коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

       k_1норм   – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

                      (k_1норм = 2);

       T          – продолжительность периода в месяцах.

Если k₃ > 1, у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности при сохранении сложившихся тенденций.

Расчет коэффициента восстановления платежеспособности предприятия  представлен ниже:

                                            1,15 + 6/12(1,15 – 1,1)

k₃=  ——————————— = 1,175 > 1.

                                                             2

 

Следовательно, предприятие  сможет нормализовать структуру  баланса и стать платежеспособным. 

Заключение

Финансовое оздоровление - восстановительная процедура, цель которой - выведение предприятия из кризиса путем сохранения его руководства (активность которого ограничивается) и осуществления периодических выплат кредиторам, результатом которых является полное исполнение всех обязательств.

В рамках финансового оздоровления не проводятся активные экономические мероприятия, не осуществляется продажа бизнеса в соответствии с какими-либо специальными правилами (это возможно только в общем порядке в соответствии с ГК РФ).

Финансовое оздоровление – это комплекс мер, направленных на повышение рейтинговой оценки предприятия. Оно может осуществляться не только по отношению к предприятию-банкроту, но и к вполне платежеспособному с целью увеличения его рыночной цены.

С этой точки зрения перед  финансовым менеджером стоит задача не столько получения сиюминутных экономических выгод, сколько создание необходимых условий для роста стоимости предприятия, повышения его инвестиционной привлекательности.

 

 

Список литературы

1. Беляева О.А. «Предпринимательское право: Учебное пособие», М.: Юридическая фирма «Контракт»: «ИНФРА-М», 2006.
2. Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы, М.: «Дело», 2005.
3. Ефимова О.В. Финансовый анализ.- М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2005.
4. Справочник финансиста предприятия — 2-е изд., доп. и перераб.-М.: ИНФРА-М, 2005.
5. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 30.12.2008) "О несостоятельности (банкротстве)" (принят ГД ФС РФ 27.09.2002) (с изм. и доп., вступившими в силу с 11.01.2009).
6. Справочно-правовая система «Консультант-Плюс».