Еврооблигации. Виды еврооблигаций

Различия по способу выплаты  дохода:

• Облигации с фиксированной процентной ставкой - Fixed Rate Bond.
• Облигации с нулевым купоном - Zero Coupon Bond.

Capital Growth Bond. Цена размещения равна номиналу, а погашение производится по более высокой цене. Например, в 1985 году Deutsche Bank Finance N.V. выпустил облигации, которые были погашены в 1985 году по цене, равной 287% от лицевой стоимости.

Deep Discount Bond. Облигации с глубоким дисконтом, то есть продающаяся по цене, значительно ниже, чем цена погашения. Например, в январе 1997 года Мировой банк разместил облигации с нулевым купоном в итальянских лирах с погашением в феврале 2007 года по цене 51,70% к номиналу, что дает доходность в 6,820% годовых.

• Облигации с плавающей процентной ставкой - Floating Rate Note (FRN's).

Эти инструменты представляют собой средне- и долгосрочные облигации  с изменяющейся процентной ставкой, которая периодически корректируется. Процентная ставка объявляется в  начале купонного периода, как правило, это квартал. Процентная ставка обычно фиксируется в виде надбавке или  спрэд к ставке LIBOR. Иногда в качестве базы берется доходность по казначейским векселям (Treasure bills) США . Процентный доход выплачивается в конце каждого процентного периода. Как правило, это среднесрочные инструменты, однако известен случай размещения облигаций (нот) на 40 лет (облигации с плавающей процентной ставкой правительства Швеции 1984 года с погашением в 2024 году) или "вечные" облигации английского банка National Westminster Bank (NatWest's FRN's never mature). Например, в 1996 году Китай осуществил выпуск столетней облигации. Также собираются выпустить подобные облигации Малайзия, Таиланд, Южная Корея.

Различия по способу погашения:

• Bond with Call Option - облигации с опционом на покупку.

Эмитент имеет право досрочного погашения облигации в заранее  установленные моменты времени.

• Bond with Put Option - облигации с опционом на продажу.

Инвестор вправе досрочно предъявить облигации к погашению  в заранее установленные промежутки времени

• Restractable Bond (Bond with Put and Call Option) - облигации с опционами на продажу и на покупку

Облигация, имеющая черты  двух приведенных выше, то есть облигация  с правом досрочного погашения, предоставляемым  как эмитенту, так и инвестору.

• Bullet Bond - облигации без права досрочного отзыва эмитентом, погашаемая полностью в момент истечения срока действия.
• Sinking Fund Bond - облигация с фондом погашения.

Эмитент делает регулярные отчисления на специальный счет для  погашения своего долга. На рынке  еврооблигаций практикуется погашение  путем покупки эмитентом облигаций  на открытом рынке или погашение  по жребию определенных серий.

Различия в валюте займов:

           Вплоть до начала 80-х годов примерно 80% эмиссий проводилось в долларах США. В настоящее время доллар США остается важнейшей валютой международных облигаций, однако, его доля сократилась до 1/3, еще треть приходится на займы в йенах, марках и фунтах стерлингов, оставшаяся часть - в основном на ЭКЮ, французские франки, канадские и австралийские доллары, итальянские лиры и другие валюты.

По большинству еврооблигаций  проценты выплачиваются раз в  год. Редко встречаются еврооблигации  с выплатой процентов два раза в год. Ежеквартальная выплата характерна лишь для среднесрочных облигаций  с плавающей процентной ставкой - FRN.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                    Заключение

                До недавнего времени о еврооблигациях рассуждали лишь специалисты в академических институтах. Для практика же непреодолимым препятствием было отсутствием подобных бумаг, эмитированных государством, а оно медлило, ожидая получения более или менее приличного кредитного рейтинга. В октябре 1996 года рейтинг был получен, Россия разместила свой первый еврооблигационный заем и тем самым открыла дорогу на мировой рынок национальным корпорациям и муниципальным администрациям.

             В конце работы хотелось бы предложить некоторые выводы, сделанные на основе изучения рынка еврооблигаций. Итак, чем же сулит организациям и муниципалитетам новая возможность выхода на мировой рынок?

            Во-первых, денег на Западе гораздо больше. Размер рынка еврооблигаций измеряется сотнями миллиардов долларов, а объем займа, как правило, колеблется от 100 до 300 млн. долларов. Помимо европейских на вторичном рынке облигации могут покупать американские и азиатские инвесторы, а это еще сотни миллиардов долларов.

             Во-вторых, даже не очень длительный по европейским меркам облигационный заем (3-5 лет] в нашем представлении - долгосрочный, ведь о том, чтобы взять кредит на такой срок у отечественного банка можно и не думать.

              В-третьих, деньги еврозайма - едва ли не самые дешевые. Это обусловлено и большим объемом предложения денег на мировом рынке, и тем, что банки, покупающие еврооблигации, резервируют под них существенно меньше, чем под кредиты, а значит, и покупают их выгоднее.

             В-четвертых, выпуск облигаций не требует обеспечения.

 

                                                        Список Литературы

1. В. П. Колесова. "Мировая экономика. Экономика зарубежных стран". Москва: "Флинта", 2004 г. 
2. С. А. Толкачев. "Международная экономика: теория и практика". Москва, 2005г. 
3. А. Саркисянц. "Мировая система регулирования долга"//"Финансы и кредит", 2004г., №5, стр. 34-38. 
4. О.Ю.Свиридов. «Деньги Кредит Банки», Ростов-на-Дону, 2004 г., стр. 480. 
5. Ю.А. Корчагин. «Деньги Кредит Банки», Ростов-на-Дону: Феникс, 2006 - 348 стр. 
6. О.И. Лаврушина. «Деньги Кредит Банки», Москва: КНОРУС, 2007 - 560 стр. 
7. А. Саркисянц. "Искусство внешних заимствований"//"Бухгалтерия и банки", 2007 г., №8, стр. 44-55. 
8. А. К. Моисеев. "Внешний долг России - состояние и проблемы платежеспособности"//"Проблемы прогнозирования", 2003г., №4, стр. 99-107. 
9. А.Г. Саркисянц, кандидат экономических наук, Источник - журнал «Банковское Дело»

10. Ссылка:  http://www.allbest.ru/

11. Ссылка: http://knowledge.allbest.ru/finance/