Денежная система Европе́йского сою́за

ЕВС создавалась как подсистема Ямайской мировой валютной системы с отличными от нее особенностями, к которым на начальном этапе ее существования относились следующие:

1. ЕВС базировалась на ЭКЮ  — европейской валютной единице,  условная стоимость которой определялась  по методу валютной корзины,  включающей валюты 12 стран, входивших в ЕС на этом этапе. Доля валют в корзине ЭКЮ определялась в зависимости от доли стран в совокупном ВНП государств — членов ЕС в их взаимном товарообороте. В сентябре 1993 г. в соответствии с Маастрихтским договором «абсолютный вес» валют в ЭКЮ был заморожен, а их «относительный вес» колебался в зависимости от рыночного курса валют.

2. Ямайская валютная система  демонетизировала золото, а ЕВС  использовала его в качестве  реального резервного актива: эмиссия  ЭКЮ была частично обеспечена  золотом из специально созданного совместного золотого фонда, аккумулировавшего 20% официальных золотых резервов стран ЕВС и Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС).

3. Режим валютных курсов был  основан на совместном «плавании»  валют в форме «европейской  валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний.

4. ЕВС предусматривала осуществление  межгосударственного регионального  валютного регулирования путем  предоставления центральным банкам  кредитов для покрытия временного  дефицита платежных балансов  и расчетов, связанных с валютной интервенцией.

Следующим шагом валютной интеграции стран ЕС явился единый европейский  акт, принятый в мае 1987 г., предусматривавший  создание валютного союза — новой  ступени европейской интеграции. В апреле 1989 г. разработана программа создания валютного и экономического союза под названием «План Делора», который предусматривал:

создание общего (интегрированного) рынка, поощрение конкуренции в  ЕС для совершенствования рыночного  механизма во избежание злоупотреблений  монопольным положением, политикой соглашений, слияний, государственных субсидий;

структурное выравнивание отсталых зон  и регионов;

координацию экономической, бюджетной  и налоговой политики в целях  сдерживания и стабилизации цен  и экономического роста, ограничения  дефицита госбюджета и совершенствования методов его покрытия;

учреждение наднационального Европейского валютного института в составе  управляющих центральными банками  и членов директората для координации  денежной и валютной политики;

проведение единой валютной политики и введение фиксированных валютных курсов и коллективной валюты ЭКЮ.

На основе плана Делора к декабрю 1991 г. был выработан  Маастрихтский договор о Европейском  союзе, вступивший в силу с 1 ноября 1993 г., предусматривавший дальнейшее поэтапное продвижение к экономическому и валютному союзу.

Первый этап начатся в июле 1990 г. одновременно с полной отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание уделялось сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращению бюджетного дефицита (особенно таких стран с относительно слабой экономикой, как Португалия и Греция).

Второй этап начался в январе 1994 г. с создания Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне (вместо ЕФВС) в составе управляющих центральными банками стран-членов. Этот институт заменил ранее действовавший Европейский фонд валютного сотрудничества. Его главной задачей стала подготовка к организации Европейской системы центральных банков и эмиссии банкнот в ЭКЮ. Большое внимание было уделено координации экономической и денежно-кредитной политики стран — членов ЕС.

Третий этап - (январь 1999 г. — январь 2002 г.). Цель его — стабилизация и сближение уровней экономического развития стран — участниц ЕС для подготовки к введению единой региональной валюты — евро. Курсы валют стран ЕС были зафиксированы окончательно, что создало возможность их замены единой валютой. Были определены необходимые и достаточные условия образования экономического и валютного союза в зафиксированных Маастрихтским договором критериях для стран, намеревавшихся перейти к единой валюте: страна должна иметь уровень инфляции, не превышающий более чем на 15% средний показатель трех стран с наиболее низкими темпами этого показателя; иметь дефицит бюджета, не превышающий 3% ВВП, а государственный долг — не более 60%.

В результате проверки критериев первоначально  были определены 11 стран, вошедших в  зону единой европейской валюты —  евро. Две страны (Швеция и Греция) не выполнили некоторые критерии, а Дания и Англия отказались от перехода к единой валюте. С 2001 г. к зоне евро присоединилась Греция.

Ответственным за проведение кредитно-денежной политики в зоне евро стал Европейский центральный  банк (ЕЦБ), начавший деятельность в 1999 г. Уставный капитал ЕЦБ 5 млрд евро. Доля центральных банков в капитале ЕЦБ рассчитана исходя из доли каждой из стран в ВВП и численности населения ЕС.

Основной целью деятельности ЕС является осуществление денежно-кредитной  политики в рамках ЕВС. Базовыми инструментами денежно-кредитного регулирования являются:

таргетирование  основных денежных агрегатов для  контроля уровня инфляции;

определение диапазонов колебания основных процентных ставок;

установление  минимальных резервных требований для коммерческих банков;

определение совокупности краткосрочных операций по регулированию ликвидности на денежном рынке евро (кредитные и депозитные механизмы);

проведение  операций на открытом рынке (кредитные  аукционы).

ЕЦБ стоит  во главе Европейской системы  центральных банков, которая объединяет 15 центральных банков стран Европейского союза. ЕСЦБ управляют три органа — Совет управляющих, Правление ЕСЦБ и Общий совет.

В настоящее время денежной единицей европейской валютной системы является евро, разделенный на 100 евроцентов. Название общеевропейской валюты было принято окончательно в декабре 1995 г. на конференции премьер-министров стран Европейского Содружества в Мадриде.