Бюджетный дефицит и государственный долг

Долговое финансирование бюджетного дефицита нередко рассматривается  как антиинфляционная альтернатива монетизации дефицита. Однако долговой способ финансирования не устраняет  угрозы роста инфляции, а только создает временную отсрочку для  этого роста, что является характерным  для многих переходных экономик, в  том числе и для российской. Если облигации государственного займа размещаются среди населения и коммерческих банков, то инфляционное напряжение окажется слабее, чем при их размещении непосредственно в Центральном Банке Горегляд В., Подпорина И. Бюджетный кризис и пути его преодоления // Российский экономический журнал, № 10, 2007. с. 164..

В случае обязательного (принудительного) размещения государственных  облигаций во внебюджетных фондах под  низкие (и даже отрицательные) процентные ставки, долговое финансирование бюджетного дефицита превращается, по существу, в  механизм дополнительного налогообложения.

Государственные займы  менее опасны, чем эмиссия, но и  они оказывают определенное негативное воздействие на экономику страны.

Во-первых, в определенных ситуациях правительство прибегает  к принудительному размещению государственных  ценных бумаг и нарушает таким образом рыночную мотивацию деятельности частных финансовых институтов.

Во-вторых, если правительство  даже и создает достаточные стимулы  для приобретения юридическими и  физическими лицами правительственных  ценных бумаг, то государственные займы, мобилизуя свободные средства на рынке ссудных капиталов, сужают возможности получения кредита  частными фирмами. Фирмы, особенно мелкие и средние, не являются для банков такими надежными заемщиками, как  государственные органы.

Государственные займы  на рынке ссудных капиталов способствуют удорожанию кредита - росту учетной  ставки.

Ни один из способов финансирования дефицита государственного бюджета не имеет абсолютных преимуществ  перед остальными и не является полностью  неинфляционным.

1.4. Проблема бюджетного  дефицита в России

Долгие годы Россия сталкивалась с проблемой бюджетного дефицита. Однако после кризиса 1998-ого  года в российской экономике начался  ощутимый подъем, благодаря чему эта  проблема постепенно исчезает.

Рассмотрим основные причины этих явлений.

Основные причины  значительного бюджетного дефицита, проявившегося в условиях перехода к рыночной экономике в России - это низкая эффективность. производства, значительные социальные расходы, невнесение налогов в бюджет, нерациональность структуры бюджетных расходов, неэффективные бюджеты; механизмы, а также разрыв хозяйственных связей в связи с распадом бывшего единого союзного государства.

Ростом своих экономических  показателей Россия обязана благоприятной  для нее конъюнктуре на мировом  рынке нефти, а такие показатели, как "бегство капитала" (перевод  капитала из развивающихся стран  в развитые страны с целью избежать его экспроприации) и уровень  инвестиций остаются крайне низкими Добиться стабильности финансовой системы (интервью с А. Я. Лившицем) // Финансы, № 9, 2007. с. 137..

Кризис способствовал  переходу правительства к более  ответственной финансово-бюджетной  политике. Федеральный Бюджет на 1999 г. впервые был принят с первичным  профицитом 2% ВВП, фактически первичный профицит в первом полугодии составил 1.9/% ВВП, а дефицит сократился до 2.5% ВВП. Резко улучшился также торговый баланс, положительное сальдо которого составляет порядка 2.5. млрд. долл. в месяц.

Реструктуризация  государственного долга способствовала сокращению расходов по его обслуживанию, что позитивно повлияло на исполнение федерального бюджета. В текущем  году отмечался более высокий  уровень доходов бюджета по сравнению  с прошлым годом, систематически сокращалась задолженность по выплатам населению за счет бюджетных средств, применялись методы целевого финансирования расходов бюджета.

Исполнение федерального бюджета происходило в условиях восстановительных тенденций в  производстве, обусловленных в первую очередь оживлением промышленного  производства в связи с расширением  экспортоориентированных и импортозамещающих производств. Основными задачами, стоящими перед бюджетной сферой в текущем году, были перелом тенденции роста долгового бремени страны, создание условий для развития реального сектора экономики

Превышение фактической  величины доходов федерального бюджета  над плановой обусловлено поступлением дополнительных сумм налогов, не предусмотренных  в бюджетных проектировках, и  прежде всего налога на добавленную  стоимость. Неналоговые доходы получены в основном за счет поступлений от внешнеэкономической деятельности. Их увеличение в текущем году объясняется в основном повышением экспортных пошлин на нефть, вызванным ростом цен.

Федеральный бюджет в I полугодии 2007 года на основе данных о финансировании исполнен с профицитом в сумме 62,8 млрд. рублей, или 1,6% к объему ВВП за I полугодие 2007 года. Эти средства были направлены в основном на погашение государственного долга Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для вузов. Под ред. проф. Л. А. Дробозиной - М., Финансы, ЮНИТИ, 2006. с. 407..

Таблица 1

Основные характеристики федерального бюджета Экономическое  развитие России № 2007 стр. 54 

2006 

2007  

Январь 

-июнь 

1 квартал 

2 квартал 

Январь 

-июнь 

1 квартал 

2 квартал  

млрд. руб.   

Доходы 

507б7 

221б8 

285б9 

712б8 

318 

394б8  

Расходы 

405б5 

191б6 

213б9 

587б8 

286б8 

319  

Обслуживание государственного долга 

93б7 

40б1 

53б6 

126б4 

88б4 

38  

внутреннего 

32б5 

15б6 

16б9 

22б1 

13б4 

8б7  

внешнего 

61б2 

24б5 

34б7 

104б3 

75 

29б3  

Дефицит (-) / профицит (+)  

102б2 

30б2 

72 

125 

49б2 

75б8  
 

2. Государственный  долг

2.1. Сущность государственного  долга

Государственный долг - это общий размер задолженности  федерального правительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов (минус бюджетные излишки).

Возникает вопрос, а  почему появляется государственный  долг? С позиции долгосрочной исторической перспективы ответ может быть двояким: причинами были войны и  спады. Рассмотрим эти причины. во время войны перед государством стоит задача переориентировать значительную часть ресурсов экономики с производства гражданской продукции на нужды военного производства. Соответственно возрастут расходы правительства на вооружение и содержание военнослужащих. Существует три варианта финансирования этих расходов: увеличить налоги, напечатать нужное количество денег или использовать дефицитное финансирование. Финансирование за счёт налогов может привести к их росту до такого уровня, который подорвёт стимулы к труду, а это не выгодно во время войны. Печатание и расходование дополнительной массы денег создаст сильное инфляционное давление. Следовательно, большая часть расходов должна финансироваться за счёт продажи облигаций населению. Таким образом, значительная доля расходуемого дохода останется и высвободятся ресурсы из гражданского производства, которые затем могут использоваться в военных отраслях.

Второй источник государственного долга - это спады. В периоды, когда национальный доход  сокращается или не может увеличиться, налоговые поступления автоматически  сокращаются и имеют тенденцию  вызывать дефициты.

Государственный долг подразделяется на внутренний (получение  заёмных средств от населения  и предприятий) и внешний (задолженность  гражданам и организациям других стран), а также на кроткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). Большинство стран мира сегодня живут с большим государственным долгом.

2.2. Обслуживание  государственного долга

Система обслуживания государственного долга представляет собой мощный инструмент перераспределения  доходов производственного сектора  в пользу финансового сектора. Данный вывод относится как к добровольной, так и к принудительной формам заимствования. В первом случае используется опосредованный способ перераспределения через аномальный уровень доходности инструментов. Во втором - практикуется непосредственный способ перераспределения через неэквивалентные, монопольно низкие цены покупки инструментов государственного долга финансовыми посредниками у первичных владельцев, представляющих главным образом производственный сектор. Очевидным результатом такого перераспределения является относительное сокращение доходов у производственного сектора и рост доходов у финансового сектора. При этом часть сверхдоходов используется финансовым сектором откровенно непроизводительно. Часть сверхдоходов используется «производительно», т.е. вкладывается в развитие экономики, однако в те ее отрасли, которые не способны обеспечить формирование фундамента для сбалансированной и высокоорганизованной экономики (импорт потребительских товаров, экспорт сырья). Лишь несущественная часть таких доходов расходуется в целях действительного развития экономики через участие в капитале предприятий и предоставление средств на модернизацию технологии.

Экономическим итогом функционирования рыночной системы  государственного долга выступает  общее существенное сужение инвестиционных возможностей экономики.

2.3. Экономические  последствия

Как государственный  долг и его рост влияют на функционирование экономики? Может ли нарастающий  государственный долг в какой-то момент привести к банкротству нации? Накладывается ли долг каким-то образом  необоснованное бремя на наших детей  и внуков?

Все эти вопросы  неверные и надуманные. Долг не приведёт к банкротству правительства  или нации в целом. Также, за исключением  специфических условий, не налагает долг какого-либо бремени и на будущее  поколение. Рассмотрим более внимательно почему это не происходит.

К банкротству не может привести по трём причинам. Во-первых, нужно отметить, что нет никаких  причин, которые заставляли бы сокращаться государственный долг не говоря уже о необходимости его полной ликвидации.

На практике, как  только подходит ежемесячный срок платежа  по каким-то частям этого долга, правительство  обычно не сокращает расходы и  не повышает налоги, чтобы получить средства для погашения облигаций, срок выплат по которым наступил. Правительство  всего лишь рефинансирует свой долг, т.е. продаёт новые облигации и  использует выручку для выплаты  держателям погашаемых облигаций Илларионов А. Бремя государства // Вопросы экономики, № 1, 2007. с. 370..

Во-вторых, правительство  по конституции имеет право облагать население налогами и собирать их. Если это приемлемо для избирателей, увеличение налогов является тем  способом, который есть у правительства  для получения достаточных доходов  для выплат процентов и общей  суммы государственного долга. Терпящие финансовое бедствие частные хозяйства  и корпорации не могут получить доходы за счёт сбора налогов; правительство  может. Частные хозяйства и корпорации могут обанкротиться; правительство  не может.

В-третьих, банкротство  правительства очень сложно себе представить хотя бы потому, что  оно имеет право печатать деньги, которыми можно заплатить и основную сумму долга, и проценты по долгу.

Рост гос. долга не ведет к созданию какого-либо бремени для будущих поколений. Потому что держателями гос. долга являются сами гражданина этой страны, т.е. население должно самим себе. Около 87% правительственных облигаций размещены внутри страны, т.е. они находятся в руках граждан и организаций. Таким образом, государственный долг является одновременно и общественным активом. В то время как государственный долг представляет собой сумму обязательств перед гражданами (как перед налогоплатильщиками), большая часть того же самого долга одновременно является активами этих же самых граждан (как держателей облигаций). Погашение гос. долга, следовательно, вызвало бы гигантский объём трансфертных платежей, при которых граждане должны были бы выплатить более высокие налоги, а правительство в свою очередь должно было бы выплатить большую часть этих налоговых поступлений тем же самым налогоплатильщикам (частным лицам и организациям) для погашения облигаций, находящихся в их распоряжении. Хотя в результате такого гигантского финансового трансферта произошло бы значительное перераспределение дохода, оно не обязательно вызвало бы немедленное снижение совокупного богатства в экономике или снижение уровня жизни. Погашение государственные облигаций, находящихся в распоряжении резидентов данной страны, не вызывает никакой утечки покупательной способности из экономики страны в целом Галкин М. Долги России // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 5. с. 382..