Бивалютная система

компенсировано чистым оттоком частного капитала, что определило существенное снижение объема валютных интервенций Банка России и повышение волатильности рыночной стоимости бивалютной корзины.

С 14 мая 2008 года Банк России изменил порядок осуществления валютных интервенций. В дополнение к операциям Банка России на внутреннем валютном рынке, направленным на ограничение внутридневных колебаний стоимости бивалютной корзины, Банк России приступил к проведению регулярных интервенций, объемы которых будут определяться с учетом конъюнктуры внутреннего валютного рынка, оценки состояния платежного баланса Российской Федерации и хода исполнения федерального бюджета. Плановые интервенции осуществляются только в случае превышения предложения иностранной валюты над спросом на нее и призваны нивелировать систематический дисбаланс спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. Можно сказать, что данная мера преследует двоякую цель. С одной стороны, противодействовать инфляционному давлению, что теоретически создает предпосылки для укрепления рубля и, соответственно, бивалютной корзины. С другой стороны, речь идет о «разбалансировке» рынка и повышении волатильности не только пары руб./долл. (что, собственно было сделано при введении «корзины» в феврале 2005 года), но и синтетического инструмента с целью предотвращения локальных спекулятивных атак, с которыми, регулятор, по всей видимости, столкнулся в апреле 2008 года.

Банк России в июне-июле 2008 года последовательно расширял коридор (на верхней границе которого ЦБ продает валюту, а на нижней - покупает) допустимых колебаний операционного ориентира курсовой политики - рублевой стоимости бивалютной корзины. В результате чего в условиях притока средств по внешнеторговым операциям и операциям с капиталом в июне-июле произошло последовательное укрепление рубля к бивалютной корзине. Однако в августе 2008 года ситуация на внутреннем валютном рынке существенно изменилась, основной причиной чего являлся отток и снижение цен на нефть на мировых рынках. Поэтому Банк России с августа стал продавать валюту на внутреннем валютном рынке. Курс рубля по отношению к бивалютной корзине снизился, а Банк России 6 раз принимал решение о раздвижении границ коридора симметрично в обе стороны примерно на 1 процент (на 30 копеек в каждую сторону). Таким образом, правительство отпустило рубль в полусвободное плавание. После того как 22 января Центробанк завершил этап плавной девальвации российской валюты, она ослабела по отношению к доллару и евро сразу на несколько рублей - через неделю Банк России поднял курсы американской и европейской валют до очередного рекорда, а у бивалютной корзины осталось чуть меньше двух рублей в запасе, чтобы подняться в цене до верхней границы ЦБ - 41 рубля.

16 января рубль по отношению  к двум основным мировым валютам  обновил рекорд падения за  последние десять лет. Установлен  он был 16 января, когда официальный  курс евро стал выше 43 рублей. Днем ранее исторический рекорд  поставил и курс доллара, превысив  отметку в 32 рубля. Быстрой девальвации  не произошло, так как из-за  начала периода налоговых выплат  российские компании нуждались  в значительном количестве рублей  и вынуждены были продавать  валюту. Но в конце января обе  иностранные валюты подорожали.

Минимальный уровень корзины по официальным курсам был зафиксирован 12 марта 2005 года и составил 28,4 рубля, максимальный - 6 февраля 2009 года и составил 40,93 рубля.  В 2005  году рублевая стоимость бивалютной корзины увеличилась на 10  процентов,  что явилось свидетельством ослабления рубля.  На данном промежутке отчетливо прослеживаются моменты введения Центральным Банком в действие новой структуры бивалютной корзины.  В данные моменты происходили резкие скачки в стоимости бивалютной корзины, что связано с увеличением содержания в ней евро. На протяжении последующих двух с половиной лет динамика бивалютной корзины была подвержена тенденции постепенного удешевления.

 

 

 

 

 

 

 

 

Динамика бивалютной корзины

Существенное изменение в динамике рублевой стоимости бивалютной корзины Центрального Банка произошли в конце 2008  года,  когда за пять месяцев  (с октября 2008  года по февраль 2009  года)  корзина подорожала более чем на 34%.  Данные изменения свидетельствами о проведении  Центральным Банком политики постепенной девальвации рубля.  По достижении своего максимума (40,93  рубля),  стоимость бивалютной корзины немного снизилась,  составив на начало апреля 2009  года величину 38,5-38,4 руб. Для обеспечения устойчивости рубля путем сглаживания резких колебаний его валютного курса,  не обусловленных наличием устойчивых экономических тенденций, Банк России удерживает курс рубля в установленных границах.

 

 

 

 

2.2  Анализ бивалютной корзины с 2009 - до Современным            состояния

 

В РФ валютный коридор (ВК) впервые был введён в период с 08.07.1995‑01.10.1995 гг. Затем он был продлён до конца 1995 г. в пределах от «‑5,7 %» до «+7,5 %» от уровня курса USD на 5.07.1995 г. С 01.01‑01.07.1996 г. начала действовать его новая вариация — политика наклонного валютного коридора, когда сглаживание курсовой стоимости рубля зависит от волатильности USD, т. е. валютный курс стали привязывать к прогнозным оценкам изменения уровня инфляции с небольшим отставанием. В конце 2008 года (период кризиса ликвидности) ЦБ РФ ввел бивалютный коридор (БВК), состоящий из отношения к рублю 0,55 доллар ($). и 0,45 евро ( €). При этом на бирже курс поддерживался в рамках коридора путём валютных интервенций из резервов ЦБ РФ.

Коридор  колебаний  — пределы колебания валютного курса, устанавливаемые как способ его государственного регулирования и поддерживаемые центральным банком посредством закупок и продажи валюты. Управляемое плавание курса рубля осуществляется Центральным Банком в соответствии с денежно-кредитной политикой при помощи плановых конверсионных операций на валютном ранке и валютных интервенций.  Комитет по денежно-кредитной политике Центрального банка Р.Ф.  устанавливает границы допустимого изменения рублевой    стоимости бивалютной корзины. Если стоимость бивалютной корзины достигает нижней границы коридора,  Банк России покупает иностранную валюту,  не допуская дальнейшего снижения стоимости бивалютной корзины.  Если стоимость бивалютной корзины достигает верхней границы коридора,  Банк России начинает продавать иностранную валюту.  Границы колебаний бивалютной корзины подвергались постоянной корректировке.  В 2008  году Центральным Банком активно проводилась политика расширения данных границ.  С февраля по июнь 2007  года    коридор колебаний бивалютной корзины составлял всего 20 копеек, а на 22 января 2009 года – 15 рублей (верхняя граница составила 41 рубль, а нижняя граница – 26 рублей).

Таблица Коридора  колебания

График колебаний стоимости Бивалютной корзины с 1 февраля 2005 года по 30 февраля 2009 года. Зеленым и фиолетовым показаны курсы евро и валюты США соответственно. Скачки на графики соответствуют изменению формулы расчета стоимости корзины. Равновесное положение текущей корзины принято на уровне 30 российских рублей, однако для гибкости курс образования ЦБРФ не проводит жёсткую привязку к такому уровню, а позволяет Бивалютной корзине двигаться в допустимом коридоре колебаний. Мировой опыт свидетельствует о том, что ВК вводится в условиях отсутствия свободного капитала на финансовом рынке, из-за большого бюджетного дефицита, значительного внутреннего и внешнего долга.

Банк России для повышения гибкости курса с 13.10.2010 г. изменил параметры курсовой политики — отменил фиксированные верхние и нижние значения коридора БК (41 RUB и 26 RUB) и расширил границы плавающего операционного коридора БК с трёх до четырёх рублей, снизив максимальный объём валютных интервенций в пределах коридора на 50 млн. долларов  ($) до 650 млн. долларов  ($). Так как валютные и сырьевые рынки страдали от повышенной волатильности, а ЦБ РФ работал с узким коридором для БК, то при расширенном коридоре, он бы реже проводил интервенции.

С 1.03.2011 г. ЦБ РФ расширил операционный коридор БК с четырёх до пяти рублей и сократил объём накопленных валютных интервенций, которые приводят к смещению границ коридора на 5 копеек, с 650 млн $. до 600 млн. $.Расширение коридора произошло симметрично относительно среднего его значения в обе стороны— верхняя его граница составляет 37,45 руб., а нижняя — 32,45 руб.С начала февраля 2011 года ЦБ купил 4,5 млрд. $ и зафиксировал отток капитала в январе 2011 года. Объясняя свои действия вероятностью оттока капитала в феврале и приближением инфляции в РФ в начале марта к 9,7 % (год к году), и желанием снизить её по итогам 2011 года до 7 % посредством уменьшения резкой волатильности  курсов USD и EURпо отношению к рублю.

Мартовское расширение валютного коридора ЦБ можно объяснить, как реакцию на значительное повышение в последнее время цены на нефть. Высокая инфляция также является важной причиной осуществляемой ЦБ РФ процентной и курсовой политики. Хотя сейчас в отечественных СМИ демонстрируется наличие самых низких инфляционных показателей за всю историю российской экономики. На 16 сентября 2011 года коридор колебаний стоимости БК был установлен в диапазоне 5 рублей от 32,15 руб. до 37,15 ру

 

 

 

 

 

Динамика бивалютной корзины 2000г -2014г

Графе динамики бивалютной корзины покажет курс рубля возрастает можно сказать, что это в результат санкции России получает из европейских союза и США.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Перспективы и Проблемы Бивалютной Корзины

 

3.1. Перспективы бивалютной корзины.

 

В стратегии развития России до 2020 года рубль должен был бы стать не только полностью конвертируемой валютой, но и валютой резервной, как USD,EUR, JPY, GBP. Вероятно при этом, ускорится экономическое развитие, снизится инфляция, а Россия станет более защищённой от мировых кризисов. Осуществлению этого помогло бы сильное усиление рубля. Реализации данного плана способствовало ежегодное увеличение ВВП, растущие цены на нефть на международных рынках, имидж России как сильного, стабильного и быстро развивающегося государства. Примером является договор между Китаем и Японией (второй и третьей по значению экономическими державами), об обмене товарами, услугами и финансами, без использования USD и EUR, что должно помочь умиротворению отношений между Северной Кореей и Южной Кореей, оказать огромное влияние на экономику Азии и абстрагироваться от Западного кризиса.

Предложения по диверсификации валютной политики ЦБ. Так же со стороны российского правительства было бы благоразумно во избежание последствий голландской и испанской болезни экономик позволить постепенно снижаться рублю в рамках БВК, чтобы не допустить возможности купить всё (необходимые товары и услуги) где-то по причине их дешевизны и разрушить, погубить своё отечественное производство. Нельзя рассчитывать и стоить экономические отношения, опираясь только на постоянный поток «нефтедолларов». Для стабильности экономики государства и уверенности его граждан в завтрашнем дне необходимо работать и развивать своё внутреннее производство выводя его на мировой уровень и делая его продукцию конкурентоспособной и доступной. Обеспечивая тем самым рабочие места, стабильность дохода населения, диверсификацию источников пополнения бюджета, что в свою очередь позволит избежать (предотвратить) неблагоприятные для рубля макроэкономические ситуации. Поэтому имеет смысл определить границы БВК, которые достаточно сдвигать в направлении снижения курса национальной валюты с целью недопущения резкой волатильности валютных курсов и панических настроений на валютном, финансовом рынке.

Федеральный резервный фонд (ФРС) планировал в период до июня 2012 года купить долгосрочные Treasuries на 400 млрд. $ за счёт поступлений от продажи бондов с погашением в течение ближайших трёх лет, что должно сбить уровень долгосрочных кредитных ставок и положительно отразиться на инвестициях и жилищном секторе. Кроме того, средства, поступающие от погашения облигаций ипотечных агентств, будут опять вложены в новые бумаги этого же типа со сроком погашения до 30 лет.

 

3.2. Проблемы бивалютной корзины в Российской Федерации.

 

Но российская экономика сырьевая, зависит от цен на нефть. После спекулятивного скачка стоимости «чёрного золота» в 06-07. 2008 года выше 130 $/Barrel последовал обвал цен, вызванный спадом производства во всём мире. В конце 2008 года нефть торговалась на уровне 40 $/Barrel. С этого момента значительно сократились сверхприбыли от продажи нефти.

В этой ситуации девальвация является достаточно простым способом пополнить бюджет и улучшить сальдо торгового баланса. При слабом, дешёвом рубле, во-первых, повышается конкурентоспособность российских экспортёров (больше отчисления в бюджет); во-вторых, поддерживается отечественный производитель (импортные товары становятся дороже и менее привлекательными для потребителя); в-третьих, увеличиваются доходы в рублях с каждого проданного барреля нефти. Расчёты на международных нефтяных рынках ведутся традиционно в USD, и экспортёры нефти, а значит и бюджет, с каждого USD получают больше рублей. Всё не так плохо: бюджет пополняется, экспортёры сырья довольны, но это скажется на рядовых россиянах.

Во-первых, подорожает импорт. Почти вся бытовая техника, электроника, компьютеры, многие продукты питания, одежда, автомобили иностранного производства будут стоить дороже, и найти нужный товар будет чуть сложнее. Во-вторых, серьёзные трудности испытают и уже испытывают люди, получающие зарплату в рублях и выплачивающие кредиты в иностранной валюте. Банки перестают выдавать валютные кредиты и предлагают своим заёмщикам переходить с валютных на рублёвые, которые обесцениваются в результате девальвации. В-третьих, отечественные производители повысят цены на свою продукцию на внутреннем рынке; покупательская активность людей, получающих зарплату в рублях, упадёт; возрастёт инфляция.

То есть существует две категории, заинтересованные в совершенно разном поведении курса рубля — население и бизнес. Населению выгодно, чтобы рубль был сильным— на заработанные рубли население может приобрести больше товаров и услуг. Бизнесу выгодно, чтобы рубль был слабым— производимые отечественным бизнесом товары становятся более конкурентоспособными, как на внутреннем рынке, так и за рубежом.

При этом под бизнесом следует понимать предприятия: АвтоВАЗ, НорНикель, Лукойл, Газпром, Северсталь, и огромное множество других, в том числе средний и малый бизнес. Если продукция отечественных предприятий будет плохо продаваться, проигрывая зарубежным аналогам, то работникам нечем будет платить зарплату, неизбежен рост безработицы и другие негативные последствия.